第八章 林业项目可行性研究.ppt

1、第八章 林业项目可行性研究,沈阳农业大学 陈珂,内容提要：,林业项目可行性研究的概念、步骤和内容；可行性研究的基本方法：静态分析法和动态分析法。林业项目的评价（投资估算、资金筹措、财务评价、国民经济评价以及社会效益评价）。,第一节 林业项目可行性研究概述,林业项目可行性研究概念林业项目可行性研究的步骤林业项目可行性研究的内容,项 目,项目是一种投资活动的形式，并以投资为前提条件。运用资金，通过项目活动，形成固定资产，创造和改善生产条件，形成新的林业生产能力，以达到扩大再生产的目的。一个项目是一个独立的业务单位，其技术设计、财务估算、资金筹措、项目实施、组织管理等都是独立进行的。,项目的特征,一

2、次性 随任务开始而确立，随任务完成而终结， 具有一定寿命；周期性 策划实施发挥效益终结目标性 完成任务所要实现的目标，是多级的预期效益是一级目标工期、成本、质量是二级目标约束性 完成任务所需的条件有限制时间、资金、技术、环境等系统性和整体性 多维思维，统筹考虑,对项目的理解：,项目是一种投资活动的形式，并以投资为前提条件；运用资金，通过项目活动，形成固定资产，创造或改善生产条件，形成新的生产能力，以达到扩大再生产的目的；一个项目是一个独立的业务单位，其技术设计、财务估算、资金筹措、项目实施、组织管理等业务工作都是独立进行的。,林业投资项目的特点,国家是公益项目投资的主体；而私人是商品林业投资的

3、重要力量；非营利的项目多；存在双层经营体制；费用和效益的预测不确定性大。,林业投资项目活动的过程,为了实现对项目的管理，国内外把项目从活动开始到结束的全过程分成若干个阶段;具体为：选定、准备、评价、谈判、执行和评价等。从广延角度讲，世界银行认为，项目活动包括对建设、生产期的建设，包括对项目建成后的总结评价。,投资项目建设程序,提出项目建议书编制可行性研究报告选择建设地点编制设计文件制定年度计划设备材料订货和施工准备组织施工生产准备竣工验收，交付使用项目后评价,相关规定：,没有可行性研究，不能确定投资项目可行性研究不经批准，不得勘察、设计没有勘察，不能设计没有设计，不得施工工程项目不经验收，不得

4、使用,投资项目前期规划的重要性,不同阶段对投资的影响程度,影响程度,-,100%,0 %,-,50%,-,-,-,-,设计,时间,规划,使用,施工,立项,开工,竣工,拆除,节约投资的可能性曲线,实际费用支出曲线,项目建设前期：,项目选定项目可行性研究项目评价,拟定项目建设方案和实施计划，并对项目进行详细的分析，作出项目可行与否的结论。,项目经营方提出贷款或者拨款申请，而投资决策方对项目申请进行审查，决定是否作为投资的对象。,由投资机构、投资管理决策部门组织专家对项目进行严格的检查、评价。以可行性研究报告为依据，核实其依据和数据，检查其分析结论。,通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源

5、供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等；从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测；提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。,可行性研究(Feasibility Study),可行性研究的概念,可行性研究是在项目投资决策前期，对拟建项目进行全面的技术经济分析论证，并对其作出可行或不可行评价的一种科学方法。,林业建设项目可行性研究,林业建设项目可行性研究是应用多种学科的有关理论和方法，对拟建项目进行综合论证的一种具有科学性、预见性、决策性的分析评价

6、方法。它是决定投资项目的基础工作，是投资决策的可靠依据。其任务是：从技术、经济、社会和生态等方面对拟建项目的影响因素和主要问题，如资源条件、市场需求、社会经济、生产规模、生产方式、技术水平、资金来源、投资效果等进行全面、系统的调查研究、分析、评价，选择出生产上可行、技术上先进适用、社会效益显著、经济上合理的最佳方案，为投资经营者提供决策依据。,投资机会研究;初步可行性研究;最终可行性研究。,可行性研究(Feasibility Study),初步可行性研究阶段(初步选择),该阶段的任务是：项目产品的市场预测；对准备采用的工艺装备进行分析；对资源、燃料、动力、交通等情况进行调查研究；对开发项目应采

