1、1我国上市公司并购长期财务绩效评价摘要：随着我国经济的发展，公司合并已经成为公司发展和提高竞争力的重要手段，并且在市场经济中占据着重要的活动。本文主要对20062008 年我国 A 股上市公司并购中的收购方式进行研究，主要采用的是成分分析法并购发生前后的财政情况，以此来分析与研究公司并购的长期财务绩效。 关键词：上市公司 并购 主成分分析法 在公司并购中，主要是从狭义和广义中去了解公司并购的概念。其中狭义的公司并购中，合并是指物体或者是权力之间相互吸收。收购是指公司在证?市场上，通过现金、债券或是股票的形式来收购另一家公司，其中收购的内容包括股票或资产，以此来实行对被收购公司控制权。然而广义并
2、购概念的界定上重点突出的是吸收合并和新设合并两种类型，那么在公司会计管理方面涉及的是企业并购问题。广义的企业并购是指企业并购重组。它是对企业的资源进行重新配置，在对不同的企业或者是统一企业内部的各种资源进行复合资本最大增值目的的相互调整和改变，最终实现实业资本、金融资本、产权资本和无形资本的重新整合，使企业得到最大化的回报率。本文主要分析我国平上市 A 股公司在并购长期财务绩效中的效果。 一、企业并购的分类以及相关的理论 在企业并购中主要的分类有，按照并购主体的经营方式。它主要包2括横向并购、纵向并购和混合并购三种类型；按照企业国籍进行分类、这就出现了国内并购和国外并购两种类型；按照并购双方的
3、实力对比分类；按照并购方与被购方的合作程度分类；按照并购过程中的操作方法分类。 在企业并购的相关理论研究中，主要的分为效率理论；市场势力理论；代理理论；财富再分配理论；信息理论；掏空理论；价值低估理论；税收考虑理论。 二、对企业并购的财务绩效研究 在我国上市公司的并购财务绩效研究中，主要的是通过比较分析法进行总体分析。在我国对企业并购的财务绩效中产生分歧的是财务指标自身的可比性是稍逊一筹的，而且指标自身的可选择性多，这样就会出现环境缺失或者会计信息缺陷等相对来说较为严重的问题。 三、上市公司并购长期财务绩效市政研究分析 （一）筛选财务指标 财务指标的选取中，主要对 A 股上市公司并购长期财务绩
4、效采用两种分析形式：第一，采用指标体系，也可以被称作为是多财务指标分析法。这种方式的主要的分析途径是主观赋权或因子分析法；第二，采用单个财务指标，这种方式在运用的过程中主要能够体现出公司的业绩，指标的选取一般包括 TobinsQ、经营现金流以及经营体现金流的市价比。在指标体系中，其中资产管理能力指标主要的是反应公司的资产管理水平和资金使用效率。文中将对反应资产周转能力指标中的总资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率进行详细的研究；通过成长能力指标的3分析就能够得出对公司现有生产经营同时扩大规模的潜在风险性以及操作能力；偿还能力指标中，公司能够按时偿还到期各种债务的能力。 ；在现金能力指标中，
5、是对每股经营活动现金流量，营业收入现金含量和总资产现金回收率的三个指标进行研究。 （二）数据来源与样本选择 数据来源主要是对并购样本公司基本信息，其来源于 Wind 软件数据库。在筛选样本公司的具体条件是：要选择并购项目进度为完成的上市公司；只研究收购方公司将其看作是 A 股上市公司，且要求收购公司的性质是为非 ST 公司；最后并购方式则为：股权交易方式和资产收购方式；在并购方式为股权方式交易形式中要求实现控制权的转移；资产收购形式并购要求交易金额大于 1000 万人民币。 （三）主成分分析法 主成分分析法也是一种多元统计途径。作用过程是降低原有的维度以体现出原有的数据量。其中对于数据的处理采
6、用的是 SPSS 软件进行。在研究主成分分析法中其自身的特性是：第一，使指标体系更加简单化，第二，数据变异后呈现原变量系统的特征趋于稳定。主成分分析法原理：基于线性变换基础上将多种指标构成的组合形成相互独立的少数几个能够充分的反应总体信息的指标。 研究成分分析法步骤是： 第一：必须选取的财务指标正向化；第二：要将原始数据进行标准化的处理；第三：采用 KMO 和 Bartlett 检验数据是否适合运用主成分分析法；第四：在数据标准化后建立系数矩阵；第五：求数矩阵特征值；4第六：利用上一步进行特征值的求，从而确定主成分的个数；第七：写出主成分，并且解释主成分的经济含义；第八：构造综合主成分函数。
7、四、结束语 在上市公司并购后要提升长期绩效，那么旧需要注重并购后的整合行为。坚持自主经营的模式中遵循财政内部要求，符合内部财政管理规定，使财政支出与收入在运作中具有一定的权威性，在实际操作中强化监管力度，在独立核算制度基础上，能够将财政制度落实到财政部门最深处，不要只落实在文字层面，有效的内部管理才能够自负盈亏，独立运行。要满足一个中心、三个到位、七项整合，能够在主成分分析法中提升上市公司并购长期财务绩效，提升公司的效益。 参考文献： 1李辉，王通木.中国上市公司并购绩效评价及其影响因素研究J.经济研究，2012 2宋建波，刘文革，李善民.上市公司不同并购类型风险与绩效的实证研究J.财经理论与实践，2010 3周卫东，陈宏敏.企业并购绩效以及其演变规律探究J.中国经济与管理，2010 4王世才，唐建新.中国上市公司并购协同效应实证分析J.经济系统工程研究，2012
