1、1煤炭产业价格链的传导机制研究摘要我国工业生产能耗 90%以上来自石油、天然气、煤炭等不可再生能源，其中煤炭比例一直在 70%左右。煤炭作为重要上游工业原料，下游对应着多种工业产品，价格波动对经济运行有很重要的影响。文章依据 PPI 行业分类，划分出了煤炭黑色金属金属制品，煤炭电、热两条产业链。采用 VEC 模型、Granger 检验等对两条产业链的价格传导机制进行研究。发现第一条产业链中价格正向传导顺畅，逆向受阻，煤炭价格波动主要由需求拉动引起。第二条产业链中电力、热力生产与供应业近乎脱离供需关系影响，完全由“有形的手”把控，价格传导不显著。 关键词煤炭产业链；价格传导机制；VEC 模型 1
2、 引言 随着自然资源存量的消耗以及人力成本的提高，中国制造价格节节攀升，工业品国际价格也随之增长。国内生产资料价格已成为国外市场十分关心的话题。工业按照生产流程可分为能源燃料、初级原材料、初级中间投入品、中间投入品、产成品五大类。能源燃料作为工业活动的基础，对于整个行业体系的重要性不言而喻。我国工业生产中能源消耗90%以上都是来自于石油、天然气、煤炭等不可再生能源，自 20 世纪 80年代以来，煤炭的比例一直保持在 70%左右。虽近些年通过能源结构调整该比重有所下降，但长期来看对于煤炭的高需求未变。主要有以下三条2产业链存在：一是煤炭用于黑色金属铁、锰、铬及其合金的冶炼和加工，主要作为还原剂，
3、钢铁冶炼是最主要的用途，随后钢铁用于金属制品业，制造成各种机械设备、交通运输设备，还作为建材应用于建筑业中。由于下游机械、交通运输设备品种复杂，受技术、品牌等因素影响多，所以这条产业链只分析到金属制品业。二是煤炭可以作为燃料应用于电力、热力生产和供应业，这也是消耗煤炭量最大的行业，占到了煤炭消耗量的 50%以上。三是煤炭通过气化，可以用于合成氨等化工制品，但较前两者而言，这部分消耗的煤炭量很少，本文不做分析。 2 煤炭产业价格链传导机制实证分析及结论 生产者物价指数（PPI）涵盖原材料、半成品和工业制成品的价格信息，是衡量工业产品出厂价格的重要指数，对行业的分类较科学，涵盖工业产业中上下游多个
4、行业。本文以 PPI 中 39 个工业行业分类为依据，划分出了煤炭的产业链。使用的数据为 PPI 中煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、金属制品业、电力热力生产和供应业月度价格指数，样本区间为 2007 年 1 月到 2015 年 2 月，数据来自国家统计局网站，为尽可能消除异方差，取对数形式，四个指数按顺序依次计作LMT、LHJ、LJS、LDR。使用 ADF 和 PP 检验考察变量平稳性，发现 4 个变量均为一阶单整，接着使用 Johansen 协整关系检验来考察是否存在长期稳定关系。 2.1 产业链一：煤炭黑色金属金属制品 协整的最优滞后期由信息准则确定为 3，根据 Pantula
5、 准则选择模型四作为 Johansen 协整模型，得到结果：存在一个协整方程。据此建立3VEC（向量误差修正）模型，结果显示，三个方程中误差修正项系数都为负，说明当价格偏离长期均衡时，误差修正项会调整其收敛于长期均衡。根据该结果，做 Granger 因果检验，结果见表 1 和图 1。 首先，煤炭价格对黑色金属价格无传导，但黑色金属对煤炭价格存在逆反馈。黑色金属冶炼和压延加工业主要指铁、锰、铬冶炼加工，铁占最主要部分。钢铁是基建中最重要的材料，国家会采取措施对其价格进行调控，且我国钢铁目前供过于求，上游价格变化迅速被超额供给弥补，无法传至下游。反过来，钢铁冶炼使用的焦炭和喷吹煤是煤炭产业的重要产
6、品，价格逆向传导力度较强。其次，煤炭与金属制品价格不存在正传导存在逆反馈。金属制品业中，钢铁处于绝对重要地位，正向传导不显著，钢铁冶炼作为煤炭的重要用途，需求量变化拉动作用可顺畅传导至煤炭。最后，黑色金属与金属制品价格双向传导顺畅。两者均以钢铁为主，相同核心品种使这两个产业间的相关性强，价格存在联动性。综上，该产业链价格逆向传导顺畅，黑色金属与金属制品之间存在双向传导，成本推动和需求拉动作用均明显。 2.2 产业链二：煤炭电、热 根据信息准则，协整检验最优滞后阶数为 1，Pantula 规则选择模型二作为协整检验模型，结果显示 LMT 与 LDR 间不存在协整关系。因此，对二者差分后，建立 V
7、AR 模型。以 VAR 为基础进行 Granger 检验，结果见表 2 和图 2。 可知，两者价格正负向的传导均不显著。电力是国力民生的重要资源，我国对其价格严格把控，电力改革前电力发、输、配、售电一体化4国家垄断经营，20 世纪 80 年代开始实行电改，允许独立办电，后逐步推动了政企分开，电网拆分等措施，2015 年 3 月出台的关于进一步深化电力体制改革的若干意见中更明确指出了要还原电力的商品属性，但实际上电改进展依然缓慢，短期很难改变现状。虽然电力、热力生产与供应业消耗了 50%以上的煤炭，但已经近乎脱离了供需关系影响。 3 政策建议 市场经济时代，不顺畅的价格传导将不利于资源合理配置，
8、因此引导正常价格传导机制的形成势在必行。一是完善市场运行机制。煤炭价格与黑色金属价格、金属制品价格在 20082009 年大幅跳水，金属制品价格也受到了一定冲击。经济全球化大趋势下，本国与世界经济联系密切，其他国家的经济动荡会通过实体经济或金融市场影响本国经济正常运行。政府需不断完善市场机制，加强市场监管，密切关注重要进出口产品，建立其价格波动预警机制，防范输入性通胀通缩。二是将电力的定价权交还市场。煤炭价格与电力、热力价格脱离了市场的经济规律，两者之间相关性较弱。电力行业属于保障社会正常运行的基础性行业，国家一直保持着对电力价格的严格控制。上下游产业的价格脱节，使资源价格长期处于扭曲的状态。国家需加大电改的推行力度，逐步破除行业垄断，将电力的定价权交还市场。 参考文献： 1孙坚强，崔小梅，杨燕，等.金融危机后的价格传导机制研究J.预测，2015（1）：66-69. 2孙巍，杨帅.我国制造业工业品价格影响因素分析J.统计与决5策，2013（4）：78-80.
