新形势下我国中小外贸企业的跨国并购分析.doc

1、新形势下我国中小外贸企业的跨国并购分析摘 要：在金融危机影响持续显现、人民币汇率不断升值、贸易保护主义日渐抬头的后危机时代，国内中小外贸企业由于国际竞争力不强，其出口面临更大的难题，企业的可持续发展受到更加严峻的挑战。而全球经济的持续低迷为国内企业走出国门进行跨国并购提供了良好契机，中小外贸企业亦应借力并购实现全球价值链分工地位的提升，最终实现价值转型。 关键词：中小外贸企业 跨国并购 贸易保护主义 价值转型 一、 引言 随着中国外贸经营权的逐步放开，原本由国有企业垄断的外贸业务逐渐被具有各种经 济成分、各种所有制类型的外贸企业所经营，由此产生了以民营企业为主体的中小外贸企业，它通常是从企业规

2、模角度相比较于大型外贸企业而言的，至今未有明确界定。本文所述中小外贸企业是指从事外贸活动的中小企业。 目前，国内中小外贸企业约有 500 万家，对外贸易总额约占全国外贸总额的 60%。 它们以其“数量多、活力强”的优势，为国内经济发展和社会的稳定起到了重要支撑作用，成为对外贸易活动中最具活力和潜力的经济体。据海关相关资料统计，2011 年全年国内有出口记录的中小外贸企业数量大约有 10.4 万家，这些企业当年的出口规模均在 100 万美元1500 万美元之间，出口总额达到 4902 亿美元，约占全国外贸出口总额的26%。2012 年中国对外贸易总额实现 3.87 万亿美元，首次超过美国成为世界

3、上贸易规模最大的国家，而中小外贸企业的贡献不容小觑。 二、 国内中小外贸企业面临发展困境 1.国际国内形势给中小外贸企业带来发展瓶颈 2008 年底的金融危机给国内对外贸易带来较大负面影响，2009 年底出口总额约 12016 亿美元，比上年同期下降约 16 个百分点。2010 年世界经济开始缓慢复苏，进入“后危机时代” ，但国际市场上欧债、美债危机进一步蔓延，市场需求明显下滑，中小外贸企业的订单数急剧减少，出口产品受阻，企业被迫缩减生产规模甚至停产、转产；国内市场上人民币日益坚挺，劳动力和原材料成本持续上涨，进一步加剧中小型外贸企业面临的困境，使其出口增速下滑，从而大大影响了中国对外贸易的发

4、展。据海关总署相关资料显示，与 2011 年相比，2012 年的进出口总额仅增长 6.2%，增速回落 16.3 个百分点，大大低于 10%的增长目标。内外交困的国际国内形势使中小外贸企业面临发展瓶颈，其可持续发展面临更多挑战。 2.日益加剧的贸易摩擦制约了中小外贸企业的发展 高额的外汇储备和持续的外贸顺差带来不断升级的各种贸易摩擦。商务部在其 2013 年 4 月发布的中国对外贸易形势报告（2013 年春季） 中指出，2012 年全年中国外贸发展面临外需低迷、成本升高、摩擦增多等多重困难和压力。而中小外贸企业本身具有规模小、技术相对落后、人才缺乏、融资困难、利润率低等特点，其发展更多地依赖于出

5、口业务，面对各国贸易保护主义的抬头，其抗压能力更弱。 发达国家打着“发展本国产业，维护国内经济政治的稳定”的口号而实施的“绿色壁垒和技术壁垒” ，一定程度上限制了国内产品的出口。而中小外贸企业生产的产品大多属于技术含量低的劳动密集型产品，面对发达国家制定的高技术标准、复杂严苛的评定程序等这类隐性的壁垒，其进入国际市场的难度大大提高。 3.中小外贸企业的国际竞争力有待提高 通常，企业的竞争优势通过其国际竞争力体现，而用来考察国际竞争力的主要指标是 RCA 指数和 TC 指数。中小外贸企业发展比较早且具有一定代表性的是广东、浙江、山东、江苏、和上海等五省市，而这些地区的中小外贸企业中私营性质的企业

6、类型占比约为 80%。笔者借鉴巴拉萨显示性比较优势的分析思路并加以引申，用这五个省市各自中小外贸企业出口额占本地区出口总额的比重与国内中小外贸企业出口额占国家外贸出口总额的比重之比表示上述五省市中小外贸企业的显示性比较优势。由于各省市的中小外贸企业进出口数据不完整，因此以这五个省市的私营企业数据代替考察其 RCA 指数，它们一定程度上可体现国内中小外贸企业整体的竞争优势。同时，借鉴贸易竞争力指数的分析思路并加以引申，用国内中小外贸企业进出口差额占其进出口总额的比重，表示国内中小外贸企业的贸易竞争力水平。 中小外贸企业 RCA 指数 数据来源：根据海关总署统计数据、五省市国际商务厅统计数据计算整

