风电拐点为期不远.doc

1、风电拐点为期不远11 月 18 日晚间，银星能源（000862.SZ）公告称，公司与南京高传机电自动化控制设备有限公司（下称“南京高传” ）签署了合作框架协议，拟互相投资建设对方已核准的风电场，合作开发风电机组新机型、优化现有机型。 银星能源具备很强的风机塔架生产能力，南京高传具备很强的风电机组设计及优化能力，两家公司拟在新机型的开发及现有机型的优化上展开广泛的合作。此外，南京高传旗下公司是银星能源全资子公司宁夏银星能源风电设备制造有限公司的供应商。 据记者粗略统计，这是银星能源 2013 年第三次加码风电产业。 9 月 27 日，公司与河北省电力勘测设计研究院（下称“河北院” ）签署合作框架

2、协议书，河北院拟为银星能源投资建设的风电、光伏电站项目提供技术咨询、勘察设计等技术支持；银星能源拟为河北院在宁夏地区开拓市场提供支持和帮助。 此前的 8 月 12 日，银星能源以 6.59 元/股的价格，向大股东中铝宁夏能源发行 1.91 亿股，购买其旗下风电资产，相关风电资产预估值为 12.6亿元。可见，银星能源主营从仪表转向风电以来，对风电产业的加码不断跟进。 风电业务成收购宠儿 实际上，自 2012 年年中以来，资本市场收购的触角就开始伸向了风电业务。 2012 年 6 月 10 日，房地产上市公司亿城股份（000615.SZ）全资孙公司澜溪风电科技（大连）有限公司（下称“澜溪公司” ）

3、与美国 Ralls Corporation（下称“Ralls 公司” ）正式签订收购协议，以 3840 万美元（约 2.42 亿元人民币）收购 Ralls 公司持有的 Linax Tech Corporation（下称“Linax 公司” ）100%股权。 Linax 公司注册于美国特拉华州，运行四个风电项目，分别为 10 兆瓦的风电场，即 Butter Creek 风电项目。收购完成后，亿城股份正式涉足风电行业。 自 2013 年二季度以来，风电业务一度成为资本收购的宠儿。据记者不完全统计，出手最阔绰的应数 2013 年 5 月 9 日华润电力（00836.HK）对母公司旗下风电资产的收购。

4、 为了完成此次收购，华润电力斥资 42.868 亿港元，向母公司华润集团收购英飞公司的全部股权。截至 2013 年 5 月 6 日，风电场集团（包含英飞及其附属公司、共同控制实体及联营公司）的运营权益风电装机容量为 499.8 兆瓦，预计将于 2013 年及 2014 年投产的在建权益风电容量为 1112.4 兆瓦，此次收购将公司运营中的权益风电装机容量增加至逾2120 兆瓦。 产业资本大规模进军风电产业，这或许从侧面说明，风电产业的春天已经来到。 据证券市场周刊记者的不完全统计，2013 年以来风电行业至少进行了 10 宗收购。 财务数据彰显暖春 风电业务成为资本收购宠儿的背后是，风电行业上

5、市公司财务数据也在变好。 根据证券市场周刊记者的分析，涉足风电行业的上市公司可以大致分为三类：一类是本来就从事或参股风力发电设备生产的公司，如金风科技（002202.SZ） 、湘电股份（600416.SH） ，三季报显示，上述公司 2013 年前三季度的净利润增长率分别达 302.16%、562.73%；第二类是从事风力发电设备零部件生产的公司，如长城电工（600192.SH） ，2013年前三季度公司净利同比增长 56.17%；第三类是承建风力发电项目的公司，如金山股份（600396.SH） ，公司 2013 年前三季度净利润同比增长145.99%。 从上市公司靓丽的净利润增速可以看出，风电

