1、1连续两年营收下滑 燕京啤酒增长乏力正在退出第一梯队连续增长二十多年的啤酒业在近两年停下了脚步。据国家统计局数据显示，2015 年，中国啤酒市场受经济增速放缓、消费环境整体低迷等因素影响，产量创近五年最低。2015 年 1 月至 12 月，全国累计啤酒产量4715 万千升，同比下降 5.06%。这其中，啤酒巨头燕京啤酒（000729.SZ） ，也遭遇了前所未有的困境。 据燕京啤酒公布的 2015 年年度报告显示，过去一年燕京啤酒营业收入约为 125 亿元，相较于 2014 年的 135 亿元下跌 7%；归属于上市公司股东的净利润约为 5.88 亿元，同比下滑 19%；啤酒业务完成销量 483
2、万千升，相较于 2014 年的 532 万千升下降 9.22%。 这已是燕京啤酒连续两年营收下滑，2014 年其营业收入为 121.05 亿元，同比下降 11.96%；啤酒销售量 532 万千升，同比下降 6.87%。 与其他啤酒巨头相比，燕京啤酒是否是下滑最惨烈的？啤酒业未来会进入到什么新阶段，又会对燕京啤酒有什么影响？其目前的竞争局势怎样，会采取什么新的方式抢占市场？就以上问题， 投资者报记者近日致电公司公开电话，工作人员称，转答相关负责人给予回复，但截至发稿日尚未收到任何答复。 与其他巨头差距拉大 对于公司 2015 年业绩不佳这一状况，燕京啤酒在年报中表示，这主2要有两个原因，一是与整
3、个大环境相关，整个行业都在走下坡路；二是2015 年“凉夏”比 2014 年更严重，导致旺季不旺。 不过实际上，虽然整个行业都在下行，但燕京啤酒的销售量下降速度却居前五大啤酒巨头之首。雪花 2015 年销售量为 1168.3 万千升，同比下降 1.34%；青岛啤酒 2015 年销售量为 848 万千升，同比降低7.36%；百威英博 2015 年中国市场销量为 745.6 万千升，同比增长0.4%；嘉士伯在 2015 年有机销量下降 4%，同比下降 8.4%；而燕京啤酒销售量仅为 483 万千升，下滑 9.22%。 而从 2015 年的营收来看，雪花啤酒获得 293.2 亿元，青岛啤酒营业收入约
4、为 276 亿元，百威英博在华营收 275.6 亿元，而燕京啤酒营收仅为 125 亿元。 这也使得燕京啤酒与前三名差距越拉越大，在第一集团中已落为第二梯队。而且据最新发布的 2016 年一季度财报，燕京啤酒营收 31 亿元下滑 1.21%，净利润 3673 万元下滑 4.87%。啤酒业研究专家也表示，现在第一集团变成了“2+3”结构，已分化成两个阵营，而燕京啤酒并不占据优势。 据啤酒行业研报显示，国内啤酒消费量基本见顶，行业盈利能力较弱且竞争愈加白热化，啤酒售价和啤酒的价值不对等，整个行业每听只赚 8 分钱是普遍现象，这也使国内企业进入零和博弈。 不过，随着行业集中度越来越高，逐步迈入寡头时代
5、，与各大巨头迫切抢占市场份额的表现相比，燕京啤酒显得有点过于“淡定” 。青岛与雪花都在迅速扩张产能、抢占市场，百威啤酒则靠收购不断扩张，通过3规模化来保证市场地位。而多年来燕京啤酒没有大的整合和并购动作，仍定位在北京、内蒙古、广西这些区域市场，而且在燕京啤酒的大本营北京及周边市场，也不断遭到竞争对手入侵。虽然燕京啤酒目前在中国啤酒格局中处于第四的位置，但目前国内啤酒是大鱼吃小鱼的状态，前有雪花、青岛、百威压制，后有嘉士伯虎视眈眈，燕京啤酒未来发展面临颇多压力。 有分析人士认为， “燕京啤酒整体竞争力在下降或与内部体制相关，纯国企体制的弊端较为明显，燕京啤酒在市场中的反应速度、营销策略相对于其他
6、啤酒企业而言较弱，这是燕京啤酒自身内在的硬伤。 ”在某种程度上，纯国企体制的燕京执行力比较保守被动，这也导致燕京啤酒很难在全国范围内大举扩张。 推广高端产品效果不佳 为了走出这种困境，也为了应对因竞争激烈导致产品利润低的问题，燕京啤酒也在尝试着进行产品结构的改革。 “啤酒行业的竞争也正从中低端份额的争夺向中高端利润的争夺升级，燕京啤酒的产品结构在上升，包括在中高端市场的品牌打造，但相比其他啤酒巨头品牌力和形象明显有差距，这是内在的企业风格因素制约，在短期内无法改善。 ”啤酒业研究专家表示。 但据知情人士介绍，在广东地区，燕京啤酒这两年也在布局中高端产品，但是中高端的销量并不明显，利润很低，反过
7、来导致低端领域市场也遭蚕食，目前燕京的中高端产品销售额占到总销售额的 30%左右，但目前燕京啤酒仅固守在北京、内蒙古、广西等几个区域，相比其他啤酒4巨头，燕京啤酒的中高端产品就算做好了也难有太大的市场份额，体量决定了其自身规模，销售占比低贡献的利润自然也较低。而其他巨头因体量的原因，中高端产品相对来说更易推广。比如华润雪花因不断扩充中高端产能与市场，一季度利润已实现反弹。据其一季度财报显示，净利同比上升 4.6 倍至 4.42 亿元，营业额 68.53 亿元同比上升 1.77%。 此外，啤酒巨头除了纷纷推出高端产品，多家公司还开始“触网” ，青啤、珠江啤酒开始向 O2O 渠道转型。2015 年
8、 7 月底，青啤推出“青啤快购”APP 客户端，宣布进入社区 O2O 领域；同月份，珠江啤酒披露了一则非公开发行股票募资使用计划，欲拿出 3 亿元探索 O2O 销售渠道建设及推广项目，同时宣布准备建 4 条精酿生产线予以配合。 燕京啤酒也在天猫、京东等电商平台开设品牌旗舰店，也设立了与消费者直接对话的窗口，通过消费者的回馈实现对产品设计、生产、营销等多个环节的完善。不过，互联网渠道能给公司带来多少收入，还并未在 2015 年年报中提及。 公司目前股价 7.69 元，但市盈率已高达 112.35 倍，而青岛啤酒股价 26.69 元，市盈率仅为 18.56 倍，燕京啤酒业绩提升的压力很大，否则股价继续低迷的可能性更大。
