关于改善我国证券经营机构发展环境的建议.doc

1、关于改善我国证券经营机构发展环境的建议随着资本市场的不断发展和完善，证券业作为一个重要经济主体，在经济转型的新阶段发挥着不可忽视的金融作用。在经历了为时 3 年的行业综合治理以后，证券市场的发展进入了一个新的阶段，逐渐开始利用市场导向功能，为证券业的健康发展提供了良好的政策氛围和宽松的环境。监管部门的发展思路改变和证券创新业务大会的召开，促进了各种创新业务的发展。 在政府和监管部门的大力改革与支持下，证券业单一传统的通道服务经营模式有所改变，开始推进传统零售经纪业务向财富管理方向的转型。资产管理业务放宽管制，创业板、新三板扩容、融资融券、约定购回式证券交易等业务的推出，为证券业的发展提供了更多

2、的机遇。综合创新业务的大力开展，增强了证券业对市场流动性的影响力，对资本市场的发展起了一定的推动力，也为整个行业领域的发展开拓了新的空间和道路。 在一个市场化、专业化的行业发展道路下，证券经营机构面临着机会与挑战并存的环境。目前横跨银行、保险、证券、信托、基金以及众多第三方理财机构的大资产管理行业迅速崛起，率先在业务层面上实现了金融业的混业经营，机构间的竞争已走出行业领域，出现跨行业竞争的局面。中国证券业协会出版的中国证券业发展报告（2012） 显示，2011 年证券公司实现营业收入 1360 亿元，同比下降 28.83%；实现净利润 394 亿元，同比下降 49.23%。近日，中国证券业协会

3、对证券公司 2012年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，114 家证券公司全年实现营业收入 1294.71 亿元，全年实现净利润仅 329.30 亿元，同比再次下降。截至 2012 年 12 月 31 日，114 家证券公司总资产为 1.72万亿元。而中国金融业总资产现在是 100 多万亿元，其中银行业超过90%，保险业 5%，证券业只有不到 2%，由于证券经营机构融资渠道狭窄，创新能力不足，投资方式受限以及激励机制不完善等问题，行业未来的发展仍然面临巨大挑战，中国证券行业正在面临被边缘化的危机。 综上所述，建议如下： 一、证券经营机构资格审批制度不宜过于放松 根据修订后的证

4、券业设立和业务范围审批暂行规定的内容，监管部门将放松对证券业设立审批的诸多限制，未来从事证券投资、证券咨询、私募证券投资基金等非证券经营机构可申请变更为专业化的证券业。虽然其新规在一定程度上引入竞争机制，提高整个行业的经营效率，但大量非证券经营机构严重缺乏证券经营机构管理人才和经验，目前其转变为证券公司的条件并不成熟，对行业的规范发展存在较大的风险。希望监管部门对于证券经营机构资格审批制度放开后，制定相应严格的资格申请条件，小范围先行试点后再继续推行相关制度。 二、扶持资产管理业务服务各类融资平台 随着证券行业大量创新业务的推广，证券经营机构资产管理业务有了一定的发展。特别是定向理财、集合资产

5、管理，以及融资平台等业务，增强了证券经营机构与客户、银行之间的合作。但目前来看，资产管理的发展空间仍然有限。业务的深度开发，政策的扶持帮助，都会对资管的发展带来巨大的影响。许多中小企业，融资难且利息高，供给与需求信息不对称，造成了资源配置不合理，制约了金融支持实体经济发展。如何打通资本市场与实体经济的通道，是证券业面临的一大难题，特别是在政府融资平台上，目前信托业通道业务收费约 2%，证券业通道业务收费约 0.5%，优势明显，可适当引入证券经营机构的资管业务，降低融资成本增加融资渠道，提高市场的效率促进经济发展。 三、限制电商平台代销中高风险类证券投资基金 近期中国证监会公布了证券投资基金销售

6、机构通过第三方电子商务平台开展证券投资基金销售业务指引（试行） （征求意见稿） ，基金电商平台加入基金销售渠道正在迅速推进。作为一个销售渠道，网络逐渐成为人们关注的对象，电子商务的成本优势明显。由于前几年证券市场大幅波动，大量投资者由于对基金产品风险认识不到位，导致亏损严重，基金产品介绍通过当面交流的方式更容易让投资者详细了解投资风险，所以中、高风险类基金产品并不适合用电子商务销售。为保护广大投资者权益，建议限制电商平台代销中高风险类证券投资基金。 四、指导交易佣金标准设定浮动范围 随着“非现场开户业务”的放开，证券经营机构的区域概念将会被淡化，证券经营机构的差异化服务和品牌将成为投资者选择的

7、首要考虑因素，这将有助于提高行业的经营效率。但由于放宽网点设置审批，证券公司营业网点不断增加，营销队伍不断扩大，经营成本大幅上升，与此同由于各地证券经营机构为生存恶性竞争，导致佣金率大幅度的下降，由经纪业务为主收入来源受到了巨大的冲击，证券经营机构面临严峻挑战。经中国证券业协会对证券公司 2012 年度经营数据统计，已经出现13.16%的证券经营机构出现亏损，再加上靠行情吃饭的行业传统因素，未来佣金率无序竞争会导致更多证券经营机构出现亏损。建议参照央行指定银行业存贷款利率模式，指导制定统一的佣金标准，并设定在一定范围内上下浮动，扶持证券经营机构健康有序竞争发展。 五、取消上海指定交易限制 近年

8、来随着国内证券投资者数量快速增大，证券经营机构间针对客户的争夺日趋激烈，由于上海实行指定交易制度，客户在其它地方办理开户业务时需要到原证券公司办理撤消上海指定交易，在这一过程中客户会和原证券公司产生矛盾，经常因为办理手续不顺利导致客户和经营机构激化矛盾，引发客户向监管机构投诉，甚至经常在现场吵闹，严重影响证券经营机构正常经营秩序，同时带来不稳定因素。未来随着“非现场开户业务”的逐渐放开，新开户不必客户临柜，转户缺需要客户到营业部办理上海撤销指定交易，这在一定程度上制约了非现场开户的实现，建议取消“上海指定交易业务” 。 六、规范经纪业务开户资料与流程 因各个证券经营机构的开户流程不尽相同，开户时所填写的资料由各机构自行制定，信息量较大，在一定程度上与客户的接受能力不太相符。中国证监会于近期公布了期货经纪合同要素及证券期货业信息系统运维管理规范两项金融行业标准，期货经纪合同行业标准的实施，有助于避免或减少期货经纪业务开展中的争议，切实保护期货投资者的合法权益。为了规范证券行业的正常发展，提高市场的效率，建议同样规范证券业经纪合同，明确业务开户资料与流程。若能统一开户资料与流程，有利于提高业务的透明度，更加规范开户手续便于监管。 （作者单位：西南财经大学经济学院）