金融不良资产收购之尽职调查(源自AMC).doc

1、 1 金融不良资产 收购之 尽职调查 第一节 尽职调查工作流程 . 2 第二节 初步评价 . 2 第三节 尽职调查方案的确定和尽职调查工作的组织 . 3 （一）立项 . 3 （二）制定尽职调查方案 . 3 （三）抽样 与重点尽职调查项目的确定 . 4 （四）调查工作的组织 . 6 第四节 尽职调查的实施 . 8 （一）阅档 . 9 （二）访谈 . 15 （三）实地调查 . 17 （四）讨论 与交叉核实 . 17 （五）实施中的若干实务问题 . 18 第五节 资产估值 . 22 （一）抵、质押资产的估值 . 22 （二）保证、信用贷款的估值 . 23 （三）全面调查和抽样调查的估值 . 24 第

2、六节 处置预案 . 24 第七节 尽职调查报告 . 25 （一）法律意见书 . 25 （二）尽职调查报告 . 26 2 收购 金融不良资产尽职调查 工作 方法 金融不良资产 收购 尽职调查 是收购方利用各种有效方法，包括借助中介机构，对拟收购的不良资产存续状态、 权属状况、资产质量进行审慎调查，其目的是判断不良资产的价值，以便确定最终的收购价格 并 为以后的处置做准备。尽职调查主要包括 资产权属关系判断、资产法律关系 与状态 判断 以及 资产价值判断 等 。 第一节 尽职调查 工作流程 尽职调查工作流程主要包括以下几个方面（详见附件一：尽职调查流程图）： 1 初步评估； 2 制定尽职调查方案与

3、立项； 3 组建尽职调查项目组（包括聘请律师）； 4 尽职调查工作的分配； 5 阅档； 6 访谈； 7 实地调查； 8 讨论、 估值、 汇总； 9 提出处置预案； 10 完成 尽职调查报告。 第 二 节 初步 评价 取得 不良资产 清单 后 ， 应对不良资 产进行 初步评估，例如 总3 债权 的规模 （包括本金，利息的总额） ，资产的本息比 （本金和利息的比，主要是判断贷款发放的总体时间） ，主要放贷发生的时间， 资产的地域分布，贷款企业的规模，贷款的企业性质 （是国有、民营等） ，贷款的五级分类情况，整体抵押率和保证率，抵押物的品种， 总体诉讼情况和执行情况 ，通常情况下，资产出让方在招商时

4、会提供带有全部或部分以上 数据 的清单，这些数据可以让投资者初步了解这些资产的基本情况、定价区间、价值弹性等 。 资产初 评的 目的是确定是否有必要 进行 进一步调查， 并在此基础上 确定 调查 范围、 人数，对调查的大概 时间做出初步判断 ，为下一步调查 打下基础 。 如确定为 拟 收购目标即可启动立项程序。 第 三 节 尽职调查方案 的 确定和尽职调查工作的组织 （一） 立项 1.立项报告。立项 报告应 包括 应 包括以下几个方面的内容： 资产 初步评 价 情况；预计的投资金额 区间 ； 尽职调查的 方案与 工作 组织 ； 项目的时间进度 初步按排 与人员按排 ；结论。 2.立项报告的审批

5、 。立项报告 经公司主管领导 和总经理 审批后即可 实施。 （二） 制定尽职调查方案 尽职调查方案包括以下几个方面的内容： 4 1.资产初步评估情况概述； 2.本次尽职调查的目的； 3.本次尽职调查 方法与步骤； 4.尽职调查的人员按排； 5.尽职调查的律所聘请； 6.尽职调查的 费用预估； 7.尽职调查时间估计及尽职调查报告的提交时间。 尽职调查方案应报上级批准或备案后方可实施。 （三） 抽样与重点尽职调查项目的确定 尽职调查的范围可以分为全面调查和抽样调查，并根据初步评估的结果确定尽职调查的重点项目。一般情况下，在资产包所含贷款笔数或户数不多的情况下，需要进行全面调查，抵押类贷款或抵押物资

6、产一律要进行调查，次级类资产需要全面调查。除此之外，都可以以抽样的方式进行调查 。 无论是抽样调查还是全面调查都须确定重 点调查项目。 1.企贷抽样重点项目调查应遵守以下几个原则： 抽样过程中按照每笔资产 剩余本金 大小的顺序进行选择，或者确定一个界限 （例如剩余本金在 500 万以上的项目） ，在该界限之上的资产都做为抽样的样本。 企贷根据资产的分散和集中程度不同，调查的本金金额一般认为不得低于被调查资产总本金金额的 80，最好能够达到90以上。 5 调查笔数的最终确定可以根据抽样资产 与 总资产的比例的 实际情况做适当调整 。 单户多笔的贷款，或多笔关联贷款，或关联企业多笔贷款，只要按总额

