1、 结合实体经济与虚拟经济对我国货币政策的调整摘 要 针对我国现行经济发展形势和特点，在市场经济运行的过程中，货币政策对实体经济与虚拟经济的发展产生较大的影响，虚拟经济与实体经济的发展也客观的评价了货币政策的优劣。本文是结合实体经济与虚拟经济对当前货币政策的调整所做的分析。关键词 实体经济 虚拟经济 货币政策 调整一、实体经济对我国货币政策的影响由于我国经济具备转轨和发展中经济的双重特征，所以加重了货币、金融与经济的复杂性。从我国目前的紧货币政策到宽松的货币政策可以看出，这个正是我国货币政策双重目标体制的体现。在这个双重目标体制下，我国为了兼顾经济发展与通货膨胀两个目标，使得实体经济与虚拟资本市
2、场两个经济体之间的关系出现了一定的倒置。由于在我国经济转轨发展和金融市场欠发达共同作用下，实行了国家隐形担保和利率管制相互配合的金融体制和适应性货币政策，激励银行信用扩张，加速企业投资和经济增长。但是由于我国作为发展中的经济体，知识和人力资本严重稀缺，使得我国在一段时间内经济增长的最主要推动力来源于引进标准化产业技术，带动具有知识外溢效应的企业投资增加，之后在刺激资本市场发展。然而，资本市场没有实体市场支撑的情况下，很容易出现过度投机，流动性过剩的问题。为此在经济过热的情况下，央行连续上调利率，从表面上是抑制了过度的流动性问题，但是也从侧面切断了实体制造业的资金链，从这点上我们应该寻求一个更加
3、有效的契合点，来解决当前问题。二、虚拟经济对我国货币政策的影响我国的虚拟经济在改革开放后获得了充分和快速的发展，可以说只用二十多年的时间走完了世界上发达国家用了一百多年才走完的历程。在全球金融海啸的影响下，中国的宏观经济政策发生了剧烈的转向，为适应经济形势的快速变化，由以前的适度从紧迅速转变为快速的货币政策、积极的财政政策，力保经济稳定增长。虽然在货币政策面上，起到了给过热市场降温的作用，但是由于牛熊交替变化过于剧烈，也使得我国虚拟经济发展受到重大影响。所以，类似经济“硬着陆”的情况，使得广大资本市场参与者受到巨大损失。因而，政策效果也不是很理想。三、总体影响在对虚拟经济与实体经济的相关分析中
4、，我们可以发现：1.在我国虚拟资本自由运作的过程中，所出现的高估资本市值和股值虚假走高等泡沫经济现象，间接旁证了实体经济中出现的过度借贷、财产资不抵值、流通领域多级衍生和企业高价运行的实体经济现实状况。当资本市场的经济泡沫逐一破灭时，由于虚拟资本产业链的断裂，从而使得我国实体经济受损，在资金得不到保障时，不得不走向衰退的命运。2.在实体经济的经营过程中，企业由于银行利率高居不下，加上因国际贸易市场原材料无节制上涨、人力资源薪酬随行就市的自动调整、自由经济竞争规律使得企业本身已经不堪重负，而之后虽然利率有所松动，但是在次贷危机的大背景下，整个经济市场处于不景气之中，使得其没有得到资金的有效补充。
5、甚至有的企业因为没有足够流动资金，应对当前危机，被迫清算、破产。实体经济的不景气，也给虚拟经济的发展蒙上了一层可憎的面纱，使人琢磨不透。因为，种种危及经济健康发展的现象都和偏离实体经济的那种泡沫式虚拟经济密切相关。四、对我国货币政策调整就根据以上的分析，在结合我国实体经济与虚拟经济运行特点的同时，对我国当前的货币政策的选择与调整提出几点建议：1.加大对市场利益格局的调整利益格局是金融市场运行的重要力量，不同市场间的收益率是资金流动的主要原因。货币调控如果不能最终落实在市场利益格局的调整上，而仅着力于吸收或者促进市场运行的结果时，就可能持续面临繁重的调控任务。通常虚拟经济的兴衰对货币购买力会产生
6、重大影响,而货币购买力的变化又对实物经济产生重大影响,正是在这个过程中,虚拟经济间接地对实体经济产生了重大影响。2.控制信贷规模在当前我国利率化市场尚未完全实现和间接融资依然占主体的情况下，确保合理的信贷投放规模和适度的货币供应量是是十分重要的。只有合理、适度的信贷规模，才能使得实体经济的发展稳中有增，在规模与效益合理兼顾的同时，为虚拟经济的上升做出有力的支撑贡献。3.鼓励企业票据融资，加强商业银行票据融资业务针对企业来讲，票据贴现率比较低，可以降低资金成本，而且申请流程比较简单。从对当前的实体经济角度讲，票据融资更加有利于中小企业。因为收票企业和背书企业一般都是中小企业，这样既可以解决中小企
7、业融资和支付问题，又可以大量减少“三角债” ，在实现对微观经济主体服务的同时，改善我国经济结构，实现经济又好又快的发展。根据 2012 年 1 月份的相关统计数据显示，一月份贷款投放市场 2.12 万亿元，其中 40%是票据融资。可以发现，这一举措是顺应市场要求的。4.根据经济发展形式对货币调控工具搭配使用结合近几年我国货币调控的实践来看，各项货币调控工具各有特点。从功能上讲，发行央行票据与定向央行票据、上调法定存款准备金率以及开展外汇掉期回收流动性效果较好；存贷款基准利率在调节信贷规模方面的作用还有待于发挥；市场化央行票据发行对货币市场利率的引导作用在加强；而随着商业银行市场化程度的提高，窗口指导作用在下降。从主动性看，央行在运用法定存款准备金率与定向央行票据的主动性强；市场化央行票据发行与外汇掉期受商业银行等金融机构交易意愿的影响，央行主动性较差。从灵活性看，市场化央行票据发行、外汇掉期、定向票据较为灵活，能够实现结构性调整；法定存款准备金率则相反。从成本看，外汇掉期、法定存款准备金率和定向央行票据成本较低，市场化发行央行票据的成本较高。因此，货币政策调控过程中，应该结合各种工具的特点，灵活搭配使用。参考文献：1王琼,刘少华,倪添杰.稳健财政政策与稳健货币政策区域协调性思考.武汉金融.2005(9).2王煜.中国货币政策趋势.北京:中国金融出版社.2000.
