人民币加入IMF特别提款权的前景分析.doc

1、1人民币加入 IMF 特别提款权的前景分析摘要特别提款权，也称 SDR 或“纸黄金” ，是相对于普通提款权而言的，国际货币基金组织设立的一种储备资产和记账单位，广泛地运用于弥补会员国政府之间的国际收支逆差和偿还国际货币基金组织的债务。文章主要从我国加入 SDR 的原因和经济发展现状出发，借鉴 2001 年中国加入 WTO 的经验，深度剖析人民币加入 IMF 特别提款权的影响，给出发展前景预测。 关键词人民币；特别提款权；货币篮子；人民币国际化 2015 年 11 月 30 日，国际货币基金组织（IMF）正式宣布中国将于2016 年 10 月 1 日正式加入 SDR（特别提款权） ，早在一周以前

2、，国内股市就以 A 股全面大涨的方式表示了对“人民币加入 SDR”的欢迎。国内资本市场对其迅速作出了反应，国内各行各业对其关注度丝毫不亚于当年中国加入 WTO， “人民币加入 SDR”将在提升我国国际地位、构建多极格局、推动金融改革等方面产生重大影响。 1SDR（特别提款权）概述 20 世纪 70 年代，不断爆发的货币危机逐渐暴露出以单一美元为支柱的国际货币体系存在着巨大缺陷，布雷顿森林体系崩溃以后，SDR 应运而生。早期 SDR 按照会员国分摊的基金份额比例进行分配，且主要集中在发达的工业化国家。相比而言，在数量上占绝大多数的发展中国家却只占到了很少的份额。近年来，随着发展中国家自身实力的不

3、断增强和与2IMF 的多次谈判博弈，这一状况得到了极大改善，最突出的表现就是中国作为世界上最大的发展中国家得到 IMF 的认可，加入 SDR 货币篮子。 IMF 规定，每五年作为一个分配特别提款权的基本期。上一个基本期，SDR 的规模大概为 2040 个单位（约合 3180 单位美元） ，货币篮子由美元、欧元、英镑、日元组成，权重为美元 41.9%，欧元 37.4%，英镑 11.3%，日元 9.4%，美元和欧元在其中占据绝对的领导地位。根据最新的消息，中国加入 SDR 以后，SDR 篮子的最新权重为美元 41.73%，欧元 30.93%，人民币 10.92%，日元 8.33%，英镑 8.09%

4、。 2 我国加入 SDR 的动机和前期准备分析 2.1 我国加入 SDR 的动机 2.1.1 提高国际影响力 中国作为世界上最大的发展中国家，近年来，成为 GDP 总量仅次于美国的世界第二大经济体，在国际货币市场上扮演着越来越重要的角色。2.1.2 拥有国际商品定价权 SDR 作为 IMF 设立的国际储备资产，在原油和铁矿石等国际商品的定价过程中发挥着十分重要的作用。之前的货币篮子里都是发达的资本主义国家，极少考虑到发展中国家的利益。加入 SDR 货币篮子，成为国际货币，中国作为发展中国家的代表，将在国际商品的定价中拥有更多的话语权，促进定价的合理化和公平化。 2.1.3 促进国际稳定，构建多

5、极格局 当今世界朝着多极化的趋势发展，经济全球化的步伐也在稳健推进，3但是不可否认的是，美国作为“头号强国”仍然在国际事务中发挥着主导作用。美元是国际贸易中最频繁使用的货币，中国加入 SDR 货币篮子，提高特别提款权的国际影响力，在很大程度上对美国的霸主地位起到了一定的削弱作用，有利于国际稳定。 2.1.4 降低融资成本 人民币加入 SDR 货币篮子，则意味着它达到了自由使用标准，即人民币将面临更少的管制，人民币的国际流通性将大大提高，这将大大降低人民币在海外市场进行融资投资的成本，促进中国企业在海外扩张，促进国际贸易的顺利进行。 2.2 我国加入 SDR 的前期准备 根据 IMF 的相关规定

6、，目前 SDR 的评审标准主要包括：一是出口标准，二是自由使用标准。在 20 世纪 80 年代以后，SDR 货币篮子中就再也没有出现过发展中国家。改革开放以来，我国大力发展出口贸易，早已符合出口国的标准。所以，近年来我国为加入 SDR 所做的努力主要体现在符合自由使用标准上。 2.2.1 利率市场化 利率市场化是指利率由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。2015 年 10 月 23 日晚，央行宣布启动本年度第五次降息和第五次降准。近年来，央行逐步放开对存贷款利率的管制，体现了国家推进利率市场化的决心。目前，利率市场化改革已经基本完成。 2.2.2 存款保险制度