7、达到抽样标准 均应纳入调查范围 ，且一般情况 下 ，作为一个 整体 应纳入重点调查 范围。 抽样调查过程中，对于有抵押物的资产不论资产的大小，一律纳入重点调查范围。 抵债资产一律要做尽职调查。 抵债资产是指银行依法行使债权或担保物权而受偿于债务人、担保人或第三人的实物资产或财产权利。以物抵债是指银行的债权到期，但债务人无法用货币资金偿还债务，或债权虽未到期 后 ，但债务人已出现严重经营问题或其他足以严重影响债务人按时足额用货币资金偿还债务，或当债务人完全丧失清偿能力时，担保人也无力以货币资金代为偿还债务，经银行与债务人、担保人或第三人协商同意，或经人民法院、仲裁机构依法裁决 ，债务人、担保人或

8、第三人以实物资产或财产权利作价抵偿银行债权的行为。 2.个贷 抽样调查应遵守的几个原则： 个贷抽样应根据每个项目剩余本金的大小进行抽样，这主要是针对住房按揭贷款 或车贷中 涉及同一房地产开发商 或 汽车销售商担保的 情况。这种情况下 一般按照同一个项目来划分，按项目进行抽样。 一般认为个贷 抽样 所覆盖的 本金 应 大于 债权 本金的 80。如果项目过于分散，可以把抽样的比例适度调低。 6 个贷 资产包中 一般 包含真实个贷和虚假个贷，虚假个贷 可以 都按项目 进行 调查 ，由于 其本金相对较大 ，调查范围比较容易确定。 真实个贷一般每 笔本金较小并且极其分散，可以根据档案中预留的电话进行电话

9、访谈，根据电话访谈的结果进行评估。 （ 四 ） 调查工作的组织 1.成立项目组及 调查工作人员的按排 项目确定后应 成立尽职调查项目组，确定小组成员，明确分工，并决定是否聘请律师事务所等中介机构协助工作 。通常情况下都需要聘请 律师事务所帮助进行法律调查。 根据尽职调查的任务量和紧急程度确定人数和项目负责人，一般 应 有法务人员参 加 。 律师事务所在尽职调查中的作用不可忽视，主要表现在：从专业角度查清资产的法律关系以及状态； 具有良好的社会关系，能提供有价值的信息和资产 线索 ； 具备专业素质，可以进行有针对性的分析。 参与尽职调查的人员 须熟悉尽调工作流程，熟练掌握各种调查方法，明确目标，

10、认真负责，细致耐心，并善于与各种关系人进行沟通。尽职调查人员 通过 阅档、实地调查、访谈、 法律 调查以及多方收集到的其他相关信息，力求 调查准确、可靠客观，并最终给出价值判断 。 项目组要负责核实律师调查 结论，并对此结论负责。 由于不同项目的所在地及具体情况不同，尽调小组应根据尽7 调方案给进行法律调查的律师事务所提出明确尽调要求，这些要求应至少包括尽调目的，需要调查的事项等，并在相关协议中予以明确。 律师调 查通常应至少包括：阅档、时效调查、权属调查、工商登记调查、法律状态（诉讼、执行等）调查。 2.调查工作的分工 调查工作由项目组负责组织与实施，包括工作分配，明确中介机构的任务和目标等

11、。在分配任务时项目组要有明确 的 时间要求。项目组应指定项目负责人，成员应由熟悉尽职调查、法律、处置等 专业人员参加。调查 前应制定项目尽职调查方案，明确任务目标、抽样、事先准备好需调查项目的信息采集表。项目组要对尽职调查人员进行分工，调查人员与中介机构要相互配合，经常讨论，相互应证，以确保调查工作的完整、准确。 律师的任务和工作 目标应该在服务协议中有所约定，根据资产状况的不同任务与目标有一定的差异，但至少应包括以下几个方面的内容： 阅档。 审阅目标 资产 的档案资料，调查目标 资产 的法律状况，进行相关法律认定，对于权属关系 、 债权是否有瑕疵 、时效等 作出明确的判断； 工商登记调查。

12、调查债务人（包括保证人）的工商登记档案资料，确定债务人（包括保证人）的存续状态，调查工商登记档案记载的债务人（包括保证人）的财务、经营情况； 权属调查。 查询债务人（包括保证人）的房屋权属登记信8 息及其它重大 财产情况（对外投资等权益）。 如果目标债权 的保证方式为 抵押 ，调查抵押财产的权属状况 ，其中主要关注抵押物的登记情况以及抵押期限，抵债物产权登记调查 ； 访谈与实地考察。 对债务人（包括保证人）进行电话了解以及现场实地察看； 在访谈和实地考察过程中需要填写访谈记录或实地考察表， 根据访谈或实地考察的实际情况进行填写，填写完成后需参与访谈或考察的人员签字（一般至少需要双人签字）。 法

