区域金融发展与经济增长关系.doc

1、1区域金融发展与经济增长关系中图分类号：F830 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）03-000-02 随着金融部门在经济中的地位逐渐提升，越来越多的经济学家开始关注金融部门发展在经济增长过程中的积极作用，并认为只有重视金融发展和经济增长之间的关系，才能够更好地理解经济增长。众多学者通过选取现实经济运行的相关数据来验证金融发展与经济增长的关系，虽然选取的研究对象、衡量指标有所差异，但多数经验分析都已证实金融发展与经济增长间存在正相关关系。然而，中国存在经济、金融发展不平衡的问题，就东北地区黑龙江、吉林和辽宁而言，三个省份之间经济发展水平存在较大差异。2010 年，黑龙江、吉

2、林、辽宁三个省份的地区生产总值增长率分别为 12.5%，13.7%和 13%，均高于我国整体经济增速10.4% 资料来源：各省统计年鉴及中国统计年鉴（2011） 。总量上来看，2010 年，黑龙江、吉林、辽宁地区生产总值分别为 10，368.60 亿元，8，667.58 亿元和 18，457.30 亿元 资料来源：各省统计年鉴，辽宁省地区生产总值明显高于黑龙江和吉林两省。本文试图通过分析黑龙江、吉林和辽宁三个省份金融发展与经济增长的关系，从金融发展视角探究区域间经济发展不平衡的问题。 一、文献综述 对于金融发展与经济增长之间的关系的研究起源于2Schumpeter（1911）在经济发展理论中的

3、论述，他强调经济发展的实质在于创新，金融中介通过对企业进行筛选，将资金提供给有前景的企业，为其创新活动提供支持，由此提高资金配置效率，进而促进经济增长。Goldsmith（1969）以金融中介资产价值与 GNP 的比率作为国家金融发展指标，通过检验 35 个国家在 1860-1963 年间数据，证实多数国家的金融发展与经济增长是相关的。之后，King and Levine（1993）利用77 个国家 1960-1989 年间的数据进行跨国比较，其结果表明，金融发展与实际人均 GDP 增长率和物质资本积累率等经济增长指标显著正相关，这一结果支持了金融发展对经济增长有促进作用的观点。Ahmed a

4、nd Ansari（1998）以印度、巴基斯坦和斯里兰卡这三个南亚国家为样本，通过格兰杰因果检验证实了金融部门发展和经济增长的因果关系，认为金融部门发展对这些国家的经济增长有重要贡献。 针对中国经济增长的典型事例，国内学者们也关注金融发展与经济增长的关系。曹啸、吴军（2002）利用 1994-1999 年的季度数据，使用格兰杰方法对中国金融发展与经济增长关系进行研究，结果显示，中国金融发展是经济增长的格兰杰原因，同时，他们还指出中国金融发展主要通过金融资产数量上的扩张而非提高金融资源的配置效率来促进经济增长。周立、王子明（2002）通过对中国各地区 1978-2000 年金融发展与经济增长关系

5、的实证研究，得出中国各地区金融发展与经济增长密切相关，且较快的经济增长是与更快的金融发展相联系的结论。袁云峰、曹旭华（2007）利用中国 1978-2004 年的跨省面板数据研究了我国金融发展与经济增长之间的关系，发现中国金融发展与经济增长的关系具有3明显的时空特征，我国金融体系没有通过改善资源配置效率而是通过动员储蓄、加速资本积累等途径促进了经济增长，这与 Rioja and Valev（2004）的发现基本一致。邓淇中、张晟嘉（2012）：利用 1991-2009 年中国 29 个省份的面板数据，使用动态面板计量方法对金融发展与经济增长间的关系进行实证检验，结果表明，在不同的区域条件约束下

6、，东、中、西部金融发展三要素与经济增长之间并无稳定一致的格兰杰因果关系。 综上所述，国内外学者多选取国家作为研究对象，来验证金融发展对经济增长的促进作用，但对于中国这样一个地区间经济发展极不平衡的国家，区域间金融发展对经济增长的影响会存在明显差异。同时，相对于中国中、东部地区，东北地区经济发展与金融发展水平相对落后，受到关注较少。所以，本文将采用黑龙江、吉林、辽宁省级层面数据对金融发展与经济增长差异进行经验分析，考察金融发展与金融增长之间的关系。 二、研究设计 （一）计量模型设定 通过对现有文献的总结和梳理，本文将从金融规模、结构、效率三方面度量省际金融发展水平，建立黑龙江、吉林、辽宁面板数据

