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1、 财务管理 教案 第一章 总 论 第一节 财务管理的概念与特点 一、财务管理的概念 企 业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其体现的经济利益关系。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。 二、 财务管理的特点 财务管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。它利用资金、成本、收入、利润等价值指标，运用财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析等手段来组织企业中价值的形 成、实现和分配，并处理这种价值运动中的经济关系。财务管理具有很强的综合性。 三、 财务管

2、理的产生与发展 （一）财务管理学科有哪几个发展阶段？ 1.以筹资管理为主要的内容的研究时期（ 1890-1950 年） 2.以资产管理为主要的内容的研究时期（ 1950-1964 年） 3.以收益与风险均衡理论为主要的内容的研究时期（ 1964-1979） 4.以国际财务、网络管理为主要的内容的研究时期（ 1980- ） 5.我国的 财务管理 发展过程 （二）财务管理的基本理论有哪些？ 1、效率市场假说。在有效资本市场下，股 价充分反映了与其有关的各种信息，股价总是处于均衡状态。在这种市场条件下，任何证券的出售者或者购买者均无法持续的获得超常利润。 2、现值分析理论。它是基于货币的时间价值原理

3、，对企业未来的投资活动、筹资活动产生的现金流量要进行折现分析，以便正确的衡量投资收益、计算筹资成本、评价公司价值。 3、风险收益理论。资产在产生收益的同时，也会产生风险。 4、资本结构理论。资本结构理论研究的是企业资本结构的组成及其比例。 5、期权定价理论。在现代财务管理中，期权定价模型不仅用于选择投资方案、确定证券价值，还可广泛用于建立目 标资本结构、规避财务风险以及确立股利政策和处理各种财务关系。 6、代理学说。根据这一理论的主要思路，可以正确处理股东与经理、股东与债权人、债权人与经营者之间以及公司内部的各种代理关系。 第二节 财务管理的对象 一、 企业资金运动的形式 企业的生产 营运活动

4、 ，包括供应过程、 生产 过程和销售过程。工业企业的资金随着 生产营运活动 的不断进行，经过供应、 生产 和销售三个过程，周而复始地进行循环和周转。 在供应过程中，购买材料等各种劳动对象，货币资金转化为储备资金；在 生产 过程中，工人利用劳动资料对劳动对象进行加工，储备资 金转化为生产资金，同时，一部分货币资金由于支付职工的工资和其他费用而转化为在产品，成为生产资金，厂房、机器设备等劳动资料因使用而磨损的价值通过折旧转移到在产品的价值中、也构成生产资金的一部分。当产品制造完成时，生产资金又转化为成品资金；在销售过程中，将产品销售出去，获得销售收入，并通过银行结算取得货币资金，成品资金转化为货币

5、资金（包括工人创造的纯收入）。企业再将收回的货币资金的一部分重新投入生产，继续进行周转。 企业的 资金从货币资金开始，经过供应、 生产 和销售三个阶段，依次转换其形态，又回到货币资金的过程，就 是资金的循环，不断重复的资金循环就是资金的周转。 在现代企业中，还存在着金融商品资金的运动。它只经历买和卖两个阶段，其资金形态也随之由货币资金转化为金融商品资金，再由金融商品资金转化为资金货币，并实现其价值的增值。 二、 企业财务活动的内容 企业财务活动是指资金的筹资、投放、使用、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动包括以下四个方面的内容： 1、筹资活动。企业从事生产经营活动，必须以一定的资金为

6、前提。也就是说，企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。所谓筹资指企业为了满足投资和用资的需要 ，筹措和集中所需资金的过程。 2、投资活动。企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益。企业投资可以分为广义投资和狭义投资两种。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部资金的使用和外部资金的投放。狭义的投资仅指对外投资。 财务管理学中指狭义概念。 3、利润分配活动。利润分配是作为投资的结果而出现的，它是对投资成果的分配。 利润分配管理（股利政策）主要是研究企业实现的税后净利润如何进行分配，即多少用于发放股利和企业留存。实际上它是一种融资策略，即股利融资。

7、利润分配管理需要解决的 问题包括：（ 1）股利对分红的要求；（ 2）企业发展对留存盈利的要求；（ 3）影响利润分配政策的各种具体因素分析；（ 4）股利政策连续性问题。 4、资金营运活动。满足企业日常营业活动需要而垫支的资金，其周转与生产经营周期基本一致。如何加速资金周转，提高资金利用效果，是营运资金管理的重要活动。 营运资金管理需要解决的问题 营运资金管理的基本任务是短期资金来源的筹措和短期资金周转效率的提高，其基本目标是通过有效地进行资金管理和调剂，合理配置资金，以提高资金使用效率，增强短期资金流动性。 营运资金管理的首要任务是合理安排 流动资产与流动负债的比例关系，确保企业具有较强的短期偿