7、理（上海 2007 年、2008 年数据缺失） 图 1 显示了五省市中小外贸企业自 2008 年以来的 RCA 指数。可以看出，除了浙江省中小外贸企业具有较高的竞争力外，其他省市的中小外贸企业的 RCA 指数都不高，说明其竞争力处于一般水平。 考察国内中小外贸企业的 TC 指数，如图 2 所示。可以看出，2009 年以前，国内中小外贸企业的 TC 指数大于 0.3，具有较强的竞争优势；但受全球金融危机的影响，自 2009 年开始，竞争优势地位开始转弱。 数据来源：根据海关总署统计数据计算整理 综上所述，不管是从 RCA 指数还是 TC 指数来分析，国内中小外贸企业的国际竞争力并不强，中小外贸企

8、业面临的挑战更为严峻。 三、 跨国并购不失为国内中小外贸企业国际化经营的选择 1.国内企业跨国并购热潮涌动 2008 年底的金融危机引发全球性的经济持续低迷，很多发达国家财政状况不断恶化，资产价格缩水，失业率持续攀升，亟需外来资本支持；国内市场上，人民币汇率稳定、坚挺，经济发展迅速，政府出台政策支持企业进行跨国以营。这些因素为国内企业走出国门进行跨国并购提供了良好契机。 并购可以帮助企业实现全球资本、技术、人才和市场的联合与重组。近年来，国内跨国并购规模不断增大，自 2005 年至 2012 年间，并购金额由 96 亿美元激增到 637 亿美元，年复合增长率达 31%，而并购数量的增长率达 3

9、4%。除了规模的迅速增大外，跨国并购所涉行业范围也由1995 年的 4 个扩展到 2012 年的 26 个。根据毕马威冯柏文的预计，未来中国企业跨国并购的目标将是农业和食品、新能源、房地产和高端制造业等领域，旨在促进消费升级、绿色发展、加强自主创新能力。目前，国内企业走出去的目的已由原来单纯的资源需求和市场需求提升转化为更高层次的“提升价值链、获取市场、建立全球品牌” ，跨国并购越来越注重对国内外资源的最优配置，以实现在研发、采购、生产和销售等各个“价值链环节”上的提升。 2.中小外贸企业在跨国并购中表现优异 中小外贸企业亦应借力并购，突破国际国内形势造成的发展瓶颈，有效规避贸易壁垒，实现全球

10、价值链分工地位的提升，最终实现价值转型，使企业走上可持续发展之路。 对于国内企业跨国并购的发展，2003 年以前主要是大型国有企业寻求资源的并购，2003 年以后，越来越多的中、小型企业特别是民营企业成为海外并购的主力。尽管从交易金额上来看，国企仍占主导地位，但民营企业在跨国并购过程中积极寻觅成熟市场，它们更倾向于高科技和消费类行业企业，其目的性和谨慎性方面表现更优异。 2012 年前九个月，民企参与的海外并购数量首次超过国企，占比62.2%，但并购金额仅占 15.1%。由于国企自身的身份和治理问题以及政府提供的廉价信贷资源，往往使他们在进行跨境并购时不惜血本，意图通过并购获得国外廉价而稳定的

11、资源供应，短期内效益低下，追求未来的高回报，最终导致低效并购或并购失败。如 2008 年，中国中钢百亿元对澳大利亚中西部铁矿公司进行敌意收购，后来发现该公司上次转手时才 5000 万元；中信泰富在西澳的铁矿石项目上亏损；武钢在巴西投资 50亿美元建厂却一无所获。民企则寄希望于并购实现科技创新和产业升级，如宁波均胜投资集团对德国普瑞（Preh）的收购便可使其实现掌控先进技术、提升整体研发能力及技术创新的目的，迅速提升该公司在汽车电子产品细分市场的竞争力。 3.重视中小外贸企业在跨国并购中的风险 相比较于国企的跨国并购，中小外贸企业的跨国并购少了政府的主导和参与，因此其市场性更强，更易被东道国所接

12、受。同时，中小外贸企业在并购之初，通常对并购目标进行了较深入的了解，选择最合适的时机进入。如海航于 2011 年底对西班牙 NH 酒店连锁集团的参股并购，就是在西班牙股市震荡之机，由原来 5 月份的协议价 4.31 亿欧元下调至3.29 亿欧元，在少花费 1 亿多欧元的情况下实现参股 20%的并购目标。 在并购过程中，中小外贸企业依然存在一些需要引起重视的问题，致使并购成功率不高。 （1）并购后的整合问题 跨国并购发生在不同文化背景的国家之间。因此，并购实施后，对并购对象的整合关系到并购的成败。贝恩管理咨询公司对并购失败案例的调查显示：80%的失败发生在收购后的整合阶段，在于整合工作开展不力。

