宁高宁告别中粮：掌舵11载壮志未酬.doc

1、宁高宁告别中粮：掌舵 11 载壮志未酬近日，传中粮集团董事长宁高宁即将调任，凭借丰富的资本运作经验，其掌舵中粮 11 年中，发起 50 起并购，助力中粮的资产从 719 亿到4600 亿的跨越式发展，成绩显著，但同时集团旗下品牌业绩不突出，整体上市未能成行也成为宁高宁的遗憾 近日，传现年 57 岁的宁高宁即将离任其掌舵 11 年之久的中粮集团，下一站很可能奔赴中化集团，担任一把手。 最早的消息来源是华远地产前董事长任志强转发了一篇题为宁高宁憾别中粮的文章，并配发转发语， “宁总，我的老师！”但是目前中粮集团、中化集团和国资委方面还没有发布公开调任信息。 投资者报记者就此向中粮集团方面求证，但公

2、司方面未做置评。记者从多个渠道了解到，消息基本属实，但在国资委没有正式公布之前，一切仍存在变数。 而如果消息属实，有“中国摩根”之称的宁高宁在中粮集团的工作即将画上句号。宁高宁掌舵中粮集团 11 年，助力中粮的资产从 719 亿到4600 亿的跨越式发展，通过高超的资本运作和整合，发起 50 起并购，目前已拥有中粮地产、中粮控股、蒙牛、中国食品等 8 个直系上市平台。在宁高宁的领导之下，中粮在粮食全产业链、国际化方面收获颇丰，但是从目前来看，中粮产业链布局的综合效果并未很好地显现出来，宁高宁此时离开，不免留有遗憾。 此外，另有传闻称，接替宁高宁职务的是现任中国储备粮管理总公司董事长赵双连。 频

3、频出任国有企业“救火队长” 宁高宁出生于山东的从医家庭，上山下乡，做过插队知青，也曾入伍当兵，后返城考取山东大学经济学系，此后，又前往匹兹堡大学攻读工商管理学硕士（MBA） ，主修财务。在当时国内很多人还不知道 MBA 为何物时，宁高宁最早接触了美国的经济学，这也是宁高宁能够在资本市场游刃有余的原因之一。 1987 年，学成归国后的宁高宁加入华润集团。当时华润集团企发部人很少，宁高宁几乎是唯一的兵。在华润，宁高宁此前的积累得到发挥，三年之后，32 岁的宁高宁被委以华润创业有限公司董事兼董事总经理的职位。在华润 18 年的从业经历，宁高宁从一个普通的员工做到了华润（集团）有限公司及中国华润总公司

4、董事长兼总经理，华润（北京）置地有限公司主席。 宁高宁自称是职业经理人，为国有企业“放牛” 。其高超的资本运作能力也得到市场的认可。在其带领之下，通过不断地重组变革，啤酒、地产、零售、制药、电力等诸多行业的洗牌重组都有华润的身影，比如华润入股万科就是由宁高宁主导，华润集团由此获得长足的发展。 2004 年 12 月 28 日，宁高宁代替周明臣出任中粮集团董事长，和周明臣的官员背景不同，宁高宁则是民间背景，当时外界还有所质疑。 移师中粮后，宁高宁曾在接受采访时表示，华润本身是一个多元化控股企业，投资自由度很大，医药、地产、金融、电力都可以投，但有主业的限制，这些业务规模不是很大，中粮要发展必须聚

5、焦主业，围绕粮油食品来发展企业。 “我提出从田间到餐桌，打造全产业链。中粮自身产业链别的企业做不来，长度是历史形成的，贸易、采购、加工、品牌、销售，我们把它连贯起来。 ”宁高宁按照这个思路，提出全产业链模式，大刀阔斧地对中粮进行转型改造。 11 年发起 50 起并购 宁高宁将在华润积累的并购重组经验改良到中粮。在宁高宁的带领下，中粮集团近年来一直在进行业务板块和资产整合，特别是中粮集团的主营业务糖、粮、油等业务板块。 公开数据显示，加入中粮后的宁高宁主导了超过 50 起以上的并购，先后涉足新疆屯河、中土畜、中谷、华润酒精、深宝恒、丰原生化、五谷道场、蒙牛等公司。其中最负盛名的是，中粮联手厚朴基

6、金，以 61 亿港元入股蒙牛乳业，并成为蒙牛的最大股东，创造了迄今为止国内食品行业最大的买卖纪录。 此外，2013 年，中粮击败对手中储粮，收购粮食物流企业华粮，中粮、中谷、华粮 3 家粮食央企“三粮合一” ，实现了粮食内贸、外贸、物流业务的统一，中粮也成为国内最大的粮油贸易商。 2009 年，宁高宁正式提出从上游到终端的“全产业链”设想。业务从最初的粮食贸易深入到各家各户的餐桌，已拥有福临门食用油、长城葡萄酒、香雪面粉、五谷道场方便面、悦活果汁等 50 多个品牌。 宁高宁的实力得到中粮业绩的印证，2011 年，中粮集团首次盈利突破百亿元，资产规模从当时的 600 亿元，扩张到目前超过 460

