创业投资在浙江省的现状及发展【文献综述】.doc

1、 毕业 论文文献综述 经济学 创业投资在浙江省的现状及发展 创业投资又称风险资本或风险投资 。 根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的 、 迅速发展的 、 具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本 。 国内外研究现状 1.国内研究现状 贾生华 ,王敏潘 ,岳奇 ,邬爱其 (2009)四人总结了创业投资对企业成长的促进作用及其内在机制和影响因素，得到了三个主要结论：创业投资能有效促进企业成长；创业投资主要通过增值作用促进企业成长；创业投资的增值作用要受到创业投资公司特征和创业投资支持的企业特征等影响。 我国创业投资产业起步较晚但发展迅速，据中国风险投资研究院不完全统计，

2、 2007年，内外资创业资机构所管理的投资中国内地的资本总额高达 1200亿元人民币。 2007年我国创业投资实际投资总额达到 398亿元，为 2006年投资金额的 2.5倍以上；投资项目数高达 741个，为 2006年的 2倍以上。这些创业投资主要集中于能源环保、 IT、生物技术、医疗保健、新材料、消费品及传统行业。在创业投资的支持下， 2007年我国共有 77家创业投资支持的企业在美国、日本、新加坡、韩国和国内资本市场上市，融资总额达 1569亿人民币以上。 我 国创业投资创业发展至今已有 20余年的历史。自本世纪近十年来，政府推出的一系列鼓励、促进创投行业的政策日益完善。尤其包括私募基金

3、的立法准入和国外创业投资资金的立法准入等政策环境的优化，大量吸引了民间和海外私募股权投资资金或创投资金流向中国这一庞大富饶的市场。 随着 创业投资企业管理暂行办法 的出台，中国已经出现了一个创业投资企业发展的热潮 。 崔金勋（ 2010）提出 正是由于创业企业是处于创建或重建过程中的成长性企业，其发展前景有极大的不确定性，而且大多都需要资金支持和管理服务，所以创业投资公司就应运而生 。 徐琳 （ 2010）指出：创业投资能给我们带来经济和社会效应。 创业投资在西方创业1 企业成长过程中起着至关重要的作用。理论界和实践界普遍认为，那些创业投资支持的企业成长速度更快、投资收益更多并且更具创新性。而

4、且，这些企业还创造了高于平均水平的就业机会 ； 米建华，谢富纪（ 2009）在长三角区域创业投资合作研究一文中研究了长三角区域创业投资的合作问题； 崔杰（ 2010）分析了创业投资企业在首批创业板上市企业的投资机制，并指出了创业投资企业运作体制、激励机制的发展趋势及面临的风险，他认为创业板的设立会极大地促进创业投资事业发 展； 彭韵霖 ,杨方圆 ,邵云（ 2010）通过分析研究指出 我国的创业投资虽然已经有了长足的发展，但是和发达国家与地区相比，还有很大的差距。 丁勇 .王志坚 .杨加鸥（ 2010）在 加快区域创业投资制度建设 浙江省区域创业投资制度研究中探讨了制度对于发展创业投资的重要性。

5、他们认为创业投资作为一种新的投融资制度安排，在提高创业创新能力和促进地区经济发展可以发挥不可替代的作用 ;徐林（ 2010） 指出 加快发展创业投资是推进创新型国家建设的必然要求。 2.国外研究现状 盛似茹 （ 2001）在 国外创业投资企业发展的现状及 经 验中分析指出， 到今天，创业投资在世界各地获得了空前的发展，创业投资的规模和支持创业投资的企业数量都在不断增加。据统计，到 1996年，美国实际成交了 1500多项投资，涉及资金 100亿美元，创业投资支持的公司有 3000多家，到 1999年创业投资资金已达到 483亿美元，比 1998年多 150%。支持的创业投资企业已经发展到上万家