13、没有将两个企业的管理和文化进行融合是许多企业并购后并没有达到 1+12 的原因。企业只有在并购后加强资源整合，尤其是文化整合和人力资源整合，才有可能成功。 联想对 IBM 的 PC 业务的并购成功，其关键因素就是对双方文化差异的整合。联想的企业文化与 IBM 的企业文化从表面上看存在许多相似之处，但中西方之间明显的文化差异依然存在，进而导致制度上的不同。另外这种“蛇吞象”式的并购，往往存在着强势文化对弱势文化的侵略，强势文化群体对弱势文化群体存在文化歧视。为了整合文化，联想公司组成了过渡时期领导团队 T&T 和文化融合团队，双方本着“坦诚、尊重、妥协”的原则，通过不断沟通与相互了解，学习对方的

14、优势，理解不同国家民族的文化特点，最大限度地实现了员工目标的一致，力争把联想做成业界的领袖。 为了增加并购成功的可能性，国内企业在整合过程中可借鉴波士顿咨询公司提出的有关企业并购整合需遵循的七条基本规则。一是订出明确的并购目标和原则；二是明确界定并购后的整合目标；三是尽早切实处理好技术问题；四是为新公司设计一个明晰的组织机构；五是制定一套指导高层管理人员在新合并的公司里进行决策的规则；六是确立客观有效的人力资源管理程序；七是设计一条公开的沟通渠道，以向员工解释整合原则、目标和进展情况。 （2）选择目标时应更审慎、科学 中小外贸企业并购的目的更倾向于在全球产业价值链分工中地位的提升，因此在选择并

15、购目标时多瞄准高科技和消费领域的企业，意图通过并购加大创新力度，实现绿色发展和价值转型，最终走向微笑曲线的两端。 中小企业由于自身规模和并购经验等原因，对于并购对象的选择主要以发展中国家企业为主，但对欧美发达国家的企业进行并购的比例正在逐渐加大，其目的是加速技术合作和产业链整合。山东如意集团是全球最大的毛纺产业集团，但属于处于纺织业微笑曲线底端的制造业厂商。2009 年末，如意集团开始展开收购拥有百年历史的日本顶级服装品牌公司 RENOWN 的计划。在充分了解中日背景与产业格局的基础上，结合企业的经营业绩、发展现状及战略规划，借助并购咨询机构的协助，双方企业深入探讨合作价值，进行并购方案的可行

16、性分析和风险评估，最终于2012 年 5 月达成协议，成功完成并购。这次并购将使如意集团形成拥有“纺织面料成衣制造高端品牌市场网络”完整产业链的依靠设计、品牌和市场网络获利的综合企业。 （3）国际化管理人才缺失 国际化管理人才缺失是中小外贸企业在跨国并购中的瓶颈。这类企业由于自身的特点，管理文化的开放性和包容性不足，使得国际化管理人才得不到正常培养和发展，造成企业在适应国外的经营环境、行为风格、组织特点、文化冲突方面的困难。在国际并购中，战略决定价值，细节决定成败，而战略眼光则来自于国际化的管理人才。这类企业应该注重国际化管理人才的引进和培养，从而制定长远的战略规划，以品牌、渠道、技术、网络、

17、管理等作为企业并购的战略性资源并不断跟随市场的变化而调整。 参考文献： 1佚名.中国中小外贸企业面临三个困难四个问题EB/OL.好买基金网，2013-01-17 2佚名.商务部发布中国对外贸易形势报告（2013 年春季） EB/OL山东省应对国际贸易摩擦信息服务网，2013-05-02 3毛亚琴.金融危机下浙江中小外贸企业竞争优势的审视D.宁波：宁波大学硕士学位论文，2009. 4王文庆.浙江省中小型外贸企业出口研究D.北京：首都经济贸易大学硕士学位论文，2007-03. 5佚名.中企海外并购额年增长率 31%，新能源将成并购热点EB/OL.中国经贸网，2013-06-08 6安邦智库.中国需要怎样的对外投资EB/OL.新浪网，2013-02-04 7翁仕友.2012 前 9 月民企海外并购数量超国企，规模仍落后EB/OL.新浪，2013-01-02 8佚名.基于产业链整合的跨国并购-中国民企收购日本东京交易所主板上市公司第一案EB/OL.新浪，2012-04-05