人民币升值对国内物价水平的影响.doc

1、1人民币升值对国内物价水平的影响提要 从 2005 年 7 月开始实行新的汇率政策以后，人民币就开始一路升值，在这背后有多种因素，而人民币升值也对我国的经济甚至对世界经济起到一定的影响。但我们发现，近年来国内物价水平也一直处于不断上涨的局面，而这种情况究竟与人民币升值有没有一定的联系，人民币升值对我们来说又是不是一个有利的情况？本文对此进行分析。 关键词：汇率;人民币升值;物价水平 中图分类号：F12 文献标识码：A 收录日期：2015 年 12 月 7 日 一、人民币升值对国内物价水平的影响 （一）人民币汇率通过进出口贸易影响国内物价水平。人民币汇率的变动通过贸易对国内物价水平造成的影响究竟

2、是上升还是下降，是不确定的，我们应该根据各种情况具体来看。 1、汇率变动对出口均衡条件下本币价格的影响。如果我们用 Pa 表示 A 国出口市场均衡时出口商品的本币价格，那么当均衡时，本国的出口就等于外国的进口，既有公式： 为常数，这样当本国的出口需求处于完全无弹性时，或者本国的供给弹性处于无穷大时，在出口中，无论本币是升值还是贬值，出口商品的本币价格都不会变，外币的变动幅度将和汇率的变动幅度相同。而如2果一国出口的商品为完全垄断商品时，本国的出口需求无弹性，这时国内的出口商就可能习惯于以生产成本定价，不会因为汇率的变动而改变本币价格，出口商有能力将汇率升值的成本完全转嫁给外国的消费者。所以，当

3、本国的出口需求完全无弹性或者说出口供给弹性无穷大的时候，按汇率的传递弹性定义来看，本国出口时汇率完全传递。 2、汇率变动对出口均衡条件下外币价格的影响。如果我们用 Pa 表示 A 国出口市场均衡时出口商品的外币价格，那么当均衡时，本国的出口就等于外国的进口，既有公式： 的进口需求弹性无穷大的时候，外国是价格的接受者，这样无论本币是升值还是贬值，进口商品的本币价格都不改变，外币价格随着汇率的改变而改变。所以说，当本国的进口需求弹性趋于无穷大时或者说外国出口供给弹性趋于 0 时，按汇率的传递弹性定义来看，本国进口时汇率完全不传递。 4、汇率变动对本国进口均衡条件下外币价格的影响。如果我们用Pb*表

4、示 A 国进口市场均衡时进口商品的外币价格，那么当均衡时，本国的进口就等于外国的出口，既有公式： 也就是说，当本国进口需求弹性趋于 0 或者外国供给弹性趋于无穷大的时候，本国是价格的接受者，所以无论本币是升值还是贬值，进口商品的外币价格都是不变的。而当进口商品为垄断性商品时，进口需求3弹性较小，进口商可以把因汇率变动产生的成本变动转嫁给消费者。当外国的出口供给弹性趋于无穷大的时候，外币的一个细小的变化也会引起外国供给的无穷增加，所以本国进口商品的外币价格是不会改变的，这样进口商就不能把因汇率变动引起的成本变动转嫁给生产商，从而转嫁给本国的进口消费者。所以说，当本国的进口需求弹性趋于 0 时或者

5、说外国出口供给弹性趋于无穷大时，按汇率的传递弹性定义来看，本国进口时汇率完全传递。 从上面的分析中，我们可以得出一个结论：本币贬值会导致本国进口商品的本币价格上升，外币价格下降;本币升值会导致进口商品的本币价格下降，外币价格上升。 （二）人民币汇率通过利用外资外债影响国内物价水平。我国利用外资的途径主要有三种：一是对外借款;二是外商直接投资;三是外商其他投资。在对外借款中，人民币升值会使人民币的相对购买力增强，那么对外需要偿还的债务就会相对减少，这种情况又会带动对外借款上涨，使得国内总需求也上涨，最终推动国内物价水平上升。从外商直接投资上来看，人民币升值会加大外商的投资成本，降低他们的投资意愿

6、，投资的下降将会抑制物价的潜在价格上升。对于外商其他投资，从货币理论和金融资产总体情况来看，人民币升值引发国际游资对人民币的大规模投机活动，这种资金的流动性好，趋利性强，容易引发金融市场的价格动荡。 （三）人民币汇率通过石油价格影响国内物价水平。我国是一个石油消费大国，但国内的石油资源却很紧缺。1983 年我国开始进口石油，41993 年从石油出口国变为石油净进口国。这些情况都说明我国对石油的需求是相当大的，而国内油价大幅上涨，导致燃料价格上涨，直接带动我国居民消费价格水平上涨。这种传导机制主要是通过成产成本货币工资收入机制来实现的。 （四）人民币汇率通过产业结构影响国内物价水平。在我国的贸易