7、模型如下： 其中，代表省份，分别表示黑龙江、吉林和辽宁省，代表年份， （）表示估计参数。以表示省第年的地区生产总值， 、和分别表示省第年的金融规模、金融结构和金融效率。 4（二）变量说明及样本选取 本文以省际地区生产总值作为衡量经济增长的指标，即。反映省际金融发展状况的指标分别为金融规模、金融结构和金融效率：本文将金融规模定义为金融机构存贷款总额与地区生产总值之比，即，其中，表示各省金融机构存款，表示各省金融机构贷款；将金融结构定义为各省保费收入与地区生产总值之比，即，其中表示各省保费收入；将金融效率定义为金融机构贷款与存款之比，即。同时，为了避免数据运算中共线性和异方差情况出现，本文对经济增

8、长和金融发展指标的时间序列数据取自然对数。以上数据均来源于 1998-2011 年黑龙江统计年鉴 、吉林统计年鉴 、 辽宁统计年鉴 ， 中国保险年鉴 。本文以黑龙江、吉林和辽宁省为截面单位，研究期间为 1997-2010 年，共 14 个时间序列样本点，形成本文的面板数据样本空间。 三、计量分析 （一）单位根检验 在进行因果检验前，先要确定每个序列是否为单整序列，即进行单位根检验。如果序列不存在单位根，则序列为平稳序列；反之，序列为非平稳序列。本文利用 stata11.0 软件，采用 LLC（Levin-Lin-Chu）方法检验面板数据的平稳性。验证结果表明，在各变量水平值下，LLC 检验将黑

9、龙江、吉林和辽宁的部分变量判定为平稳，而在一阶差分的状态下，各变量都通过了 1%显著性水平检验 限于篇幅，本文未列示详细检验结果。因此，本文认为黑龙江、吉林和辽宁三个省份的各检验变量都为一阶单整。 5（二）面板因果关系检验 根据 Hurlin and Venet（2008）提出的变慢格兰杰检验模型来分析金融发展与经济增长变量之间的因果关系。为了消除个体效应的影响，并考虑格兰杰检验平稳性要求，本文将各变量进行一阶差分： 以地区生产总值与金融结构为例，如果不全为 0，则表明金融结构时经济增长个格兰杰原因；如果不全为 0，则表明经济增长是金融效率的格兰杰原因；如果和都不为 0，则表明金融效率与经济增

10、长之间存在反馈效应。本文运用 stata11.0 软件对黑龙江、吉林和辽宁三个省份的经济增长和因果检验结果如表 1 所示： 根据表 1 的检验结果，本文发现：在黑龙江，金融规模、金融结构是经济增长的格兰杰原因，属于金融发展的“供给引导型” ；在吉林，经济增长是金融规模的格兰杰原因，金融效率是经济增长的格兰杰原因，经济增长和金融发展之间存在反馈效应；在辽宁，经济增长是金融结构的格兰杰原因，属于金融发展的“需求拉动型” 。 四、结论 本文利用黑龙江、吉林和辽宁省 1997-2010 年间面板数据分析了东北三省金融发展与经济增长的关系，研究结论如下：在黑龙江，金融规模、金融结构都是经济增长的单项格兰

11、杰原因，而经济增长对金融发展的促进作用不明显。检验结果说明黑龙江通过扩大金融规模、优化金融结构，有效地促进了该地区经济增长。该地区可通过动员储蓄、管理风险、便利交易，促进金融规模的扩张及金融结构优化，进而促进经济快速增长。在吉林，经济增长是金融规模的格兰杰原因，金融效率是经济6增长的格兰杰原因，经济增长和金融发展之间存在反馈效应。该结果说明，吉林的经济增长与金融发展之间存在相互促进的良性关系。在辽宁，经济增长是金融结构的单项格兰杰原因，但是，金融发展对经济增长的贡献不明显。自 1997 年以来，辽宁省地区生产总值始终高于黑龙江和吉林两省；中国保险年鉴相关数据显示，2010 年，辽宁省保费收入453.81 亿元，同比增长 27.38%，增幅远高于黑龙江和吉林。近年来，辽宁省是东北地区发展最快的省份，该地区的经济发展推动了该地区的金融结构优化。