今年香港经济不乐观.doc

1、今年香港经济不乐观全球经济疲弱，也在影响香港经济，各种调查显示，香港各界对2016 年的经济忧思重重。 香港特区政府财政司司长曾俊华日前表示，香港内部需求相对稳健，但环球经济疲弱对香港经济的影响日益增加。他表示，会继续留意外围和本地的经济情况，维持香港经济、金融和就业的稳定。 曾俊华在出席 12 月的特区立法会财经事务委员会会议时介绍了香港整体经济最新状况。他说，香港经济增长 2015 年第三季度减慢，按年实质增长 2.3%，比第二季度低 0.5 个百分点。预测全年经济增长 2.40%。 香港生产力促进局日前公布 201 5 年第四季“渣打香港中小企领先营商指数” ，其中综合营商指数按季下跌

2、5.2 至 44.4，为三年来新低。综合营商指数由 5 个分项组成，指数高于 50 表示对该项营商环境因素持正面态度，低于 50 时表示看淡，50 为中立。渣打银行预，香港经济最迟将在下一季度接近谷底。 香港总商会去年 12 月公布一项调查报告，预测香港 2016 年的实质经济增长维持在 2 01-至 3%的温和水平，通胀则约为 2.5%。总商会高级经济师董一岳表示，本地消费继续带动香港经浇但疲弱的全球贸易严重影响本地的经济产值。面对疲弱的商业环境，商界的投资意愿亦随之减弱。 2016 漫长的冬天 曾俊华表示，2015 年以来外围经济环境转差，香港货物出口在第三季度按年实质下跌 3.2%，服务

3、输出在第三季度再度下滑，按年实质下跌1.3%。金融市况在季内出现大幅波动，金融和其他商用服务输出的增幅亦减慢。 他说，香港经济的内部需求比较平稳，但是扩张步伐有所减慢，就业和收入情况大致稳定。通胀方面，由于进口价格偏软，加上本地成本上升的压力受控，本地通胀今年进一步缓和，短期内通胀上行风险不大。至于 2016 年的经济情况，曾俊华预计环球经济会保持低速和不平均的增长格局，短期的下行风险会增加。以目前外围的形势看来，发达国家短期内缺乏经济增长动力，加上美国加息等因素，将会继续拖累亚洲区内的贸易，香港的外贸在短期内前景仍然不明朗。 同时，美国加息和环球经济前景不明朗，有可能令香港本地资产价格波动，

4、影响本地消费和投资意愿。访港旅游业已经放缓一段时间，削弱本地的零售以及旅游相关行业表现。 曾俊华说，尽管 2015 年 10 月零售量轻微回升 1.2%，但反映访港旅游业放缓，奢侈品销售的跌幅依然显著，倘若情况持续并进一步波及就业市场，对整体经济会构成更大的影响。 他表示，会继续留意外围和本地的经济情况，并会在 2016 年 2 月的财政预算案中公布 2016 年的经济增长和通胀预测。 特许公认会计师公会（ACCA） 11 月访问了逾 200 位会员，搜集他们对 2016 年香港经济前景及营商环境的看法，受访会员涵盖不同行业、公司规模，及年龄层的财务及会计专业人士。调查显示，普遍受访者对201

5、6 年香港经济前景及营商环境感到悲观，逾 31%受访者预期来年香港经济表现差或非常差，61%预期表现平平，仅 7 01 对香港前景感到乐观。ACCA 香港政策主管朱暖晖表示，即使 2016 年充满挑战，但相信中国政府推出的一系列政策及措施，包括人民币贬值、 “一带一路”政策、设立亚投行、自由贸易区及实施两孩政策等，将有利于香港经济发展。 调查显示，香港作为国际金融中心，全球经济表现与本港经济发展息息相关，71%受访者认为美国或全球经济复苏将对香港经济有正面影响，另有过半数（57%）受访者相信美国加息将对香港经济造成重大或较大影响。 瑞士信贷分析师通诺（ChristiaanTuntono）指出，

