1、P2P 火速融资就像开了“外挂”一样，2016 年首月，就有十余家互金业宣布与资本市场对接，火速布局。 中国经济信息综合报道 2016 年以来，以蚂蚁金服、陆金所、京东金融为代表的互联网金融巨头，就相继对外宣布了完成了或正在进行融资，足见资本市场对于互联网金融的看好。首先，在 1 月 16 日，京东集团对外宣布其旗下的京东金融与红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人完成了增资协议签署，融资总额为 66.5 亿元人民币。据悉，此轮融资后京东金融估值将达 466.5 亿元人民币。京东金融宣布完成融资两天后，巨头蚂蚁金服也表示正在进行 15 亿元美元以上的 B 轮融资。 偏爱资本市场 P2
2、P 从未停止过对上市公司的偏爱，不管是直接成为，还是间接成为。在国内监管尚未明确的情况下，将目光移向海外资本市场，是部分平台当下的策略。 继宜人贷赴美国纽交所敲钟后，国内的 P2P 企业似乎又看到了一条融资出路。据报道，继宜人贷之后，估值近百亿美元的 P2P 平台陆金所也准备在 2016 年第二或第三季度上市，预计融资 50 亿美元。国内 P2P平台信而富也计划在 2016 年上半年在美国上市，最多融资 2 亿美元。与此同时，P2P 平台新联在线与新加坡 50 强的地产企业 Kingsland Development 集团签署了战略合作协议，完成了 5000 万元的 A 轮股权融资。 从行业看
3、，海外资本对 P2P 平台的布局，此前已有先例。海外知名投资机构如红杉资本、IDG、银泰资本等纷纷重拳出击中国网贷市场，2015 年，点融网、积木盒子、有利网等数十家 P2P 平台得到了海外资本的投资。其中，去年 8 月点融网获得由渣打银行领投的 2.07 亿美元 C 轮融资，更创下了国内 P2P 领域至今最大单笔融资纪录。 网贷之家专栏作家老拙就表示，不少平台通过借壳、收购曲线挂牌“新三板” ，比如南京软智科技股份有限公司日前通过对金蛋理财的 100%股权收购，成为“新三板”上市公司的全资子公司；恒富在线以 19%的股份战略引入“新三板”挂牌企业中瀛鑫并获后者千万融资。安心贷收购“新三板”上
4、市公司青岛嘉华网络股份有限公司，随后青岛嘉华网收购安心贷 30%股权。 而对于 P2P 行业而言，寻找融资的难度却在不断增加。 P2P 强大的融资需求来自获客成本的不断高抬。据汇付天下 2015 年度汇付天下 P2P 网贷行业报告最新数据，2015 年注册用户转化为成功交易用户的比例较 2014 年又有下降，最新不足三成，仅为 28.9%，用户转化率偏低导致了大量 P2P 网贷平台获客成本居高不下。报告指出，2016 年 P2P 网贷的获客成本预计还会继续提高，主要原因是网贷行业的整体环境变化，特别在 2015 年底银监会关于 P2P 网贷最新监管细则下发后，新规明确网贷行业定位和业务范围的同
5、时也明确了 12 条 P2P 网贷机构不得从事的业务。这必将更加挑战 P2P 网贷平台产品端整合能力，没有好产品就难以吸引用户。而从新联在线获得融资用途上看，新联在线总经理许世明也提到，未来很重要的资金用途在于加强品牌推广建设，争取改善流量端现状。 事实上，不少大中型平台已经从年初开始就准备登陆资本市场融资。融道网、生菜金融副总经理郑海阳就表示，目前 P2P 上新三板并没有太大阻碍， “挂牌新三板的条件就是平台要存续两个会计年度，有固定的办公场地、主营业务突出；此外要有可持续性，就是营业额要有增长的趋势” ， “特别是没有盈利要求，所以对于 P2P 而言是最合适的。 ” 股价受重挫 虽然 P2
6、P 公司在资本市场表现不佳，但国内一些老牌 P2P 平台仍然开始追逐上市地位。2015 年 12 月 18 日，宜人贷正式在纽交所挂牌，成为国内海外上市的首家平台。当时这一事件就像一枚深水炸弹，让互金行业热闹了好些天，也让整个行业都沾了光。但截至 2016 年 1 月 18 日，刚好是宜人贷上市满月的日子，人们却看到了一则 “宜人贷上市满月股价暴跌 25%市值蒸发 1.47 亿美元”的新闻。上市一月内，宜人贷股价最低跌至 6.60 美元。 众所周知的是，由于国内经济下行形势的恶化、货币政策的持续宽松以及股票等高风险投资方式的剧烈波动等原因，优质资产的匮乏成为困扰 P2P 行业以至全社会的投资理
7、财人士的一个难题。不少实力雄厚的大平台和部分中等规模的 P2P 平台因而将目光投向海外，希望引入海外优质资产以解国内可投资产稀缺的问题。绝大部分打出海外淘金招牌的P2P 平台往往雷声大雨点小，实际上鲜有海外资产真正提供给国内的 P2P用户。 意图引入海外资产端的 P2P 平台比较知名的是陆金所、宜信和积木盒子，然而这三大平台对于海外资产配置的雄心最终与实际落实没能匹配，真正做到的少之又少。从这些平台提供的活期、固收、基金、股票、私募等产品形态上看，涉及海外资产的产品品种很难见得到，积木盒子推出的美股交易是仅有的海外产品之一。进行海外资产配置受制于很多因素，首先海外市场与国内市场在税收、法律等方
8、面差异较大，这就造成投资人的交易成本较高；其次，国外资产品种多样、风险各异，在挑选合适的可投资产上需要花费相当大的功夫来进行甄别和筛选，一般人和中小机构在专业性上远远达不到要求；最后，更大的障碍是国内的政策制约。众易贷 CEO 韩明辽指出，目前国内外汇管制政策限制了国内外的资金流动，尤其是在现如今政府面临巨大资本外流的背景下，连通海外市场并不顺利。而且，目前的 P2P 监管政策直接打破了不少 P2P 平台资管化、投行化的美梦， “P2P 监管意见稿对网贷行业的业务范围采取了负面清单的限制，当前许多平台推出的银行理财、券商资管、股票、基金、保险或信托产品均在禁止性业务范围之内，监管层为了让 P2P 回归信息中介迫使不少大平台收缩业务”韩明辽说，监管禁令彻底切断了 P2P平台往信用中介发展的道路。 随着经济环境的改善和信用基础设施的健全，加上国内的网贷市场尚存的巨大的挖掘空间，国内紧张的资产供给状况有望得到改善。至于海外市场的开拓，尚需要国家的政策支持和 P2P 行业在监管框架内的金融创新。
