基于主成分分析法的企业绩效评价研究.doc

1、1基于主成分分析法的企业绩效评价研究2010 年的统计数据显示内蒙古有 20 家上市公司，分布在电力、煤炭、稀土、医药、乳制品等多个行业。上市公司的发展对于地方经济的发展起到了一定的促进作用，上市公司的多少以及绩效在某种程度上反映了一个地区的经济实力。上市公司的绩效评价涉及到营业总收入、利润总额、净利润、总资产等多个财务指标，因此，对其绩效评价是多个指标的综合评价。利用主成分分析法可以提取上市公司财务数据的整体信息，因此本文采用主成分分析法对内蒙古 20 家上市公司绩效进行评价。一、主成分分析法概述 使用主成分分析法应注意以下问题：原始变量度量单位或取值范围相同时，使用协方差矩阵进行分析，不需

2、同时使用相关矩阵进行分析；原始变量相关性较弱，主成分浓缩原始变量信息的能力也较弱，不宜采用主成分分析；主成分分析适宜相关性较强的变量，但这种情况下会出现原始变量多重共线性问题，主成分对于重叠信息的处理无能为力。因此，此类问题应考虑最初原始变量的筛选或注意对主成分的解释，主成分分析可以通过 SPSS 软件来完成。 二、实证研究 本文以内蒙古地区全部 20 家上市公司为研究对象，最初将相关财务指标全部纳入绩效综合评价，其中包括：营业总收入、利润总额、净利2润、总资产、股东权益、资产负债率、每股收益、每股净资产、净资产收益率 9 个指标，分别记为 x1，x2，x3，x4，x5，x6，x7，x8，x9

3、 具体数据见表 1。 首先，利用 SPSS13.0 软件进行原始变量的相关分析，分析结果见表2。20 个原始变量求解相关系数，共得到 36 个结果（变量本身自相关除外） ，其中相关系数大于 0.3 的 24 个。一般认为，原始数据大部分变量的相关系数都小于 0.3，运用主成分分析不会取得很好的效果，本文 2/3的相关系数大于 0.3，适合进行主成分分析。 由于 9 个指标度量单位、数据取值范围存在较大差异，因此，研究前将原始数据进行标准化处理，由于股东权益 X5 与其他 8 个变量中多数变量高度相关，为避免信息重叠，将股东权益指标从研究中筛除，将标准化处理后的 8 个指标作为新的变量全部纳入分

4、析，采用主成分分析法，利用相关矩阵分析，采用 SPSS 软件默认的特征根大于 1 的原则，收敛迭代最大次数 25 次，具体见表 3。 结果显示，第一主成分提取了原始变量 54.730%的信息、第二主成分提取了原始变量 25.022%的信息，两个主成分累计提取原始变量的信息为79.751%，相对而言，累计百分比不是足够大，因此，本文采用因子个数提取主成分。依据表 3 得知，第 3 主成分以后的主成分方差贡献率较小，而前 3 个主成分浓缩了原始变量（8 个变量）89.075 %的信息，所以，最终选择前 3 个主成分对内蒙古上市公司绩效进行综合评价。 第三，主成分的经济解释。在线性组合中各变量系数大

5、小不一，有正有负，线性组合中主成分主要综合了系数绝对值大的变量信息，依据3这一原则，由表 4、表 5 得第一主成分 y1 是变量 x3，x2，x7，x9 即净利润、利润总额、每股收益、净资产收益率的综合变量，反映了上市公司的收入状况；第二主成分 y2 是变量 x1，x6，x4 即营业总收入、资产负债率、总资产的综合变量，反映了上市公司资产负债的状况；第三主成分 y3 是变量 x8 即每股净资产的属性的作用，每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多，对上市公司的绩效评价不仅要考虑盈利、资产负债情况，还必须将股东满意度纳入衡量指标，股东满意度是说明上市公司绩效好坏的一个重要标准，每股净资产能够反映股

6、东的满意度。因此，使用 y1，y2，y3 三个综合变量可对内蒙古地区上市公司绩效进行评价。 上市公司绩效评价中，记 Y1，Y2，Y3 分别是上市公司在三个综合变量方面的得分，将 x3，x2，x7，x9，x1，x6，x4，x8 原始数据标准化后的数据代入以上线性组合得到 20 家上市公司在三个综合变量方面的得分（见表 6） ，再以三个主成分的方差贡献率为权重，利用公式F=54.730%Y1+25.022%Y2+9.323%Y3，计算上市公司绩效综合评价得分并进行排名，得出的结果见表 6。 由于数据实施了标准化，因此，表 6 中的正负仅表示该企业与平均水平的位置关系，而并非企业的经济效益，20 家

7、上市公司绩效比较见图1。 通过图 1 可以更为直观地发现：收入水平评价方面，伊泰集团得分最高，且其他上市公司与其收入评价结果差距较大，鄂绒集团收入水平评价得分第二，而多数企业收入绩效评价低于平均水平， 比例占到65%，反映了上市公司整体收入水平不强。资产负债情况评价方面，包钢4股份得分最高，福瑞股份得分最低，12 家上市公司评价得分处于平均水平以下。股东满意度评价方面，福瑞股份最高，露天煤业得分最低，11家上市公司评价得分处于平均水平以下，超过 50%的上市公司股东的满意度相对来说不高。依据绩效综合评价结果来看，Y1，Y2，Y3 得分全部在平均水平之上的只有伊利实业和包钢股份两家企业，最终评价

8、结果排名前三名的分别是：伊泰集团、包钢股份、伊利实业；后三名的分别是：时代科技、富龙热电、华资实业。 三、结论 上市公司的绩效评价不能仅通过某一个或几个指标的数据来度量，对于上市公司而言，主要的绩效是由财务指标及财务数据来反映，因此，研究选择财务指标作为评价因素。本文以 2010 年 20 家上市公司财务数据为基础，选择使用主成分分析法进行分析。研究最初将 9 个变量全部纳入研究范围，通过分析 9 个变量间的相关性，同时为了避免信息的重叠，将与其他变量相关程度较高的股东权益变量去除，留存 8 个变量并采用因子个数提取 3 个主成分，3 个主成分分别浓缩了上市公司的收入、资产负债及股东满意度信息，可以综合说明一家上市公司经营业绩的好坏。 本文研究发现，内蒙古地区 20 家上市公司中多数企业无论是在 3 个主成分方面还是综合方面，绩效得分都低于平均水平，尽管有些公司有盈利，但表现为与其他企业相比发展还是有一定的距离，这些公司应以绩效较好企业为标杆，对比差距，逐步改善本公司的财务状况及经营绩效。 5参考文献： 1何晓群：多元统计分析 ，中国人民大学出版社 2008 年版。 （编辑 刘 姗）