1、1中国当前地方债务问题成因与应对措施摘 要 当前针对地方政府债务问题的讨论异常激烈，其中也不乏有类似于“中国债务危机即将爆发”的文章。先不论这些文章的正确与否，但不可否认的是地方债务问题已经是一个急需关注并解决的问题了。因此本文就中国地方债务问题的形成原因提出分析及应对措施。 关键词：地方债务 问题成因 应对措施 一、中国地方债务问题成因 中国的地方债务问题还需要从 2008 年的那场金融危机谈起。虽说在美国爆发的次货危机对中国经济的影响并不是很大，但因为世界经济已经全球化这个事实，它还是给我国经济带来了影响，其中影响最大的就是中国的出口。 我们知道拉动经济增长的三驾马车为投资、出口、消费。既
2、然出口受阻，那就需要在另两个方面予以刺激，而由于中国一直是一个储蓄大国，要在短时间改变中国老百姓的消费观并不太现实。因此就只能通过投资来拉动经济的增长了。 我们一般把投资分为基础设施建设投资、房地产投资和制造业投资。而因为基础设施建设的投资多为工期长，投资额大，收回成本时间长风险大，不太有企业愿意涉足其中，因此政府就必须要担起基建投资的重任。 但是基建投资所需的资金量较大。政府自身并没有太多的资金来源，2而且由于 1994 年的分税制改革，政府的税收收入大幅度的减少了，因此政府没有更多的钱来进行基建设施的投资。所以只能通过融资解决这一问题。 融资分为直接融资和间接融资。直接融资主要是指政府通过
3、发放地方政府债券来融资。但我国 1995 年 1 月 1 日起施行的预算法中规定了地方政府不得发行地方政府债券。因此，直接融资这条路行不通。 那么就只能通过间接融资来筹钱了。但大多数地方政府是被禁止直接从银行贷款的。因此地方政府就只能通过曲线救国的方法，即地方融资平台来间接融资。而通过这种方法融资却存在着一个无法解决的矛盾，这也是现在地方债务问题很重要的一个原因。现分析如下： 1、由于基建项目的投资期限长，成本回收时间长更别提盈利了；而通过银行借款得到的资金期限又是短期的，这种期限错配就会形成还款困难，而为了能够按期还款，地方政府一般是通过举借新债来还款而这又会造成地方债务像滚雪球似的越来越大
4、。 2、地方融资平台的融资多是以政府的信用以及部分土地作为担保的。以政府信用为担保涉及到的是投资者的信心，但一旦地方债务达到一个崩溃点，导致一系列违约事件的发生，投资者的信心受到动摇，那么整个平台的崩溃必然会发生。而以土地为担保的方式是以土地价格的不断上涨为基础的。但美国的次贷危机就在警示我们房价不会一直上涨，中国的楼市泡沫一旦破裂，随之而来的就是融资平台的崩溃而导致的地方债务危机。 3、同时由于 2011 年下半年中国经济显现复苏迹象，地方融资平台3受到压制。一些地方政府就通过另外的方法变相的进行融资，比如现在比较火的信托业务形成的影子银行。老百姓的储蓄通过购买各种理财产品，信托产品进入国有
5、银行，通过国有银行进入信托公司，再从信托进入到影子银行，最后再进入到基建项目。而影子银行的负债率是十分高的，那么必有破产的那一天，一旦贷款期限井喷式的到期，特别是当年为刺激经济所发的 4 万亿贷款，其形成的还款压力绝没有那么容易解决。一旦通过举借新债来还旧债，能不能借到钱是一方面，一旦借到了也只是死刑加缓期，不但解决不了问题，反而会加大危机。 4、另外地方债务的极度不透明，以及政府存在着的监管漏洞及监管不利都只会加大地方债务问题。 中国的经济高速发展，但随之而来的配套措施，比如法律制度，监管体系都极度的不健全形成的错配进一步加大了危机的可能。 二、中国地方债务问题的应对措施 此处没有用“解决措
6、施”这一词而选择用“应对措施”这一词是因为当前中国的地方债务问题过于庞大，已经不太能够以无声无息的方式解决；只能根据债务问题的成因做相应的应对措施，或者在危机爆发后更好的解决它减小其损害程度，同时防止这样情况的再次发生。 1、发展债券市场，加快增加地方市政债及高收益债试点的同时促进企业债的发行。前面提到由于预算法对地方政府发债的限制，堵塞住了直接融资这一个平台。而我们知道美国的直接融资占总融资比例的 60%，因此通过债券市场的发展，政府可以通过直接融资发债得到更多的资金来保证基建项目的建设就可以缓解现在通过地方融资平台贷款的压力。 42、财税改革。前面提到了地方政府收入一部分原因是 1994
7、年的分税制改革，虽然分税制改革是市场经济国家普遍实行的一种财政体制，是符合市场经济原则和公共财政理论要求的做法，但其压制地方政府收入的事实还是难以磨灭。 因此确实需要来调整中央政府和地方政府之间的分权，通过降低税负来控制地方政府借贷。而它的突破口其实也在近些年来的一些尝试中有了一些头绪。比如 2012 年启动的“营改增”改革，虽然这项改革给地方税源减少上万亿人民币，但是它对现行的分税制带来了冲击，营改增后，现行的分税制可能会难以持续。这样在减轻税负的同时通过倒逼理顺中央和地方事权与财权的进程。 3、完善相关的法律与管理规范。虽然这并不能从根本上解决问题，而且政策法规制定后执行是否到位仍旧是一个问题。但如果不通过政策法律来加以约束，地方政府大量的隐性负债将会越发严重。因此通过强化预算管理等的透明度和法制化，完善预算法等来赋予社会公众申请预算公开的权利以及公布政府预算的金融负债和资产等指标在一定程度上还是有助于政府职能转换和行为优化，减少地方政府负债问题的出现。