7、 4存款保险制度是一项金融保障制度，有利于提高金融体系的稳定性，保护存款者的利益，促进银行的适度竞争。2015 年 5 月 1 日起，我国正式发布存款保险条例 ，这将是一项保障利率市场化进一步推进的重要政策，同时，也对维护银行信用、建立稳定的金融秩序具有重要意义。 2.2.3 放宽市场准入，激发市场活力 放宽市场准入，改善市场准入政策，对于激发市场主体活力、增强经济发展内生动力、解决当前市场准入和退出上的诸多问题具有重要意义。 2.2.4 资本账户自由化 资本账户自由化指的是实现国际收支平衡表中资本及金融账户下的货币自由兑换，简单来说就是实现资本市场的开放，允许海外资金对我国股票市场和债券市场

8、进行投资，促进人民币的国际化。 3 中国加入 WTO 的借鉴经验 中国加入世界贸易组织（以下简称 WTO）和中国加入 SDR 有许多共同之处。从所处时期来看，中国加入 WTO 国内正处于“十五”计划的开端，中国加入 SDR 国内正处于“十三五”计划的开端，都属于经济转型时期；从国际影响力来看，世界贸易组织（WTO） 、国际货币经济组织（IMF） 、世界银行被称为“世界三大组织” ，具有较大的国际影响力；从涉及范围来看，WTO 主要涉及国际贸易等问题，SDR 主要涉及国际货币体系，二者同属于国际性的经济贸易领域，具有相关性。目前，我国加入 WTO 已经超过十年，事实证明，加入 WTO 对我国提高

9、产业国际竞争力、加快产业结构转型、促进经济增长等方面具有重要意义。中国加入 WTO 的经验，5将对中国加入 SDR 货币篮子后的政策制定有较强的借鉴意义。 3.1中国“入世”十年对经济的影响 主要体现在：扩大国际市场，改善国际投资环境。加入 WTO 以后，欧美在内的 162 个成员国按照 WTO 的规定逐步放宽对中国的贸易限制，减轻甚至消除贸易壁垒，对中国的影响主要体现在：降低关税减少，使进出口量显著增加，第三产业市场进一步开放；市场经济法律体制得到进一步完善；促进国内产业升级，提高产业国际竞争力。 3.2 中国“入世”十年的教训 中国加入 WTO 后的几年过渡期里，存在着几个突出的问题：认识

10、缺位，忽视了加入 WTO 后的机遇与挑战，丧失了许多发展的大好机遇；人力资本缺乏，国际贸易的迅速发展伴随着贸易纠纷事件的增加，国内反倾销和反垄断方面的法律人才和国际贸易人才缺乏，人才供给和人才需求不对位；服务的能力落后，面对中国加入 WTO 的新形势，国内没有及时调整产业结构，企业提供服务的能力相对落后于国际市场的需要。 4 前景预期：机遇与挑战并存 中国加入 SDR 货币篮子以后，对于中国经济的发展来说无疑是一次“十年一遇”的好机会。第一，人民币的国际影响力将进一步提高，使人民币成为真正意义上的国际货币；第二，人民币加入 SDR 将降低资金借贷成本，促进国内企业向海外扩张，提高资本市场的国际

11、化程度；第三，中国将在国际商品定价上拥有更大的话语权，促进定价的公平性和合理性；第四，促进中国深化金融改革，营造良好的投资环境。 除此之外，加入 SDR 货币篮子对中国来说也意味着更多的风险和挑6战。第一，对于欧美等发达国家来说，中国加入 SDR 货币篮子无疑是对其霸主地位的一种挑战，他们将采取一系列措施来遏制中国国际贸易的发展，使中国在对外贸易过程中处于被动地位；第二，作为 SDR 货币篮子中的一员，人民币将面临更大的外部压力，很多专家都预测加入 SDR货币篮子将迅速带来人民币的编制，中国政府在保持人民币币值稳定的道路上将面临更多的障碍。第三，加入 SDR 货币篮子对国内金融体制抵抗风险的能

12、力提出了更高的要求，目前国内金融体系的成熟程度尚未达到欧美等发达资本主义国家的要求。 5 结论 对于中国来说，加入 SDR 货币篮子是机遇与挑战并存的，我们要在抓住机遇的前提下，借鉴国内外经验，总结出行之有效的方法，理性地应对 SDR 带来的挑战和风险。 参考文献： 1田华伟.人民币加入 SDR 货币篮子的影响与前景分析J.内蒙古科技与经济，2015（17）. 2赵冉冉.人民币国际化背景下我国推动人民币加入 SDR 的动机和路径J.环球金融，2015（3）. 3吴丹丹.人民币加入特别提款权的前景分析J.党政论坛，2015（8）. 4唐清萍.新常态下人民币加入 SDR 的战略分析J.中国市场，2015（29）.