三级测试题.doc

1、三级题库2、对于卖出开仓的投资者来说 CA.必须持有标的股票B.持有股票即可，不一定是标的股票C.不必持有标的股票D.以上说法都不正确4、关于期权交易中，保证金缴纳情况，叙述正确的是 CA.买卖双方均必须缴纳保证金B.买卖双方均不强制缴纳保证金C.卖方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金D.卖方无需缴纳保证金，买方必须缴纳保证金5、Gamma 在认购期权（）时最大 BA.实值B.平值C.虚值D.深度虚值7、根据认购-认沽期权平价公式，购买一个股票的认沽期权等价于 CA.购买认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金B.卖出认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金C.购买认购期权，出售股票，并以

2、无风险利率投资现金D.卖出认购期权，卖出股票，并以无风险利率投资现金8、假设股票价格为 50 元，以该股票为标的、行权价为 45 元、到期日为 1 个月的认购期权价格为 6 元，假设利率为 0，则按照平价公式，认沽期权的价格应为（ ）元 BA.0B.1C.2D.31. 认购期权卖出开仓后，买房结束合约的方式包括(D)A. 行使权力B. 放弃行使权力C. 卖出平仓D. 买入平仓2. 投资者甲若在到期日前一直持有认购期权的义务仓，且到期日未平仓，那么（A）A. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券B. 若权利仓持有人乙没有进行行权操作，则投资者甲

3、有义务以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券C. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有权利以认购期权的行权价格卖出相应数量的标的证券但没有义务D. 若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认购期权的行权价格买入相应数量的标的证券4. 一般而言，对以下哪些期权收取的保证金水平较高(C)A. 平值B. 虚值C. 实值D. 无法确定5. 当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大？(A)A. GammaB. ThetaC. RhoD. Vega6. 投资者卖出了认购期权，那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是(A)A. 买入股票B. 卖空股票C. 加持合约数量D.

4、 减持合约数量7. 根据认购-认沽期权评价公式，购买一个股票的认沽期权等于(C)A. 购买认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金B. 卖出认购期权，购买股票，并以无风险利率借入现金C. 购买认购期权，出售股票，并以无风险利率投资现金D. 卖出认购期权，卖出股票，并以无风险利率投资现金8. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)A. 行权价格越高，波动率越大B. 行权价格越高，波动率越小C. 行权价格越低，波动率越小D. 行权价格越接近标的证券价格，波动率越小9. 出现以下哪种情况，中国结算上海分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平仓(D)A. 客户持仓

5、超出持仓限额标准，且未能在规定时间内平仓B. 合约调整后，备兑开仓持仓标的不足部分，除权除息日没有补足标的证券或没有对不足部分头寸进行平仓C. 因违规、违约被上交所和中国结算上海分公司要求强行平仓D. 以上全是10. 某股票认购期权行权价为 18 元，前结算价为 2 元，合约标的前收盘价为 20 元，合约单位为 1000，则该认购期权义务仓开仓初始保证金为（D）元A. 4000B. 5000C. 6000D. 700011. 认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是(A)A. 结算价+Max（25%合约标的收盘价认购期权虚值，10%标的收盘价）*合约单位B. Min结算价 +M

6、ax25%合约标的收盘价认沽期权虚值，10%行权价 ，行权价*合约单位C. 结算价+Max（15%合约标的收盘价认购期权虚值，7% 合约标的收盘价）*合约单位D. Min结算价+Max15%合约标的收盘价认沽期权虚值，7%行权价，行权价*合约单位12. 行权价为 50 元的认购期权，权利金为 3 元，到期时标的证券价格为 52 元，请计算卖出该期权的到期收益以及盈亏平衡点(B)A. 2 元，50 元B. 1 元，53 元C. 5 元，54 元D. 3 元，50 元13. 认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)A. 行权价格B. 支付的权利金C. 买入期权的行权价格+ 买入期权的权