7、活动中，主要以来料加工和进料加工为主，一般贸易为辅。加工贸易的80%使用美元计价，因此受人民币汇率的影响较小。在来料加工中，主要是加工活动，不需要购买原材料、设备等产品，也不负责销售问题，因此基本不受人民币汇率的影响。而在进料加工中，就需要进口原材料、设备技术等，而人民币升值，使得相对购买力上升，就会使得厂商在进料加工中由于进口原材料、设备技术而造成的生产成本下降，生产成本的下降又会通过一系列的活动影响物价水平的变动。 人民币升值会使得我国在进口贸易中的电子产品、汽车配件的价格都会下降，从而加大对这些需求品的进口，但一些以出口为主要业务的企业将会面临转行或者淘汰问题，这些情况将加剧现有的价格大

8、战。 二、对策建议 针对人民币汇率与我国物价水平的关系，为在经济发展中有效调控人民币汇率以调整和治理国内通货膨胀，本文提出以下几点意见： （一）治理通货膨胀不能依赖于人民币的加速升值。首先，人民币升值对国内物价水平的影响有限。汇率对物价的传递效应因为传递链条的加长而逐渐减弱，同时各种作用机制的复杂性使得这种传递效应带有很大的不确定性;其次，人民币升值对国内物价水平的影响滞后期较长，5特别是汇率改革之后，汇率对物价的影响滞后期上升至三年左右。因此，人民币加速升值并不能使国内通货膨胀局面在短期内缓解;最后，我国通货膨胀压力更多的是来自自身的因素，如经济增长、流动性过剩等，因而通过人民币汇率升值治理

9、国内通货膨胀压力的想法欠缺实现条件。应该实行一种稳定、可信的货币政策，以稳定通货膨胀预期，也可以降低汇率对国内通货膨胀的传递效果，隔绝一些外部冲击对国内造成的通货膨胀压力。 （二）应注重货币政策与汇率政策的协调性和灵活性。在前文中我们也说了人民币汇率对物价的传递效果较弱，但这也为货币政策的独立性提供了支持。仍不可否认，汇率对物价是有一定影响的，特别是汇率改革以来，汇率对物价的影响不断增强。我国在制定汇率政策和货币政策时，要充分权衡各方利益，综合考虑各种作用机制，选出适合的货币政策和汇率政策组合。由于我国还是发展中国家，各项体制不健全，所以还应综合我国的基本国情，而稳健的货币政策是首选，同时渐进

10、有序的调整汇率政策也是适合当前我国国情的。 （三）人民币升值并不能解决我国当前的巨额贸易顺差。我国当前巨额贸易顺差的产生是多方面因素综合作用而成的。传统的支出转换机制指出，汇率的变动能够全部传递到进出口价格上，从而汇率的变化能够纠正外部失衡。但是，本文分析认为，汇率的价格传递效应是不完全的，其他国家要求人民币升值并不能改变我国当前巨额“双顺差”的局面，其他各国应该从其他方面寻求解决办法。 （四）资本账户的开放仍要循序渐进，稳步推进人民币市场化进程。6资本账户循序渐进的开放，有利于防止投机效应影响汇率对国内物价的传递效应。在汇率没有完全市场化之前，资本账户的适当管制有利于维护人民币币值的稳定。只

11、有人民币实现市场化之后，才可以完全放开资本账户。这样，人民币汇率的波动可以在世界范围内得到平抑，对一国双边汇率的变动不至于引起人民币总体价值的较大变动。 三、结语 对于我国来说，人民币升值是一个长期的现象，而人民币汇率变动和物价的关系也是相辅相成的，并且物价水平的变动并不是人民币升值这个单一的因素所决定的，还有很多其他因素，这在本文中没有进行研究。但从本文研究的人民币与物价水平的关系来看，人民币汇率变动对物价水平的影响并不是一个固定的模式，需要具体情况具体对待，就像虽然近年来人民币一直在升值，但国内物价水平也一直保持着上涨模式，这就说明物价水平与人民币之间的关系并不是单一的一成不变的。 而对于人民币升值问题，我们也应该采取相应的措施来改善这个问题，并综合国内情况使人民币升值朝着一个有利的方向去发展。 主要参考文献： 1石尊龙.人民币汇率变动对我国物价水平的影响EB/OL.http：/ 2范卫青.汇率价格传递效应理论的发展J.中国货币市场，2010.7. 3杜蓓.影响我国通货膨胀的主要因素分析EB/OL.http：/ 74卜永祥.人民币汇率变动对国内物价水平的影响J.金融研究，2001.3. 5周天芸，凌芳.人民币汇率变动对国内物价影响的实证研究EB/OL.http：/. 6肖坚.人民币升值对我国物价的影响EB/OL.http：/.