企业应收账款融资问题探讨.doc

1、企业应收账款融资问题探讨摘要：随着市场经济的发展，企业间的竞争的愈来愈激烈，企业间的商业信用成为了企业相互竞争的有效手段，因而应收账款大量增加，这容易造成企业资金周转困难，给企业的长远发展带来隐患。开展应收账款融资业务能够有效利用企业的应收账款，解决企业的融资问题。本文对应收账款融资的方式进行简单的阐述，并论述了应收账款融资存在的问题并对企业应如何开展应收账款融资进行分析。 关键词：应收账款融资；应收账款证券化 应收账款因企业间提供商业信用而产生。在竞争越来越激烈的市场条件下，对绝大部分现代企业来说都是存在的，但是在应收账款发生后，企业除了积极催收以外，还应尽量想办法利用它，降低应收账款对资金

2、的占用，减少机会成本。应收账款作为企业特有的一种债权，它是企业的一项财务资产，企业应当利用好应收账款来融通企业经营需要的资金。1. 应收账款融资的形式及特征分析 1.1 应收账款抵押融资 应收账款抵押融资指企业以其销售形成的应收账款债权作为还款担保作，质押给银行，进而从银行获得贷款。一般来说，应收账款质押授信额度期限最长一年，单笔业务期限原则上不超过 6 个月。 该方式直接影响到企业的现金流量状况，卖方企业凭借应收账款的债权取得贷款后，只要企业有现金流流入，企业就可以随即贷款归还，这就变相的形成了企业的一种可循环使用的短期贷款。银行信贷风险控制措施要求付款方出具应收账款抵押确认函，保证资金按时

3、足额回笼至银行监控账户，这样就能够确保回笼资金可偿还买方企业的债务。在应收账款抵押融资这种方式下卖方企业会承担或有负债责任，但银行等金融企业的风险却因为监控账户的方式缩小了风险，这种方式易于得到金融机构的认可，对于资金困难企业来这是一个获得流动资金较好的方式。1.2 应收账款保理融资 应收账款保理融资是指卖方企业把拥有的应收账款有条件地转让给银行，银行则向企业提供资金，并负责管理催收应收账款和坏账担保等业务。 应收账款保理融资是一项集综合性很强的业务。卖方企业的账款得以回流，取得了流动资金，降低了应收账款不能回收所带来的损失，而且卖方企业不必承担应收账款管理的相应责任，综合管理成本降低，效益相

4、对的提高，企业竞争力也能够得以加强；对买方企业来说，买方企业不需要开立信用证，买方信用风险转嫁于保理商，赊销模式可以以较低的风险运行。 1.3 应收账款证券化 应收账款证券化是指以应收账款为基础资产的证券化。即企业将应收账款汇集后出售给专门从事资产证券化的特设目的机构（SPV） ，SPV 经过资产重组和信用增级，并以该资产池所产生的现金流为支撑，在国内外金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券，从而达到发起人筹到资金，投资人取得回报的目的。 对卖方企业来说，将应收账款证券化，能较迅速的把应收账款变现成流动资金，并投入生产生产经营活动，企业资产变现力得以加强，并

5、促进企业效益的提高。其次，应收账款证券化是一种以企业应收账款的现金流为基础的融资方式，证券投资者可以根据其愿意承担风险，并不是企业所面临的全部风险。第三，应收账款证券化的实质在于企业存量资产与货币资金的置换，企业在实现融资的同时维持原有负债水平和结构，而且还可以用融资偿还原有负债，资产负债率会第一降低。 2、我国应收账款融资存在的问题 截至 2012 年 9 月底，登记系统中累计审核通过常用户 5，252 家，其中约 63%为金融机构。截至 2012 年 9 月底，应收账款登记系统中累计发生登记过 68 万笔，查询约 89 万笔，提供查询证明 31 万笔。其中，出质人为中小企业的初始登记累计超

6、过 44 万笔，占系统初始登记总量的 83%，累计共有约 11 万家法人类中小企业获得了应收账款融资，融资金额约占系统中登记的融资总金额的 46%。 2.1 应收账款融资业务开展缓慢 金融机构在风险控制和长期传统经营思维的影响下，银 行等金 融 机构对客户的选择多集中在一些实力雄厚且经营运转良好的大企业，对于小企业来说，由于其应收账款质量较低，商业信用的等级也相对较低。由于信息不对称，银行对小企业的贷前审查和贷后管理就面临十分高昂的成本，银行在应收账款融资业务下的收益成本不相匹配，因此很多小企业无法入围。 2.2 应收账款质量评估难 应收账款涉及环节多，且涉及到了卖方、买方、金融机构等多个主体

7、，这会导致应收账款质押融资可能面对因隐瞒、欺诈等行为而产生的道德与操 作 风 险。由于信息不对称，银行对买方和卖方企业的真实实力及信誉难以进行评级，且双方企业的交易以及履约情况的真实性很难辨别真假。它是现金回流没有可靠的识别和评判依据，银行等金融机构对应收账款的整体质量难以判断 2.3 应收账款监管难 应收账款作为一种动产，其价值是较为不稳定的，对其的监管十分困难。银行需要对应收账款投入大量的成本以件事现金的回流状况和转款的滚动状况。它是还要提防现金转移、诈欺应收账款等多种行为。 3 促进我国应收账款融资发展的措施 3.1 完善物权担保法 金融机构在应收账款融资的过程中承担的风险相对来说较大，

8、导致今日机构对应收账款融资业务的积极性不高。因此需要完善动产担保的相关法律，尽快建立浮动抵押体系，加大司法执行的强制力度，对资金提供方进行全方位的法律保护。 3.2 建立全国统一的银行信用评级体系 目前在信用评级的过程中，银行评级有各自的体系，对其他银行的企业评级不能够客观的认识。应建立一个金融业行业性的评级标准，进而减少双方企业的对接难度，实现信息的有效衔接。 3.3 加强信用体系建设 应收账款融资成功的关键在于企业的违约率较低且其未来现金流量比较稳定，买方企业的的信用等级是决定应收账款融资风险大小的关键因素。只有大力构建诚信体系，企业加强诚信建设，才能大幅的降低违约风险，银行的信贷风险也能

9、得以有效的控制。 3.4 推进保险公司积极参与方面 我国的应收账款融资起步较晚，商业银行对此项业务没有足够的管理经验。所以商业银行面临着一定的风险。这些风险的存在使银行在选择应收账款融资业务的时候会采取十分谨慎的措施。若能够推动保险公司的参与信用保险，那么可以大大的降低银行所面临的风险，凭借保险公司的担保，保险人承担了债务人的保证责任，在债务人不履行其义务时，保险人必须做出赔偿。对企业来说支付少了的保险费就可以获得所需要的资金，银行业不必面临大量的成本，因为保险公司已经为银行分担银行的风险和成本进行调查、审核工作，这样应收账款融资业务的开展方便和快捷。 （作者单位：青海油田四川办事处） 参考文献 1邓招山，中小企业应收账款融资浅析J.有色冶金设计与研究，2009（5）. 2徐欣彦，应收账款融资的典型形式及其风险防范J.浙江金融，2009（8）. 3戴根有，应收账款质押融资是破解中小企业融资难的一项战略措施J.中国金融，2009（8）. 4陈翊，应收账款质押融资风险及防范J.经济师，2009（5）. 5欧永生，加快中小企业应收账款融资创新J.中国乡镇企业，2006（2）. 6张敏娟，企业应收账款融资问题研究J.现代商贸工业，2008. 7杨晖，我国金融机构开展应收账款质押融资业务实践J.金融与保险，2008.