6、。英国创业投资事业也发展很快。 1984年创业资本的海内外投资总额为 1.9亿英镑 ,到了 1996年，已达到 185.28亿英镑，是 1984年的 97.52倍。 许多创业投资型企业在创业投 资的支持下获得了生存发展和壮大的机会，同时也和创业投资的投资取向一致。 研究主要成果 由于投资项目的高风险性 ， 分散投资和联合投资成为了创业投资的天然需求 。 崔金勋（ 2010）在创业投资的风险管理对策指出创业投资发展对促进地区经济特别是创新经济具有不可或缺的作用 。 同时 ， 各区域的经济发展相互之间也存在千丝万缕的联系 ，因此区域合作也是经济发展的永恒主题 。 如何在区域发展中实现和促进创业投资

7、的合作 ， 既是区域经济合作发展的内在要求 ， 也是创业投资发展的内在要求 。 长三角地区作为我国经济发展的龙头地区 ， 探讨该区域的创业投资 的合作机制 ， 对于促进该地区创新型经济发和区域合作具有重要的理论和实践意义 。 2 而作为中小型企业异常活跃的区域， 长三角中不可或缺的浙江省，如何在区域经济中更好更快地发展，创业投资也占了越来越大的比重。 从市场需求角度看，我们数十万家中小型科技企业长期以来一直处于资金严重短缺的困境中。好一点的企业急切希望能够在证券市场上公开募集资金，以求更大的发展；而刚刚起步的企业则希望得到更多的创业投资基金投入。可以说，他们对创业投资一直充满强烈的渴望。 徐江

8、军（ 2009）在 创业板 :创业投资发展瓶颈中提出 发展创 业投资是促进科技型中小企业融资的一个重要渠道。从资金的供给角度看，中国在 2008 年上半年一直处在流动性过剩状态中，即使是在现在全球金融危机状态下，我国的居民存款依然高达 20 万亿以上，居世界首位。可以说，无论是银行还是居民手中都有大量的资金，希望找到合适的投资渠道，将剩余资金投到有潜力的项目之中去。创业投资作为一种直接的融资方式，完全可以成为资金需求和资金供给的有效桥梁。 彭韵霖 ,杨方圆 ,邵云（ 2010）通过分析提出了我国还存在的几个问题：制度环境有待于进一步完善，资金来源结构不合理，人才缺乏制约 我国创业投资的发展。

9、徐林（ 2010）通过研究指出，在最终促进经济增长方式转变的过程中， 创业投资作为“支持创业的投资制度创新”，通过支持企业的创业活动，促进包括技术创新在内的各类创业活动，从而对推进创新型经济的发展，推动经济增长和就业的扩大，促进整体竞争力，提高金融资源的配置效率等，都发挥着不可或缺的重要作用。 作为追求高回报 、 承担高风险的创业投资，在促进中小企业发展的过程中逐步扮演起重要角色 。 汪翠荣 ,雷良海（ 2010）通过探讨研究指出中小企业在引进创业投资解决“ 资金瓶颈 ” 问题的同时，应重点关注创业投资与资本 市场的有机结合，为中小企业的持续和快速发展奠定良好基础，也为创业投资的适时退出和获取

10、高额回报创造条件，从而最终达到中小企业与创业投资双赢的局面 。 发展趋势 我国的创业投资虽然已经有了长足的发展，但是和发达国家与地区相比，还有很大的差距，在发展中还存在着许多问题 。 彭韵霖 ,杨方圆 ,邵云（ 2010）通过分析提出了我国还存在的几个问题：制度环境有待于进一步完善，资金来源结构不合理，人才缺乏制约我国创业投资的发展。 丁勇 .王志坚 .杨加鸥（ 2010）通过探讨指出 浙江应遵循 “ 政府引导 、 社会参与 、 市场化运作 ” 的原则 ，抓住国家对创业投资高度重视的战略机遇，以推进浙江省创业创新战略和经济转型升级为目标，加强创业投资制度建设，为浙江高技术产业发展和企业自3 助