7、利金D. 买入期权的行权价格买入期权的权利金14. 对于现价为 12 元的某一标的证券，期行权价格为 11.5 元、1 个月到期的认沽期权权利金价格为 0.25 元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为（） ，若标的证券价格为 12 元，那么该认沽期权持有到期的利润为（A ）A. 11.25 元；0.25 元B. 11.25 元；0.5 元C. 11.75 元；0.25 元D. 11.75 元；0.25 元【原题中 C、D 选项相同】15. 已知甲股票价格 29.5 元，则其行权价为 30 元一个周后到期的认购期权价格为 1.2 元，则在不存在套利机会的前提下，期行权价为 30 元一个

8、周期后到期的认沽期权价值应改为（假如 r=0）(C)A. 0.7B. 1.2C. 1.7D. 以上均不正确16. 如果 Vega 值为正，说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是(A)A. 同一方向B. 相反方向C. 同一或相反方向D. 无法确定17. 期权投资组合 Vega 指的是 (B)A. 投资组合价值变动与利率变化的比率B. 期权价格变化与波动率的变化之比C. 组合价值变动与时间变化之间的比例D. Delta 值得变化与股票价格的变动之比18. 某期权的 Delta 为 0.4，交易 100 份该期权，则在 Delta 中性下需要交易的标的证券的份数是(B)A. 25 份B

9、. 40 份C. 100 份D. 20 份19 下列关于牛市行情期权交易策略的说法中不正确的是(D)A. 看涨股票，买入认购期权B. 强烈看涨，合成期货多头C. 温和看涨，垂直套利D. 温和看涨，买入蝶式期权20. 下列哪一组证券组合正确描述了蝶式认购策略(A)A. 分别买入一份较低、较高行权价的认购期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权B. 分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权，同时买入两份中间行权价、相同到期日的认购期权C. 分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权，同时卖出两份中间行权价、相同到期日的认购期权D. 分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权，同时买入两份中间行权价

10、、相同到期日的认购期权单选题（共 20 题，每题 5 分）1、以下哪些方式属于认购期权卖出开仓的合约终结方式，）买入平仓 ）到期被行权 ）到期失效 ）到期行权 CA.、B.、C.、D.、2、对于卖出开仓的投资者来说 CA.必须持有标的股票B.持有股票即可，不一定是标的股票C.不必持有标的股票D.以上说法都不正确3、投资者甲若在到期日前一直持有认沽期权的义务仓，且到期日未平仓，那么（） DA.若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量的标的证券B.若权利仓持有人乙没有进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量的标的证券C.若权利仓持有人乙进

11、行行权操作，则投资者甲有权利以认沽期权的行权价格卖出相应数量的标的证券但没有义务D.若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格买入相应数量的标的证券4、关于期权交易中，保证金缴纳情况，叙述正确的是 CA.买卖双方均必须缴纳保证金B.买卖双方均不强制缴纳保证金C.卖方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金D.卖方无需缴纳保证金，买方必须缴纳保证金5、Gamma 在认购期权（）时最大 BA.实值B.平值C.虚值D.深度虚值6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（） BA.买入股票B.卖空股票C.加持合约数量D.减持合约数量8、假设股票价格为

12、 50 元，以该股票为标的、行权价为 45 元、到期日为 1 个月的认购期权价格为 6 元，假设利率为 0，则按照平价公式，认沽期权的价格应为（ ）元 BA.0B.1C.2D.39、波动率微笑是指不同（）的期权，其隐含波动率也不同 CA.到期日B.标的C.行权价D.权利金10、下列哪一种情况不会被强行平仓 DA.客户备兑持仓的标的不足B.客户持仓超过限额C.客户可用保证金数额过低D.以上均不正确11、投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或略有下跌，打算卖出一份该股票的认购期权以赚取权利金，该股票前收盘价为 45 元，合约单位 1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为 44 元，权利金为

