利率市场化给企业融资带来的影响.doc

1、利率市场化给企业融资带来的影响摘要：随着我国企业的现代化进程的推进，企业的融资策略的选择问题显得尤为关键。尤其是对于中小企业的融资问题。在众多影响企业融资的因素中，利率对于企业融资策略是一个很重要的影响因素。本文在对利率市场化改革的目标和内容进行分析以后，接下来对我国利率市场化对企业融资的影响进行分析，最后提出了企业为适应利率市场化要求重塑企业融资机制采取的措施，主要包括我国企业需要加强企业信用制度和风险能力建设，创造良好的融资环境，拓展企业的融资渠道，寻求企业融资结构的动态均衡等建议措施。 关键词：利率市场化；企业融资；措施 中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1001-82

2、8X（2013）09-0-01 一、利率市场化的理论阐述 利率市场化一直是我国的一个热门话题，不仅仅是因为它是影响我国利率进程的重要因素，更是因为其对于企业的融资问题也很关键。利率是决定投资成本的主要因素，投资是资本利率的减函数，所谓利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场化的供求关系来决定。当前利率市场化的理论基础主要是麦金农和肖的金融抑制理论和金融深化理论，这两种理论都是在批判凯恩斯理论的基础上阐述了金融发展与经济发展的相互促进的关系的理论。他们认为，利率管制抑制了金融发展，尤其是在发展中国家的金融发展与经济发展，政府应该放弃对金融市场以及金融体系的过度干预，放松对于利率和

3、汇率的严格管制措施，放松金融管制，让利率自由浮动以反映资金的供求情况，从而使得资金到效率最高的部门去，实现有效的资源配置。我国一直实行利率管制。利率管制的弊端随着金融市场的发展暴露的一览无遗。利率管制不仅造成资源的浪费以利用的低效率，而且还降低了整个经济投资的效率。在当前经济金融危机的背景下，我国利率市场化的议程又开始被关注。 二、利率市场化对企业融资的影响 1.利率市场化对企业融资的正面影响 （1）资源将得到有效配置。投融资渠道将被大大丰富，货币市场工具也将丰富起来，这非常有利于分开货币市场的层别，使得资金在不同市场中转换。货币市场的利率市场结构也将合理化，货币市场的效率也将大大提高。一旦货

4、币市场的工具数量和品种增加，将大大丰富金融机构的投融资的渠道以及增加流动性的管理效率，这将使得资金得到有效配置，资源得到有效利用，提高金融市场的利用效率。 （2）利率市场化可以大大促进投融资机制改革。一旦实现利率市场化，多元以及自主的投资体系将建立。政府对于利率进行管制，大大影响了市场的积极发挥，投资决策也会受到影响。利率市场化有望改变这一状况，将会大大加强对于风险的约束机制，增强对于资本市场的管理，强化投融资者的风险意识以及风险约束的机制，淘汰那些不合格的投融资者，真正建立起符合市场规律的投融资机制体系。 （3）增强中小企业的融资能力。利率市场化强调让利率随着市场的供求发展来决定利率的高低，

5、这也就是说谁做出决策谁承担风险，投资的激励与约束机制将更加完善，中小企业都可以在投融资活动中发挥积极的作用。此外，利率市场化将使得大企业与中小企业有更加公平的竞争机会，从另一方面提高了银行对中小企业放贷的积极性，使得资源合理和公平配置，增加了中小企业的融资机会。 2.负面影响 （1）利率市场化可能增加企业的投融资成本。我国一直实行利率管制，这导致了我国官方利率长期以来背离了市场上的利率实际水平。此外，利率管制更加倾向于国企的贷款。对于非常渴望贷款的非国有企业设置很高的贷款门槛，使得非国有经济只占据很小一部分的信贷资源。一旦放松利率管制，利率压力必将大大增加。利率上涨将对国有企业的投融资成本产生

6、影响，降低了国有企业的利润。过高的利率也使得中小企业的融资成本大大增加，更加增加了本来就很难的融资状况，中小企业不得不以更加高的贷款利率来获得资金，导致其融资成本大大增加，从而打击其投资积极性。 （2）利率市场化可能给资本投资者带来风险。利率市场化对于资本市场的影响主要通过预期，一旦利率上升，金融资产的投资者会卖出证券等金融产品，使得证券价格走低。这对于我国的政策性的股市无疑是一记重拳。此外，一旦利率市场化，利率随着市场的变动，利率的变化必然会很频繁，这将加大金融资产的投资者的利率风险，使得投资者的基本权益得不到保障。 三、企业为适应利率市场化要求重塑企业融资机制采取的措施 1.加强企业信用制

7、度和风险能力建设，创造良好的融资环境 随着利率市场化的不断发展，企业的市场竞争也越来越激烈。信用对于企业来说至关重要。虽然在改革的初期我国企业的信用意识不强，但是随着市场经济的发展，信用意识逐步增强。但是还是存在部门信用比较差的企业。所以企业应该进一步加大对于信用的建设，增强企业的信用观念。只有企业加强诚信，才能在当前利率市场化压力不断增加的情况下获得一个好的融资环境，从而得到好的发展。此外，企业的风险控制能力也需要提高。当今的金融环境各种风险种类繁多，也越来越趋于复杂化。在利率市场化的背景下，利率变动的越来越频繁，对于企业的应对风险的能力也亟待加强，进而应对利率风险。 2.拓展企业的融资渠道

8、，寻求企业融资结构的动态均衡 利率市场化是大势所趋，因此我国的企业不能够只是静观其变，而是需要去寻求转型升级，寻求改变，企业的融资渠道单一一直是一个通病。拓展企业的融资券到化解企业的资金风险意义重大。企业需要完善风险投资的机制，建立一个多元化的融资机制，才不至于在危机到来时候手忙脚乱。此外，利率市场化的实施需要企业更加重视企业内部的风险，加大对于风险的控制能力。复杂多变的环境下，企业应结合自身的融资情况，合理确定企业的融资机构，使得资金的利用率达到最大化，降低企业的融资成本。 四、结论 综上所述，我们可以知道，我国的利率市场化是一个趋势，对于企业融资来说，有好的影响和负面的影响。本文在对这些影响进行分析以后，对我国企业为适应利率市场化要求重塑企业融资机制采取的措施给出建议，我国企业需要加强企业信用制度和风险能力建设，创造良好的融资环境，拓展企业的融资渠道，寻求企业融资结构的动态均衡，增强企业的利率弹性，加速资金周转，降低企业的融资成本，只有这样，才能使得企业在复杂的环境下立于不败之地。 参考文献： 1张伟.关于人民币存贷款利率市场化改革的思考J.金融论坛，2003. 2刘利.利率市场化问题研究M.北京：经济科学出版社，2011. 3王静，张建.利率市场化、企业融资与金融机构信贷行为研究J.世界经济，2007.