1、1上市券商 2012 年业绩滑坡 中信降幅达 66%2012 年市场低迷，常年“靠天吃饭”的券商业绩连续三年下滑。截至今年 1 月 29 日，已有 14 家上市券商公布 2012 年业绩快报。各家券商的经营方式直接导致了业绩水平的分化。 根据 Wind 资讯数据，在已公布的 14 家上市券商中，净利润由 237亿元下降至 154 亿元，降幅为 35%。其中中信证券降幅最甚，净利润由126 亿元下降至 43 亿元，净利润降幅高达 66%。 业绩出现下滑的上市券商有 6 家中信证券、太平洋、光大证券、国元证券、华泰证券和海通证券，中信证券、太平洋和光大证券下跌幅度居前。 中信光大降幅居前 在已公布
2、业绩快报的上市券商中，中信证券净利润降幅最大，为66%。2012 年，中信证券实现营业收入 117 亿元，同比下降 53.28%；实现归属母公司股东的净利润 43 亿元，同比下降 66.17%。截至 2012 年 12月 31 日，中信证券总资产 1685 亿元，较年初增长 13.65%；净资产 865亿元，较年初下降 0.15%。 “2012 年度公司营业收入、净利润同比下降幅度超过 50%，主要由于公司 2011 年度财务数据包含了华夏基金股权处置收益，且公司 2012年度不再将华夏基金纳入合并范围。按可比口径，公司业务运营情况良好。 ”中信证券在业绩快报中表示。 2由于中信证券在 201
3、1 年出售华夏基金 51%的股权而实现 131 亿元的投资收益，如果剔除这部分一次性收益的影响，中信证券去年前三季度净利润同比下降了 12.4%，但是中信证券 2012 年净利润同比实现了增长，可见第四季度其业绩大幅提升实现逆转。 四季度，中信证券业绩提升的主要原因是，12 月份 A 股市场强劲反弹，以及金石投资子公司的良好表现。 东莞证券研究报告认为，中信证券“业绩良好，稳居行业龙头” 。报告还提到中信证券在传统业务结构上合理，债券发行领先行业。中信证券股权承销金额同比下降 13%，债券承销金额同比上升 37%。去年，中信证券一共发行了 133 家债券。 光大证券 2012 年利润总额为 1
4、3.87 亿元，同比下降 33.72%；实现营业收入 35.99 亿元，同比下降 20%；实现归属母公司股东的净利润 10.22亿元，同比下降 33.84%。截至 2012 年 12 月 31 日，中信证券总资产 577亿元，较年初增长 33.14%；净资产 222 亿元，较年初增长 3.36%。 “主要是受沪深两市股基交易总量和股票融资总额同比大幅下降影响，公司经纪和投行业务收入大幅减少。虽然公司加大业务创新和转型力度，积极调整自营投资结构，增加固定收益投资规模，努力控制费用支出，创收节支，但仍难以抵减经纪和投行两项业务的减收影响，导致公司经营效益同比有所降低。 ”光大证券在业绩快报中表示。
5、 业绩下滑的券商，在公告中都提到原因是经纪业务和投行业务净收入下降。银河期货宏观经济研究员赵先卫表示，券商“靠天吃饭”的性质实际没有改变。2012 年券商在主要的两块业务上均受损失，行业业绩3普遍下降 25%是一个合乎情理的水平。他不太认同券商业务整体已“节衣缩食”的说法，认为将来券商会引入财富管理这样的理念。 中小券商相对坚挺 从业绩快报总体情况来看，证券市场交易总量萎缩，证券经纪业务手续费净收入同比出现较大幅度的下降。不少中小型券商在大环境低迷的情况下，积极开拓创新型业务，整体表现较好。 其中，东北证券、国海证券和长江证券均实现大幅增长，净利润同比增长率分别为 199%、70.33%和 5
6、6.75%。只有太平洋业绩出现了下滑，且下降幅度高达 55.01%。 东北证券认为，其增长的主要原因是公司在坚持稳健经营的同时加快推进业务转型，开展创新业务，调整证券投资业务品种，增加债券投资比重，证券承销与保荐业务收入、证券投资业务收入均比上年同期大幅增长，并新开展融资融券等创新业务。同时公司非公开发行股票完成后，偿还了 21 亿元次级债务，减少利息支出。综合以上因素，公司 2012年度营业收入与净利润比上年同期均实现大幅度提升。 2012 年，太平洋利润总额 0.99 亿元，同比下降 51.59%；实现营业收入 5.26 亿元，同比下降 21.01%；实现归属母公司股东的净利润 0.7 亿
7、元，同比下降 55.05%。截至 2012 年 12 月 31 日，太平洋总资产 44.8 亿元，较年初下降 9.32%；净资产 21.35 亿元，较年初增长 0.92%。 太平洋在业绩快报中表示， “2012 年度，全年 A 股市场低迷，下半年IPO 停滞，证券交易量、IPO 数量及融资规模大幅下降，市场竞争加剧。受其影响，公司经纪业务和投行业务出现较大幅度的下滑，致使公司全4年业绩整体下滑了 55%。 ” 太平洋 2007 年 12 月 28 日上市以来，业绩一直没有太大亮点。2008年，太平洋证券亏损 6.45 亿元；2009 年至 2011 年，其利润也一直处在下滑状态，三年净利润分别为 4.05 亿元、2.04 亿元和 1.57 亿元，在上市券商业绩中排名倒数。 进入 2012 年后，太平洋证券的业绩更是加速恶化。2012 年三季报显示，公司前三季度实现净利润 816 万元，同比下降 376.85%。