7、用的技术、销售的网络、职工技术水平、生产规模及项目的技术经济效果进行分析等。此外，还可对某些问题如原材料来源、价格、改善生态环境等作专题研究。,机会研究阶段 (鉴别投资机会、项目设想),该阶段主要是进行可行性研究的预备性调查研究，为开发项目的设想提供建议。这一阶段的研究，只作概略的分析和估计，故花费时间较少。该阶段的任务是：从拟建项目的背景、基础、条件出发，依据资源，市场、政策、技术经济能力等情况，对资源的开发利用与分配、技术关键和准备采用的工艺、国内外技术水平与发展趋势、产品开发方案与企业规模、生态环境改善、投资与效益等问题作出分析判断，初步确定项目是否可取。,详细可行性研究阶段(技术经济论

8、证及项目开发方案拟订阶段),其主要任务是：对拟建项目进行全面的技术经济论证；进一步分析市场供需情况；落实资源、能源、交通、原材料与设备供应等具体问题；确定最佳工艺过程及技术装备；确定局(厂、场)址及总体布局；进行人员培训；预计建设期和各年进度，对投资总额、资金来源、偿还债务能力、生产成本与盈利情况进行测算；评价经济效益，提出可供选择的若干技术方案；对上述方案进行选优，提出可行性研究综合报告。,可行性研究的工作程序,可行性研究的具体内容,市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议,林业项目可行性

9、研究的内容,总论需求预测和建设规模资源、原材料、燃料及公用设施情况建厂条件和厂址方案设计方案环境保护企业组织、劳动定员和人员培训实施进度的建议投资、生产成本的估算和资金筹措结论,第二节 林业项目可行性研究方法,静态分析法动态分析法,投资回收期,投资回收期法是简明适用、应用最广泛的一种衡量投资效益的方法。投资回收期，是指以项目的净收益来抵偿全部投资(固定资产投资、投资方向调节税和流动资金)所需要的时间。它是考察项目在财务上投资回收能力的主要静态评价指标。投资回收期(以年表示)一般从建设开始年计算，如果从投产年起计算时，应予注明。,投资回收期 (Pt) =7-1+700/2000=6.35(年),

10、投资报酬率：,投资报酬率也是一种使用较为广泛的评价方法，其计算公式如下： R=E/I 式中 ： R-投资报酬率； E-预计从投资可得到的年平均增量生产净值； l-投资总额。,(1)投资利润率,投资利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。,年利润总额=年产品销售(营业)收入年产品销售税金及附加年总成本费用项目总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得。在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润率对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。,投资

11、利税率,投资利税率指项目达到设计生产能力的一个正常年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。 其计算公式为：,年利税总额=年销售收入-年总成本费用,资本金利润率,资本金利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映投资项目的资本金的盈利能力。其计算公式为:,动态比较分析,一个林业投资项目存在的期限常延续若干年，在此期间都有收益或成本支出发生。如果将不同的时间出现的各种收益及成本支出均作贴现处理，就可以在现值的基础上对其进行比较分析，这类方法被称作动态分析，亦可称作贴现的比较分析。这类方法可以较好地解决由于各种

12、收益及成本支出发生的时间不同而在比较分析时出现的各种偏差。常用的动态分析方法有以下几种：净现值法、内部收益率、收益一成本率等。,净现值法(NPV),净现值法，是将项目期内务年的成本和收益折算为现在值，然后从全部收益折现值之和当中减去全部成本折现值之和，从而得出该项目的净现值。通过净现值可直接比较整个项目期内全部的成本与收益及项目的盈利能力，从而决定项目的取舍。,步骤：(1)确定一个适当的贴现率(2)计算净现值(NPV)具体的算法,案例：假设有一个新建项目，在五项目时成本收益流均为零，该项目寿命期10年，其成本收益流见表8-3。,按收益流现值和成本流现值计算净现值：,10贴现率时的净现值=649

