影响创业板新股申购收益率因素的实证分析【开题报告】.doc

1、毕业 论文 开题报告 经济学 影响创业板新股申购收益率因素的实证分析 一、 选题的背景和意义 IPO(Initial Public Offering)即首次公开发行 ,是指发行公司在一级市场首次公开发行股票 ,它在证券市场的各类活动中占有重要地位 ,它是发行市场 (又称一级市场 )和交易市场 (又称二级市场 )的一个连接通道 ,经过这一通道 ,业绩良好 的企业不断进入二级市场 ,为二级市场补充新鲜的血液 ;同时 ,二级市场的资金流动不仅实现了企业的首次上市股票融资 ,而且通过交易活动引导资金实现资源优化配置 ,促进优胜劣汰 ,提高整个社会的生产率。 我国的 IPO 即创业板市场于 2009 年

2、 10 月 23 日正式上市交易。自交易以来，创业板新股上市平稳有序，交投活跃，截止 2011 年 1 月 14 日，我国 A 股创业板市场共有 168 只股票，已经成为机构投资者以及散户投资者重点关注的版块。在创业板上市的公司大都从事高科技业务，具有较高的增长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。所以创业板的风险要比主板高得多。自上市交易以来，创业板新股的首日收益率一直居高不下，但是在新股发行过程中，也曾经发生首日破发的情况，给投资者造成了极大的损失。创业板的新股发行还 在继续，规模和市值也在不断扩大。 创业板新股的发行吸引了个人投资者、机构投资者等广泛地关注，证

3、券市场上也专门成立了一些打新股的基金或者理财产品。因此，研究新股申购收益率的影响因素，以及新股申购的收益和风险状况，对于新股申购市场上的参与者，以及监管者都有较大的意义。 二、 研究目标与主要内容 （含论文提纲） 通过收集创业板新股发行的各项数据，计算其收益率，并分析影响其收益率的各种因素。由于创业板的规模不断扩大，已成为投资者主要的投资方向之一，所以该选题是当前金融类的热门话题，而关于创业板新股发行收益率的论文还 不多，因此具有一定的现实意义和探讨价值，基本符合经济学专业要求。 主要内容： 1 一、引言 （一）我国 IPO 创业板概述 （一）我国创业板发展现状 （二）我国创业板发展过程中的问

4、题 二、相关文献回顾 三、 实证研究 （一）变量的选取与数据来源 （二）基于随机模拟的新股申购收益率预测和风险分析 （三）影响新股申购收益率的因素分析 四、结论与建议 三、 拟采取的研究方法、研究手段及技术路线、实验方案等 研究方法： 1、选取创业板新股上市的数据，并进行统计描述 2、用随机模拟方法研究新股申购的收益与风险 3、建立计量经济模型研 究 股申购收益率的因素 技术路线： 四、中外文参考文献目录 1 李博 . 投资者情绪、新股发行方式与 IPO 首日收益率 D. 厦门 大学 ， 2010 2 黄昆中 . 我国 A 股 新股 发行 初始收益率 实证 分析 J. 江苏大学， 2008 收

5、集相关数据 基于随机模拟的预测和风险分析 影响新股申购收益率的因素分析 问题的提出 结论与建议 2 3 洪礼旺 . 基于股改视角的 IPO 抑价研究 J. 财会通讯 ， 2010 (09) 4 刘时阳 . 我国新股发行定价机制对 IPO抑价的影响 J. 生产力研究 ， 2010,(03) 5 徐的炉 , 邵俊岗 . 2009年度中国股市 IPO 抑价实证研究 J. 佳木斯大学学报 (自然科学版 ) ， 2010 (01) 6Lee, C., Ready, M., 1991. Inferring trade direction from intraday data. Journal of Fin

6、ance 2, 733746. 7Megginson, W., Weiss, K., 1991. Venture capitalist certification in initial public offerings. Journal of Finance 46, 879903. 8Ofek, E., Richardson, M., 2003. DotCom mania: the rise and fall of internet stock prices. Journal of Finance 58, 11131138. 9Schultz, P., Zaman, M., 1994. Aft

7、ermarket support and underpricing of initial public offerings. Journal of Financial Economics 14, 199219. 10Hausman, J., 1978. Specification tests in econometrics. Econometrica 46, 12511257. 11Leite, T., 2007. Adverse selection, public information, and underpricing in IPOs. Journal of Corporate Fina

8、nce 13, 813828. 12Pulliam, S., Smith, R., 2000. Seeking IPO shares, investors offer to buy more in after-market. Wall Street Journal, December 6, 2000, A1. 13Ritter, J., 1984. The Hot issue market of 1980. Journal of Business 57, 215240. 14Ritter, J., 1991. The long-run performance of initial public

9、 offerings. Journal of Finance 46, 327. 15Rock, K., 1986. Why new issues are underpriced. Journal of Financial Economics 15, 187212. 16Rudd, J., 1993. Underwriter price support and the underpricing puzzle. Journal of Financial Economics 34, 135151. 四、 研究的整体方案与工作进度安排 2010 年 12 月 15 日前布置毕业论文撰写要求。 2010

10、 年 12 月 30 日前查阅资料；实地考察；社会调研等。 2011 年 1 月 5 日前上交论文选题及论文提纲。 2011 年 1 月 15 日前完成文献综述及外文翻译。 3 2011 年 1 月 30 日前完成开题报告。 2011 年 2 月 25 日前上交毕业论文初稿。 2011 年 3 月到 4 月修改论文。 2011 年 4 月 20 日前上交毕业论文定稿。 2011 年 5 月 13 日前准备论文答辩。 2011 年 5 月 14 日参加毕业论文答辩。 五、 研究的主要特点及创新点 研究的主要特点： 通过理论和计量模型，选取最新的创业板新股发行数据研究新股申购的收益风险以及影响因素。 创新点： 选取了自 2009 年 10 月至 2011 年 3 月中旬的所有 IPO 创业板新股，选取的样本数据为最新的。通过随机模拟和计量模型来研究新股申购收益率，方法上可能创新。此外，从新股申购及卖出这两个方面对如何提高收益率进行研究，选取的角度是前所未有的，而且这样更利于指导实践。