AMC转型：从风控到产融结合.doc

1、AMC 转型：从风控到产融结合受金融服务于实体经济的驱动，资产管理公司（AMC）的商业化转型也渐入佳境。 记者近日了解到，作为四家 AMC 之一的中国长城资产管理公司，其中小企业客户数量占比达 80%以上，服务中小企业的总业务规模占比达70%以上。而从长城的战略路线图上也可看到，其在 2012 年就制定了支持中小企业业务发展五年规划 ，要求在风险可控的前提下，计划每年保持中小企业客户数量以不低于 20%的速度增长，对应业务规模以不低于 25%的速度增长。 长城资产管理公司总裁郑万春也不止一次在公开场合表示：“经济决定金融，金融服务于经济，金融资产管理公司在使命上必须以服务实体经济为己任，以实体

2、经济发展为根基，脱离了实体经济，金融发展就成了无源之水，无本之木，甚至在一定程度上可以说，脱离了实体经济的金融就很容易演变为一种泡沫。 ” 曾以“化解金融风险、促进国企改革脱困”而生的 AMC，因何会发力实体经济？深耕中小企业过程中，成效几何？ “一站式、一条龙”的长城服务模式 当前，让资本投向实体经济的国家方针日益明朗，商业银行、以及大大小小的金融机构也相继启动各具特色的服务方式。而事实上，中国长城资产管理公司早已先行一步。 今年 5 月 21 日，长城收到了一份来自西安东盛集团的感谢信，感谢长城成功化解了长期困扰他们的巨额债务危机，使其再度回归健康、可持续的发展轨道。 据了解，东盛集团有限

3、公司是西安高新区内一家以高科技医药产业为主体的集团企业，旗下还拥有一家医药类上市公司（即“东盛科技股份有限公司” ，股票代码 600771） ，曾有一段时间因债务问题陷入经营危机，甚至面临退市风险。2012 年年底，长城通过对东盛集团总额达 19.3亿元的不良债权实施债务重组、减免等综合金融服务手段，成功化解了ST 东盛面临的退市风险，使其重获生机。 而在长城，东盛仅仅是其服务的众多企业中的一个，且其服务对象大多以中小企业为主。 据悉，早在 2012 年 2 月，长城就正式发布支持中小企业业务发展五年规划 ，明确要围绕“以资产经营管理为核心，以重点服务中小企业为特色，以多种综合金融服务为手段的

4、现代金融服务企业”发展定位，实施“五年两步走”战略。 是年 6 月，长城又推出中小企业金融服务五大支柱业务实施方案，提出构建以“融资增信、融资担保、融资租赁、融资咨询、股权投资”等五大业务为支柱的中小企业综合金融服务体系。 截至目前，长城的实体经济服务体系日趋完善，中小企业可以从长城获得“一站式、一条龙、全生命周期”的综合金融服务。 长城相关人士向记者表示，与单一的融资性金融机构相比，长城可以提供从企业成长设计，到投资、融资、顾问、上市等一系列金融服务，特别是能够通过阶段性股权投资，与企业共担风险、共同成长。 先决优势 记者在采访中发现，中小企业普遍遇到的融资难题，大多源于风险因素。在很多商业

5、银行的眼里，贷款给中小企业、尤其是小微企业，不仅作业成本高、回报低，承受的风险更高。但如今，这些不被银行看好的中小企业却愈来愈得到 AMC 的青睐。 “AMC 在抵御风险上有先天优势” 。一位长期与资产管理公司接触的业内人士表示。上世纪末，亚洲金融危机来势汹汹，为维护国家金融稳定和安全，华融、长城、东方、信达四家金融资产管理公司应运而生。 “我们自成立以来，已累计管理处置各类不良资产 7000 多亿元，其中大量是中小债务企业。 ”上述长城人士介绍说，正是基于多年的一线实践，长城对防范中小企业的投融资风险已颇有底气，不仅能够很好地做到及时识别和专业管控，帮助企业有效提升抗风险能力；同时还能熟练运

