1、1银行分析师看好今年 星展最乐观称增长 9%1 月份，多家中外资银行都发布了对 2013 年中国经济增长的预测，他们普遍看好中国经济，预计 2013 年的增长将会高于 2012 年。不过，对于今年是否会加息，各大银行研究机构的看法还是有差异。 汇丰中国首席经济学家、兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示， 尽管 2012 年度 GDP 增速是十余年来的最低水平，但在面临中长期结构性调整压力的中国来说，可以说是基本完成了在外需下滑冲击下稳增长的艰巨任务。去年四季度 GDP 的超市场预期回升表明增长的潜力仍在，之前投资者所担忧的硬着陆并没有发生。 看多 2013 年 GDP 增长 随着全球经济回暖，中
2、国经济的增长更被各大银行研究机构看好。 交通银行金融研究中心认为，2012 年，受世界经济减速及国内需求短期疲弱的影响，中国经济增速相比上年明显放缓。预计 2013 年拉动经济增长的三驾马车将呈现趋稳回升态势，总需求的恢复将使中国经济增速在 2013 年结束此前连续两年的下行趋势，出现温和回升。 交通银行金融研究中心表示，从外部环境看，2013 年世界经济不会进一步恶化，欧盟、美国和新兴市场经济增速都将有一定程度改善，从而拉动世界经济增速温和复苏，中国出口环境有所好转，预计 2013 年中国出口增长 8.5%左右。 从投资看，2013 年政府换届效应可能促使投资增速进一步加快。22013 年我
3、国固定资产投资增速将回升到 23%左右。从消费看，资本市场在 2013 年有望出现阶段性上涨行情，股票市场财富效应对消费的拉动也将由负转正。预计 2013 年房地产与汽车两大市场将继续回暖，从而带动相关消费平稳增长。2013 年社会消费品零售总额名义增速将回升至 16%左右，全年消费的实际增速则可能继续回升至 12.5%左右。以此预计2013 年经济增速会比 2012 年高，预计在 8.5%左右。 星展银行与交通银行的分析逻辑相似，但是把 2013 年中国经济增长率预测为 9%。星展银行大中华区高级经济师梁兆基表示，由于美国和亚洲经济表现有望好转，出口增长率有望达两位数。消费在 GDP 的占比
4、，相比贸易更加稳定。2012 年国内名义零售额依然增长了 15%，2011 年则为 18%。预计 2013 年在消费情绪整体好转的情况下，名义零售额增长将至少达到 16%。与此同时，自 9 月份起，随着项目审批加速，国内固定资产投资增长也明显加快。2012 年全年固定资产投资增长有望达 20.7%。 多家银行对 2013 年的预期都超过去年。东方汇理银行预测，受惠于2012 年引入的刺激经济措施，2013 年中国应能达到 8.5%的增速。 汇丰中国首席经济学家屈宏斌预期中国经济将会持续温和复苏，今年全年的经济增速将是 8.6%左右，将会高于去年估计的全年 7.8%，这个温和复苏是可持续的。 花
5、旗银行（中国）有限公司研究与投资分析主管邱思甥认为，2013年 3 月两会期间，官方将经济增长目标定于 7%，但实际增长很可能在7.5%8.0%。中国仍然是全球的经济强国，在 2013-2017 年间，都将为全球成长作出三分之一的贡献。 3不过，在一片乐观预期中也有隐忧。渣打银行大中华区研究总监王志浩认为，库存周期正在转向，但周期转变的速度较慢。企业整体盈利增长加速，但仍有很多企业的状况不佳。房地产市场处于复苏中，但在一些建设过度的城市，如温州、贵阳、海南省的部分城市，投资上行空间有限。出口方面没有惊喜，外需仍然较弱等。 但是，即便如此，王志浩仍预期 2013 年 GDP 增幅为 8.3%，超
6、过2012 年。 加息与否存分歧 随着经济增速的提升，无论多缓慢，仍将伴随着更高的物价压力。东方汇理银行认为，2013 年中国很可能会经历物价压力的显著回升。这将意味着降息周期快要结束了，预计今年中国会有 50 个基点的升息。 花旗银行（中国）有限公司研究与投资分析主管邱思甥则认为，预计 2013 年底通胀可能升至 3.5%，四季度有机会加息 25 个基点，或扩大存款利率浮动区间。 星展银行大中华区高级经济师梁兆基认为，新任领导班子今年很可能会继续实行严谨审慎的货币政策，因为降息很可能刺激房地产价格上涨，去年 6 月和 7 月就出现了这样的情况。短期内，预计通货膨胀将不会构成威胁。不过，资产价
7、格通胀重现的可能性依然是重要的隐患。他预计，2013 年第四季度或上升 25 个基点。 但是，对于央行是否在 2013 年加息，以及加息的时间，则各大银行的预期存在分歧。渣打银行认为，中国经济复苏的力度即便不很强劲，但能够持续，预期通胀水平将会升高，到年末同比上涨 5%。随着通胀压4力加大，今年年末基准利率会调高一次。 不过渣打银行大中华区研究总监王志浩又指出，市场开始逐步考虑通胀上升的因素，但还没有接受 2013 年年底加息一次的观点。因为对于加息的预测或许与十八大报告中提出的“降低融资成本”相悖。 屈宏斌也认为，既然经济复苏是温和的，而不是 V 字形反弹，也就意味着由此带来的通胀压力并不大，所以会维持 3%左右的温和通胀。既然通胀是温和的，这就为货币政策继续保持宽松留下了空间，预计偏宽松的货币政策主要是通过存准率进一步下调、以及通过逆回购的操作来保持适度的社会融资总量增长。 交通银行金融研究中心则预测上半年仍然会有一次降息，2013 年，货币政策同时存在放松和收紧的压力。经济增长仍需进一步巩固，放松微调完全退出为时尚早。但为避免房价大幅上涨、防止投资过热和前瞻管理通胀预期，货币政策也不宜过于宽松。
