人民币国际化进程分析.doc

1、人民币国际化进程分析【摘要】近年来，随着我国金融环境的不断改善，经济实力的不断提升，我国俨然已经具备了人民币国际化的基本条件。人民币跨境贸易结算作为人民币国际化的重要一步，对于推动人民币国际化的发展有积极意义。本文从人民币跨境贸易结算的发展历程及现状入手，同时对比美元与日元的国际化进程，探讨其对于人民币进一步国际化的借鉴意义。【关键词】人民币国际化，跨境贸易结算，美元国际化，日元国际化 【Abstract】Recently， with the improvement of Chinas financial environment and economic strength， China has

2、 already met the basic prerequisites of RMB Internationalization. As a significant step of RMB internationalization， RMB cross-border settlement has a rather positive effect on its development. This article studies on RMB cross-border settlements development history and current situation， comparing

3、with the internationalization of U.S. dollar and Japanese yen and further discussing their inspirations for RMB internationalization. 【Key words】RMB internationalization，cross-border settlement， U.S. dollar internationalization，yen internationalization 跨境人民币结算指将人民币直接使用于国际交易，进出口均以人民币计价和结算，居民可向非居民支付人民

4、币，允许非居民持有人民币存款账户。人民币作为国际结算货币是实现人民币区域化的必经之路，是人民币国际化的初始阶段，也是人民币国际化所必须经历的阶段。自从1978 年改革开放以来，中国的经济实力不断增强，对外经济贸易快速发展，与世界各国的经济关系日益密切。 截至 2015 年，中国全年货物进出口总额达到 245741 亿元。在 2008年全球性金融危机爆发后，美元走弱，欧元遭受重创，英镑和日元持续低迷，为人民币走向国际化打开了一个窗口，提供了一个绝佳的机会。 为此，国务院决定在上海、广州、深圳、珠海和东莞等城市于 2009年 4 月 8 日开展了跨境贸易人民币结算试点，这是向人民币国际化迈出了关键

5、一步，为人民币走向国际经济贸易舞台打下了坚实的基础。 2015 年 11 月 30 日，国际货币基金组织正式宣布人民币于 2016 年10 月 1 日加入 SDR（特别提款权） 。2016 年 10 月 1 日，特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为 41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。自此，中国在人民币的国际化道路上完成了一次质的飞跃。 1.人民币作为国际结算货币的历程与发展现状 人民币国际化路径选择的主流观点认为，要实施“三步走”战略。一是在地域“三步走” ，即坚持人民币周边化、人民币区域化进

6、而发展到人民币国际化； 二是在货币职能 “三步走” ， 即坚持人民币结算货币、人民币投资货币和人民币储备货币的三步走战略。跨境贸易人民币结算代表着中国本币、外币政策的巨大变化，是中国推进人民币国际化的重要一步，将对未来人民币国际化道路的选择产生深远影响 1.1 人民币国际结算历程 2003 年党的十六届三中全会，提出了要 “在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现资本项目可兑换，加快推进与港澳地区货物贸易的人民币结算试点。 ” 2008 年爆发的国际金融危机后，倡导货币多元化的国际货币制度改革得到了世界各国的认可和支持，促进了人民币国际化进程的推进。2009

7、 年 7 月 3 日，中国人民银行正式下发跨境贸易人民币结算试点管理办法 ，允许香港和澳门的企业在与上海、广州、深圳、东莞和珠海的企业进行贸易时使用人民币进行结算。自此人民币跨境贸易结算试点正式启动，为人民币实现国际化迈出了关键的一步。2010 年 6 月 22 日，央行等 6 部委决定将跨境贸易人民币结算的境外地域扩大到所有国家和地区，境内结算试点地区也扩展到全国 20 个省区市，持有人民币的境外机构进一步增多，边境贸易人民币结算量在不断上升，人民币在区域中已经被广泛接受。 1.2 人民币国际结算发展现状 （1）跨境人民币结算量不断增加。 自 2009 年我国跨境贸易人民币结算试点开始实施以

8、来，跨境人民币结算量由 2009 年的 35.8 亿元，迅速增长至 2015 年的 9.6 万亿元。 人民币在全球经济动荡中仍保持一个向上的趋势，前景可期。而从跨境人民币结算业务细分维度来看，包括货物贸易结算、 服务贸易及其他经常项目结算两个方面。2015 年，经常项目人民币结算金额 7.23 万亿元，同比增长 10.4 %。其中货物贸易人民币结算金额 6.4 万亿元，同比增长 8.4%；服务贸易及其他经常项目结算金额 8432 亿元，同比增长28.4%，自 2009 年至 2015 年经常项目人民币结算金额见表 1。 从表中数据可以看出，服务贸易结算业务增幅较大，但货物贸易结算与服务贸易结算

