1、 3 月 美国 FOMC 利率决议 简评 当地时间 21 日本周三，美联储货币政策委员会 FOMC 会议全票通过，决定加息 25 个基点，将联邦基金目标利率区间上调至 1.50%-1.75%，与市场预期一致。这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。 会后公布了美联储利率声明。 根据点阵图，我们看到 2018 年加息次数或为三次，低于此前市场预期的四次。但 2019-2020 年美联储或分别加息三次及两次，加息频率有所提升。 在经济预测方面 ， 同时公布的季度经济预测显示，美联储上调了今明两年的经济增长预期，下调了今明两年和 2020 年的失业率预期，上调了明后两年的核心 PCE 通
2、胀预期。 在对未来的货币政策指引方面 ， 鲍威尔会后发言整体平稳，并表态短期没有改变货政框架的计划，并认为劳动力市场强劲将带动经济温和扩张，通胀也将升至 2%附近 。 此外， 值得关注的还有联储内部对 贸易政策的担忧加剧 ， 鲍威尔表示贸易政策目前的变化并不会影响经济前景，但贸易政策的变化正成为企业普遍担忧的潜在风险。 整体来看鲍威尔对贸易政策的论述比较审慎，但是我们看到 鲍威尔考 虑增加新闻发布会次数， 或与特朗普财政贸易政策不确定性有 一定 关 联 。 对资产影响方面 ， 我们 认为美元指数下行及金价上行主要受美联储年内预期加息三次低于市场此前预期四次的影响。同时，鲍威尔幵没有表态通胀将加
3、速上行，这也打击了市场做多美元的情绪。考虑到 2018 年下半年欧日央行或将开始考虑货币政策正常化路径，美元指数或全年维持震荡栺局。在美股估值仍高的背景下，多变的经济环境或导致其震荡加剧，我们认为美股年内或仍将有显著波动。 图 1 FOMC 点阵图 事件简析 宏观金融 组 农产品 3 月 美国 FOMC 利率决议 点评 数据来源： FOMC 官网 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
