上市钢企业绩惨淡：宝钢净利创18年新低 重庆钢铁巨亏60亿.doc

1、上市钢企业绩惨淡：宝钢净利创 18 年新低 重庆钢铁巨亏 60 亿编者按 今年 3 月份以来，上市公司 2015 年年报的发布进入密集期。伴随中国经济进入新常态，从已发布的年报来看，各大上市公司的业绩和前景也是几家欢乐几家愁。 中国经济周刊将带读者一起解读公司年报，挖掘年报背后的商业故事，从年报看公司、看产业，看经济、看转型。 又到了一年一度的上市公司年报密集披露期，2015 年钢铁上市公司业绩下滑亏损已成为“主流” 。 近几年，中国经济增速回落，钢铁产能严重过剩，钢铁行业进入了“冰河期” 。 截至 3 月 31 日，共有 15 家上市钢企公布 2015 年业绩或快报。数据显示，在持续的行业产

2、能过剩背景下，钢企的经营业绩惨淡，大部分上市钢企艰难地徘徊于亏损和大幅亏损之间。 从创造的净利润额度看，2015 年“钢铁一哥”宝钢股份以盈利10.13 亿元暂列第一。然而，这一数字同比大幅下降 82.51%，创 18 年来新低。在亏损的企业中，重庆钢铁因对存货进行全面清理，计提减值，以亏损 59.87 亿元暂时成为亏损王。 有 5 家钢企净亏损超过 20 亿元 宝钢净利创 18 年新低 重庆钢铁巨亏 60 亿 3 月 31 日，宝钢股份（600010.SH）发布 2015 年年报显示，公司去年实现净利润 10.13 亿元，创 18 年以来的新低，同比上一年度也大幅下降 82.51%。除宝钢股

3、份之外，宝钢旗下另外两家上市钢企韶钢松山和八一钢铁仍处于连续两年巨亏中。 八一钢铁（600581.SH）在 3 月 28 日发布的年报显示，2015 年亏损25 亿元，较上年亏损继续扩大 25%，在上交所的股票代号已变更为*ST 八钢。韶钢松山（000717.SZ）亦预亏 21 亿元。 宝钢股份年报显示，公司 2015 年全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计 1772.07 万元，同比下降 15.8%。 事实上，早在 2015 年半年报中，宝钢股份就将所处行业定义为“冬常态”：国内钢铁需求已达到近 20 年的峰值，而下游用钢行业的需求增速减慢。 据中国经济周刊记者统计，在为数不多的盈

4、利钢企中，宝钢股份以盈利 10.13 亿元暂列第一，大冶特钢和永兴特钢分别以盈利 2.7 亿元和 2.22 亿元进入前三。 在 3 月 30 日晚间，鞍钢股份（000898.SZ）发布年报称，2015 年全年实现净利润-45.9 亿元，同比下滑 594.94%，时隔三年重回亏损区间。 鞍钢股份在年报中分析称，中国经济增速回落，钢铁产能严重过剩，使国内外钢铁行业进入了挑战最为严峻、竞争最为惨烈、生存最为艰难的“冰河期” 。 年报数据显示，有 5 家上市钢企净利润亏损都超过 20 亿元，它们分别是：重庆钢铁（601005.SH） 、马钢股份（600808.SH） 、鞍钢股份、华菱钢铁（000932

5、.SZ） 、*ST 八钢（600581.SH） ，这 5 家公司实现净利润分别为：-59.87 亿元、-48.04 亿元、-45.93 亿元、-29.59 亿元、-25.08亿元。其中，重庆钢铁以亏损近 60 亿元成亏钱大户，马钢股份和鞍钢股份分别以亏损 48.04 亿元和 45.93 亿元紧随其后。 对于 2015 年的巨额亏损，重庆钢铁表示，2015 年由于钢材市场低迷，钢材售价持续下跌，主要原材料市场价格大幅下滑，同时公司部分存货质量较差不能正常使用，公司对存货进行减值测试，2015 年度应计提存货跌价准备 43.45 亿，从而导致大幅增亏。 据中钢协统计，2015 年 101 家大中型

6、钢企实现利润-645.3 亿元，同比上年减利 871.2 亿元，全年亏损率 50.5%，亏损企业同比增加 34 户，亏损额 817.2 亿元，同比增亏 615.2 亿元。 宝钢在年报中表示，2015 年，虽然铁矿石价格大幅下跌，但钢价下跌对销售收入的影响远超同期原料价格下跌对成本的影响，钢铁企业亏损严重。 而除了钢价持续低迷之外，汇兑损失亦令钢企业绩“雪上加霜” 。央行去年 8 月 11 日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价之后，人民币贬值。2015 年，宝钢股份由于人民币贬值造成汇兑损失 16.9 亿元，华菱钢铁汇兑损失同比增加 6.19 亿元，鞍钢股份汇兑损失达 1.79 亿元。 行业进入

7、最艰难时期 面临裁员压力、债务违约重压 上市公司业绩的大幅下滑，昭示着钢铁全行业面临的挑战。在全行业去产能的压力下，中国钢铁企业面临着债务违约和裁员的双重压力。 3 月 10 日，武钢集团董事长马国强公布了武钢 4 万5 万人的大裁员计划，规模之大，令人震撼。同时，10 多万鞍钢职工也面临下岗分流的命运。 马国强表示：“在去产能这个大背景下，大家已经达成了共识，就是这 8 万人不可能都炼铁、炼钢，那么只能有 3 万人炼铁、炼钢，可能有 4 万人、5 万人要找别的出路，这就是武钢现在在做的事情。 ” 公开报道显示，攀钢集团成都钢钒有限公司（下称“攀成钢” ）将对全厂 1.6 万名职工进行分流。攀

8、成钢于 3 月 16 日召开了干部大会，就转型升级职工分流安置方案（草案） 形成过程、主要内容及相关细节作了解读，并对具体工作进行部署。 在业绩发布会上，宝钢董秘朱可炳表示，宝钢股份不会简单采取大规模裁员的方式，在优化人力资源结构时，对于分流员工将妥善安置转型或者其他再就业的路径。 此前，冶金工业规划研究院院长李新创在接受中国经济周刊记者采访时指出，按照钢铁企业有关劳效方面的统计，考虑退出钢铁产能的劳动生产效率相对较低的因素，如 5 年时间再压减粗钢产能 1 亿1.5亿吨，则约有总计 40 万50 万职工需要安置。这或对就业形势特别是退出产能所在地的社会稳定形成较大冲击。 3 月 28 日，东

9、北特殊钢集团有限公司（下称东北特钢）和国家开发银行同时在中国货币网公告，东北特钢 2015 年度第一期短期融资券（下称“15 东特钢 CP001”）应于 3 月 27 日（此日为节假日，顺延至 3 月 28日）兑付本息。截至兑付日日终，东北特钢未能按照约定筹措足额偿债资金，致使“15 东特钢 CP001”构成实质性违约。 “15 东特钢 CP001”发行总额为 8 亿元，债券利率为 6.5%，发行期限 1 年，到期应付本息金额为 8.52 亿元。 中债资信钢铁行业研究团针在一份评论中指出， “钢铁行业目前处于低谷期，钢铁企业经营及财务状况较差，对于债务负担较重的企业需要关注，加强现金流和短期偿债能力的分析。目前对于像钢铁等产能过剩行业的企业，银行信贷整体呈现收紧趋势，行业内高杠杆企业的外部融资压力逐渐加大，我们提示投资人加强对于该类企业到期债务的排查” 。