1、人民币国际化发展的状况和问题【摘要】从 2009 年人民币跨境结算以来，人民币国际化取得了显著的成就。本文分析了人民币国际化的现状、前景以及存在的问题。以期对国内学者和相关政策制定者提供借鉴与参考。 【关键词】人民币国际化 特里芬两难 众所周知，2008 年由美国次贷危机引起的全球性金融危机，重创了原有的世界货币体系，这为人民币国际化提供了难得的机会。2009 年 7月 2 日，中国人民银行公布了 人民币跨境贸易结算实施细则 ，选择5 个城市的 365 家企业作为试点，开展直接使用人民币的跨境贸易结算。这成为了人民币国际化的起点，6 年来，人民币国际化发展迅速，对国际经济以及中国经济的发展发挥
2、了巨大的影响力。2015 年 12 月 1 日，人民币国际化进程迎来了里程碑的时刻，国际货币基金组织正式宣布，人民币于 2016 年 10 月 1 日加入 SDR，成为可以自由使用的货币。 一、人民币国际化的现状 中国政府已经将人民币国际化提高到了战略高度，在过去十年间，人民币人民币国际化已取得进一步的发展和扩大，扮演了国际货币的多项角色，比如：结算货币、投资货币、储存货币。同时，人民币在经常项目上的使用渐趋活跃，2015 年上半年，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别发生 3 万亿元、3711 亿元。在资本项目上，对外直接投资、外商直接投资分别为 1670 亿元、486
3、6 亿元。 近年来，离岸人民币市场发展迅速。中国逐步推进了离岸市场的建立和发展。2011 年 8 月，中央政府表示支持香港发展成为离岸人民币业务中心，积极支持香港人民币市场发展，拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道，支持香港离岸人民币金融产品创新发展。由此，香港成为第一个人民币离岸市场所在地。 在 2015 年 11 月的最后一天，国际货币基金组织宣布，批准人民币加入“特别提款权” （SDR）货币篮子。现在，人民币已成为国际货币体系中 5 大主要“自由使用”储备货币之一。 二、人民币国际化的前景 人民币国际化将分三步走。第一步，通过允许人民币在内地以外的地区流通，使人民币成为国际交易的一种结算
4、货币。第二步，加深并扩大海外的这种货币总库，包括通过发展离岸人民币计价资本市场。第三步，香港企业以及合格的投资者被允许利用离岸人民币进行在岸投资。 2014 年 11 月，国际投资者可以利用上海与香港股票市场交易互联互通机制直接进入内地股票市场。2015 年 10 月，中国启动了跨境银行间支付清算系统，为支付清关和结算提供了简化的平台。2015 年 12 月初，韩国成为首个发行人民币债券的主权国家，该债券被称为“熊猫债券” 。那么，下一步的人民币国际化，将是建立一个由国际机构掌管的超主权储备货币并利用它控制全球的流动性，这是一个值得想象的目标，但任重而道远。 三、人民币国际化的问题 1944
5、年 7 月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了布雷顿森林体系。其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度。布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关。美元作为了最主要的国际储备货币。 著名国际金融学家、美国耶鲁大学教授罗伯特?特里芬针对布雷顿森林体系无法调节的内在矛盾提出了著名的“特里芬两难” 。特里芬两难指布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象
6、-美元荒；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥-美元灾，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。 那么，在寻求成为国际储备货币的人民币，也将面临“特里芬两难” 。而这一次，主角不再是美元，而是人民币。如果人民币想成为国际结算、投资和储备货币，必然伴随着大量的人民币流出，可能会造成国际收支的逆差。然而，人民币要想坚挺，必须得有着国际收支的顺差来支撑。可以预测，不久后的人民币也将面临这个难题，而如何解决它，将是我国政府面临的一项挑战。 四、总结 随着 2015 年 11 月人民币加入 SDR，人民币
7、国际化迎来里程碑。配合人民币“入篮”和国际化，中国的金融改革，无论是个人的投资，还是资本市场的开放和资本项下的可自由兑换的步伐都在稳步推进。同时，人民币“入篮”对于中国而言，也可以在某种程度上可以摆脱对美元的依赖，摆脱长期以来的美元陷阱。当然，人民币“入篮”也将挑战令人并不怎么放心的中国金融的安全体系。考虑到中国欠缺的国际金融博弈的经验和软实力。总之，人民币国际化之路任重而道远。 参考文献： 1余永定.再论人民币国际化J. 国际经济评论， 2011， （5）. 2甄峰.人民币国际化：路径、前景与方向J. 经济理论与经济管理，2014， （5）. 3石建勋，王盼盼，李海英.人民币国际化国外最新研究动态J.新疆师范大学学报（哲学社会科学版） ， 2016， （37）.
