1、1基于宇通客车 2012 年财务报表分析看企业发展摘要：企业财务报表分析是以企业的基本活动为对象，以财务报表为信息来源，运用综合分析的方法系统的认识企业，了解过去、评价现在和预测未来，以帮助财务报表使用者改善决策，促进企业更好的发展。本文通过宇通客车 2012 年的财务报表分析，对企业进行经营质量和效果的评价，并对企业的未来发展提供改善对策和建议。 关键词：宇通客车；财务报表分析；企业发展 一、公司简介 郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车” ）是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业。宇通客车于 1997 年在上海证券交易所上市（证券代码 600066） ，是国内客车行
2、业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行 AAA 级信用等级。市场占有率连续 12 年行业销量第一，平均行业每销售 10 辆车，就有 4 辆是宇通。宇通是世界上最大的客车生产基地，宇通领衔自主品牌占据 95%中国客车市场，宇通客车也是中国校车领导者和推动者。 二、财务指标分析 （一）财务效益状况分析 从基本指标看，评价财务效益状况的比率有净资产收益率、总资产报酬率等指标，由上面表格可知，净资产收益率、总资产报酬率分别为22882%、1589%，作为中国客车行业的领头企业，宇通客车的净资产收益率和总资产报酬率也是保持行业领先位置。从修正指标进一步分析，资
3、本保值增值率 2139%，主营业务利润率 1986%，盈余现金保障倍数 089，成本费用利润率 977%，进一步验证了基本指标，从上面的同行业比较分析中，有项加权平均净资产收益率，宇通、金龙和厦工分别为2586%、1045%和 339%，三家企业的扣除非经营性损益的净利润的加权平均净资产收益率分别为 2287%、646%、-579%，充分体现了宇通的行业领头地位，说明企业的财务效益较好。 （二）资产营运状况分析 从基本指标看，平均资产营运状况的指标有总资产周转率、流动资产周转率等，分别为 175 和 253，说明企业周转率较快，生产能力较强，生产周期较短，企业处于活跃的发展期。从修正指标看，存
4、货周转率为1324，应收账款周转率为 866，企业目前没有不良资产占用，从这些指标进一步分析，企业的生产能力、销售能力、应收款项的变现能力都较强，说明企业的资产运营状况良好。 （三）偿债能力状况分析 从基本指标来看，企业的资产负债率为 4784%，企业的盈利能力较好，不存在大的偿债能力问题。从修正指标看，现金流动负债比率和速动比率分别为 022 和 137，速动比率的经验值为 08，宇通客车的速动比率为137，大于 08，观察计算公式以及公司的资产负债表，我们发现，存货的资产周转率很高，存货较少，使得速动比率大于 08。从另一个方面讲，企业的销售环节较好，使得存货较少，流动比率和速动比率都较高
5、，企3业留存现金相对较少，但企业的良好的生产销售能力及资产负债率说明宇通客车短期不会存在太大的偿债压力，而应该适当借债，充分利用财务杠杆使得股东权益的不断增加。 （四）发展能力状况 从基本指标来看，评价发展能力的指标有销售增长率和资本积累率，宇通客车 2012 年的销售增长率和资本积累率分别为 159%和 1193%，与同行业相比，处于行业领先地位，有着较好的发展势头。从修正指标看，三年评价资本增长率为 13327%，三年评价收入增长率为 10699%，技术投入比率为 387%，进一步说明了宇通客车近年来较高的增长态势，在稳定的向前发展，企业的发展能力良好。 三、对企业发展前景的预测 通过对宇
6、通客车 2012 年财务指标的计算，得出以下结果：基本指标中，销售增长率为 159%，资本积累率为 1193%；修正指标中，三年资本平均增长率为 13327%，三年收入平均增长率为 10699%，技术投入比率为387%。 1、从上面计算的指标看，上述指标都呈现增长的态势。就两个基本指标而言，销售是大幅增加，资本积累更是翻倍增加，为股东谋求权益最大化，从而看出，企业的发展前景较好。从修正指标看，三年平均资本和三年平均收入也是翻倍增长，才使得三年增长率如此高，从多年来评判企业的发展前景要比一年更准确的反映企业的发展能力，因此，从三年平均来看，企业的发展前景乐观。从技术投入还看，企业技术投入跟同行业
7、比不低，较往年企业本身投入增加，要想一直保持行业领先，4企业还应不断增加研发投入，在核心技术上击败对手。 2、公司发展战略。根据目前的行业情况，短期内公司将继续深耕客车主业，扩大销售，做好以下工作：进一步提高公司的市场占有率，引领行业健康发展，进一步提高公司经营市场能力、工艺制造水平，为客户提供更加优质、更具性价比的产品；以客户为中心，开发适合市场的产品；进一步优化订单管理；践行公司企业文化，弘扬正气，尊重员工，为客户创造价值。 3、此后几年客车市场的增速仍不容乐观，折旧压力较大（公司折旧政策采用加速折旧，新产能投入前期的折旧压力较大） ，但也存在一定的市场机会：国家对新能源客车的补贴将进一步
8、刺激新能源客车的采购；排放标准升级将提升优势企业的竞争力，行业集中度将进一步提升。公司将努力抓住市场机会，做好内部工作，进一步稳固公司的行业龙头地位。 综上，企业短期内继续选择专业化的发展战略，从前述对企业财务状况的整体质量分析可以看出，企业目前的财务状况质量良好，在行业中占据龙头地位，较强的盈利能力、市场占有率和技术研发能力都表明企业会有一个较为明朗的发展前景。 （作者单位：兰州交通大学经济管理学院） 参考文献 1吴淑琼.基于杜邦分析的宇通客车发展战略研究J.淮海工学院学报（人文社会科学版） ，2012.8， （16）：10. 2侯雅丽.宇通客车 2010 年财务报表分析J.城市建设理论研究，52012，23. 3宗桂云.浅谈企业财务报表分析J.交通财会，2010（2）.