11、创新提供良好的投融资环境和金融支持 。 深化备案监管制度，切实防范创投市场风险 。鼓励更多的创业投资企业到备案管理部门进行登记备案 。 加大宣传力度，做好政策服务工作，让更多的创业投资企业能够享受各项优惠政策 。 同时加强备案监管力度，严格把握备案条件，规范企业年检制度，杜绝备案创业投资企业非法募集资金 。 要严格要求备案创业投资企业按照规定的经营范围专业从事创业投资业务，不得以 “ 代理 ” 等 名义开展任何形式的非法募资活动 。 存在问题 范大良 ,程杨（ 2009）统计了我国创业投资的一些数据指出，自 1998年开始，我国公司创业投资已有 11年历史，从资本额度上来说已经具备一定实力，但

12、究其平均收益率，却不容乐观 。 与国外跨国公司的创投活动相比，我国公司创业投资目标盲目 、 投机色彩浓厚，甚至出现了类似 “ 中科创业 ” 这样打着创业投资旗号的圈钱公司 。 甚至，如联想集团这样的优秀企业，也曾在创业投资上遭受重创。 中小民营企业引进创业投资不仅仅是为了得到些资金支持，更重要的是创业投资企业参股后能够为所投资企业带来更多利于 企业发展的增值服务 。 崔杰（ 2010） 分析了创业投资企业在首批创业板上市企业的投资机制，并指出了创业投资企业运作体制、激励机制的发展趋势及面临的风险。 随着国家多层次资本市场的建立和完善，会有越来越多的资金加入到临上市企业投资行业中来。创业投资企业

13、理顺自己的体制及机制、明确投资定位的任务会变得越来越迫切。发现优质种子期、早期及扩张期的创业企业，协助进行战略规划，完善治理结构是创业投资企业的强项；协助企业上市，使之符合上市规范和要求，是投行和券商的强项。可以预见，创业板的开出，将加速创业投资企业在投资阶段方面的 分化，会涌现出一批专注于投资种子期、早期、扩张期以及临近上市期的创业投资企业，而创业投资企业的投资方式将会由现在的以增资为主，改变为受让和增资并重的格局，从而形成创投产业链。同时，由于创业投资企业竞争的加剧，那些体制、机制尚不清晰的企业，将会面临较大的人才流失风险。 参考文献 1崔金勋 .创业投资的风险管理对策 J.中国经贸导刊

14、.2010(2):17. 2贾生华 ,王敏潘 ,岳奇 ,邬爱其 .创业投资对企业成长促进作用研究综述 J. 江西社会科学 .2009(6):92-97. 3徐琳 .创业投资行业即将带来的经济和社会效应 J.华东科技 .2010(7):66-68. 4 4米建华 ,谢富纪 .长三角区域创业投资合作研究 J.现代管理科学 .2009(7)：17-19. 5徐江军 .创业板 :创业投资发展瓶颈 J.中国科技投资 .2009(3).1. 6张晓婧 .中小民营企业引进创业投资的策略研究 J.中国乡镇企业会计 .2010(6):178-179. 7 崔杰 . 从 创 业 板 看 创 业 投 资 企 业 发

15、 展 J. 中 国 高 校 科 技 与 产 业化 .2010(4):33-35. 8范大良 ,程杨 . 浅论我国公司创业投资的现状与发展对策 J.现代经济 .2009(7):28-30. 9彭韵霖 ,杨方圆 ,邵云 .中国创业投资发展分析 J.传承 .2010(18):108-109. 10丁勇 .王志坚 .杨加鸥 .加快区域创业投资制度建设 浙江省区域创业投资制度研究 J.浙江经济 .2010(13):42-43. 11 徐林 . 加快发展创业投资 推进创新型国家建设 J. 中国科技投资 .2010(4):56-57. 12 汪翠荣 , 雷 良 海 . 中 小 企 业 引 进 创 业 投 资

16、 策 略 研 究 J. 商 业研究 .2010(2).44-48. 15Armin Schwienbacher.Venture capital investment practices in Europe and the United States. Financ Mark Portfolio ManagJ .2008,22: 195217. 16Erhan Bayraktar Masahiko Egami. Optimizing venture capital investments in a jump diffusion model. Math Meth Oper ResJ.2008(67):2142. 17Yao-Wen Hsu. Staging of venture capital investment: a real options analysi. Small Bus EconJ.2010(35):265281.