13、.9264.4=385.5(万元)。,收益一成本率(BC),在使用收益一成本率贴现法时有几个问题要注意：,当收益一成本率小于1时，说明在这一贴现率时成本的现值将超过收益的现值，也就是我们不能回收我们的初始投资。采用收益一成本率来衡量项目价值时，可根据项目收益一成本率推算出项目成本允许提高多少或收益允许下降多少而不至于使项目在经济上失去吸引力。一般来说，在其他条件相同时，收益一成本率较高的项目更可取。但是也要注意，仅仅依据收益一成本率往往使那些总收益和营运费用相对较高的项目被弃用(其收益一成本率可能较低)；而某些情况下，这些项目比其他收益一成本率高的项目具有更大的创造财富的能力。,内部收益率(I

14、RR),内部收益率(IRR)计算方法,案例研究：,按照差值法原理，其计算结果为：,第三节 林业项目评价,投资估算与资金筹措；项目财务评价；项目国民经济评价；项目社会效益评价；项目不确定因素分析；综合评价。,林业项目投资构成及估算,固定投资的估算,固定资产投资方向调节税估算,建设期借款利息估算,无形资产投资估算,无形资产是指那些不具备实物形态，能够在企业的生产经营中长期发挥作用的权利、技术等特殊性资产。无形资产获得的途径一般有三种：购入，自创和外单位转入。其估算应以拟建项目实际可能发生的内容分项估算，在进行估算时原则上应按取得该项无形资产时的实际支出计价。对无形资产进行估算可将无形资产划分为土地

15、使用权、知识产权、专有技术和其他无形资产四个部分。,开办费(递延资产)及其估算,开办费是指企业在筹建期间内，除应计入有关固定资产和无形资产价值的费用之外，其他实际发生的各类费用支出，包括项目筹建期间的咨询调查费、人员工资、办公费、培训费，不计入固定资产和无形资产的汇兑损益及利息支出、其他筹建费用等。按规定，开办费应在项目竣工投产后按不少于5年的期限分期摊人企业管理费用。开办费也应按实际可能发生的内容分项估算，估算时一定要注意两点：一是该项费用必须是发生在项目竣工验收、交付使用之前，二是凡能按规定计人固定资产和无形资产价值的不能列入开办费，以免发生重复计算。,流动资金估算,流动资金需要量一般是参

16、照类似生产企业的相关指标估算。根据项目特点和评价要求以及掌握资料的粗细程度，可以采用扩大指标法进行粗略估算，也可以按流动资金构成内容分项详细估算。,分项详细估算法,采用分项详细估算法计算流动资金需要量，首先应确定流动资产和流动负债各组成部分的周转系数。接着应计算全年的某些相关成本，因为流动资产某些部分的价值量是用这些成本表示的。然后用周转系数去除相关成本数据，即可得出流动资产和流动负债的相应数据。流动资金各组成部分关系如下： 流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收款项+存货+现金 流动负债=应付款项+短期借款,资金筹措,自有资金 自有资金是指企业依法长期拥有，自主调配使用的资金。 它是建

17、设项目资金来源的基本部分，包括资本金、资本公积金、盈余公积和未分配利润等。,借入资金,借入资金是指通过国内外银行贷款、国际金融组织贷款、外国政府贷款、出口信贷、发行债券、补偿贸易等方式筹集的资金。借入资金按其使用期限的长短可分为长期借入资金和短期借人资金两类，是用来弥补项目自有资金不足的重要来源。长期借入资金的使用期限在一年以上，所筹资金一般用于购建固定资产和满足长期流动资金占用需要；短期借入资金的使用期限在一年以内，一般作为企业流动资金的来源和偿付到期利息。,借入资金,国内金融机构贷款；债券集资；国家或各级地方财政贷款；国外借入资金。,项目财务评价,投资项目财务评价是项目可行性研究的重要内容

18、；它是指在已测算出各项财务基础数据的基础上，根据国家现行财税制度和市场价格，从项目的角度出发，分析测算项目直接发生的财务收益和费用，考察项目的获利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，以判断建没项目财务上的可行性。项目财务评价与我国财税制度的改革密切相关，现行的财税制度是项目财务评价的基本依据。,投资项目财务评价的主要内容,一是财务盈利性分析；二是项目清偿能力分析；三是如果项目涉及到引进设备与技术、产品出口创汇及替代进口节汇的情况，还需要进行外汇效果分析。,项目财务评价基本报表,财务现金流量表(全部投资) ；财务现金流量表(自有资金) ；损益表；资金来源与运用表；资产负债表；财务外汇平衡表。,计

