“新混基”赢家有高招 细数“大牛基”业绩榜.doc

1、1“新混基”赢家有高招 细数“大牛基”业绩榜领跑的基金经理建议，投资者重点关注以下几个方面市场机会：一是中报业绩超预期的行业和个股；二是估值和成长性匹配度较好的板块；三是改革相关的板块；四是股价尚未被完全挖掘的成长品种；五是受益于结构性通胀的品种 市场上，各种基金产品眼花缭乱，但是总是有这么一类产品例外，日子过得有滋有味。在大盘下跌 13.7%的情况下，不但超九成收益率为正，更有 13 只产品为持有人赚取了超过 10%的正收益。没错，这就是今年新成立的灵活配置型混合基金（含 QDII 混合，以下简称“新混基” ） 。 据投资者报数据研究中心对成立于 2016 年 1 月 1 日之前，规模在证监

2、会清盘红线 5000 万之上的 153 只混基的统计数据显示，截至 7 月15 日，共有 146 只取得正收益，占比达 95.42%，超过九成。 “近期市场大概率处于短期反弹途中，短期反弹接近目标位的概率在提高，基金投资者短期可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金，减少净值波动；长期可挑选仓位调整灵活、组合配置均衡、选股能力较强的偏股型基金，在较好控制风险的前提下，能为投资者获取超额收益。 ”招商证券在 7 月 11 日发布的最新公募基金研究报告中如是建议。 13 只新混基涨幅超 10% 7 月 15 日，上证指数收盘点位 3539.18 点，尽管站上了 3000 点，但2较年初的跌幅仍

3、高达 13.7%。业内人士指出，在这样的市场背景下，对于可以投资股票的仓位在 0-95%的新混基来说，要想获得较好的投资收益，其实也并不容易。因为相对于仓位在 60%以上限制的偏股型基金，新混基则既要考虑投资哪些标的，更要根据市场的变化情况适时调整仓位，波段性操作。 但值得庆幸的是，在 2016 年上半年，并不存在大的机会行情的背景下，不但超九成的新混基获得了正收益，更有 13 只新混基在大盘下跌了13%的情况下获取了超过 10%的正收益。 具体来看，据 Wind 数据显示，截至 7 月 15 日，业绩方面，包括中邮风格轮动、景顺长城低碳科技主题、华安沪港深外延增长、华夏大中华企业精选、华夏消

4、费升级 A、富国研究优选沪港深、华夏军工安全、浦银安盛睿智精选 A、交银科技创新、浦银安盛睿智精选 C、广发新兴产业精选、博时外延增长主题、前海开源沪港深智慧在内的 13 只产品排在前列，今年来复权单位净值增长率分别为26.8%、24.75%、16.7%、14.5%、14.4%、12.5%、11.8%、11.8%、11.4%、11%、11%、10.9%、10.6%。其中，华夏基金公司在新混基前十中独占3 席，显示了该公司强大的“择时选股”能力。 “鉴于近期市场景气度有所回升，一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现，因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓，对于基本面不错的个股将继续持有。如遇大

5、盘调整，则会积极配置前期看好的且估值到达合理区间的标的。 ” 接受投资者报记者采访的新混基的基金经理们如是表示。 3大牛基与明星基金经理 “是螺子是马，牵出来遛遛。 ”0-95%的仓位，在给予基金经理更大操作自由的同时，也对其管理能力提出了更大的挑战。从今年来新混基的总体表现来看，也充分证明了这一点，由明星基金经理管理的新混基业绩普遍更强。 截至 7 月 15 日，中邮风格轮动今年来复权单位净值增长率达到 26.8%，该基金由明星基金经理邓立新担纲管理。据公开资料显示，邓立新曾任华夏证券公司北京三里河营业部交易部经理、首创证券公司投资部经理，加入中邮基金后任公司基金交易部总经理、研究部负责人、

6、投资部副总监。其管理的中邮核心优势、中邮创新优势均是市场知名的“大牛基” ，年化回报率分别达到了 28.19%、24.45%。 另外，从中邮风格轮动 2016 年第一季度和第二季度的前十大重仓股变动情况来看，也可看出邓立新择时和择股能力，节奏拿捏的很好。据Wind 数据显示，中邮风格轮动一季度前十大重仓股为光一科技、兴源环境、深赛格、杰瑞股份、盛洋科技、露笑科技，显然，一季度该基金仍处在缓慢建仓过程中。而到了第二季度，其前十大重仓股为光一科技、盛洋科技、腾龙股份、耐威科技、露笑科技、中南文化、吉峰农机、奥特讯、兴源环境和回天新材。二季度股票占比较一季度上升了 34.26%，达到了 62.82%

