中石油、中海油跨国收购的异同与成败原因分析.doc

1、1中石油、中海油跨国收购的异同与成败原因分析摘 要：中石油成功收购 PK 公司与中海油失败退出优尼科，从表面上看这两起并购事件本身没什么直接联系，加上这两家石油企业的竞争对手和所选择的环境似乎也并没有什么相似之处。但如果我们进一步仔细观察与分析就能够在这两起并购中找到一些相通的问题，而这两家企业具体处理问题手段的不同以及政府外交博弈所显现的力量，最后中石油与中海油一胜一败的命运都值得我们深入去思考。 关键词：中石油 中海油 异同 成败原因 一、行业背景 在世界经济一体化的大背景下，实力强大的跨国石油公司通过跨国投资，极大地提高了跨国企业母国的国际地位，使其在世界经济体系中占据着中心地位。正如著

2、名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂伯格说的那样：“没有一个美国公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。 ”通过跨国并购，原来强大的跨国公司更为强大，甚至成为该领域的世界霸主，从而控制了该领域，也因而使得其母国在该领域成为世界的枢纽国家（郑睿臻等） 。 20 世纪 80 年代以来，由于科学技术的进一步发展，海洋石油开始大规模开采。近年来，由于油价、市场、贸易等影响，尤其是欧美严格的环保要求，迫使以美国为主的西方发达国家紧缩本国石化生产，而转向2在资源国家或拥有广大市场的发展中国家投资建厂和合资办厂。而我国国内发展状况良好，国务院提出一系列的

3、经济发展政策，包括扩大投资、加大国有企业投资力度等，支持国民经济稳定的适度快速增长。对石油行业发展战略见图 1。 从公司内部看，中石油经过两次大重组及近年来的改革发展，已具备了加快推进跨国企业集团建设的现实基础。作为国内最大的油气生产和供应企业，中石油资产总额已于 2011 年底超过 3 万亿元，在全球 500强排名第 6 位，在世界 50 家大石油公司综合排名第 5 位。 海外业务由单一合作开采转入到风险勘探、油气开发、工程承包、产品出口一体化运作，实现了跨越式发展，拓展海外市场的能力显著增强。通过核心业务重组改制上市和存续企业主辅分离、专业化重组，管理体制和经营机制发生了深刻变化。这一系列

4、的变化，都为中石油海外直接投资提供了良好的条件。 中海油是中国最大的海上油气生产商，也是世界最大的独立油气勘探及生产集团之一。公司 1982 年 2 成立，注册资本 949 亿人民币。近年来，通过改革重组、海外并购、资本运营、上下游一体化等一系列举措的实施，企业的综合实力不断增强。2011 年海油的收入 2409.5 亿，净利润 702.5 亿，总资产 3843 亿。通过自身的实力在国际资本市场成功上市以及随后的出色表现，中海油的资本运营能力不断提高，这些成果为该公司跨国并购奠定了一定的基础。 石油问题始终是关系到我国国计民生的重大战略问题，2004 年，我国的石油供给问题已经上升到国家石油安

5、全的高度。在石油资源紧缺和3市场完全放开的双重压力下，我国三大石油企业选择“走出去”发展战略。在这样的环境背景下，中石油并购 PK 公司，中海油提出并购购优尼科公司。这场并购案自然成了人们关注的焦点。经过几个月的艰苦博弈，最终以一成一败告终。现在，虽然这次跨国并购已经尘埃落定，但给人们留下了很多要反思的问题。 二、两家企业跨国收购的异同 两家企业的相似之处：一是被收购对象哈萨克斯坦的 PK 公司与美国的优尼科公司主要资产或全部资产在公司注册地之外的国家；二是在收购过程中，我国石油企业都有强有力的竞争竞争者，美国与哈国都不愿看到收购背后有政府影子的中国国有石油企业对本国石油资源的控制，因此，这两

