途家吞蚂蚁，短租市场升温.doc

1、1途家吞蚂蚁，短租市场升温途家并购蚂蚁短租，住百家新三板敲钟，小猪短租引入明星房东中国的住宿分享市场正在升温。 “分享经济”这个原本时髦的词儿正在中国不断发酵，继出行分享领域之后，住宿分享市场也迎来了一次足以影响行业格局的并购。 6 月 22 日，一封途家的内部邮件引发了住宿分享市场的热议。这封邮件以途家的联合创始人兼 CEO 罗军的名义，正式对外宣布，途家与蚂蚁短租已达成战略并购协议，并已完成相应资本交易。蚂蚁短租将成为途家的全资子公司，而作为交易的一部分，58 集团将会成为途家的新股东。 “这一定程度上意味着，国内的住宿分享市场正在步入发展快车道。”易观智库分析师朱正煜在接受中国经济信息记

2、者采访时如是评价。独角兽途家收购蚂蚁短租，可能刮起一轮行业并购潮；海外民宿住百家挂牌新三板，致力于挖掘新的消费点；小猪短租等企业引入明星房东，吸引众多关注；一家民宿等新进入者也不乏亮点频生2016 年，中国的住宿分享市场在不断升温。 并购拓展 C2C 罗军在邮件中表示，途家并购蚂蚁短租后，双方在品牌及运营方面将继续保持独立性，同时核心架构团队不变，蚂蚁短租 CEO 申志强将直2接向途家 CEO 罗军汇报。不过，在独立运营的同时，两家企业仍需要进行协同，包括打通数据、重复商家的共同维护等等。 无论是途家还是蚂蚁短租均向中国经济信息记者表示，双方会避免恶性的价格战和补贴战等，在营销推广方面，途家与

3、蚂蚁短租将协议进行。未来，途家将继续定位为全球公寓民宿预订平台，蚂蚁短租定位为专注于短租预订服务。 另一方面，交易过程中，58 集团此前是蚂蚁短租的控股股东，这次也对途家进行了现金的增持以及资源的投入。58 集团 CEO 姚劲波也表示，至此，途家的股东主要有携程、HomeAway、58 集团等等。在朱正煜看来，行业发展早期的并购仍是战略布局，完善自身比扩张版图更重要。58 集团作为流量入口级平台，对于途家的战略协同、流量支持等会有助益。 今年是途家成立的第五个年头，作为一个度假公寓预订平台，罗军将其定义为 O2O+B2C 的分享型经济模式。从去年 8 月才着重发力于 C2C的个人房东业务。 2

4、011 年，与途家同时看好住宿分享经济前景的还有蚂蚁短租。成立之初的蚂蚁短租仅为赶集网的内部项目，2013 年初，从赶集网分拆，开始独立运营。一直以来，蚂蚁短租的主要业务是 C2C 的个人房东业务。去年 10 月，蚂蚁短租宣布转向旅游目的地民宿市场，表示未来会进一步加强旅游城市、景区、度假区等旅游目的地住宿市场拓展，并基于短租提供其他目的地游玩产品，企图围绕短租市场布局上下游产业链生态。 在度假租赁及住宿分享领域里，C2C 指个人房源或职业房东等第三方提供闲置房源，中间平台撮合交易的模式。而 B2C 模式的主要房源来自3房屋开发商、职业出租人、商户等，这些房源统一由该平台专门的经理人带领团队来

5、负责管理，租客在线进行实名预订并且支付租金；平台的收益来源除了租金房费，房地产商也会向其支付一定托管费用。 途家模式一个重要特点就是对房源进行托管，这意味着与其他短租公司相比，途家对房源的把控力更强，相对应地，与其他短租公司相比，途家模式更重。 罗军在接受中国经济信息记者采访时透露，此次并购自己并没有花费太多时间，期间只参加过两次会议。 “我们与蚂蚁短租的团队应该说一拍即合，因为我们目标一致，价值观一致，对整个住宿分享市场未来发展趋势的判断也一致。 ”罗军说。 罗军口中的“一致”或许可以一分为二来看。一方面，业内普遍认为，此次并购也是途家为了加强 C2C 方面的投入。 “C2C 这个领域的难度