6、受美联储加息预期和中国内地经济持续放缓的影响，作为国际金融中心的香港未来几个月的 GDP 将下降至 2.2%。通诺在 11 月 27 日“香港：漫长的冬天”的文章中预期香港的 GDP 将从过去 15 年 4%的基础上进一步下滑，在 2016 年至 2020 年间触碰 2.2%。 通诺表示，虽然受中国弹性经济增长和非常宽松的货币环境的支撑，香港经济的增长趋势已开始放缓。随着外界这些有利因素消散，预期香港的经济将进一步放缓。面对经济增长放缓的趋势，他也对香港财政状况感到担心。 瑞银对香港的经济预测更加悲观，认为 2016 年的经济增长率仅为1%。美国 12 月加息以及中国内地工业增长放缓的冲击波预

7、期将影响整个香港的经济：这将可能拖累香港的劳动力市场、房地产市场和财政状况。通诺还认为，由于财政收入依赖于实体经济，全球以及内地市场的表现，香港经济结构性衰退可能进一步对财政收入产生负面影响。除了财政收入的风险，香港老龄化加速预期也增加了政府福利及医疗开支。香港经济增长速度放缓只会使香港的财政结构改造显得更为紧迫。 企业面临挑战 另外，调查亦旨在了解企业面对未来挑战时所采取的应对措施，以及行业未来趋势。最多受访者认为全球经济情况、本地经济情况及法规转变为企业面对的三大挑战，受访比例分别为 l9%、17%和 14%。而处于经济下行期间，最多受访者表示会暂缓扩充计划（占 28%） ，其次为减少奖金

8、（占 20%）及裁员（占 lg%） 。 同时，超过一半受访者预期香港经济表现将对其业务收入和盈利有负面影响，而他们最常参考的五大经济指标依次为：通胀率、失业率、楼价、恒生指数及国民生产总值。 面对来年不明局势，朱暖晖坦言，2016 年香港经济颇具挑战及困难，但预计企业不会大裁员，而是通过员工自然流失来减省成本。 渣打香港高级经济师刘建恒表示，2015 第四季度的调查数据较为疲弱，所有分项都获得不同程度下跌，如“投资意向”为 48.9，是指数推出以来首次跌穿 50；“环球经济”大跌 13.2 至 27.1；仅有“招聘意向”高于 50，不过接下来也有可能受大环境拖累而下跌。 分行业来看，制造业出口

9、贸易及批发业所有分类指数都跌下 50 分。尽管第四季是零售业传统旺季，但指数也没有扭转上一季跌势，跌至40.3。 刘建恒表示，香港中小企业受中国内地经济增长放缓、人民币汇率波动及股市调整影响，周期性下滑，预计香港经济最迟在 2016年第一季度见底。内地已出台一系列政策稳定经济，之后仍需一定时间恢复市场信心，令实体经济活动回升。 至于全球经济，刘建恒认为，数据不可能无止境地变差，预计 2016年经济会好于 2015 年。美国复苏较快，加息步伐也较为审慎，所以对市场的冲击较小；加上四大央行都持续放宽政策，相信今年初情况开始稳定，虽然难以出现 V 型反弹，不过下半年可有所改善。 本次调查访问了 80

10、6 家香港中小企业的决策人，其中六成认为香港经济正在经历寒冬。香港生产力局主席刘湛灏用以色列的初创企业的科技创新为例，鼓励香港企业用创意解决困难。 香港总商会于去年 10 月向会员发放年度“商业前景调查”问卷，共收回 408 份问卷。受访会员的业务性质比重，大概反映了总商会的会员组成及香港的经济结构。其中从事贸易的受访企业占 23.9%，其次为金融服务（16.4%） ，大部分受访企业在港营运超过 20 年。 调查显示，48.4%受访企业预期 2016 年香港经济增长介乎 O 至2%，44.2%则预期增长 2 至 4%。受访企业对 2017 年的前景较乐观，超过一半预期 2017 年的经济增长将

11、超过 2%。 受访者对香港的税制、法治及规管制度及资讯流通最满意，最不满意的则是营商成本，28.9%受访者对此表示“非常不满” ，而去年调查的结果为 23.8%。 此外，66.g%受访者认为香港过去 12 个月的竞争力下降，调查还显示很多亚洲城市正致力提升竞争力，新加坡的表现尤其出色，约 78.2%受访者认为该国整体上比香港更具竞争力。 总商会调查显示，雇主愿意加薪比例较去年低，有 51.7%人指未来 1年加薪少于 5%，36.2%人指将会冻薪，甚至减薪，较去年的 29.5%，高出超过 6 个百分点。总商会总裁袁莎妮表示，受访者对本港未来经济不乐观，亦面对营商成本上升及竞争力下降等挑战。她又指

