1、【巴曙松：调结构倚内需，免患日本病】巴曙松 DRC(国研中心)金融研究所日本在 90 年代开始，进入经济破灭之后的迷失 10 年；最近，有很多讨论都是围绕中国能否重蹈日本的覆辙。比较今天的中国与 80 年代日本经济的异同，我们认为，中国应当有充足的回旋余地避免走上日本病的道路，当前特别是要加快城市化并调整经济结构。经过 2008 年底以来的全球次按危机洗礼之后，中国经济体的总体规模已于 2010年初超越日本，跃居全球第 2；同时，2009 年中国房地产市场的大幅上涨，再次引发市场对日本病的担忧。自日本泡沫经济破灭以来，日本经济陷入严重的经济衰退。经济增长停滞不前，失业率居高不下，经济复苏遥遥无
2、期。从 1990 到 2000 年，日本经济年均增长率仅为 1.75%，远低于同期美国经济增长水平。日本病除了指经济增长低下之外，具体表现为日本政府过多干预市场经济、金融体系受到严格管制。对于日本病病根的分析，主要分为外部原因和内部原因。在理论上，经过 20 世纪 80 年代的泡沫经济后，出现短暂的经济调整，可以归结为经济周期波动导致的，短期内应当说是可以接受。然而，长达数十年的低迷，更需要从其自身、体制和机制上找原因。外部原因方面，日元的持续升值，是日本病现象的大背景，升值给经济带来收缩的压力，升值时期的决策错误则是直接的原因。对于内部原因，是政府过多干预市场经济所致，政府的隐含担保和预算的
3、软约束使得企业无盈利激励，集体负责下的无人负责使得经济行为缺乏约束。现今，有不少人认为，基于特定的出口导向模式面临的压力，及货币升值预期，以房地产为代表的资产价格上涨等，中国目前的经济与 80 年代的日本经济类似。基于一系列值得关注的体制原因，中国不应放松对于日本病关注。同样值得思考的，是中国应当如何未雨绸缪，防止陷入日本病的路径。有学者指，无论从本币升值的国际环境、出口主导型的发展战略、高的储蓄率、宽松的货币政策，还是从稳健的财政政策、相似的资产泡沫风险、相似的产业政策、相似的转型战略和举措的角度来看，中日经济体间都极其相似。尽管某些表象极其相似，似乎预示着中国泡沫经济形成的可能性，但表象背
4、后仍然显现出中日经济在发展阶段、未来发展空间、金融体制等多方面的巨大差异，这些差异正是中国可以避免陷入日本病的重要空间。从中日经济差异的角度看来，有学者指，中国与日本当时在人口增长与人口结构、农村发展水平、外资参与程度、政府对银行企业的控制力等方面阐述了中日经济体的不同。当前中国和 80 年代日本宏观经济环境存在较大的差异，最关键体现在经济发展的阶段不同。日本当时已经进入了后工业阶段，城乡差距不明显，城市化率达 76.7%(至 1985年底) ，传统产业正向国外转移。中国现在仍处于工业化的初中级阶段；与日本不同，中国有广大的农村市场待打开。中国现有农业就业人口仍占 50%左右，农村人口占总人口
5、 60%左右，至 2008 年底城市化率仅有 45.68%，城市化进程正处于加速阶段。中国仍有广大的国内市场有待开发，城市化的加速与内需的启动将是中国经济未来的新的增长点。从宏观政策的预警性和调控水平看，中国可以在多方面汲取日本的教训，例如保持对银行体系的严格监管，对房地产泡沫持十分谨慎的严厉调控基调等。在升值过程中，重点在于促进结构调整、扩大内需，培育新的增长点，不应因为担心经济受到出口下滑冲击，而保持过于宽松的货币政策。从特定角度可以说，日本病可以简要归结为日本出口导向的发展模式优势逐步被耗尽之时，需要根据新的国际国内经济环境找到新的发展模式、新的经济增长点，来承接经济继续良好运行，否则就容易产生泡沫经济。正是从这个意义上说，中国当前正在积极推进的经济结构调整，对于化解类似日本病2的问题，具有积极的意义，这既包括通过加速城市化来推动内需的扩张，也包括在货币平稳升值的时期保持相对偏紧的调控基调，还包括培育新技术等新的增长点。