8、债能力。其次，如何加强流动资产管理，提高流动资产周转效率，也是企业改善财务状况的一个重要方面。此外，还应注意流动资产及流动负债各自内部结构的优化，以使企业短期资产周转得以顺利进行和短期信用能力得以维持。 三、 企业财务关系 企业的财务关系是指企业在进行财务活动的过程中要处理的与各个方面的经济关系。 财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业资金的筹集、投放、使用、收入和分配，与企业上下内外各方面有着广泛的联系。 企业的财务关 系主要包括 七个方面： 企业与 国家 之间的财务关系 企业与 其他 投资者之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系 企业与 受资 者之间的

9、财务关系 企业与债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系 企业与内部职工之间的财务关系 第三节 财务管理的目标与组织 一、 财务管理的目标 1.财务管理总体目标 财务管理的目标又称理财目标， 财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的， 是评价企业财务活动 是否合理的标准， 它决定者企业财务管理的基本方向。（我国企业财务管理目标总的说来应该是 经济效益最大化。） 西方国家的财务管理中关于财务管理目标的表达有三种主要观点： （ 1）利润最大化 。 这种观点认为：利润最大化代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。企业追求利润最大化有利于资源的

10、合理配置，有利于经济效益的提高。 其不合理之处主要在于：（ 1）利润的概念是模糊的；（ 2）没有考虑资金的时间价值；（ 3）没有考虑风险因素；（ 4）没有考虑所获利润与投资资本额的关系；（ 5）利润最大化会使企业财务决策带有短期行为的倾向；（ 6）即使采取每股盈利最大化作为企业的财务目标， 也只能克服上述缺点中的第 4 点，仍然不能保证业主经济利益最大化。 （ 2） 资本利润率 最大化 或 每股利润最大化 ； 应当把利润和投入资本联系起来，以 资本利润率 最大化 或 每股利润最大化来定位企业的财务管理目标。但是它的缺陷体现在：仍然没有考虑每股盈余取得时间性； 仍然没有考虑获利润所承担风险的大小

11、。 （ 3） 企业价值 最大化 或 股东财富最大化。 合理性主要体现在：（ 1）财富最大化目标不仅与业主利益一致，同时也满足了其他利益集团的要求；（ 2）考虑了资金的时间价值和 风险因素；（ 3）反映了资本投入额和获利之间的关系；（ 4）克服了企业财务决策中的短期行为倾向；（ 5）在“财富最大化”目标指导下，综合考虑了投资、筹资和股利政策等。 现在主流的财务管理目标是股东财富最大化。同利润最大化相比，财富最大化的进步之处主要在于：（ 1）财富最大化在考虑投资收益时，区分了不同时间的报酬，考虑了资金的时间价值因素和风险因素。（ 2）在财富最大化目标的指导下，企业不仅仅应该关系投资问题，而且也应该

12、关系筹资和股利政策。 2. 财务管理的具体目标 筹资管理的目标：以较低的筹资成本和较小的筹资风险 ，获取同样多或较多的资金。 投资管理的目标：以较小的投资额与较低的投资风险，获取同样多或较多的投资收益。 分配管理的目标：合理确定利润的分留比例及分配形式，以提高企业潜在的收益能力， 从而提高企业总价值。 二、财务管理的组织 1.企业组织形式与财务管理主体 2.财务管理机构： 以会计为轴心的财务管理机构 与会计机构并行的财务管理机构 公司型财务管理机构 3.财务管理法规制度 我国目前的财务法规制度，有以下三个层次：企业财务通则（为主帅），分行业的企业财务制度（为主体），企业内部财务管 理方法（为补

13、充）。 4.财务管理的基本环节 第四节 财务管理的价值观念 一、 资金时间价值 1. 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，即同一笔货币量在不同时点上具有不同的价值。其实质就是基于商品货币经济的高度发展和借贷关系的存在，货币所有者让渡其使用权而参与社会财富分配的一种形式。也就是“时间就是金钱”这一观念理论数量化的典型概括，它并非讨论价值由谁或怎样创造出来。 在利润平均化规律的影响下，等量货币资本在相同时间内应获得等量利润，因此， 从量的规定性来看， 货币时间价值是没 有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。在一定条件下相当于政府债券利息率，从绝对量来看就是使用货币

14、资本的机会成本或假计成本。 2.财务管理中对时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上进行分析 ，以便找出适用于分析方案的数学模型， 改善财务决策的质量。 由于竞争，市场经济中各部门投资的利润率趋于平均化，每个企业在投资某项目时，至少要取得社会平均的利润率，否则不如投资于另外的项目或另外的行业。因此，货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准。 3.在我国运用货币时间价值的必要性： 现代化建设 的速度，不仅直接依赖于积累水平，同时也依赖于现有资金的利用效果。提高资金的利用效果，可从许多方面采取措施，承认并重视货币时间价值，把它当作一个重要的经济杠杆使用，就是一个极为重要的方面。

