灵活配置的正收益样本 “鹏华基金固定收益PLUS”战略硕果累累.doc

1、1灵活配置的正收益样本 “鹏华基金固定收益 PLUS”战略硕果累累鹏华基金固定收益 PLUS，是以固定收益类资产为基础型配置力争获取稳定收益，同时发挥鹏华基金在资产配置和跨市场投资积累的投研优势，在多个市场多品种中积极寻找投资机会，力争获取超越市场平均水平的投资收益，为投资者提供可覆盖全市场的资产配置工具。 面对今年来上证指数 13%的跌幅，大多数人的表情可能都是“蓝瘦香茹” 。但也有例外，比如鹏华基金旗下绝对收益策略基金的持有者们，不但不会“蓝瘦香茹” ，相反可能幸福得要“爆表” 。 据投资者报数据研究部对今年一季度之前成立的，规模在 0.5亿元以上的 684 只灵活配置型基金（Wind 分

2、类）的统计数据显示，截至10 月 17 日，鹏华旗下 13 只“弘系列”灵活配置基金的平均年化收益率为 4.57%。海通数据显示，同期全市场灵活策略混合型基金今年以来的平均收益率为负。 值得一提的是，鹏华基金旗下基金产品图谱已率先步入“固定收益PLUS”时代，加（PLUS）的内容广泛，包括如一级市场的打新，一级半市场的定增，二级市场的权益和量化投资，以及海外市场及另类投资等，在以固定收益资产防守的基础之上，辅之以多策略进攻，多方位博取增强收益，逐渐形成了攻防兼备的投资效应。 “绝对收益类产品有较为明显的特征，那就是希望实现在一个下跌2的市场中保住投资者的本金并获得基础收益；在一个震荡的市场中获

3、得稳定收益；在一个上涨的市场中实现一定的超额收益。 ” 鹏华绝对收益投资部总经理姜山告诉投资者报记者，将时间拉长看，这样的产品才能为投资者实现稳定增值的目标，而实现这样目标的产品，也一定能最终得到投资者的广泛认同。鹏华弘系列、兴系列等绝对收益策略的产品，也都是“积小胜为大胜”战略的有效实践。 超强回撤控制 灵活配置的正收益样本 2016 年的行情特别难做。先是“熔断”让指数下了一个大台阶，截至 10 月 17 日，上证指数收盘 3041.17 点，较 2015 年年末收盘点位3539.18 点下跌了 14.07%。不但前三个季度多的时间里没有大的机会，即使是从第三季度来看，上证指数仅微弱反弹了

4、 2.56%。记者采访过的很多基金经理都表示， “今年能做到正收益已属难得” 。 在这样的市场里，想要取得一个好的业绩回报，无疑要比在牛市里难上百倍，是否能实现“绝对收益”呢？“如果说有人质疑绝对收益策略不赚钱，那就是他的投资策略和覆盖品种还不够多。 ”鹏华基金绝对收益投资部总经理姜山曾提出这样旗帜鲜明的观点。 投资者报记者从一家大型股份制银行托管部了解到，其所托管的鹏华旗下的多策略绝对收益组合，无论组合成立于什么市场点位，目前都没有出现过亏损，显示出团队对组合回撤的超强控制。 以鹏华旗下弘系列为例，公开资料显示，基金的成立时间正好赶上一个牛市的尾巴。不但赶上了 2015 年的“断崖式”大震荡

5、，2016 年初的“熔断”也一样身历其中。但鹏华旗下弘系列却出人意料地挺住了。为3什么？ 今年以来，新股发行加速，尽管中签率屡创新低，市场打新热情不减，公募基金成为基民分享新股收益机会的主流方式。第三方机构报告显示， “以债券驻底、打新增厚收益” （固收+新股申购）已成为灵活配置型基金的主流策略。 据投资者报数据研究部统计，截至 9 月 30 日，最近三年鹏华基金以接近 100%的高中签率力压同业，旗下产品共有累计 82 个组合参与新股申购，参与首发配售次数达 5973 次，累计申购动用资金额超过 2 万亿元，首发累计获配投入资金超过 30 亿元。值得一提的是，鹏华基金的上述五项指标均在行业首

6、屈一指。 “在我看来，绝对收益是以周期内收益为正作为基础，在控制最大回撤风险的条件下争取最大回报。 ”姜山对投资者报记者表示，未来绝对收益理念会逐渐成熟，这类产品拥有较大发展前景。 固定收益本源 多策略、多品类增强收益 在近期发布的2016 年全球资产管理报告中，波士顿咨询公司指出，越来越多的投资者日益青睐以结果为导向的产品，为擅长提供多资产组合的资管机构带来机会。事实上，在当前债券收益率不断下降的行情下，传统的固定收益类产品确已相形见绌。而“固定收益+”收益增强型基金，满足了投资者稳健、可期的投资需求，因而成为时下竞相追捧的新宠。 鹏华基金正迎着这样的时代潮流而上。据一位接近鹏华基金的市场人

7、士介绍，鹏华基金固定收益团队组建于 2003 年，在业内属于先行者，4并作为第一批社保管理人开始管理社保基金债券组合，同年即发行并管理公募债券基金。据了解，截至 2016 年 9 月底，鹏华基金旗下管理的固定收益组合包括 36 只公募基金、数只社保组合及特定客户资产管理计划，累计管理资产规模已超过 2500 亿元。Wind 数据显示，截至 10 月 17 日，鹏华旗下 19 只成立半年以上的、偏债类基金的年化平均收益率超过 7%，为投资者提供了丰厚可持续的投资收益。 据鹏华基金相关负责人对投资者报记者表示，鹏华基金固定收益 PLUS，是以固定收益类资产为基础型配置力争获取稳定收益，同时发挥鹏华

8、基金在资产配置和跨市场投资积累的投研优势，分别在银行间市场多品种的固定收益投资、一级市场的新股申购、一级半市场的定向增发、二级市场的主动权益投资和量化投资、以及海外市场投资中积极寻找投资机会，力争获取超越市场平均水平的投资收益，为投资者提供可覆盖全市场的资产配置工具。 固定收益就像一台 HUB，链接各类资产来增强收益。除了已有的新股申购、定增、二级市场及量化、海外，还会有更多资产可以“接入”吗？投资者报记者进一步采访获悉，下一个布局风口或在私募可交换债（私募 EB） 。 可交换债和可转债一样具有“进可攻，退可守”的投资特性，在“资产荒”的背景下，作为兼具股性和债性的品种，可转债和公募可交换债逐

9、渐估值高企，一些对流动性要求不高的机构投资者对于私募可交换债（私募 EB）的兴趣日渐浓厚。记者了解到，以鹏华基金为代表的公募基金早已开始对私募 EB 的研究和投资布局。 5展望未来可交换债的投资机会，鹏华基金绝对收益投资总部总经理姜山进一步表示， “投资私募 EB，在获得稳定利息收益的同时，可以得到一个价格远低于可转债和公募 EB 的换股权，而这恰恰是固定收益投资者获得超额收益的有限的几个手段之一。既可以保持较强的安全性，又可以通过分享权益市场的上涨获得超额收益。当前市场，无论是供给端还是需求端，都处于有利于私募 EB 市场的趋势之中，未来市场发展空间较大，我们坚定看好私募 EB 市场，在甄选发行人和债券条款的情况下，该类投资标的会呈现出较优的风险收益特征，并在未来一段时间内有机会获取较好的投资收益。 ”