1、天津股权交易：天津股权交易所简称天交所(Tianjin Equity Exchange)，是经天津市政府批准，由天津产权交易中心、天津开创投资有限公司等机构共同发起组建的公司制交易所，2008 年 9 月在天津滨海新区注册营业。最新天交所市场数据：累计挂牌企业： 192 家挂牌企业覆盖省市： 22 个注册做市商： 92 家注册投资人： 15249 人总市值： 19969.36 百万平均市盈率： 8 倍基本功能（中小企业培育、孵化、规范、成长的平台）1.融资功能：为成长型企业、中小企业和高新技术企业以及私募基金提供快捷、高效、低成本融资；2.投资功能：为投资者提供具有较高投资价值的多交易品种，提
2、供畅通便捷的进入与退出通道；3.交易功能：为“两高两非”公司股权、私募基金份额提供挂牌交易平台,通过独特电子交易系统，形成较强的市场定价能力；4.规范功能：建立适用于中小型企业的信息披露制度和市场信用体系，增加挂牌企业的透明度，提高市场效率，降低市场风险。5.孵化筛选功能：通过市场融资、交易和规范的信息披露，持续、贴身的高品质服务和管理，促进挂牌公司熟悉资本市场规则，完善公司治理结构，形成合理发展战略，提升核心竞争能力，实现快速成长，并通过市场化的筛选机制，源源不断地为主板市场、中小企业板市场、创业板市场和境外证券交易所筛选和输送优质成熟的上市后备企业。业务范围：1.为“两高两非”公司提供股权
3、融资；2.为“两高两非”公司股权提供交易平台；3.为私募基金提供融资；4.为私募基金份额提供交易平台。除上述业务外，正积极探索的业务还包括：1.非上市公众公司股权交易；2.企业债券交易；3.理财产品交易；4.信托产品交易；市场体系：（一）双层次多板块市场体系天津股权交易所正通过合资合作，按照“统一业务模式、统一市场准入、统一交易规则、统一交易系统、统一信息披露、统一自律监管”的原则，积极与全国 18 个省（自治区）共同构造统一分层的全国性股权交易市场体系。目前，内蒙、浙江分支机构已设立完成，各项业务全面启动；与山东、河北、陕西、安徽等地合作协议已签订；与广东、深圳、山西、广西、辽宁、吉林、黑龙
4、江、贵州、云南、甘肃、海南等十余省市达成明确合作意向，年内将完成分支机构设立。（二）完善的交易制度天津股权交易所已经采取做市商（天交所做市商的门槛设定是5000 万）双向报价、集合竞价与协商定价相结合的混合型交易制度（与 1997 年以前 NASDAQ 制度基本相同），制定并完善了“两高两非”（即，高科技高成长、非上市非公众）公司股权交易规则、保荐制度、合格投资人制度、登记托管制度等，开发了交易软件系统、交易清算系统和交易专用网站，形成了较为完备的交易软件系统体系。实现了在线申请注册、信息披露、在线咨询、网上交易、交易资金管理、股权交割、清算等功能。天交所优势：首先，从财务指标上来讲门槛相对低
5、，全国市场比创业板要低一些，区域市场将会更低，但是从公司治理方面还是不低的；第二，从融资，挂牌方面，时间很短，3 个月左右就可以完成，相对其他其本市场，时间上大大缩短；（创业板，主板市场的市盈率都相对较高，带来了企业的追求，失去的是时间，也充满不确定性。天交所用低市盈率换时间，时间对一个企业来说是很宝贵的。这也是天交所核心竞争力。）第三，成本费用大大降低，创业板市场，融资成本是 15-16%，主板市场上容量大，所以成本为 8-10%。而我们的融资成本大概也就是 4-5%的样子；第四，提高了企业的知名度和产品的品牌，经过这次挂牌，信息的真实披露，能够有效地提高我们的知名度和品牌的质量；第五，规范
6、企业管理。经过在天交所的挂牌，会计师，律师对企业的财务状况进行合规审计，对企业以后的现代化企业的规范运作很有意义。天交所 VS“新三板”中关村代办系统是在为退市企业服务的“证券公司代办股份转让系统”的基础上，于 2006 年建立的试点，仅限于中关村园区注册的高科技股份制企业，仅为报价系统不撮合交易。天津股权交易所是国务院批准的为探索场外市场在 2008 年建立的全国性的试点，依托于全国各地的产权交易市场，面向全国所有区域所有行业的股份公司开展工作，既报价又撮合交易。所以从这一点讲，中关村代办系统是中关村区域性的“三板”，天津股权交易所是中国全国性的“三板”。天津 OTC/上海 OTC/深圳 O
7、TC天津股权交易所是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后大陆第三家证券交易所。定位不同：在多层次资本市场结构中，上交所定位为蓝筹大盘股板块，深交所定位为中小板、尝试创业板，天交所定位为非上市公司股权交易市场，即场外交易市场。三个交易所有效互补，共同为企业提供资本运作的平台，为逐步走向富裕的投资者提供合法有序投资场所。组织形式：交易所的组织形式一般分为两种：会员制和公司制。包括伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME）在内的世界著名的交易所，均为公司制的形式。与会员制相比，公司制一方面可以促使交易所通过提高运营透明度，降低交易成本等方式增强竞争力；另一方面，公司制的形式更有利于交易所融
8、资和扩大规模，形成规模经济。更重要的是，交易所改革成公司制后，才能有机会上市，通过交易所自律和社会监督，规范自身行为，提高服务质量和交易所的整体能力。其中上交所、深交所是会员制交易所，天交所是公司制交易所。天交所对挂牌企业的要求：主体资格依法设立且持续经营两年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。财务要求最近两年连续盈利（试运营期附加标准：最近两年净利润累计不少于一千万元，且最近一年净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。公司股本总额不少于一千万元。天交所总裁钟冠华：男，1962 年 7 月生，湖北鄂州人，1983 年 6 月加入中国共产党，1983 年 6 月参加工作，全日制研究生学历，法学硕士，现任天津产权交易中心派天津股权交易所执行总裁，拟任天津产权交易中心副主任（试用期一年）。