15、要求占用一元的资金提供一元的效果，占用一天的资金提供一天的效果，把它当作资金使用的机会成本来看待。因为在一定的时间内，企业的资金总是有限的，已放弃机会的可计量价值，应当从已采取的方案中得到补偿。 4.货币时间价值的计算 （ 1） 单利终值和现值的计算； F=P（ 1+ ni） ， P=F/ （ 1+ ni） （ 2）复利终值和现值的计算； F=P（ 1+ i） n ， P=F/ （ 1+ i） n （ 3） 普通年金的现值与终值： 其它年金终值和现值的计算（先付年金、延期年金、永续年金）。 二、 投资风险价值 1.风险的概念及其种类 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度

16、，从财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。 风险 与 不确定性 ： 风险是指事前可以知道所有可能的结果，以及每种结果的概率。不确定性是指事前不知道所有可能结果，或者 虽然知道可能结果但不知道它门出现的概率。但是，在面对实际问题时，两者很难区分，风险问题的概率往往不能准确知道，不确定性问题也可以估计一个概率，因此在实务领域对风险和不确定性不作严格区分，都视为“风险 ” 问题对待，把风险理解为可测定概率的不确定性。 投资收益率无风险投资收益率风险投资收益率 即： K RF RR 风险报酬对于企业财务管理的意义。 财务活动经常是在有风险的情况下进行的。承担风险，就要求得到相应的额外收益

17、，否则就不值得去冒险。投资者由于承担风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收 益，就称为投资的风险价值，或风险收益、风险报酬。企业理财时，必须研究风险，计量风险并 i iAPiiAF nAnA 11,11设法控制风险，以求最大限度地扩大企业财富。 2. 投资风险价值的计算。 第五节 财务管理的环境 一、 财务管理的外部环境 财务管理环境是指广义的环境，而一般情况下企业的理财环境是指狭义的理财环境即对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件 （ 内外部各种条件或要素 ） 。它包括 外部环境和内部环境。 首先，通过对财务管理环境的系统研究，可以使我们正确、全面认识财务管理发展的历史规律，以及财务

18、管理未来的发展趋势； 其次，通过财务管理环 境的系统研究，可以使我们正确地认识财务管理活动的环境特征，从而有助于财务管理工作更好地适应环境； 最后，通过对财务管理环境的系统研究，可以推动财务管理理论更快地发展。 1. 经济体制环境 主要指企业进行财务活动的宏观经济环境，由经济发展状况、通货膨胀、利率波动、政府的经济政策等几部分组成。 2. 财税 环境 指财税政策及其变动对企业财务管理的影响和制约关系。 3. 金融环境 金融市场是指资金融通的场所。广义的金融市场包括资本市场和货币市场，交易的对象有货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外 汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭

19、义的金融 市场一般是指有价证券市场，即股票和债券等证券的发行和买卖市场。 金融资产的特点：流动性、收益性、风险性。 金融市场按照交易期限分短期资金市场和长期资金市场；按交割时间分现货市场和期货市场；按交易性质分发行市场和流通市场；按交易的直接对象分同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。 金融机构主要由银行类金融机构和非银行类金融机构构成。银行类金融机构包括商业银行、中央银行、专业银行。非银行类金融机构是银行以外的各类金融机构。如：保险 公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等。 4.法律环境 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法

20、律、法规和规章。这些法律规章主要包括企业组织法规、税法法规和财务法规。 企业财务管理与法律环境的关系 企业财务管理作为一种社会行为，也要受法律规范的约束。不同社会制度下的法律反映着不同阶级的意志，具有各自的特征。所以，不同社会制度下的法律，会给企业财务管理带来不同的影响。同样，在同一社会制度下，法律环境及其具体内容的变化，也会给企业财务管理带来影响。随着社会的发展，法律越来越 健全，其在上层建筑中的地位也愈重要。在我国，随着经济改革的深化，国家管理经济业已并将继续越来越多地采用法律手段，因而企业财务管理受法律规范的约束也表现得日益显著。 二、 财务管理的内部环境 企业的内部环境指的主要是生产特征、技术条件及人力资源状况等。企业内部这些方面条件的改善，需要得到财务支持，但它们反过来制约企业财务管理。生产的劳动密集型抑或资金密集型，很大程度上决定了企业所需投入资本的数量，以及企业的财务绩效特征；技术条件则会影响企业新产品的开发、产品质量及产品成本，进而对财务绩效产生重大影响；企业的人 力资源状况，决定了企业财务管理人员及其相关人员的实际工作能力。所有这些，都会制约和影响企业的财务管理。企业的内部环境 ，主要有： 1.销售环境 2.采购环境 3.生产环境