企业负债经营的风险防范【文献综述】.doc

1、毕业 论文文献综述 经济学 企业负债经营的风险防范 负债经营是商品经济发展的阶段性产物，为了更好的发展，一个企业的自有资金是无法满足扩大再生产的需要，会在一定程度上限制企业的发展速度。这就出现了负债经营这种新型的融资方式，通过银行贷款、发行债券、商业信用等来筹集资金的经营方式。企业是否兴盛发达，负债经营与偿债能力也是一个检验的重要标志。当然，负债对企业的作用是两面性的，无限的利润和破产的风险。因而，采用负债经营的公司，必须同时兼顾利益和风险两方面。 （一）负债经营的研究现状 负债经营是指企业利用负债资金来调节 权益资本收益的手段 ， 合理运用负债经营给企业权益资本带来的额外收益，即负债经营利益

2、。 同时，这笔资金是为了弥补自身资金的不足，用以企业的在发展为目的。在我国，现阶段的经济发展下，短期负债和长期负债的比例不合理，短期负债所占的比重远远超出了长期负债，并且，负债的结构也存在一定的不合理性，在很大程度上造成企业负债所面临的风险性。 （二）负债经营的研究成果 负债经营作为一种企业运营的策略手段，在一定程度上帮助了企业对资金的需求，对企业的发展也有一定的好处存在，主要的有以下几个方面： 第一， 企业 利用 负债 资本进行经营发展 ， 能有效降低企业加权平均资金成本。 负债经营能发挥“税收挡板”，降低企业的资金成本的功能。负债经营的利息作为财务费用税前支付，可减少交纳所得税数额，企业能

3、够获得减少交纳所得税的好处，即产生“税收挡板”功能，并且，实际负担的债务利息一般都低于向投资者支付的股息，从而降低了企业债务资金的成本。 第二， 负债经营给企业带来 “财务杠杆效应 ” 当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。 由于债权人只能按固定利率获得利息，无论企业利润多少，债务利息固定不变，若企业运用资金产生的投资报酬 率高于负债利率，负债所获得的收益在支付利息后，剩余净收益全部归企业所有者，从而提1 高企业自有资金的投资报酬率。 第三， 负债经营能使企业从通货膨胀中获益 。在通货膨胀的情况下，企业所还债务照其账面价值为准，不考虑通货膨胀因素。货

4、币贬值，物价上涨，企业所还的真实价值由于通货膨胀，已经低于所借入的真实价值，企业也享受到货币贬值的好处。 第四， 负债经营有利于企业控制权的保持 。负债筹集资金在增加企业的资金的同时又不影响企业控制权，有利于股东企业控制权的集中。弥补了企业内部资金不足，避免了控制权的分散、市场经济竞争非常激烈 ，企业必须进行不断的开拓，才可以生存和发展。用股票发行的方式筹集资本，会带来股权的分散，不利于股东对企业的控制，债券的发行则受到诸多法律的限制。因此贷款融资成为大多数企业融资的主要途径，并且债务人仅具有期限的使用权，以及到期的偿还义务，不会因企业筹措资金而分散所有人的权益。 （三）企业负债经营的发展趋势

5、 我国的不少国有企业，存在着资本金和债务的比例不合理，负债比例过高的情况。 从企业的资产负债来看，我国的企业资产负债率偏高，已经远远超出国家评估标准。甚至有的企业的负债比率已突破 100%的警戒线，绝对值上看， 有些企业的债务相当于资本金的几倍之巨。从企业的负债结构比率看，流动负债过度，长期负债水平普遍偏低。根据经验标准，流动负债与长期负债的比率一般要求达到 50%，而我国平均达到达到92%，超过 42 个百分点，说明我国的流动负债过度。并且，我国企业年均长期负债率为 20%，一般而言，长期负债率应该在 3070%之间，说明我国企业的长期负债处于较低水平。 为了更好的发展，保证企业经济利益的最

6、大化，应树立风险意识。再社会主义市场经济体制下，企业必须独立承担风险。在风险来临的时候，毫无准备，一筹莫展的企业必然会遭致失败。因此 ，企业的风险意识必须时刻保持警惕，正确的看待风险，科学的估测，预防可能发生的风险，并制定有效应付风险的方案。当然，企业在制定举债计划的同时，也应该正确的把握负债的度。 企业的息税前资金利润率应高于借款利息率。这是企业负债经营的先决条件。如果计算出的利息率高于息税前资金利润率，就不能举债，只能用增资的方法筹资，并且应努力减少现有债务 ,避免财务杠杆的反作用 ,否则就会使企业陷入财务困境。 ，企业的负债率应当存在一个限度，低于这个限度，企业负债的增加有利于权益资本报

7、酬率的提高，一旦超过这个限度，再增加企业负债反而会降低 权益资本报酬率，给企业经营带来不利影响。 2 （四）企业负债经营潜在的危险 现阶段没有存在一种企业的发展模式是完美的，企业负债经营也存在潜在的危险。 第一，负债的不断增长最终会导致财务危机，给企业增加压力。企业通过贷款进行金融筹资，企业负有到期还本付息的法定责任。如果企业的偿债能力降低，无法偿还债务，将会面临财务风险。 企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本 ,否则 ,将出现收不抵支或发生亏损 ,降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下 ,亏损越多 ,以企业资产偿还债务的能力就越低 ,财务风险也就越大。终极的财务风险表现 为企业破产清

8、理后的剩余财产不足以支付债务 。财务风险对企业现金流量的影响会随着负债额的增加而显著。 第二，企业的高额负债会引起股东和债权人之间的矛盾。理论上只要企业的风险程度在预测范围之内，债权人的利益就不会受到损害。现实的经济生活中，股东为了追求高额收益，往往选择高风险的项目进行投资，一旦成功，债权人只能获得固定的利息和本金，股东则得到高额的利益。这就是所谓的财富由债权人向股东转移。但是如果一旦失败，损失时由股东和债权人一起承担，而甚至有的债权人的损失要大于股东的损失。另外，当股东为了获取新的资金，发行新的 债券的同时，也损害的原债权人的利益。股东给新债权人的优先索偿权， 会 增大 原债权人 所 承担的

9、风险， 也会 导致原债券真实价值的下降 。 第三，增加企业的经营成本，影响资金的周转。 企业负债经营必须按期支付本息 ,一方面增加了企业的经营成本 ;另一方面如果还款期限比较集中 ,短期内要求企业筹集巨额资金还债 ,就会影响企业资金的周转和使用。 如果企业资产流动性较强，企业获利能力就会下降，到期不能偿还债务支付利息的风险就越高；反之，若资产的流动性较弱，企业丧失现金偿付能力就越大。 企业发展的同时，也要树立风险意识。举债计划的度要时刻控制 在企业所能承受的范围之内，不应该让企业承担过高的还款压力，才能更好的促进企业发展，实现经济利益的最大化。 参考文献 1 李裕坤，孙艳芳 .企业负债经营的效

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