试析建设转型综改试验区中煤炭企业走好资本做活的路子.doc

1、试析建设转型综改试验区中煤炭企业走好资本做活的路子论文摘要：山西的转型综改试验区启动已有一年时间，转型综改试验区的建设全面展开，先行先试工作有序地推进。在省内各大企业你追我赶，争先转型的形势下，大同煤矿集团公司作为全省骨干企业和转型综改试验区试点煤炭企业，放眼转型跨越，通过坚定不移地走好资本做活的路子，实现由生产经营到资本经营的跨越式发展，完成经营管理方式的飞跃，利用资本市场、通过并购重组实现自身跨越式发展，通过资本运作实现企业做大做强。 论文关键词：转型 跨越 煤炭企业 资本做活 一、资本做活是大同煤矿集团公司转型跨越、做大做强的必然选择 资本是现代企业正常运营发展的核心，只有合理利用融资平

2、台，不断拓宽渠道，强化融资功能，实现资本运作手段灵活化，才能有利于我们的企业更好更快发展，加强抵御市场风险的能力。资本做活，意味着企业要打破既有格局，走创新发展之路。单一的支柱产业，传统的积累方式，发展资金的不足，曾令大同煤矿在市场经济中屡经波折。放眼转型跨越中的集团公司，煤、电两大主业蓬勃发展；煤化工、煤机装备、冶金等新兴产业链相继成型。随着跨行业的横向扩展、产业链的纵向延伸，集团公司不断增长的发展项目对资金的刚性需求与本企融资能力相对不足的矛盾已浮上水面；集团要保证充足的资金来源，就必须走资本运营之路。利用资本市场、开展资本运营可以促进企业加快实现大公司大集团战略，推动煤炭工业的市场化进程

3、。同时，煤炭产业作为资本、技术密集型产业，通过资本运营，优化资源配置，吸引社会资金投资，也是其加快发展、做强做大的重要战略方向之一。我们虽然生产规模大、资产总量多，但是原有资产的盈利能力偏弱，仅靠企业自身积累难以快速、高效发展，不能及时满足集团公司对巨量资金投入的需求。因此，以资本运营的形式优化资源的配置，利用市场平台，以资源为基础、以融资为手段发展实体经济，提高核心竞争力，使企业资产实现最大限度的增值是我们的当务之急。大同煤矿集团公司走好资本做活的路子，可突破制约企业可持续发展融资能力不足的困局，是转型跨越发展、做强做大的必然选择。 二、大同煤矿集团公司资本做活的战略思路 集团公司应该走出去

4、，走向资本市场，活跃在资本市场，开放自己。从行业及自身特点来理性地选择资本运作方式，以煤炭主业为基础平台，以既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购、引进资金为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使同煤最终发展成为拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合企业。集团公司资本做活的首要任务，就是围绕重建扩源战略的实施，加快低成本融资步伐，重建扩源战略推进到哪里，资本运营工作就跟进到哪里，保证重点项目资金到位，保证国有资产保值增值，保证存续企业的生存发展，保证集团公司管控能力，保证集团公司战略目标的实现。从市场变化和自身发展需求出发，充分发挥“两个公司、两

5、个市场”的优势，即发挥上市公司、财务公司两个融资平台的优势，发挥煤炭市场和资本市场的优势，加大资本运营力度，以资源引资金，以存量带增量，以市场换投资，创新融资方式，降低融资成本，规避融资风险，以资本扩张强力推动资源扩张，为重点战略项目建设提供充裕的资金支持。 三、大同煤矿集团公司资本做活的具体实施途径 1.借助融资平台，拓宽资金渠道。要借助集团公司、大同煤业融资平台，通过发行非公开定向票据、信托计划或中期票据，定向增发、配股、现金收购（出售资产）等股权融资方式。中期票据的发行效率、流动性和融资成本上相比股权融资更有优势，也被认为更具市场化的产品。发行中期票据，发行机制灵活，通过单一发行计划，多

6、次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。发行中期票据的审批期限较短，时间周期可控，易于成功。 2.成立财务公司，扩展金融功能。建立集团公司对内、对外“金融储水池” ，统一资金结算、统一资金运作、统一资金管理、统一风险控制，实现效益的最大化。 3.实施资本战略，实现多元融资。聘请国内外投融资专家和机构，借助于外脑，做好企业战略、结构优化、财务管控，特别是收购、兼并、重组上市等工作；要集中研究母子公司的股权、市值、资产、投资、融资等问题，盘活存量资产，理顺产权关系，加大融资力度。加速大型设备折旧，规范固定资产报废流程，加快资金周转。要不断提升大集团资源资本化、资产证券化、产权多元化水

7、平，使资源和资本成为助推发展的“双动力” 。 4.培育上市公司，广开融资之道。抓紧培育新的上市公司；争取 1-2年内在中小板或创业板上市。 5.其它融资途径。在传统融资模式的基础上，要围绕重点项目建设，积极探索开拓多种融资渠道，降低投融资风险，实现低成本“扩源” 。 （1）金融租赁。金融租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融资方式。对于煤炭、电力、化工、机械制造需要的大型设备，可委托金融租赁公司出资购得，以租赁的形式交付所需单位使用，边生产边还租金。这是下属企业在资金紧张情况下，规模投资、扩大生产的有效途径。 （2）通过国家“并购”政策，解决融资和

8、减免税。根据银监会的规定,并购活动中企业的并购资金最多可向银行贷款 50%,贷款期限最长为 5年。此项贷款可以用于集团公司资源整合收购煤矿和其他企业，应深入研究“并购贷款”操作程序，与相关商业银行商讨具体贷款办法。2009年 5 月 7 日，财政部和国家税务总局联合发布了关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知 ，对企业合乎规定的股权收购等行为将免税。这对集团公司实施“重建扩源”战略，收购相关煤炭资源企业十分有利。 （3）密切关注国家、省的相关扶持资金的使用。密切关注山西省煤炭资源整合基金、能源投资基金的募集、使用，力争为我所用，积极多争取已有的煤炭可持续发展基金。 （4）利用项目产权制度

9、改革吸引资金，以股权多元化吸引战略投资资金。采用多元化筹资手段，深化重点项目运作机制，调整项目产权结构，推进集团公司相关产业和项目健康快速成长。按照国家相关政策，引进企业外部资本参股，优化股权结构。对于规模相对较小的项目，如后勤服务类，可以将经营权委托给企业外部，市场化经营。对于拟建的具有一定规模的项目，采取公司化运作模式，推进产业结构优化，激励其他各类相关投资主体参与投资集团重点项目的积极性。 总之，资本做活，满盘皆活。大同煤矿集团公司坚定不移地走好资本做活的路子，利用现有资源资本的优势，加快企业兼并重组步伐，扩大企业规模；集中优势资源，通过股权运作，从资本市场融资，从而投资建设效益好、规模大的新项目；提升资产质量，加强与金融机构的合作，通过融资，积极引进战略合作伙伴，为集团公司的发展壮大提供资本保障，从而有力地助推同煤集团必将发展成为拥有跨行业核心竞争力和资源优势的煤电一体化国际能源大集团。