同仁堂2015年财务报表分析.docx

1、北京同仁堂股份有限公司2015 年度财务报表分析一、同仁堂简介证券代码：600085 证券简称：同仁堂 公司名称：北京同仁堂股份有限公司公司英文名称：Beijing Tongrentang Co.,Ltd.交易所：上海证券交易所 公司曾有名称：证券简称更名历史：G 同仁堂 同仁堂 工商登记号：110000005106240注册地址：北京市北京经济技术开发区西环南路 8号办公地址：北京市东城区东兴隆街 52号,北京市崇文门外大街 42号注册资本：130207 万元 邮政编码：100062联系电话： 010-67020018 公司传真：010-67020018 法人代表：高振坤董事会秘书：贾泽涛

2、董事会秘书电话：010-67020018 成立日期：1997-06-18公司简介：北京同仁堂股份有限公司是中药行业著名的老字号,创建于 1669 年(清康熙八年),公司以制造、加工、销售中成药为主业,目前, 已形成位于大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平五个生产基地组成的生产制剂群, 年产中成药约 21 个剂型、400 余种,主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药.公司连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店 600 余家,海外合资公司、门店 20 家.北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11 号批复批准,由中国北京同仁堂( 集团) 有限责任公

3、司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。同仁堂于 1997 年 5 月 29 日发行人民币普通股 5000 万股,1997 年 6 月 18 日成立,并于 1997 年 6 月 25 日在上海证券交易所正式挂牌。2004 年同仁堂投资 1.5 亿港元设立的境外生产基地-同仁堂国药有限公司于 2005 年底通过了 GMP 认证,为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液) 。 经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保

4、健用品。 零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品 )、图书、百货。 中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。 技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。 药用动植物的饲养、种植;养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。 广告设计制作。 危险货物运输 (3 类) 、普通货运。物业管理和供暖服务。 自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。其中北京同仁堂股份有限公司和分公司均可生产经营的项目为:加工、制造中成药,经营中成药、西药制剂,技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售

5、百货。广告设计制作。普通货运。其中仅限分公司生产经营的项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液) 。经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品;零售中药饮片、定型包装食品(含乳冷食品)、图书。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。危险货物运输(3 类)、普通货运。物业管理和供暖服务。公司网址： http:/ 电子信箱： 所属板块： 北京 医药、生物制品 发行日期： 1997-05-29发行价格： 7.08 元上市日期： 1997-06

6、-25主承销商： 华夏证券有限公司 上市推荐人： 华夏证券股份有限公司 华夏证券有限公司 公告日期：2016-03-31资产负债表编制单位：同仁堂 2015 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年末余额 年初余额 负债和股东权益 年末余额 年初余额流动资产 流动负债货币资金 473504.94 459251.19 短期借款 34050 20600交易性金融资产 应付票据 1270应收票据 32538.23 32054.06 应付账款 182058.3 185180.27应收账款 86465.27 62475.29 预收账款 18459.62 28424.56预付账款 17441.48 14

7、338.11 应交税费 25163.65 19505.31应收股利 1.23 0.96 应付利息 1.06 98.57其他应收款 9086.52 8265.95 应付股利 2436.57 5138.03存货 503946.2 459533.55 其他应付款 51239.27 47054.56一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债其他流动资产 16214.8 15328.9 流动负债合计 331029.83 321317.17流动资产合计 1139198.68 1051248.01非流动资产 非流动负债可供出售金融资产 1009 1009 长期借款 1036.97长期股权投资 2928.1

8、 2809.14 应付债券 95522.55固定资产 139090.06 130553.73 长期应付款 3.22 9.88在建工程 87169.74 56241.2 专项应付款 984.09 969.48工程物资 递延所得税负债 727.69 1769.44固定资产清理 其他非流动负债无形资产 33914.06 32120.37 非流动负债合计 15918.57 108704.71商誉 4453.5 负债合计 346948.4 430021.88长期待摊费用 14902.67 12576.31 股本|万股 137147.03 131123.07递延所得税资产 7646.7 5152.68 资

9、本公积金 201245.35 94361.84非流动资产合计 294788.25 243419.59 盈余公积金 52597.14 47046.41未分配利润 320980.61 269185.74外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计 711794.29 551895.78少数股东权益 375244.23 312749.93股东权益合计 1087038.52 864645.71资产总计 1433986.92 1294667.59负债和股东权益总计 1433986.92 1294667.59二、公司财务状况分析1.偿债能力比率分析2011年-2015 年偿债能力对比表科目时间 2011 年

10、2012 年 2013 年 2014 年 2015 年流动比率 2.46 2.79 3.35 3.27 3.44速动比率 1.06 1.45 1.88 1.75 1.82产权比率 0.72 1.02 0.81 0.78 0.32资产负债率 0.42 0.5 0.45 0.44 0.242011年 2012年 2013年 2014年 2015年00.511.522.533.54流 动 比 率 速 动 比 率 产 权 比 率 资 产 负 债 率偿 债 能 力 比 率 分 析图 1企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业生存和健康发展的

11、关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要指标，是偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力的主要指标有流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等。就短期偿债能力而言，2011-2015 年，同仁堂的流动比率总体在呈上升趋势，且最近五年的流动比率一直大于正常比率 2，2015 年达到 3.44，远高于正常水平，表明企业资产的流动性总体增强，企业的短期偿债能力在加强。速动比率也在稳步提高，2011 年为1.06，2015 年提高到 1.82，远远大于标准水平 1，说明同仁堂的短期偿债能力很强，不存在短期偿债压力。从长期偿债能力来看，同仁堂的产权比率