7、。而且，其最新的前十大重仓股近 60 日涨跌情况来看，涨幅超过 30%的有 4 只，分别是盛洋科技（上涨 45.34%） 、腾龙股份（上涨33.05%） 、耐威科技（上涨 68.62%） 、回天新材（40.98%） ；涨幅超过 10%的有 5 只，也就是说，除了露笑科技近 60 日只上涨了 2.45%表现稍差外，4中邮风格轮动捕捉住了二季度反弹的热点，在二季度的局部结构化行情中赚得盆满钵满。 综合实力强劲公司亦可期待 对投资者而言，选择基金经理就等于选择了自己的财富掌门人。除了基金经理自身实力强大之外，对那些综合实力强劲公司旗下的新混基，投资者一样也可加以期待，华夏基金公司就是一个典型的例子。

8、 据 Wind 数据显示，可投资股票仓位在 0-95%的新混基前十中，华夏基金公司旗下产品独占 3 席，分别是华夏大中华企业精选、华夏消费升级和华夏军工。 华夏大中华企业精选同样由明星基金经理阳琨担纲。有关资料显示，阳琨现任华夏基金股票投资部副总经理，其管理的基金兴华在业内也是颇有盛名的“牛基”之一。1 月 20 日华夏大中华基金成立后，阳琨立马进行了基金的建仓动作，至一季度末股票仓位已达到了 81.04%，从前十大重仓股来看，伊力特、仙坛股份、贵州茅台、华兰股份均表现不错。 “展望下一阶段，我们认为，近期国际金融环境的变化可能给股票市场带来较长期的影响。对于 A 股市场而言，国内流动性宽松的

9、大环境仍有可能持续，但进一步放松的空间不大。受益于国家稳增长措施的逐步落实，以及供给侧改革的推进，长期沉寂的资源类行业可能迎来产品价格的见底反弹。基于此，我们认为二季度 A 股市场将保持活跃，结构性机会将继续呈现，我们将关注部分周期性行业在经济阶段性复苏背景下的投资机会，以及基本面扎实的优质成长股持续增长的价值。对于港股及美国中概股而言，由于美元加息进程不确定性较高，市场难以5呈现较大的整体性机会，我们的投资将以自下而上的个股选取为主，相对集中地投向估值与成长性匹配的股票。 ”阳琨在一季报中如是说。 华夏消费升级的基金经理黄文倩同样为持有人获得了稳健的正收益，她曾在中国国际金融公司担任高级经理

10、，2011 年 11 月加入华夏基金公司，任研究员等职。从华夏消费升级的业绩表现来看，近一月上涨了 9.02%。这说明尽管黄文倩资历不显，但背靠华夏基金这棵“大树” ，黄文倩管理的华夏消费升级获得一个较好的投资回报率应在情理之中。 类似的例子还有华夏军工。该基金由许利明、王晓李共同管理。其中，许利明也是投资“老手” ，历任北京国际信托投资公司投资银行总部项目经理、湘财证券公司资产管理总部总经理助理、北京鹿苑天闻投资顾问公司首席投资顾问。2015 年加入华夏基金公司。华夏军工在许利明、王晓李的共同管理下，再依托华夏基金强大的投研实力，为持有人赚取超额回报亦非难事。 事实上，对于下半年的行情，华夏基金首席策略分析师轩伟就曾建议投资者从以下几个方面挖掘市场机会：“一是中报业绩超预期的行业和个股；二是估值和成长性匹配度较好的板块，看好医疗、消费（白酒、家电） 、环保；三是改革相关的板块，尤其是国改和电改；四是涨幅偏小，股价尚未被完全挖掘的成长品种，比如精准医疗等；五是受益于结构性通胀的品种，如禽类、化工品、稀土等。 ” 这些建议看上去虽然简短，但华夏基金对于下半年行情的把握程度却已欲然纸上，值得大家的期待。