12、，反对政府取消强积金对冲机制，以及在现时经济下行的情况为标准工时立法。香港不能一成不变，提升香港竞争力并非易事，但已迫在眉睫，因为竞争者正迎头赶上。 中国大陆经济减速以及美联储加息预期对香港的经济产生负面影响，将导致其进入漫长的金融寒冬。 香港楼市或现拐点 曾俊华说，香港住宅物业市场自从 2015 年 7 月起明显转趋平淡。交投活动下跌，7 月至 11 月的整体住宅成交每月平均只有 3900 宗，较上半年的每月平均 5400 宗下跌 27%。整体楼价的升幅在过去数月逐渐放缓，在 10 月转升为跌，按月下跌 1.1%。 他说，政府的政策是希望楼市健康平稳发展，减少楼价大起大落的风险。在往后的时间

13、，政府会密切留意楼市的数据和趋势，以及整体经济环境的变化。 目前香港经济仍然比较健康，失业率处于低位，利率较低，业主的持货能力较强，很难在短期内出现恐慌性抛售潮。预期 2016 年上半年中小型住宅的价格有 5%8%的下调空间，下半年则主要取决于经济走势以及美国加息的幅度和速度。 “由于新盘供应增加，开发商提供各种折扣优惠，导致二手市场成交跌至历史新低，香港住宅市场面临下调压力，但尚未出现转势的迹象。”戴德梁行香港区高级董事总经理陶汝鸿在 12 月 8 日的记者会上表示。 香港差饷物业估价署公布的 10 月份香港楼价指数环比下跌 1.11%，这是该指数连升 19 个月后首度出现回落更刨下 4 年

14、来最大的单月跌幅，不同面积的住宅单价均全面告跌。这被视为拉响了楼市下行的警钟。 事实上，香港楼市在 2015 年上半年仍然牛气冲天，但自 7 月起却开始逆转，7 月至 11 月成交较上半年锐减 27%。陶汝鸿透露，10 月、11 月二手住宅成交已跌至 1800 宗左右，相比上半年的单月成交七八千宗明显回落。 “2008 年金融危机、非典时期的单月成交都有 2000 多宗，目前市场的观望气氛十分浓厚。二手市场的卖家必须提供大幅的降价才能售出。” 与沉寂的二手市场相比，一手楼盘销售畅旺。香港多个开发商明显加快推盘销售步伐，并提供多项置业及税务优惠，购房者甚至仅需支付一成首付，导致一些新盘扎堆的地区

15、新房平均单价低于二手市场。 然而，与市场唱衰楼市的论调不同，陶汝鸿认为短期内香港楼市暴跌的机会不大。 “目前香港经济发展的基调仍然比较健康，失业率处于低位，利率较低，业主的持货能力较强，很难在短期内出现恐慌性抛售潮。我们预期，2016 年上半年中小型住宅的价格有 5%8%的下调空间，下半年则主要取决于经济走势以及美国加息的幅度和速度。 ” 瑞银发布的 2016 年投资展望报告指出，香港楼市已接近泡沫边缘，泡沫程度仅次于伦敦，即使是一些较高收入的人士如护士及教师等，需要长达 33 年的收入才能负担一个面积约 60 平方米的住宅单位。该行指出，历史数据显示，一旦楼市出现泡沫，楼价在未来 3 年有 90%机会累计下挫 30%。 相比中小型住宅，成交放缓对豪宅的价格影响较小。以跑马地著名豪宅礼顿山为例，去年第四季度的平均实用价仅环比下跌 2.2%，而针对大众市场的太古城、沙田第一城同期则分别录得 4.3%、5%的跌幅。 “在过去几年的楼价上升周期中，豪宅价格升幅相对稳定，而且相比中小型单位，豪宅对利率敏感程度较低。同日寸一些内地的企业、机构目前对香港豪宅的投资需求仍然比较强劲。 ”陶汝鸿预测 2016 年上半年豪宅价格的调整幅度在 5%左右。