7、0 亿元。此外，作为控股企业，中粮旗下拥有 8 家直系上市公司，其中 5 家为香港上市公司，3 家为内地公司。 值得注意的是，按照宁高宁的规划，成为国际农产品贸易全产业链巨头是中粮集团的终极目标。中粮集团一直在加紧全球化的发展战略，去年，中粮集团出资 15 亿美元收购来宝农业 51%的股权，随后，今年 12月 23 日，中粮又宣布将来宝农业剩余的 49%股权以 7.5 亿美元的价格收购，仅用当时的一半价格，就完成了来宝农业 100%的股权。 此外，中粮在 2014 年还收购了荷兰大宗农产品贸易商尼德拉公司 51%的股权，并将业务拓展到巴西、美国、乌克兰和俄罗斯等区域。而今，国际化的中粮已经向掌

8、控着全世界约 80%粮食交易量的四大粮商靠近了一大步。 随着两项收购，中粮成为财富 500 强榜上排名上升最快的中国公司，由 2014 年的第 401 位上升至 2015 年的 272 位。 子品牌业绩平平 对于中粮的大手笔改造，外界对宁高宁能力一片褒奖。但是不可否认的是，目前中粮旗下品牌虽多，但多数业绩平平，中粮集团旗下上市公司 2015 年上半年的业绩显示，除蒙牛能够保持利润增长以外，其余上市平台均呈现净利润减少甚至亏损的局面。 以中粮集团旗下食用糖业务为主的上市公司中粮屯河为例，2010-2014 年，公司营业净利润均出现亏损。该公司在今年前三季度扣非后的净利润为-7209.1 万元，业

9、务盈利能力堪忧。 对于产业整合效果，宁高宁此前曾在接受媒体采访时表示：“中粮是可以做成全产业链的，只是需要时间。 ”而且他强调，商业模式的建立要根据企业发展的基本规律来判断。 随着宁高宁此次去职，完成表面业务扩张的中粮集团还未能真正达到产业一体化。有业内人士表示，事实上，中粮集团的整体营业利润目前处于亏损状态，在获得政府补助后才得以扭亏为盈。中粮集团业务范围广，但是各个产业链协同效应较小，尤其是在产业链上游，中粮集团并不具备优势，所以，中粮集团全产业链目前并没有发挥真正的价值。 此外有消息称，为了改善集团旗下上市平台业绩，中粮集团准备把中国食品旗下的金帝巧克力转移至中粮上市平台大悦城地产，将中

10、国食品以福临门为代表的食用油板块划归至中粮控股名下。 未能整体上市成遗憾 和产业链优势未能凸显相对应的是，中粮集团未能实现集体上市也成为宁高宁留在中粮的遗憾。宁高宁曾表示，中粮集团国内的粮、油、糖资产将会转入中粮国际有限公司，并实现整体上市。 根据中粮集团对于粮、油、糖业务的规划，在 2019 年，中粮集团粮油资产将与并购完成的尼德拉、中粮来宝农业整合在一起整体上市，上市平台为中粮国际有限公司。 整体上市对于中粮来讲，自然是巨大利好。除了基本的融资功能，整体上市有利于引入外部资本和管理，从而利于提升中粮集团内部管理水平，向专业化发展，增强核心竞争力。 近来管理层对加速国企改革多次发文，外界对中

11、粮集团整体上市的呼声不绝于耳。宁高宁着手对中粮的公司化改造一直在进行，也为集团整体上市做着准备。然而进展并不算快，当然作为央企，中粮整体上市需要国资委等部门的同意，但是从中粮自身来说，集团旗下业务条线较多，涉及领域分散，已经拥有 8 家上市公司，超过 4600 亿元的巨大体量来讲，整体上市并非易事。 据了解，有传闻称，接替宁高宁职务的是现任中国储备粮管理总公司董事长赵双连。官员出身的赵双连并不像宁高宁擅长资本运作，因中粮方面未予确认，对于未来中粮的发展战略是否会发生变化还需拭目以待。 对于宁高宁的新东家，据传，同样是全球 500 强企业中化集团，中化集团成立于 1950 年，前身为中国化工进出口总公司，曾为中国最大的外贸企业。现在，中化集团主业分布在能源、农业、化工、地产、金融五大领域，是中国四大国家石油公司之一，最大的农业投入品一体化经营企业;也是化工产品综合服务商，同时涉足高端地产酒店和非银行金融领域。 面对中化集团当前业务分散、业绩低迷、整个行业产能过剩的诸多问题，宁高宁将又一次充当“救火队长” ，宁高宁将有哪些作为仍值得市场期待。