19、算指标：财务内部收益率 所得税后 所得税前财务净现值 (it= ) (It= ),财务现金流量表(全部投资) 万元,财务现金流量表(自有资金) 万元,损益表,损益表是项目财务评价的基本报表之一。它综合反映了项目计算期内每年实际的盈利水平及利润分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资金利润率等指标。,资金来源与运用表,资金来源与运用表，又称资金平衡表，也是项目财务评价的基本报表之一。该表由“资金来源”、“资金使用”、“资金结余”和“累计资金结余”四项组成，是资金规划的集中体现，反映了项目计算期内各年资金盈余或短缺情况。,资产负债表,财务外汇平衡表,财务盈利能力分析分析步骤,收集项目的财务报表

20、或会计账目；收集物价变化的统计资料(包括国家或地区的消费指数、行业产品物价数等)；用财务报表数据编制项目流量表，计算净现金流量；用确定的物价指数对净现金流量进行换算，扣除物价的影响，由换算后的净现金流量得出后评价的FIRR(财务内部收益率)和FNPV(财务净值)；用评价的结果与行业基准收益率相比或与同期借贷利率相比。,项目清偿能力分析,流动比率,固定资产投资国内外借款偿还期,项目国民经济评价,经济内部收益率(EIRR) 经济净现值(ENPV)经济净现值率(ENPVR),项目社会效益评价,项目的社会效果评价主要是指对项目给地区或部门经济发展带来的影响和效果进行的分析和评价。包括对收入分配、产业结

21、构、科技水平、劳动就业、环境保护、资源利用、产品质量等诸多方面所做的定量分析或定性分析。在项目国民经济评价中，尤其是对公用事业投资项目的经济评价，社会效果的分析已越来越引起重视，具有极其重要的地位。,收入分配效果指标,劳动就业效果指标,项目不确定因素分析,盈亏平衡点分析敏感性分析概率分析,盈亏平衡点分析,在工程项目投产后，企业所关心的是收益和支出的平衡关系。通过盈亏平衡点分析，可以看出，盈亏平衡点的高低，取决于固定费用、产品价格、单位产品可变费用三个因素。就某一个项目来说，固定费用越大，则盈亏平衡点越高；产品价格与单位产品可变费用之差越大，则盈亏平衡也越低。从盈亏平衡点的高低，就可以判断企业承

22、受生产(或销售)水平变化的能力，也标志企业投产后的经营水平。,案 例：,敏感性分析,项目的经济效益是通过具体的经济评价指标来体现的。在各个不确定因素中，有一些因素稍有变动，就会引起某一经济评价指标的明显变动，也有些不确定因素，当发生变化时，只能引起某一经济评价指标有一般性变化，甚至看不出有任何变化。反映的灵敏程度各不相同，前者称敏感性因素，后者称一般敏感性因素。敏感性分析是在诸多不确定因素中，找出对经济效益指标反映敏感的因素以及不敏感因素，并计算这些因素在一确定范围内变化时，有关经济效益指标变动的数量，建立一一对应的定量关系的一种方法 。,敏感性分析步骤与方法：,案例研究：,概率分析,对一些不

23、确定性因素可能带来的风险进行定量分析的一种方法(或称风险分析)。在项目评价中进行概率分析是为了提高经济概算的准确性和项目收益率预测的准确性。概率分析与敏感性分析的主要区别在于，概率分析中的不确定性因素的各种状态的概率可以估计出来，而敏感性分析中的不确定性因素的各种状态的概率是未知的。,概率分析的基本步骤：,案例研究：,案例研究：,林业建设项目可行性研究的综合评价,对林业建设项目进行可行性研究的目的就是用最少的劳动消耗取得最大的使用价值。所以，在可行性研究中除了对项目进行经济评价外，还要进行项目的综合评价。综合评价是指对项目方案进行评价或多方案比较时,不但要考虑其经济效益，而且还要全面考虑和分析影响项目的诸多因素。,谢 谢！,