煤炭黄金十年启示录.doc

1、动力煤价八连跌 业内称煤炭黄金十年结束动力煤价八连跌，跌幅再创新高，业内惊呼煤炭“黄金(1575.70,-2.70,-0.17%)十年”景气周期结束了煤炭企业或限产保价，或降薪裁员“6 月 13 日 752 元/吨， 6 月 20 日 729 元/ 吨，6 月 27 日 702 元/吨。 ”秦皇岛煤炭网上显示的环渤海动力煤价格连续八周下跌，单周最大跌幅更是不断刷新。与此同时，港口库存也亮起了“红灯” ，持续居高不下。作为国内煤炭市场风向标，环渤海港口库存爆棚、价格深跌表明中国煤炭“黄金十年”景气周期的拐点已然到来。面对熊市，煤炭企业也开始限产保价、降薪裁员准备过冬。27 日， 经济参考报记者从

2、秦皇岛煤炭网获悉，本期 5500 大卡动力煤综合平均价格报收为 702 元/吨，较前一期大幅下降 27 元/ 吨，环比跌幅达 3.7%，较去年同比下跌 17%，再次刷新 2010 年 10 月份环渤海动力煤价格指数发布以来的单周最大跌幅，同时也创下了历史新低。“实际的成交价比这个还要低，早就在 700 元以下了。 ”中国煤炭运销协会市场观察员李朝林告诉记者，按照一般情况，成交价会低于挂牌价 10-15 元/吨，然而目前报价基本低于 20-30 元/吨，却还是成交量少。在卓创资讯分析师刘冬娜看来，煤价“跳水”主要是受当前强烈的买方市场影响，下游需求不旺，产能过剩，进口煤冲击国内市场和水电出力增加

3、等多重因素叠加影响。当前经济不景气，冶金、建材、化工等几大主要用煤产业行情仍未好转，加之水电出力加大，电煤消费萎缩程度加深，电厂库存居高不下。据了解，自 6 月份以来，秦皇岛港口煤炭库存持续回升。除 6 月 1 日为 792.5 万吨外，其他均在 800 万吨水平之上。截止到 6 月 27 日，日均库存为 895 万吨左右。而国内电厂的库存也是居高不下。截至目前，沿海六大电厂存煤数量达到 1609 万吨，存煤可用天数高达29 天。与此同时，煤炭产能却步入集中释放期，而大量进口煤的涌入更是进一步加剧了供需失衡。据统计，今年 1 至 5 月仅内蒙古、山西和陕西三省区的原煤产量就达到 97800 万

4、吨，而进口煤炭则达到 11273 万吨，同比增长 67.8%。“现在煤价跌得这么厉害，而且在可预期的时间内看不到好转的迹象，预计还要下滑。从众多迹象来看，煤炭的黄金十年就要结束了，作为和经济挂钩比较紧密的大宗商品都有景气周期，这是避免不了的规律。 ”国家安全生产监督总局煤炭信息研究院院长黄胜初指出，随着煤炭市场步入严冬，生产商、贸易商、港口乃至煤矿规划设计单位等产业链上各个环节都已开始咳嗽。河南义马煤业集团销售中心的于林告诉记者，与去年同期相比，今年煤炭销量大幅下降，煤矿场存了几十万吨。受此影响，今年前四个月义马煤业利润同比下降 65%。河南其它的三家大型煤炭集团业绩也不好看，其中两家出现亏损

5、。 “迎峰度夏增加的用电量占整个用电量的比重不到 20%，所以估计对煤炭销售的拉动作用不大。 ”而一些中小型的煤企日子更难过，资金链出现紧张甚至断裂的情况。 “以前是货款到账后再发货，现在为了保住市场，可以用承兑汇票，甚至先欠着款。我们的钱也大多是从银行借款，货款不能及时收回来，资金就跟不上，有些企业资金链就断了。 ”河南某煤炭企业内部人士透露。河南的情况并非孤例。据山东省煤炭工业局介绍，今年前 5 个月省内煤炭企业实现营业收入 1152 亿元，同比增长 22.3%，增速回落 7 个百分点，其中省内商品煤销售收入为415.6 亿元，基本为零增长，增速回落 7.4 个百分点；实现利润 145 亿

6、元，同比下降11.1%。在这种情况下， “限产保价”成为众多煤炭企业“过冬”的选择。山东省煤炭工业局也表示，下半年将适度调整煤炭生产供应量，特殊时期可以实行临时性限产压库保市场等措施，保持省内煤炭年产量稳定在 1.5 亿吨左右。“现在河南大部分煤炭生产企业都在限产或者压产，同时调整煤炭销售结构，再加上煤炭资源整合、抓煤矿安全等原因，预计今年河南省的煤炭产、销量会降低 20%。 ”李朝林说。伴随“限产保价”而来的是席卷部分煤炭大省的“降薪裁员”大潮。据了解，我国第二大煤炭企业中煤集团今年 4 月和 5 月接连降薪 10%，我国最大焦煤生产企业山西焦煤集团下属煤矿亦纷纷降薪，而河南义马集团、永煤集

