1、南京证券新三板融资 34 亿 投行短板寻找新赢利点离南京证券 10 月 30 日在新三板正式挂牌交易已有一个星期，但目前还没有一单股权涉及转让。 虽然，股权转让没任何动静，但是通过新三板融资的梦想却没有落空。此次新三板上市，南京证券同时公布了定增方案，向符合条件的新增投资者定向发行 5.74 亿股， 共募集资金人民币约 34.44 亿元，其募集规模并不亚于主板 IPO 募集资金规模，今年 2 月，东兴证券上市 IPO募集资金为 46 亿元。 对于新三板融资规模是否符合预期，下一步是否还有融资计划？南京证券相关负责人并没有正面回应投资者报记者的采访，只是表示“看好中国资本市场未来发展、新三板的平
2、台作用，以及发展潜力。 ” 目前，南京证券为新三板挂牌的第五家券商，之前已有湘财证券、联讯证券、开源证券以及东海证券先后在新三板挂牌。值得注意的是，各家融资能力不一，目前也仅有最早新三板挂牌的联讯证券成功实现融资。 屡败屡战最终转道新三板 作为江苏省第一家证券公司，南京证券于 2012 年启动上市事宜，但在江苏证监局确认辅导备案后，其 IPO 计划却被搁置。 有业内人士认为，这与南京证券上市窗口期，因保荐公司发生业绩造假不无关系。在上市前的 2009-2011 年期间，新大地共虚增利润 2628万元，这使得保荐商南京证券因未能勤勉尽责，在 2013 年 6 月遭到证监会的处罚。 去年 11 月
3、，中纺投资宣布通过定增收购安信证券的方案获得通过，受安信证券变相借壳鼓舞，南京证券借壳南纺股份的方案也得以出炉。 不过，方案中途夭折。 今年 5 月份，南纺股份终止了重大资产重组公告，这场由当地政府的“拉郎配”行为以失败告终。根据南纺股份的公告显示，2006-2010 年合计 5 年虚构利润高达 3.44 亿元，被业内称为“国企上市公司近十年造假第一股” 。 有媒体称，终止借壳上市来自监管层的建议。南京证券相关负责人则对投资者报记者表示，公司与南纺股份重组终止的相关事项及原因，南纺股份已经公开披露。根据南纺股份公告称，鉴于所涉及的交易对象及资产范围较广、程序较为复杂，与相关部门及与交易对方的沟
4、通、协商时间较长，至今未有明确结果。综合考虑本次重大资产重组情况及面临的风险因素，继续推进将面临不确定因素。经审慎考虑，决定终止筹划本次重大资产重组事宜。 直接 IPO 和借壳上市的计划相继失败，极为渴求资本金补充的南京证券最后退而求次，选择了新三板上市。 9 月 25 日，南京证券获准股票在全国中小企业股份转让系统挂牌，10 月 30 日正式挂牌交易，转让方式为协议转让。 据公开数据显示，截至今年 5 月末，南京证券总资产高达 474.5 亿元，在新三板总资产排名中仅次于齐鲁银行、湘财证券，排名第三位。 前 10 大股东中 3 家放弃定增 此次新三板上市，南京证券增资价格为 6 元/股。招股
5、说明书显示，今年前 5 个月公司每股收益为 0.34 元，假设下半年业绩仍能保持此态势，预计年度每股收益约为 0.8 元，如此计算的话，公司定增市盈率大约在 7.5倍，低于目前 A 股市场证券公司的平均估值，显示出公司较具投资价值。据券商三季报数据显示，目前大型券商 2015 年 市盈率（PE） 估值位于 11-12 倍，市净率（PB）估值位于 1.4-1.6 倍。 南京证券相关负责人告诉投资者报记者，定增价格是依据经国资部门备案的评估值 5.3 元/股确定的，并经公司股东大会批准，亦获得了新增投资者的认可。 投资者报记者注意到，此次认购并不是所有的老股东都参与其中，原第二大股东江苏凤凰置业公
6、司、原第八大股东南京钢铁集团公司、原第九大股东中国东方资产管理公司以及其它 5 家股东放弃了此次增资。不过，南京证券又找来 8 名新的投资者，股票发行后公司股东增加至 39家。 寻找新赢利点弥补短板 由于牛市的推动作用，南京证券各项业务指标均获得迅速增长。 根据招股说明书，截至 2015 年 5 月 31 日，南京证券的总资产和净资产分别达到 475 亿元及 55 亿元，同比去年底分别增长达 104%、21%。 具体业绩方面，牛市的作用则显得更为突出。2015 年 1-5 月及 2014年度，南京证券营业收入分别为 14.43 亿元、14.21 亿元，归属于申请挂牌公司股东的净利润 8.34
7、亿元、5.54 亿元，基本每股收益 0.44 元、0.29 元。南京证券董事长步国旬在挂牌仪式上透露，今年将会成为南京证券史上利润最好的一年。 但是由于今年 6 月份开始至 8 月下旬 A 股暴跌，导致券商业绩受到严重拖累。根据投资者报记者的计算，除去今年 6 月上市的国泰君安之外，23 家券商第三季度业绩环比仅东兴证券下滑为 31%，其余均跌幅过半。那么，南京证券在此轮股灾中受到的影响有多大呢？ 对此，南京证券并未给出具体的数据，只是回复称：“公司具体经营情况将根据新三板的有关规定及时进行披露。 ” 实际上，南京证券的整体业务还是表现不错的，但其投行业务一直是公司的短板，2013 年因保荐新大地受到证监会的处罚;2014 年仅有 1单 IPO 和 1 单再融资业务。 面对现状，南京证券回复称，公司正在寻找新的赢利点。从去年以来，公司大力巩固和发展财务顾问业务、债券承销业务及新三板服务，2014 年公司实现财务顾问收入 7933 万元;2013 年、2014 年及 2015 年 1月至 5 月，公司作为主承销商共承销债券 15 只，发行规模约 25 亿元;推荐新三板挂牌企业 33 家，完成 7 家挂牌公司的 8 次定增，挂牌业务处于同行业中上游水平。
