人民币贬值对“一带一路”实际影响甚微.doc

1、人民币贬值对“一带一路”实际影响甚微近段时间，在美国央行加息的预期下，人民币开始出现贬值。8 月11日，央行“闪电”出手大幅下调人民币中间价，3 天内人民币兑美元累计贬值达到 4.66%。随着今年人民币汇率的连续走低，人民币贬值对“一带一路”的影响也日渐隐现。 众说纷纭 人民币何故贬值 对于此次人民币“主动”贬值的原因，业内人士呈现出不同观点。财经评论人叶檀认为，从 2011年四季度以来，人民币已经多次小幅度对汇率进行调整。但可以排除因为贸易逆差导致贬值，因为现在我国经常性出口项目仍然是顺差。此番央行下调人民币中间价，应当看作是央行汇率构成机制变革的重要一步，使得其靠近市场价，是顺应了市场的请

2、求，反映了对市场的尊重。 但复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三称，在世界 100多种货币中，人民币是仅次于美元的第二大强势货币。现在世界各国货币都在竞相贬值，以刺激出口和生产，中国可以站在美元的一边，让它稳定不贬；也可以跟着多数货币快速贬一下。从长远看，晚贬不如早贬，长痛不如短痛。快贬，一步到位地贬，其实有利于我国宏观经济的发展。财经评论人士水皮分析认为，美联储最早可能在 9月就加息，而美元一旦进入加息周期，美元资本回流也就是一种必然，而新兴市场货币贬值也是必然，区别在于流出的大小多少而已。尽管这点流出对于我国 3.6万亿美元的外汇储备没什么大影响，但是影响预期，影响流动性，最后还是会影

3、响到资产的价格，所以，从这个角度讲，人民币贬值宜早不宜迟。 莫衷一是 贬值利好钢材出口 虽然议论纷纷，业内人士普遍认为，人民币中间价下调，有利于增加出口，预计今年中国钢材直接出口量有可能超过亿吨，再加上同等数量的间接出口，全部钢材出口量将在 2亿吨左右，这对目前正需要大力拓展市场规模的钢铁产业来说，是一个比较利好的消息。 有关资料表明，目前我国有 40%左右的铁矿石依赖进口，人民币贬值，提升了我国以进口铁矿石为主的钢铁企业的采购成本，从而达到控制钢铁总生产量。2014 年中国钢铁出口增速放量，并呈现两位数的增长，但是其中 40%是含硼钢材，而 2015年年初含硼钢材不再列入退税行列，给钢铁行业

4、泼了一盆冷水。随着人民币不断贬值，能否让出口再度回暖，受到进一步关注。随着产业升级不断深入，高附加值产品不断完善，人民币贬值也有利于钢铁产品的国际地位进一步提高。 人民币贬值，能在一定程度上，降低我国通货膨胀的压力；建筑等行业的生产成本下降，会拉动对钢材的需求，给我国钢材的内销带来一定的作用。在一定程度上增加我国钢材出口，更加有利于我国钢材进出口结构的调整，进一步提升我国钢铁行业的竞争力。 我国是钢铁生产大国，年产量在一亿吨以上，钢铁总产量居世界第一位。人民币贬值，使我国的钢材在价格上更有优势，提升了我国钢材的竞争力。 业内人士普遍认为，人民币中间价下调，有利于增加出口，预计2015年中国钢材

5、直接出口量有可能过亿吨，再加上同等数量的间接出口，全部钢材出口量将在 2亿吨左右。 贬值不影响海外航企看好中国市场 反之，人民币贬值对于“一带一路”上的航空运输进口，却是利好的。 今年上半年，中国航空公司业绩由于油价下跌而出现大幅增长；而近期，人民币的大幅贬值又明显反映在了航空公司的股票上。机构分析称，航空公司下半年业绩受汇率影响的航空公司股票价格应声下跌。多家研究机构发布报告称，人民币下跌将明显影响航空公司下半年的业绩，并下调了对航空股票的投资评级。 申万宏源按人民币贬值 3%进行测算指出，贬值对航空公司的业绩影响分别为：国航 19亿元、南航 20亿元、东航 18亿元，春秋 0.6亿元；对

6、2015年的净利润影响分别为：国航 12%、东航 12%、南航 14%、春秋航空 4%。申万宏源的研究也指出，国际油价的进一步下跌足以对冲人民币短期贬值的风险，并且会持续催化航空公司业绩。 波音民用飞机集团副总裁兰迪?廷塞斯表示，目前中国的航空市场需求增长强劲，增速快于宏观经济增速。未来 20年，中国地区客运量平均增幅为 6.6%，而中国 GDP的增速将为 5.6%左右，航空货运市场目前也正在复苏。中国对于新飞机的需求量将达到 6330架，价值 9500亿美元。 兰迪?廷塞斯表示，中国航空市场增长主要是靠新兴区域及低成本航空的发展来驱动。波音提供的数据显示，在中国的民航市场，北上广之外的二线城

7、市新开航线的增长达到 20.3%，而大型枢纽城市航线仅增长了7.6%；在新成立的航空公司以及低成本航空公司的航班占国内航班的比例已经从 2010年的 4%增长到 11%。 值得注意的是，近年来中国远程国际航线的增长也为中国航空市场贡献了很大力量。这主要体现在区域性国际市场份额的提升和远程国际航线的增加。波音提供的数据显示，在过去两年中，中国航空公司新开通了 30条 5000公里以上的航线，远程市场增长了 50%，份额增长了10%。 兰迪?廷塞斯指出，中国近两年在远程市场的快速增长的原因在于，中国不断增长的中产人群，新的签证政策，比如北京 72小时过境签，美国 10年期签证政策等以及中国持续增长

8、的经济等综合因素。 人民币贬值对“一带一路”实际影响并不明显 在“一带一路”的推进方面，由于沿线国家过往对中国的海外投资有戒心，因此，中国的海外投资规模暂时还难以扩大。同时由于倡议的提出时间尚短，今年 3月在博鳌才正式公布“一带一路”的文件正式公布，至今才几个月时间，也未有这么快见效。 “一带一路”的推进并非四面开花，在初期阶段是按重点国家、重点领域、重点项目来推动，先有示范性国家、领域和项目，再向其它沿线国家推进，而非一开始就一窝蜂过去所有沿线国家投资。 “一带一路”倡议提出前，不少央企、国企和大型民企已陆续到海外投资了，当中有成功者，但更多的则不大成功。 “一带一路”倡议推出之后，那些没实力走出去的企业，暂时仍不会走出去，有实力的企业，可能仍会保持观望一段时间，挑个好时机，好机遇，好项目。 每逢危机到来，总有人站出来说“有危才有机” ，香港经济学者梁海明认为这并不是一句空话。 “一带一路不是三两年的事情，而是将长期持续下去数十年的浩大工程。在如此长的时间段中，企业不应着急。是要在环球市场气氛大好，资产泡沫普遍膨胀的时期走出去。 ”梁海明指出，此次人民币贬值对“一带一路”实际影响并不明显。