6、笔交易中都遭受政治的干扰。 两者的不同之处：一是中石油收购 PK 石油是在一个该公司相当了解的国家里，而且选择了一块选了一块较小的资产，其竞争对手不是哈萨克斯坦本国公司，而是来自俄罗斯与印度的石油公司；中海油面临的是一个资产主要在东南亚的美国石油公司，其竞争对手是在国际上有相当实力的美国知名公司雪佛龙公司；二是从所耗的费用角度看，中石油收购 PK 石油公司的交易规模相对较小，所用的资金不及收购优尼科石油公司的一半；三是中海油在竞购优尼科的过程中，曾经因为内部的反对而错过了最佳的出价时机，但中石油的报价相当迅速而坚决。 三、两家企业成败原因 一是政治压力的应对：当今国与国之间能源的争夺已经成为一

7、种没有硝烟的战争，收购背后总会有政府的影子。中海油竞购优尼科公司（ 4UNOCAL Corporation） 时，由于美国议员的反对，2005 年斥资 185 亿美元收购交易最终失败。可以肯定地说政治压力是中海油败给竞争者的主要原因。同样，中石油收购 PK 公司时，也曾经受到哈萨克斯坦政府的阻扰。该国曾经通过一项法律，规定凡是哈萨克斯坦境内的国有石油公司拥有收购任何大型油气合资公司的优先权。中石油成功的原因在于与哈国建立的长期睦邻友好关系及事前充分的准备工作，再加上收购时机得当，国家主席胡锦涛访问哈萨克斯坦时所促成的两国良好的政治氛围，为收购的成功坚定基础。 二是收购前的准备和铺垫：中石油早在

8、 1997 年投资进入中亚国家并购买阿克纠宾油气股份公司的股份，从那起中石油在该国所作的一些列的公益性活动留下了美好的印象。与此同时，中石油对于加拿大与哈国的国际关系、地缘政策、历史人文、外交策略、法律条款等都做过积累性的准备工作。 三是公关活动的开展：为了本次收购活动顺利进行，由一个国际中介在利益密切相关国家即中国、美国、加拿大、英国和哈萨克斯坦等开展公关活动是非常必要的，因此，中石油聘请了伟达公关。在中石油收购前，PK 公司的股价有上升的趋势，这对我方是不利的。该公关通过引导媒体，使这种关注下降，同时搜集民间、政界的反馈，捕捉有效信息，及时识破对手意图，并根据事态的发展研究应对措施，这些为

9、中石油面对可能遇到的问题争取了优势。 四是注意平衡各方利益：中石油根据目标国的法律法规，将收购所得的资产中的一部分出售给哈国 KazMunaiGaz 公司，从而平衡了利益相5关者（当地政府、PK 公司管理层）的切身利益，中石油通过转售股份提高了胜算。相反，中海油独自收购，则加大了风险。 五是做好保密程序：当时中海油收购优尼科是如火如荼地进行，中海油还外界透露，自己的直接控股方国务院国有资产监督管理委员会（国资委）对这一收购一直很支持。这引起了美国政客和公众的不满。他们指责中海油的国有身份，并认为这是一场美国企业与中国政府之间的交易，从而导致了此次收购的失败。 参考文献 1李凡，段辉娜，张宏彦.

10、跨国公司投资案例研究M.天津：南开大学出版社， 2012. 2刁艳华.中海油、中石油跨国并购成败分析J.石油商技. 2006， （1） ， 3阮祥伦.2001-2007 中国企业跨国并购案例研究.华东师范大学学位论文， 2008.05， 4http：/ 5F 6http：/ 7伟达公关成立于 1927 年，是世界上最早成立的专业公关公司。作为一个业界领先的国际传媒咨询公司，伟达公关在八十多年发展历程中积累了丰富的专业经验。伟达公关在向客户提供深度专业顾问及公关服务的同时，帮助客户利用不同形式和渠道了解其主要利益相关者及公6众并与其进行有效互动，从而提升品牌的认知度和美誉度，促进客户业务的全面发展。 作者简介：努尔兰别克?哈巴斯，男，中央财经大学商学院博士生，新疆大学经济与管理学院讲师，研究方向为跨国公司对外直接投资；区域经济研究；加林?巴班 新疆畜牧科学院草业所，研究方向为区域经济，生态环境与可持续发展