6、行业正迎来暖春。国家能源局 2013 年 3 月集中批复了第三批总计 28.73GW 的风电项目，其中一季度新增招标规模 3.8GW，同比增长 74%；二季度新增招标规模达4.1GW，同比增长 86%。上半年总计招标近 8GW，同比增幅达 80%。 “公司业绩增长的动力在于行业的回暖，主要是招标量提升的带动。”金风科技新闻事务部负责人表示。从公司角度来讲，2013 年前三季度业绩比 2012 年好很多，但是相比 2011 年仍有差距。 厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强接受证券市场周刊记者采访时坦承，风电行业不可能更差，最困难的时候已经过去，但是短期之内大幅向好也很困难，产能消化还需要两三

7、年的时间。 “2013 年是风电行业的转折年， ”渤海证券在研究报告中明确指出：“从政策层面来看， 风电产业发展意见已经上报，一系列扶持政策将陆续出台；从需求端来看，2013 年的风机招标量价同比回升，审批权的下放将进一步提升风电的审批速度；从价格方面来看，风机的招标价格较底部已经提升了 10%左右，原材料价格稳中有降，行业盈利能力提升。此外，困扰行业的消纳、并网等一系列难题都有望出台具体政策解决。 ” 进入 2013 年，风电产业收获了一连串政策“红包” ，国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山 10 月 16 日在北京国际风能大会暨博览会上透露，由能源局牵头制定的关于促进风电产业健康发

8、展若干意见 （下称“意见 ”）已上报国务院待批。 “弃风”问题仍待解决 国家能源局发布的最新数据显示，2012 年全国弃风电量约 200 亿度，比 2011 年整整翻了一倍。弃风是指由于某些原因不能让风电上网，只能让风机停止发电的情况。 以目前国家火电煤耗计算，200 亿度电相当于多烧了 600 多万吨煤。按照上网电价计算，2012 年弃风的直接经济损失超过 100 亿元。 林伯强表示，弃风是目前风电产业发展的主要矛盾，弃风的最根本原因就是风电上的太快，并且集中在本身火电产能就过剩的“三北” ，本地市场无法消纳，需要输出，因此对电网的依赖肯定就大。 意见有望于近期发布的消息点燃了市场情绪，风电

9、行业上市公司股价随即攀升。同一时间，国家能源局新能源司司长王骏公开表态，希望在 2-3 年时间内基本解决广受业内诟病的“弃风限电”问题。 受累于“弃风” ，市场传言风电产能已经过剩。 根据中国可再生能源学会风能专业委员会的统计数据，2012 年中国内地新增风电装机容量 1296 万千瓦，同比下降 36%，市场需求已经连续两年呈下降态势。而根据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的2012 中国风电发展报告 ，早在 2011 年，中国主要风电设备制造行业产能已达到 3000 万千瓦以上，40%以上的产能闲置。 “电力并没有过剩，风电产品闲置只是没有正确的疏导， ”卓创资讯分析师王晓坤认为， “解

10、决弃风问题最急迫的需求是配套电网的建设，只有在电网建设完成之后，才能考虑国家电网、南方电网如何进行收购，电价如何制定，这样才能正确疏导风电产品的产能。 ” 当前，分散式接入风电已被国家确定为国内风电产业重点发展的方向。国家初步规划，在“十二五”期间，分散式接入风电将达到 3000 万千瓦的装机规模，这意味着分散式发电将在未来很长一段时间内，与大规模集中并网风电共同主导国内的风力发电市场。 金风科技相关负责人表示：“风电产品的闲置或将直接导致风电设备制造业的大洗牌，经历了近两年的整合，风电设备行业主要公司已经从 80 多家缩减至 30 家，但风电行业仍然面临较大的竞争。 ” 中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会、中国可再生能源学会风能专业委员会和全球风能理事会联合发布的2013 中国风电发展报告指出：“在经过 8 年的爆发式高速增长后，中国风电设备制造业需要一个调整期。尽管产业整合一直是 2013 年以来的主要议题，但是目前尚未看到中国市场出现真正的整合。 ”