13、3 元的认购合约，则他每张合约所需的初始保证金为（）元 cA.14250B.13250C.7500D.500012、投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或小幅上涨，打算卖出一份该股票的认沽期权以赚取权利金，该股票前收盘价为 50 元，合约单位 1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为 48 元，权利金为 3 元的认购合约，则他每张合约所需的维持保证金为（）元 cA.48000B.15500C.13500D.780013、丁先生短期看空后市，故以 5 元的价格卖出了一张行权价为 50 元的某股票近月认购期权，那么到期日股价为（）时，丁先生达到了盈亏平衡 CA.45B.50C.55D.以上均

14、不正确14、某投资者卖出一份行权价格为 70 元的认购期权，权利金为 1 元（每股） ，则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是 DA.股票价格为 68 元B.股票价格为 69 元C.股票价格为 70 元D.股票价格为 71 元15、钱先生以 0.8 元卖出开仓行权价为 40 元的甲股票认沽期权（合约单位为 10000 股） ，到期日标的股票收盘价为 41 元，则其盈亏为（）元 BA.18000B.8000C.-2000D.-800016、认购期权的价格为 5 元、标的证券的当前价格为 60 元、行权价的贴现值为 58.5 元，则相同行权价和到期日的认沽期权的价格为 DA.1.5 元B.5 元C.

15、10 元D.3.5 元17、某投资者持有的投资组合 Gamma 大于 0，则在极短时间内，若标的价格升高，则该投资者的 Delta 值 AA.升高B.不变C.降低D.无法判断18、某投资者持有 10000 股甲股票，进行 delta 中性交易，卖出 2 张 1 月后到期行权价为20 元的认购期权（delta 为 0.5） ，如果今天市场下跌，delta 变为 0.46，则为了保持 delta 中性，投资者需要如何操作 BA.卖出 800 股股票B.买入 800 股股票C.卖出 400 股股票D.买入 400 股股票19、卖出跨式期权是指 AA.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认

16、沽期权B.买入相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权C.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的两份认购期权和一份认沽期权D.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的一份认购期权和两份认沽期权20、2014 年 5 月 17 日甲股票的价格是 50 元，某投资者以 6.12 元/股的价格买入一份 2014年 6 月到期、行权价为 45 元的认购期权，以 3.07 元/股的价格卖出两份 2014 年 6 月到期、行权价为 50 元的认购期权，以 1.30 元/股的价格买入一份 2014 年 6 月到期、行权价为 55元的认购期权，则到期日该投资者的最大收益为 bA.1.28 元B.3.

17、72 元C.8.72 元D.11.28 元1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时，可以（B）A.买入认购期权B.卖出认购期权C.买入认沽期权D.卖出认沽期权2、以 3 元卖出 1 张行权价为 40 元的股票认购期权，两个月期权到期后股票的收盘价为 50元，不考虑交易成本，则其净收益为（B ）元A.-10B.-7C.7D.103、以 3 元/股卖出 1 张行权价为 40 元的股票认沽期权，两个月期权到期后股票的收盘价为39 元，不考虑交易成本，则其每股收益为（D ）元A.-1B.0C.1D.24、客户必须保持其交易帐户内的最低保证金金额，称为(C)A.初始保证金B. 履约保证

18、金C.维持保证金D.交易保证金5、以下哪个字母可以度量波动率对期权价格的影响(D)A.GammaB.ThetaC.RhoD.Vega6、以下说法不正确的是(B)A.卖出认购期权可以买入标的证券对冲风险B.卖出认沽期权可以买入标的证券对冲风险C.卖出认沽期权可以通过卖空标的证券来对冲风险D.卖出认购期权可以买入相同期限和标的的认购期权对冲风险7、认购-认沽期权平价公式为 (D)A.认购期权价格减去标的证券现价等于行权价减去认沽期权的价格B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和C.认购期权价格减去行权价等于认沽期权的价格减去标的证券现价D.认购期权价格与行权价的现值之和

19、等于认沽期权的价格加上标的证券现价8、波动率微笑是指，当其他合约条款相同时(D)A.认购、认沽的隐含波动率不同B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同D.不同行权价的期权隐含波动率不同9、下列情形不会出现强行平仓的是(D)A.结算参与人结算准备金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓B.合约调整后，备兑开仓持仓标的不足，除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸平仓C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的，且未对超出部分平仓D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额10、某股票认购期权行权价为 18 元，前结算价为 2 元，合约标的前收

