浅析保险资金参与基础设施债权计划的投资策略.doc

1、浅析保险资金参与基础设施债权计划的投资策略摘要：从介绍保险资金投资基础设施的意义入手，结合保险资金投资基础设施债权计划的发展现状，对其后续发展提出了几点建议，希望保险资金参与的基础设施债权投资计划能有更好的发展前景。 关键词：保险资金 基础设施 债权投资计划 一、保险资金投资基础设施的意义 （一）有利于解决基础设施融资问题，推动新型城镇化建设 国家从 2012 年提出新型城镇化开始，统筹推进了交通、通信、能源、等国家重点支持的基础设施项目的建设，以此来推动新型城镇化进程。在实施过程中，首先要关注的就是资金缺乏带来的压力，这已经成为制约基础设施建设发展的瓶颈问题，保险资金特别是寿险资金的长期性，

2、稳定性的特点，刚好弥补了基础设施建设中长期资金不足的问题。不仅在一定程度上缓解了基础设施建设面临的资金缺乏的压力，更加快了我国新型城镇化建设的步伐。 （二）有利于提高基础设施运营效率，优化资源配置 将保险资金的投入，能在一定程度上减轻这些问题的影响，一方面，保险资金投资基础设施的盈利性商业化的经营目标，可以很好地约束投资主体的行为，减少政府投入所带来的盲目性和冲动性；另一方面，商业保险资金的引入，使得企业化模式真正实施到基础设施的运营之中，会进一步提高其运营效率。 （三）有利于拓宽保险资金投资渠道，提升保险公司竞争力 随着国家对新型城镇化的关注以及“一带一路”新战略的实施，我国对基础设施的建设

3、需求也进一步加大，这就为保险资金的投资渠道提供了一个新的选择。2014 年保险资金投资收益率 6.3%，比上年提高了1.3 个百分点。同时，2014 年投入基础设施建设的保险资金有 1.1 万亿元，较年初增长 56.8%，一般基础设施的投资收益率在 6%-9%，在一定程度上可以说明，保险资金投资基础设施较高的收益率在一定程度上提高了整个保险业的投资收益水平，进而提高了保险公司的市场竞争力。 二、我国保险资金投资基础设施债权计划的现状 （一）我国保险资金投资基础设施债权计划的投资规模 根据保监会发布的相关统计数据，2014 年年底保险资金发起基础设施投资计划达到 1.1 万亿元，比年初增长 56

4、.8%。以上数据显示，保险资金投资于基础设施的规模不断上升，且 2014 年相比于 2013 年同比增长56.8%，有明显的上升趋势，表明保险资金投资基础设施债权计划具有良好的发展趋势。 （二）我国保险资金投资基础设施债权计划的行业分布 当前我国保监会允许保险资金参与的基础设施建设项目有交通、能源、通讯、市政、环境保护等符合国家产业政策的项目。而就目前实际情况来看，我国保险资金参与的行业主要是交通，交通方面的占比超过50%，远远超过其他行业的投资比例。在能源和市政方面也有参与，但对于通讯和环境保护，保险资金则几乎没有涉猎。 （三）我国保险资金投资基础设施债权计划的典型项目 2007 年，泰康资

5、产管理有限公司发起设立“泰康开泰铁路债权计划” ，是我国保险业首单基础设施债权投资计划。2011 年， “南水北调”工程一、二、三期债权投资计划备案金额合计 550 亿元，该债权计划是目前保险资产管理公司发行的规模最大的单一基础设施投资金融产品。2014 年 4 月 29 日， “人保天津滨海新区交通项目债权投资计划”的本金和利息清算结束，标志着我国保险业第一个基础设施债权投资计划圆满清算结束。 三、对于保险资金投资基础设施债权计划的几点建议 （一）保险公司应深化资产配置研究 保险公司的产品在特点上各有不同，不同的保险资金在性质、时间期限上也会有所差别，所以在进行保险资金的投资规划时，应该根据

6、保险资金本身的特点和所投资的项目的特点来进行相应的匹配，通过很好的资产配置来实现多维度的债权产品配置策略。基础设施项目投资规模大，投资期限长，收益稳定，这些特点都正好与保险公司寿险资金的特点相匹配，因此应该将更多地寿险资金投入到基础设施建设中。 （二）保险公司应建立完善的风险控制体系 保险资金投资基础设施项目建设的风险主要是流动性风险。保险公司应尽快建立基础设施项目筛选、风险评估、评审决策、投后管理等债权计划全过程的风险内控体系。在进行投资前，要全面了解所选择的基础设施项目的各方面信息；投入建设以后，要定期与项目的各个参与主体进行沟通，及早发现问题并找到解决措施，来防范基础设施债权计划可能存在

7、的流动性等风险。 （三）完善保险资金投资基础设施的各方面政策 1、严格限制投资规模和投资比例 虽然保险资金投资基础设施的投资收益率很高，但同时存在的风险也相对较高，应该在鼓励保险公司积极参与投资基础设施的同时，也要严格限制保险资金的投资规模和投资比例。 2、放宽投资领域 目前允许保险资金参与基础设施投资的行业主要有交通，能源，市政，通讯，环境保护 5 个不同的行业，而根据最新统计数据，保险公司不能投资的制造业、邮政业、电力热力燃气的投资额排名都相对靠前，所以应该进一步放宽对投资领域的限定，允许保险公司投资于这些领域，推动基础设施债权计划更大规模地发展。 （四）加强各监管部门的联合监管力度 保险

8、资金参与投资的基础设施债权计划一般投资规模较大，一旦风险发生，会造成非常严重的后果，所以就需要各个监管部门联合监管，保监会应按照有关法律法规对保险公司投资基础设施的比例、模式、流程进行严格监管；国家改革与发展委员和国家审计部门也应该发挥其各自的职能，真正做到联合监管。 四、结论 国家对新型城镇化的关注及“一带一路”战略的积极推进，使得我国对基础设施建设方面的需求也进一步加大，与银行，证券，信托等其他金融部门相比，保险业可以提供期限更长、供给更加稳定的资金，保险资金成为经济新常态下基础设施建设资金的重要来源之一。而基础设施项目的收益稳定的特点，使其受到更多保险公司的青睐，这种相互之间的匹配与需求，使得保险资金参与的基础设施债权投资计划进入到一个快速发展的重要时期。 参考文献： 1李画.保险业交出 2014 亮丽成绩单N.中国保险报，.2015（001）. 2任颐.保险资金基础设施债权投资计划大有作为J.财经界，2013（15）：128129. 3于宁，李康.保险债权投资计划的发展与启示J.金融市场，2014（2）：8688. 4金山.我国保险资金投资基础设施项目债权计划浅析J.中国市场，2014（33）：6365. 5康民.险资持续投向南水北调工程N.中国保险报，2012（007）. 6罗桂连.保险资金投资基础设施项目创新路径思考J.当代金融家，2015（1）：8284.