6、比 B2C 或者是说有线下呼应的业务要难，而且最主要的是成熟的时间要比较长。 ”此前，罗军曾对媒体如是表示：因为需要诚信保证、服务支撑、系统及消费者认可，所以途家正在采用逐步演进的方式来推进 C2C 方面的商业模式。 朱正煜分析，以 B2C 模式为主的途家介入线下服务和运营的程度高，容易实现标准化服务，房源集中在度假区，客单价较高，但局限在于承担的人工成本和日常运营维护成本也较高，对于利润和房源的拓展也有诸多限制。 公开数据显示，目前蚂蚁短租在中国 300 多个城市及旅游目的地拥有超过 30 万套房源，而途家的在线房源已突破 41 万套，储备房源超过480 万套，覆盖国内 329 个目的地和海

7、外 1085 个目的地。 另一方面，对蚂蚁短租而言，面临着激烈竞争，在房源获取、区域覆盖、品牌知名度上都与对手有着不小差距。据艾瑞咨询向中国经济信息记者提供的2016 年中国在线度假租赁市场研究报告 ，尽管蚂蚁短租公布的房源数多于小猪短租，但从用户的实际反馈来看，蚂蚁短租的房源状况并不理想。并入途家后，途家的房源、品牌、线下资源或许能进一步提升蚂蚁短租在短租市场的竞争力。 新玩法聚焦长尾需求 尽管并购金额和途家目前的股权结构不方便透露，但罗军并没有否认未来途家会有更多并购，称将根据综合情况来决定是否向资本市场发展。 “任何一个市场发展到成熟阶段，肯定会发生整合的竞争格局。 ”不过，罗军也坦言，

8、 “目前住宿分享这个市场还没有到成熟阶段，也没有白热化的竞争，途家与其他同行需要一起努力把市场做大。 ” 在多数业内人士眼中，中国在线度假租赁及住宿分享领域的发展仍处于早期阶段。在 2008 年成立的短租平台 Airbnb 在全球市场大获成功后，中国相继出现了一大批效仿者。最早萌芽于 2011 年，正是由途家和蚂蚁短租引领。但 2013 年住宿分享市场也曾被泼了一瓢冷水，当年 7 月红极一时的爱日租，在烧光了 2000 万美元后，黯然宣布倒闭。无独有偶，在此前后共计十余家企业陆续退出在线度假租赁市场。 而 2014 年途家、小猪短租分别获得 C 轮、B 轮融资，被看做是该市场的逐渐回温。201

9、5 年，途家、小猪短租、木鸟短租、住百家陆续分别获得新一轮融资，5住宿分享经济的模式也在逐渐被消费者所接受。 2016 年，住宿分享领域开始有些热闹。4 月 22 日，在北京金融街全国中小企业股份转让系统中心，住百家挂牌新三板的敲钟仪式上，住百家创始人张亨德，以及住百家的各轮投资人等 8 个人共同敲响了象征登陆资本市场的金色挂钟。 与国内大多数短租平台将国内房源介绍给国内消费者不一样，住百家的商业模式主打海外市场，把国外好的房源介绍给国内的消费者。在国内，类似公司比较少见，从这方面来看，其有一定的“先发优势” 。 住宿分享领域竞争还开始流行引入明星搞营销。北京有个文艺青年扎堆的地方，叫五道营胡

10、同。去年年底，在五道营胡同 58 号院开了一家叫“明天的明天”的花店。店主是一个一米九三的美女，她正是退役女排国手薛明。而这家店其实是薛明和小猪短租合开的一家花店主题住宿。小猪短租从去年 9 月开始打造“名人房东”项目。这些项目大多都是个性化房源，比如“荒山小院住宿、花店住宿、咖啡馆住宿、作家书房住宿都有可能，除了文艺青年和背包客，我们也希望成为喜欢新鲜事物家庭的度假选择， ”小猪短租联合创始人王连涛对中国经济信息记者说。 而住百家则称，其明星股东 Angelababy 就是因为体验了住百家的产品而投资住百家的，企图利用明星效应，以提升消费信任。 值得注意的是，近来住宿分享领域还涌现出一批新玩