20、盘价为 20 元，合约单位为 1000，则该认购期权义务仓开仓初始保证金为（D）元A.4000B.5000C.6000D.700011、目前，根据上交所个股期权业务方案中的保证金公式，如果甲股票上一交易日收盘于11 元，当日收盘于 12 元；行权价为 10 元、合约单位为 1000 的该股票认购期权上一交易日收的结算价为 1.5 元，当日的结算价位 2.3 元，那么该认购期权的维持保证金为（C）元A.3.1B.4.25C.5.3D.以上均不正确13、卖出一份行权价格为 30 元，合约价为 2 元，三个月到期的认沽期权，盈亏平衡点为（C）元A.28B.30C.32D.3414、甲股票现价为 44

21、 元，该股票一个月到期、行权价格为 42 元的认购期权合约价格为 3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为 2 元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为（）元A.1B.2C.3D.415、现有甲股票认购期权，行权价格为 50 元，到期日为三个月，一个月后，该期权的标的证券价格有如下三种情况：甲股票价格依旧为 50 元；甲股票价格跌至 48 元；甲股票价格跌至 46 元。则该三种股价情况所对应的期权 Gamma 数值大小关系为(B)A.= =B.C.D.无法判断16、期权组合的 Theta 指的是 (C)A.投资组合价值变化与利率变化的比率B.期权价格

22、变化与波动率的变化之比C.组合价值变动与时间变化之间的比例D.Delta 值的变化与股票价格的变动之比17、甲股票现在在市场上的价格为 40 元，投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如下操作：买入 1 张行权价格为 40 元的认购期权；买入 2 张行权价格为 38 元（Delta=0.7）认购期权；卖出 3 张行权价格为 43 元（Delta=0.2）的认购期权。为尽量接近 Delta 中性，小明应采取下列哪个现货交易策略（合约单位为 1000）(B)A.买入 1300 股股票B.卖出 1300 股股票C.买入 2500 股股票D.卖出 2500 股股票18、某期权的 Delta 为 0.

23、4,交易 100 份该期权，则在 Delta 中性下需要交易的标的证券的份数是(B)A.25 份B.40 份C.100 份D.20 份19、以下属于领口策略的是（B）A.买入股票+买入认购期权 +买入认沽期权B.买入股票+卖出认购期权+买入认沽期权C.买入股票+买入认购期权+卖出认沽期权D.买入股票+卖出认购期权 +卖出认沽期权20、跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是（A ）A.净支付权利金，无限B.净支付权利金，有限C.无限，无限D.以上都不对单选题（共 20 题，每题 5 分）1、关于认购期权卖出开仓策略的交易，以下描述正确的是 aA.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维

24、持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金B.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金C.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金D.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金2、下列哪一项最符合认沽期权卖出开仓的应用情景 dA.投资者希望杠杆性做多B.投资者希望对冲下行风险C.投资者强烈看多后市D.投资者预期后市小幅上行3、 （D）是投资者在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金A.结算准备金

25、B.交易保证金C.交割保证金D.结算保证金4、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是 cA.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金B.期权权利方不需缴纳保证金C.期权义务方不需要缴纳保证金D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的5、以下哪个字母表示当利率变化时，期权合约的价格变化值 cA.GammaB.ThetaC.RhoD.Vega6、卖出认购期权开仓后，可通过以下哪种手段进行风险对冲 CA.买入相同期限、标的的认沽期权B.卖出相同期限、标的的认沽期权C.买入相同期限、标的的认购期权D.卖出相同期限、标的的认购期权11、股票认购期权初始保证金的公式为：认购期权义务仓开仓初始保证金前结算价+Max（x合约标的前收盘价-认购期权虚值，10% 合约标的前收盘价）*合约单位;公式中百分比 x 的值为 CA.0.1B.0.2C.0.25D.0.312、认沽期权 ETF 义务仓持仓维持保证金的计算方法，以下正确的是 D