12、在稳步下降，2012 年最高为1.02,2015年下降为 0.32，资产负债率是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标，最近五年同仁堂的资产负债率呈下降的趋势，并且都保持在 0.5以下，2015 年达到最低仅为 0.24。说明企业的长期偿债能力变得越来越强。2.营运能力比率分析2011 年-2015 年营运能力比较科目时间 2011 2012 2013 2014 2015存货周转天数 260.45 292.8 284.18 286.99 297.57应收账款周转天数 17.19 14.81 16.38 20.37 24.8存货周转率 1.38 1.23 1.27 1.25 1.21应收账款周

13、转率 20.94 24.31 21.98 17.67 14.52流动资产周转率 1.03 0.93 0.87 0.92 0.95总资产周转率 0.83 0.78 0.73 0.75 0.752011年 2012年 2013年 2014年 2015年00.20.40.60.811.21.41.6存 货 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 总 资 产 周 转 率营 运 能 力 比 率 分 析图 2从营运能力来分析，应收账款在流动资产中有着举足轻重的地位，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快，资金运用越有效。2011 年-2015 年同仁堂的应收账款周转率在呈下降趋势，20

14、12 年最高为 24.31，到 2015 年下降为 14.52，应收账款周转天数越来越长，说明应收账款的回收效率越来越低。存货周转率与存货周转天数是分析的目的是找出企业存货管理中存在的问题，从而提高企业管理水平。从图中可以看出，最近五年同仁堂的存货周转率呈现出下降的趋势，存货周转天数总体呈上涨趋势，2011 年为 260.45，,2015 年上涨到 297.57，说明存货的周转效率在降低，营运能力在减弱。流动资产周转率不仅反映流动资产的运用效率，同时影响企业的偿债能力和盈利水平。近五年该企业的流动资产周转率波动不是很大，2011 年为 1.03,2013 年达到最低为 0.87，近两年又有所回

15、升，2015 年达到 0.95，说明流动资产的运营效率正在好转。总资产周转率从 2011 年开始有所下降，2013 年达到最低为 0.73，最近两年基本稳定在 0.75，说明总资产周转率开始好转。3.盈利能力比率分析2011-2015年盈利能力比较科目时间 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年销售净利率 7.17% 7.58% 7.53% 7.88% 8.10%总资产净利率 5.98% 5.88% 5.51% 5.90% 6.10%权益净利率 9.11% 10.17% 8.37% 8.83% 8.05%2011年 2012年 2013年 2014年 2015年0

16、.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%销 售 净 利 率 总 资 产 净 利 率 权 益 净 利 率盈 利 能 力 比 率 分 析图 3 盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此,企业盈利能力分析十分重要。盈利能力分析的一般目的主要是分析企业盈利多少、盈利水平高低、获取利润的渠道与方式的合理性以及盈利能力的稳定性和持久性。反映企业盈利能力的指标,主要有销售净利率、总资产净利率、权益净利率等。北京同

17、仁堂从 2011年到 2015年的销售净利率每年都有较小幅度的增长，2011 年为7.17%，2015 年上升到 8.10,五年内共提升了 0.93个百分点，说明企业的最终获利能力越来越强，企业的经营管理水平也在同步提高。总资产净利率是企业盈利能力的关键，从图可以看出，近五年同仁堂的总资产净利率波动不是很大，2013 年最低为 5.51%，2015 年最高为 6.10%，基本保持稳定。从图可以看出，同仁堂的权益净利率有较大波动，总体呈下降趋势，2012 年最高为10.17%，2013 年下降为 8.37%，下降了 1.8 个百分点，2015 年下降到最低为 8.03%。说明近几年企业的总体盈利

18、能力在降低。4. 2015 年同仁堂与吉林敖东比较就每股收益而言，在医药行业中排名中，吉林敖东排名第一，每股收益为 2.9 元，北京同仁堂排名第六，每股收益为 0.645 元，下面通过与吉林敖东比较，找出同仁堂与吉林敖东在偿债能力，营运能力，成长能力和每股能力方面存在的差异，找出同仁堂在这几方面存在的问题，为企业未来更好的发展奠定基础。4.1 同仁堂与吉利敖东偿债能力比较3.441.820.33 0.491.681.410.16 0.1300.511.522.533.54流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 产 权 比 率同 仁 堂 3.44 1.82 0.33 0.49吉 林 敖 东 1.68 1.41 0.16 0.13同 仁 堂 吉 林 敖 东偿 债 能 力 比 较从上图可以看出，在偿债能力方面，2015 年同仁堂的偿债能力都高于吉林敖东，短期偿债能力方面，同仁堂的流动比率为 3.44，吉林敖东仅为 1.68，同仁堂是吉林敖东的 2 倍，在长期偿债能力方面，同仁堂的产权比率为 0.49，吉林敖东仅为 0.13，同仁堂的产权比率是吉林敖东的将近 4 倍，可以看出同仁堂是风险厌恶型的企业，而吉林敖东是风险偏好型的企业，偿债能力太强也反映出同仁堂的资金利用效率偏低。