9、发展依旧存在不均衡发展的现象。我国在推进人民币跨境贸易结算的过程中，产业结构是一大问题，我国进口贸易中初级产品比重较大，且出口仍然主要集中在低技术和低附加值的产品方面，因此未来应进一步推进产业结构的优化升级。 （2）人民币作为跨境结算货币的作用不断增强。 如图 1 所示，跨境人民币结算金额货物贸易当月值持续稳步上升，占我国进出口金额的比重也逐渐加大。随着跨境人民币业务量的增长，货物贸易进出口的人民币结算比重，已经由 2010 年的 2.58%，提高到2015 年的 26.01%。但这一结算比例与我国目前庞大的进出口总额相比仍不相符，未来还有较大的提升空间。 （3）人民币作为国际支付货币的地位不

10、断增强。 根据环球银行同业金融电讯协会（SWIFT）的统计，人民币作为国际支付货币，从 2012 年 9 月占比 0.51% ，排名第 14 位，提高到 2016 年 1月占比 2.45%，排名第 5 位。2015 年 8 月曾一度超过日本位列世界第四名，作为国际支付货币的地位不断增强，但相比美元这样的国际主导货币仍然差距很大。近几年来美、日、中货币国际支付市场份额见图 2 所示。 （4）人民币境外地域使用范围进一步扩大。 截至 2014 年末，与我国发生跨境人民币收付的国家达 189 个（不含港澳台等境外地区） 。2014 年，与香港地区的跨境人民币收付量占比为 52.7%，同比下降 4.4

11、%。与新加坡、中国台湾、日本、德国、英国等的跨境人民币收付量占比较 2013 年同期均有所上升，人民币跨境收付量国别（地区）分布情况见图 3 所示。从图中可以看出，目前人民币结算应用范围仍集中在亚太地区，未来由区域化向全球化过渡的路依然很长。 2.美元国际化及经验借鉴 美元作为当今世界第一大货币，在全球支付体系中占 40% 左右，在各国国际储备中所占份额也超过半数之多。美元国际化历程大体分为以下三个阶段，第一阶段：一战爆发到二战爆发前（1914-1939） ，一战使得各参战国受到重创，但美元却以此为机发战争横财，同时与黄金保持稳定的兑换关系，使得一批国家聚集在美元周围，形成了美元区，美元逐渐成

12、为强势货币；第二阶段：二战爆发到二战结束（1939-1945） ，第二次世界大战彻底改变了世界经济政治格局，资本主义世界主要国家力量发生了根本性的改变。1944 年的布雷顿森林体系协定出台之后，一个以美元为中心的世界货币体系建立起来，标志着美元初步获得了世界货币的霸主地位；第三阶段：二战结束到二十世纪五十年代中后期，美国凭借关税及贸易总协定和布雷顿森林体系，以及在战后对西欧资本主义国家实行 “马歇尔计划” ，使得美国在国际货币体系中确立主导地位，美元最终成为国际货币。 两次世界大战、 “布雷顿森林”体系和马歇尔计划均在助推美元成为国际货币中发挥相当重要的作用。尽管美元的有利条件在人民币国际化进

13、程中是无法复制的，然而美元的国际化进程也为我们揭示了成为跨境贸易结算主要货币的基础条件，主要体现在以下两个方面。 （1）强大的经济实力与综合国力是一国货币成为国际结算货币的基础。美元国际化的经验告诉我们，货币发行国的综合国力是国际货币的核心竞争力，一国的经济实力从根本上决定着一国货币的国际地位。美国依托两次世界大战成为世界第一大经济体，雄厚的经济实力是美元成为世界货币的基础。由此可见，我国经济环境的发达和稳定对人民币国际化的顺利推进有重要意义。 （2）发达的金融体系是维持货币国际化的坚实保障。美国逐渐取代英镑成为世界核心货币不仅与它强大的经济实力相关，这一过程还伴随着美国日益深入发展的金融体系

14、。完善的金融市场能为需求者提供低成本、高安全性和流动性的金融工具，从而促进该货币在国际贸易中结算使用比例。因此，我国应逐步开放人民币资本和金融项目，加快人民币离岸市场的建设，进一步完善人民币利率和汇率形成机制，着力建设更加发达的金融市场，进行更为多样化的金融产品创新，制定更加完善的金融监管制度，为人民币国际化提供良好的制度环境和政策支持。 2.日元国际化及经验借鉴 日元国际化的进程主要分为三个阶段，其路径具有很明显的“阶段性特点” ，并且每一个阶段都受国家的内部和外部经济因素所影响。 第一个阶段普遍是被认为在 20 世纪 60 年代中期至 80 年代初期，日元开始了国际化的初始阶段。自 20

15、世纪 60 年代中期，日本贸易收支顺差幅度越来越大，日本逐渐成为资本输出大国。布雷顿森林体系崩溃后，在两次美元危机中，日元变成了世界公认的硬通货；第二个阶段是在 20 世纪 80 年代中后期至 90 年代中期，日元国际化的发展阶段。在此期间，日本出现了巨额经常项目收支顺差， 日元对美元汇率升值。这一阶段的日本，GDP 年均增速高达 9%，与当今中国十分相似，经济的高速增长也使日元国际化迎来了空前的繁荣；第三个阶段就是 20 世纪 90 年代末至今，即 1997 年亚洲金融危机之后。在亚洲金融危机之后，世界各国致力于改革现行的国际金融体制以规避金融风险，并加强区域间的货币合作，提高处理突发事件的