13、律状态调查。对于已经进入诉讼程序、执行和解程序的债权，律师应当走访相关的法院法官，对该诉讼情况进行了解； 时效调查。应明确每笔被调查债权的时效状况； 配合 其他 尽职调查人员完成 有关工作； 尽 职调查完毕后应根据要求出具正式的 法律意见书 。 项目组根据所要调查的资产情况、工作量，将全部拟调查资产在成员之间作适当分配。项目组成员负责根据分配 到 的资产清单逐户进行阅档、走访、实地考察、根据需要以不同的身份（如客户）对债务人、担保人经营状况进行了解，摸清企业实际状况，对抵押物、抵债物进行现场查看，了解当地房产的价格，对抵押物、抵债物进行初步评估。在整个调查过程中如果有必要可请律师协助。 第四

14、节 尽职调查的实施 不同地区、不同规模、不同交易安排的项目尽调的时间要求会有不同，调查环境也不同。尽职调查首先应对 参与调查的人员9 和律师提出明确的时间要求，尽职调查方案可以针对不同地区的特点在实施过程中略有调整 ，但以不 影响尽调有效性为原则。如果是阅读原始档案，一般应按排项目组人员和律师同时进行，以免给资产出让机构增加不必要的工作量。 （一）阅档 阅档是 尽职调查工作的第一步也是最基础的环节，阅档需要根据抽样结果进行阅档。阅档过程是对资产进行 了解的过程，阅档需要判断债权是否具有瑕疵，担保是否继续有效， 初步了解各类资产所含的法律关系、状态、权益等 。我司人员应 认真做好相应的记录 工作

15、 ， 填写 尽职调查信息采集表 。 律师等中介机构根据 其自己的工作流程进行阅档 ，最终双方进行交流，可以减少差错和疏漏 。 1.重点关注档案要件。阅档过程中需要关注的要件主要有借款合同 、 担保合同 、 抵押情况 、 是否有和解协议 、 是否诉讼 、 是否有判决 、 裁定 和 执行情况。在有判决的情况下，关注的重点就应该放到执行方面。目前遇到的主要问题是，被执行人没有可执行的财产无法执行，或者是法院裁定中止执行，这种情况下，后面尽调的工作重点应该放在被执行人财产的发掘方面。 2.时效的问题。时效涉及到两个方面：一是诉讼时效，二是执行时效。 诉讼时效 。 根据我国 民法通则第一百三十五条规定的

16、 ：“向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为二年，法律另10 有规定的除外。 ”所以对于债务人的每次催收之间期限不得超过两年 ，当然若超过两年后债务人仍然签收的仍让符合时效的延续，所以在查看催收单时应重点关注最后时点签收的催收单 到目前的时间或最后时点签收的催收单到转让到资产管理公司的时效是否有效 。 银行 公告催收 1和公证催收均属于时效的中断，可以重新计算时效 ，根据规定国有四大资产管理公司一律可以采用公告催收来延续时效 。 对于 保证人诉讼时效 可以分为一般保证、连带责任保证两种时效 2， 现行担保法第 15、 25、 26 条对保证期 间的设置和效力作了规定 “保证合同应当包括以下

17、内容 ： 保证的期间 ， 一般保证的保证人与债权人未约定保证期间的，保证期间为主债务履行期届满之日起六个月；在合同约定的保证期间与前款规定的保证期间，债权人未对债务人提起诉讼或者申请仲裁的，保证人免除保证责任；债权人已经提起诉讼或者仲裁的，保证期间适用诉讼时效中断的规定 ， 连带责任保证的的保证人与债权人未约定保证期间的，债权人有权自主债务履行期届满之日1 民诉法第八十四条规定：“受送达人下落不明，或者用本节规定的其他方式无法送达的，公告送达。” 说明 只有在“受送达人下落不明，或者用本节规定的其他方式无法送达”时，才能采用公告送达 ，若能找到债务人的情况下采取公告送达可能会不能产生时效的中断 ，国有四大资产管理公司除外 。 2 二年九月二十九日最高人民法院发布的中华人民共和国担保法若干问题的解释规定： 一般保证的债权人在保证期间届满前对债务人提起诉讼或者申请仲裁的，从判决或者仲裁裁决生效之日起开始计算诉讼时效； 连带责任 保证的债权人在保证期间届满前要求保证人承担保证责任的，从债权人要求保证人承担保证责任之日起开始计算诉讼时效； 一般保证中，主债务诉讼时效中断，保证债务诉讼时效中断；连带责任保证中，主债务诉讼时效中断，保证责任诉讼时效不中断； 一般保证和连带保证责任中，主债务诉讼时效中止的，保证债务诉讼时效同时中止。