11、家。面向海外华人房东的“一家民宿” ，去哪网孵化的“去呼呼” ，主打房东 IP 的“朋6友家” ，面向沙发客的 “沙发旅行” ，主打二房东个人管家的“KEYS 潮宿” ，还有长租公寓自如友家 2016 年推出的“自如民宿”争先恐后地进军短租市场，并且正在细化这个市场的长尾需求。 行业窘境难破 不过，业内普遍认为，中国的住宿分享行业一直处于不温不火的状态。由于政策规定、安全、卫生以及传统文化观念等诸多因素，这一行业至今仍存在诸多限制，市场整体虽有较大潜力，但尚未出现业内公认的商业模式。 “如果要进一步激发短租市场的增长潜力，势必要从供给和需求两侧发力，供给侧面临着房源的拓展和管控问题，需求侧面临

12、着流量和信任难题，这成为在线短租面临的两大难题。 ”朱正煜指出。 目前来看，在线短租平台往往是与 OTA 平台或综合性电商平台进行合作导流。例如，途家在携程上开设有途家公寓频道，并在阿里旅行、美团网站上开设途家旗舰店，Airbnb 与穷游网合作实现双赢等。 “资源的整合是并购完成后的自然动作，具体如何整合还需要双方团队及股东的协商，流量导入具体以什么样的形式还没确定。 ”罗军对此次并购后，58 集团作为流量入口级平台，下一步如何将流量导入途家回应了中国经济信息记者。 除了与 OTA 等流量入口进行合作外，在线短租平台也有自身创新营销方式，提升自身流量入口的价值。这一点上，海外在线短租的初创企业

13、有很多新的玩法。例如， “一家民宿”通过关联的创业产品，像“世界旅游地图” 、 “皮皮网” 、 “乐程科技”的客舱娱乐设施等来助力导流。 7华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱认为，目前我国住宿业分享经济主要矛盾不是行业竞争，而是相关规定。从国际情况来看，6 月 1 日纽约州参议院刚刚通过法案，宣布 Airbnb 的服务违法。而我国相关规定还不健全，因此住宿分享经济如何落实尚且有待规范。 但在罗军看来，政策监管方面， “国外的相关案例没有太多参考意义”。 “在途家的实践中，我们也积极对接工商、公安、消防、税务等监管部门，并在各地通过发起成立度假租赁协会号召从业者推进行业自律。 ”罗军表现得很自信。

14、 2015 年 11 月，国务院办公厅发布关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见 ，提出“积极发展客栈民宿、短租公寓、长租公寓等细分业态” ，将这些业态定性为生活性服务业。 “一定程度上，可以看做是为非标住宿经营模式提供了法律支撑，明确了公寓民宿的合法地位，鼓励房地产通过租赁分享去库存。 ”一位不愿具名的房地产律师向中国经济信息记者透露。但他也指出，未来短租这一非标准住宿市场的标准化问题才是制定该行业发展相关法律法规的关键。 艾瑞咨询的2016 年中国在线度假租赁市场研究报告显示，2015年中国在线度假租赁市场交易额预计达到 42.6 亿元，较去年增长122.0%，2017 年预计

15、整个中国在线度假租赁市场的交易规模将达到103.0 亿元。 此外，途家一直相当受资本青睐。目前，途家已经获得 4 轮以上融资。2012 年 5 月途家网曾获得光速创投、鼎晖创投、携程网、HomeAway8等数千万元 A 轮投资；2013 年 2 月完成第 B 轮融资，投资方为携程、GGV、光速、HomeAway、鼎晖、启明以及宽带资本。2014 年 6 月，途家获得 1 亿美元 C 轮融资，不过，并未透露主要的投资方。去年，途家刚完成 D 及 D+轮融资，估值超过 10 亿美元。 这也难怪此前被问及上市和融资规划时，罗军表示，途家目前的现金储备足够，上市肯定不是一个目的，因为上市无外乎是增加资本，增加现金，然后获得品牌效应。 “从途家目前的情况来看现金是足够的。 ”罗军说。 目前在线短租市场，无论是从潜在市场规模，还是覆盖的潜在房源量，均有大量市场潜力尚未得到释放，整体市场离全面爆发还存在距离。“梯队格局初现，但由于现阶段市场体量较小，相关企业还普遍处于扩房源-导流量的跑马圈地阶段，格局仍存在变数，尚未出现现象级企业。 ”朱正煜如此评价现有的市场格局。 朱正煜认为，要突破现有市场规模，拓展市场潜力，一方面需要破解在线短租发展的核心挑战，包括流量导入、个体信任难题和供给资源复杂化的悖论问题。另一方面，在线短租企业也需要深化未来的发力点。