7、团等多家煤炭企业也已经有了降薪的计划。“煤卖不出去，好几个月都没生产了，公司的九个大矿中目前就华亭矿和砚北矿在生产，其中华亭矿还只是干些零活。大部分工人都放假了，我现在也上不满班，工资比以前少了一千五百元左右，奖金也少了很多，现在只能看年底了。 ”甘肃华亭煤业集团的采煤工人有些失落地对记者说。煤炭市场的寒意甚至还渗透到煤矿规划设计单位。据悉，今年以来一些煤炭企业已经不再扩大产能、建设新的煤矿，这使得全国范围内煤矿设计院的工程设计量都明显减少。“中国煤炭企业行业特点太明显，大都单纯做煤炭，这样就使得其应对市场风险能力非常脆弱。而且缺乏自律机制，缺乏有效的统一协调，导致产能过剩，市场无序竞争。这些

8、都是未来需要解决的问题。 ”黄胜初分析称。“做煤化工的有十家亏十家”煤炭多元化经营当心陷阱字号 业内人士介绍，目前河南大型煤炭企业中做煤化工的占多数， “企业原来靠煤炭赚钱，煤炭板块可以补贴其他亏损板块，但现在煤价降得严重，对企业来说更是雪上加霜。 ” 随着煤企间不断进行兼并重组，中小煤炭企业逐渐退出市场，大型国有煤炭企业逐渐形成。一大批国有重点煤炭企业根据自身特点，同时为了提高抗风险能力，改变过去单一的煤炭生产经营模式，逐渐向电力、煤化工以及房地产等领域扩张。那么，煤炭企业的多元化经营到底是“馅饼” ，还是“陷阱”？专家对此分析认为，煤炭企业多元化发展要看企业自身的风险把控能力，在市场化行为

9、的前提下，不搞垄断、能赚钱则是值得鼓励的。煤化工及关联行业经营亏损自 2001 年起，我国煤炭价格开始触底反弹，2002 年经历小幅波动，2003 年、2004 年煤价快速上涨之后就保持高位运行，虽然在 2008 年、2009 年金融危机时曾出现短暂下滑，但上升势头不减，这一趋势一直保持到 2012 年初。在过去的十几年间，许多煤炭企业的获利能力空前增强，企业管理层也希望将公司“做大做强” 。特别是近几年，众多国有煤炭企业以煤炭产业为基础，涉足多个相关联的行业，甚至不相关的行业也多有涉足。在相关联的行业中，煤电铝化建模式成为部分煤炭企业的多元化选择。不过，多元化经营的道路并非“一帆风顺”的。“

10、煤炭企业多元化发展，如果是与煤炭相关的产业链延伸，如冶金、电力、化工等，还是可以发展的。由于电力垄断，不好发展，煤炭企业多选择发展煤化工，但现在河南煤炭企业发展化工的有十家亏十家。 ”河南省煤炭运销协会常务副理事长王荣海接受第一财经日报记者采访时表示。王荣海介绍，目前河南大型煤炭企业中做煤化工的占多数， “企业原来靠煤炭赚钱，煤炭板块可以补贴其他亏损板块，但现在煤价降得严重，对企业来说更是雪上加霜。 ”另外，河南做电解铝的煤炭企业也一直亏损。河南神火集团一位内部人士向记者透露，“今年公司给电解铝制定的目标是亏损不能超过 8 亿元，但是前几个月已经“超额“ 完成任务了，每个月亏损在 1 亿元左右

11、。 ”煤化工及铝业出现亏损，除了与企业自身经营有关，还与当前经济环境密不可分。大宗产品电子商务平台金银岛分析师荆常婷认为，今年以来化工产品整体走势很差，这与全球经济增速放缓有很大关系。 “企业成本压力加大，但相对于单纯化工企业，煤炭企业发展煤化工还是有成本优势的。煤炭企业能亏得起，最后剩下的优质企业就会成为赢家。 ”多元化经营取决风险掌控实际上，神火集团在河南煤炭企业中，多元化发展摊子并不算大。以郑煤集团为例，其产业链则遍及煤炭采选、电力、铝、建材、化工、物流、铁路运输、机械制造、建筑施工、餐饮等多个行业。对此，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，煤炭企业多元化的一个前提条件是战略选择属于

12、市场化行为，而不是被政府逼出来的。另外，国有煤炭企业多元化还要坚持两个发展方向：一是不能做成垄断企业，二是能赚钱。 “如此一来，煤炭企业向多元化发展就是一件值得鼓励的事情了。 ”煤炭企业实施多元化的动因除利用资源优势追逐利润之外，更多的是想分散风险以及维护稳定。“煤炭企业多元化经营的出发点就是把产业链延伸，把经营稳定性放在第一位。 ”大同证券(博客,微博)煤炭分析师于宏认为，煤炭企业是上游企业，对煤价的波动很敏感，如果产业链延伸到中游或者下游，抗风险能力相对来说会增强一些。中游以煤炭作为原材料，煤炭价格下跌之后，中游产品价格可能不会受到太大影响。但对于煤炭企业向非相关产业发展，河南省是并不支持

13、的。 “河南发展房地产及其他与煤无关产业的煤企不多，因为房地产需要大量资金，省政府也不支持，甚至批评搞房地产的煤企，让其退出来。 ”王荣海向本报介绍。相比之下，煤炭企业多元化经营还存在资金、资源整合、管理成本加大、分散核心竞争力的风险。于宏表示， “煤炭企业发展多元化一是要看自身的把握能力，另外发展多元化也要慎重，因为会需要大量资金，一旦经济出现较大波动，对企业的影响可能是致命的。目前煤企发展房地产业务也仅是局限于企业所在当地，更多是出于改善职工生活条件的考虑。 ”另外，大宗产品电子商务平台金银岛分析师张志斌则建议，煤炭企业发展多元化最好找自己擅长的或者像山西焦煤与双汇那样强强联合，否则会亏损非常严重。