16、能力。日本政府采取了主动的态度，通过外汇法改革，实现国内、国际市场的一体化。 日元国际化主要是在冷战期间获得前所未有的机遇，由此日本经济战后开始“赶超型经济增长模式” 。但迄今为止，日元作为国际结算货币与美元和欧元相比，所占的市场份额仍然极其微小，日元远没有获得与日本经济相称的地位。日元国际化作为一个失败的案列，其国际化历程中的教训值得我们反思和借鉴，主要体现在以下几个方面。 （1）过度依赖于美国。 贸易依存度过高，使得日本政府缺少真正的“自由化” ，它忽略了贸易发展的阶段性，金融市场的波动性，超越了市场的规则。日元在贸易中作为国际结算的功能较弱。国际贸易方面，日本政府虽然也有双管齐下的措施，

17、但效果却相对较弱。其本币在进口、出口贸易结算中的比例，与同期欧美主要国家相比仍然较低，如图 4 所示，这使日元的价值贮藏的职能较为显著，而国际结算等基本职能效用却很低，因而日元国际化无法持续。 日本一度是经济强国，但是由于国际地位有限，一直受制于美国，而日元也就相应地受制于美元。所以人民币在世界舞台上想要做到国际化，中国首先要有较高的国际地位以及强大的经济实力，才能够成为世界化的主要货币。 （2）日本政府产业结构问题。 日本政府不愿意改变以出口为主的经济政策，导致贸易顺差额巨大，并且不愿意进行产业升级，坚持以制造业为主，企图单边输出日元。 “货币国际化的一个重要因素是，贸易规模的扩张必须建立在

18、该国国内经济规模增长的基础之上，也就是该国贸易依存度不能过高” ，而贸易外向型的经济，不利于汇率和币值的稳定。币值不稳定，会大大降低市场对该货币的信心，不利于国际化的推进。所以我国应保持人民币币值的稳定，维护货币政策的独立性、自主性，同时在进出口方面，一是优化经济结构，实现我国由贸易大国向贸易强国的转变；二是加快推动服务业发展，实现我国由生产型经济向服务型经济的转变；三是发展高新科技，提高自主创新能力，推动制度创新和结构性调整。 （3）日本金融市场相对落后，金融体系尚未健全完善。 这使得日元不能像美元一样成为国际化货币，而仅仅成为美元的附庸。日元国际化重要的一个阻碍就是日本国内金融市场的不完善

19、，缺乏稳定性，导致不能达到国际化的要求。我国应进一步建立开放的国内资本市场，让境外投资者逐渐养成使用人民币进行投资交易以及结算的习惯，从而实现人民币在国际市场上的循环流通，真正提高人民币的国际地位。 3.结论 美元的国际化模式具有历史特殊性，20 世纪上半叶的两次世界大战成就了美国的超级大国地位，奠定了美元国际化的政治经济基础，赋予了美元任何货币都无法比拟的先天优势。当今的世界政治经济均衡的状态下，美元的发展道路有些可望不可即。但在人民币的国际化进程中，我们可以借鉴其提高经济实力，建立一个发达的金融市场，提高中国在国际金融领域地位的道路。另外，通过对日元国际化发展历程的分析，我们认为人民币国际

20、化要立足于中国经济发展和提高国际竞争力的大局，借鉴日元“走出去”的战略，但同时要吸取其失败的经验教训，不能太过依赖于出口，注意在国际贸易中产生的顺差。 近年来中国稳定的经济增长，稳健的货币政策，积极的财政政策，良好的国际收支状况以及在国际上良好的信誉，都为人民币的国际化创造了肥沃的土壤。 “一带一路”的建设也将成为推进人民币进一步国际化的重要平台。 人民币国际化是我国当前改革开放的大势所趋，也是当前国际经济形势的必然选择，对我国的长远发展有着重大意义。纵观世界主要国际货币的发展历程，都伴随着国家的经济实力上涨与国际地位的提高，本国货币产生了一定量的国际需求之后，逐渐为其他国家所接受。人民币的国

21、际化并非一蹴而就，应当顺应此发展思路，遵循货币国际化发展的一般规律，从创造有利条件入手，依托经济、贸易的迅速发展，深化金融领域的改革，广泛参与世界经济交流，有步骤的实现人民币的国际化。参考文献： 1黄万夫. 从跨境人民币结算到人民币国际化J. 区域金融研究，2011，06：41-45. 2王青林. 人民币国际化及其对策研究D.武汉大学，2014. 3莫淑. 跨境贸易人民币结算发展的国际借鉴J. 北方经济，2015，05：73-75. 4陈虹. 日元国际化之路J. 世界经济与政治，2004，05：65-70. 5文馨. 浅谈人民币国际化现状及美元、日元国际化对人民币国际化带来的启示J. 改革与开放，2015，03：50-52. 6景婷婷. 日元国际化及对人民币国际化的启示J. 商品与质量，2010，S8：58-59. 作者介绍：王戍华，女，对外经济贸易大学英语学院本科生，主修翻译（经贸方向） ，双学位金融专业，研究方向为国际金融。