迈向有信仰的金融.doc

1、1迈向有信仰的金融伊斯兰金融与全球金融模式变革 目前的经济危机在某种意义上是重新书写西方金融模式游戏规则的一个良机。为了把握变革的机会,我们需要审视一下伊斯兰金融的基本原则,以便从中学习互补获益。 伊斯兰金融从乌托邦到现实 十九世纪末,伊斯兰原教旨主义者对于资本主义在伊斯兰国家的渗透持激烈的反对态度。他们认为,利益驱动下的“殖民地银行“所作所为与伊斯兰律法格格不入。甚至发布了“追杀令“。尽管如此,信仰穆斯林的人民却不得不使用仅有的几家进入伊斯兰世界的西方银行。 从五十年代中期到七十年代中期,伊斯兰教法学者及经济学家、金融学家等知识分子都纷纷研究,试图在不违背“里巴“*禁令原则的基础上,建立与回

2、教相容的金融机构的可能性。企图废除利率,制定出符合伊斯兰道德准则、能够决定资本和投资的回报率的替代机制。 伊斯兰金融的想法似乎一度停留于一个纯粹的乌托邦式梦想,直到1973-1974 年的第一次石油大危机爆发,情况开始发生变化。石油的价格翻了三番,西方投资者的资本大量涌入阿拉伯国家,从而为发展国际水准2的伊斯兰经济体系提供了资金基础。 1970 年代伊斯兰发展银行 (IDB)和国际伊斯兰银行协会(IAIB)的成立,使伊斯兰金融体系得以缓慢向前推进。1975 年迪拜伊斯兰银行的创立,对于伊斯兰金融发展是一个标志性事件,这是首家非国有的现代伊斯兰商业银行。随着七十年代的终结,伊斯兰银行模式从巴基斯

3、坦到苏丹再到伊朗都有了快速的扩展。 进入 21 世纪之后,伊斯兰金融发展迅猛。特别是 9.11 之后,爱国法案的出台使得石油资本和美元从美国出逃,导致了中东地区资本的大量回流,这支撑了从 2002 年到 2005 年股票操作的增长及股票的相对资本化。接下来哈马斯的选举胜利及巴勒斯坦内战带来了伊斯兰新的债券工具的出现和增长。 在 2004 年,在伦敦成立了英国伊斯兰银行,随后在 2006 年,第一家投资银行机构欧洲伊斯兰投资银行(EEIB)成立。目前在伦敦有超过 21 家常规银行提供伊斯兰金融产品,那些遵循回教律法的英国银行有四万多名顾客。 根据从整个穆斯林世界获得的数据,全球现有 250 只伊

4、斯兰共同基金,资产为 3000 亿美元。另外,有 300 家伊斯兰金融机构,在 70 个国家活动,掌控着 2500 亿美元的资产。 信仰真主的“民族“金融 伊斯兰金融活动的日益广泛引起了西方世界的关注。引人注目的特3征是,伊斯兰金融活动完全建立在信仰的基础上。伊斯兰金融以回教原则为中心,立志使穆斯林的经济活动与引导其生活的宗教法律-回教律法原则保持一致。 为了确定伊斯兰经济和金融活动的指导方针,一个独立自主的非盈利国际组织-伊斯兰金融机构会计和审计组织在 1991 年成立。2002 年伊斯兰国籍金融市场协会成立,成员是主要的伊斯兰中央银行和伊斯兰发展银行,这个协会的目的是制定金融道德标准,以保

5、证使伊斯兰教义在银行和金融活动中得到贯彻。这套标准要求每一种常规金融产品都要符合回教律法原则。 伊斯兰的积极分子,知识分子,生产商和宗教首领一直以来都支持“里巴“禁令的有效性,“里巴“包括债主收取的利息以及包含投机性质和内部交易的“赌博“与“风险“。据此金钱不应用作自身的产品,用来产生更多的钱。轮流股、普通股和优先股都被伊斯兰金融所回避,因为它们会带来货币的非自然增值。 金钱是生产的工具或手段,这是被称为 sukuk 的回教债券所施用的原则。Sukuk 总是与实际投资相关,比如用于支付一条马路或一处不动产的建设,永远不用于投机。这个原则是来自回教律法关于“非法行为“(haram)的禁令,har

6、am 包括那些道德上不正确,被可兰经所禁止的活动,比如生产和销售武器,销售烟草、酒精、色情出版物,赌博等等。 伊斯兰金融和一般金融模式最明显的区别在于团体力量的联合。这种联合以伊斯兰精神信仰中的“民族“(Umma)概念为核心。“民族“便是将伊斯兰团体视为一个共同呼吸、共同思考和祈祷的整体,这便是伊斯兰教4的灵魂。在伊斯兰世界,这是个比“祖国“更广阔的概念。“民族“是一种神圣的民主,每个人都既是臣民又是君主,既是信徒又是祭司。个人主义在伊斯兰教内部不被认可,因为这与民族文化是不相符合的。 如果说“民族“是伊斯兰世界的心脏,“观念联合论“便是伊斯兰经济的心跳。伊斯兰经济体系的基础是共同参与风险的哲

7、学:债权人应该和债务人共担风险(这使得双方实际上成为伙伴),这代表了与金融体系相协调的一个强烈的共识。 这种观点与西方金融模式截然不同,西方金融寻找“利益最大化,损失最小化“的工具,在次贷危机构成的“生产到分配“模式的失败中,甚至可以看到风险从银行体系转到了其他的机构投资者和最终投资者。正如我们所了解到的,伊斯兰金融禁止利息,但是房租,著作权,从商品等获得的生意利润是被可以被接受的。 这样,伊斯兰金融在概念上便站在了由个体私人利益决定的西方金融的对立面。 西方金融体系的道德救赎 在国富论中,亚当?斯密认为市场由一只“无形之手“所操纵。这股隐藏的力量是由人们对于“提高收入或是使自身获益“的需求所

8、决定的。他认为,这种行为是理性的,完全是与人性相符的。 亚当.斯密斯密的论断使我们观察到:当每个人都单独寻求个人利益时,自私行为的总和却会有利于国家的富裕。这又是如何产生的呢?对于5斯密来说,集体的自私行为保证了有限的资源总是被引向风险最低回报、最高的投资领域,也就是寻求提高利润,这便有利于国家的富裕。简而言之,这代表了市场的魔法。 对于市场经济学家来说,斯密的“无形之手“是一种宗教圣像,没人想要挑战它的有效性。许多人认为对于全球化经济来说这个理论仍是完全有效的。 然而富有讽刺意味的是,伊斯兰金融的上升之路,正是由三次重要的西方资本主义经济危机开启的:70 年代的石油市场震荡,90 年代末的亚洲经济危机和 911 悲剧。 当前的西方金融危机已经从最初的资产流动性问题演变成对于整个金融体系的信心危机。国家和中央银行为了支撑市场进行了重大干预,注入了总额惊人的流动资金,但这并不足以恢复投资者对资本体系的信心,也不足以走出全球经济衰退。 国家银行体系现在需要回归商业道德的核心,重建失败中的金融模式。作为伊斯兰金融基础的道德准则因而浮出水面,使我们发现在信仰的基础上,也可以建立一种稳健永续的金融体系。 在这一点上,伊斯兰金融对于重建全球金融新规则有着不可忽视的重大意义。