6、用不良资产收购处置、债务重组、企业并购等手段，提升资产价值、促进风险化解。 更重要的是，AMC 还具有商业银行无法比拟的“综合经营”功能，能对企业提供“全方位支持” ，更好地实现“产融结合” 。 据了解，目前 AMC 已形成了总、分公司和母、子公司并存，涵盖各类商业化业务和多种金融服务平台的集团化综合经营体系。 融合创新也是 AMC 服务实体经济的重要方式。从 AMC 的实践融资过程中不难发现，他们能将专业化的风险防范化解技术与多元化的综合金融服务手段有机结合起来，为中小企业的创新发展，提供金融服务方面的“融合创新”产品。 “我们将中小企业融资担保、远期不良资产收购、财务顾问、资产管理等相结合

7、开发出的融资增信产品，受到广大中小企业的欢迎，从实践看来成效显著，目前已推广到全国 30 多个省市。 ”上述长城人士介绍说。 转型之需 十多年来，AMC 经营发展成效显著。长城、信达、华融和东方四大资产管理公司为工农中建四家银行剥离了大量不良资产。数据显示，仅在AMC 成立后的一年里，就帮四家银行剥离近 1.4 万亿元的不良资产。由于极大地维护了我国金融体系的稳定运行，AMC 也因此赢得“金融稳定器”之称。 随着市场化的融合和推进，AMC 也由最初单纯处理不良资产的政策性金融机构，逐渐向商业化转型发展，日益打造综合金融经营模式和金融控股公司的基本架构，建立从租赁、保险、信托，到金融资产交易所、

8、金融担保公司的完整金融体系。长城甚至提出要着力打造“三大业务品牌” ，即“专业的资产管理服务商、优秀的综合金融服务商、领先的金融创新探索者” 。 但随着 AMC 商业化转型逐渐深入，一些问题也日益暴露。其中，后续发展动力、创新能力和市场化不足等问题尤为突出，而这些因素也成为其自身进一步转型发展的重要障碍。 “AMC 将目光投向实体经济尤其是数目众多的中小企业，一方面是希望继续发挥稳定器的作用，另一方面也试图打破自身发展的瓶颈。 ”一位业内人士向记者分析指出。 “中小企业已成为我国经济发展中最具活力和成长性的板块。 ”长城公司相关人士向记者表示，为他们提供金融服务，虽然当前收益可能低一些，但带来

9、的将是长远的丰厚回报。像阿里巴巴、百度、腾讯等，十几年前也都是很小的企业，但如今都已成为我国电子商务和 IT 领域的领军企业，而作为当年慧眼识珠的金融机构和投资者，同样在培养这些企业的过程中得到了应有的回报。 蓝海战略 最近一段时间，中央一再提出，盘活存量、优化增量、着力提高财政资金使用效益，加大金融支持实体经济的力度，把钱用在刀刃上。 而现实问题是，中国的金融市场，往往更青睐于为大企业“锦上添花” ，数量众多的中小企业则因被贴上“风险高、见效慢”的标签而被长期忽视。 在 AMC 看来，这不仅无益于实体经济的发展，对金融机构本身也非常不利。长城认为，金融机构应正确看待“规模效应”问题，认识企业

10、“小”与“大”的关系。任何“大企业”都是由“小企业”成长起来的。为大企业“锦上添花” ，看似风险低、见效快，但是“大企业”的继续成长空间是有限的，而且多家金融机构进行“垒大户”式的“红海竞争” ，实际上潜在的风险不容忽视。而为中小企业“雪中送炭”的“蓝海战略”反而会为未来的发展赢得更多的机遇。 因此，长城在积极推进战略转型过程中，对于那些真正具有市场前景、发展潜力和良好成长性、且符合国家产业政策的中小企业尽心扶持，培育其不断做大、做强、做优，并在此过程中与企业实现共赢发展。 针对“风险控制”问题，长城相关人士指出，关键是要正确认识好企业“少”与“多”的关系。换言之，虽然最终真正能发展起来的中小企业相对比较少，但中小企业的总体数量是在不断增加的， “好企业”也是在此过程中不断诞生的。据统计，我国的中小企业数量在 2005-2012年间，从 2836 万家增长到了 5651 万家，年均增速约 10%。也就是说，在大量的中小企业不断被市场淘汰的同时，每年又有更多新的中小企业在不断诞生，由此也不断带来更多的经济增长点和金融服务需求，而且一些新的“好企业”也在不断孕育中。 因此，上述人士认为，金融机构以中小企业作为客户资源基础，在客户数量上是“挑之不尽”的，在金融服务需求的创新发展上则是“商机无限” 。