金融学养与地区的经济发展.doc

1、1金融学养与地区的经济发展滨海新区正在加快金融体制改革和金融创新，努力建设与北方经济中心相适应的现代金融体系和全国金融改革创新基地。金融是现代经济的核心。我们整个城市的经济发展，同样离不开金融方面的不断进步、不断改革与创新。但，金融作为现代经济的核心。又不仅仅是金融业内人士的事，需要从事经济工作的人，包括方方面面、上上下下的领导干部们，具备一定的金融素养，牢固树立金融思维的理念 有感于重庆市长黄奇帆主政重庆时抒写的一系列行之有效的金融大手笔，本刊采访了南开大学虚拟经济与管理研究中心讲师、经济学博士张云，请他就相关话题作进一步的解读。 记者：不久前，重庆市长黄奇帆做客央视二套对话栏目，我们见识了

2、他主厨重庆经济时运用自己的金融学养烹制的几道上佳菜品， “龙虾三吃” 、 “重庆小吃”和“重庆火锅” ，领教了这位金融市长在金融重组、金融创新、金融开放方面的一系列大手笔。据说，重庆的金融生态环境因之焕然一新。您作为一位金融学方面的博士、青年学者，请帮我们简要解读一下黄市长的这些金融方面的举措对一方经济的意义和影响。 张云：首先，我们来看一下黄市长在金融重组、创新和开放方面一系列大手笔之后重庆整体金融行业对重庆地区经济发展的作用。根据统计数据 2009 年重庆市金融业增加值达 389.9 亿元，同比增长 31.2，高2居各行业之首，金融业增加值占 GDP 的比重达到 6，数据充分表明在黄市长对

3、重庆金融业改革之后其整体已经成为重庆地区经济发展的支柱行业。这就说明从宏观上来看，一个地区有效地盘活金融行业能够有效地促进当地经济发展，作用非常直接和明显。可以说，在金融对经济发展产生作用的问题上，重庆树立了一个鲜明的正面实证案例。 下面，我们来分析一下黄市长的具体改革措施是如何盘活重庆整体金融行业的。从金融理论来看，金融主要是由金融市场、金融机构以及金融产品构成的，所以在其理论框架中，金融的发展和深化具体就是表现为上述三个方面的发展，即金融市场的拓展、金融机构数量和金融产品品种的增加。黄市长主导的改革措施正是有效地拓展了重庆地区的金融市场、机构以及产品。具体分析如下： 第一，通过有效的资产重

4、组建立了能够良性发展的重庆地区主流金融业务，即银行、证券、保险业。 第二，充分发展了一些非银行金融机构，如私募股权基金、风险投资基金、担保公司、小额贷款公司、信托公司、金融租赁公司以及财务公司等，极大拓展了重庆地区的金融机构品种，使得重庆地区在金融服务供给方面充分显示了多样性，能够有效地满足不同行为主体的投融资需求。 第三，率先发展了一些全国性的或者区域性的要素交易市场，扩大了重庆地区金融市场的内涵，为很多以要素为标的物的金融产品提供了交易场所。 上述三个方面充分显示了重庆地区金融改革在金融市场、金融机构3和金融产品三方面进行了很好的拓展，按照现代金融学的观点，即重庆在上述三个方面的改革有效地

5、加强了重庆地区的金融深化程度，进而促进了重庆地区的经济增长。 考虑到我国与西方发达国家在金融生态方面的差距，重庆地区金融改革还在电子商务网络以及重庆地区金融法制等金融生态建设方面下了工夫，这些措施都有效地提升了重庆地区金融运转的效率从而促进了重庆地区的经济发展。 记者：金融被称为现代经济的核心，一城一地的领导干部在规划本城本地乃至本区域的经济发展蓝图、制定经济发展方略和战术时，应当将金融思维、金融手段置于怎样的位置上? 张云：在当今世界股市、债市、汇市等金融领域的新闻充斥着商业报纸，全球各种类型公司的经营活动全都紧跟着华尔街、伦敦、东京等国际金融中心的节奏，金融活动已经成为当代整个经济的核心，

6、这一点已经明显的表现在美国、英国、西班牙、法国等发达国家的内部。 在此形势下，首先，我认为决策者应当牢固树立金融思维的理念，树立金融思维的理念实际上就是树立金融是整个现代经济的核心的理念。要深刻理解这一点就需要理解当代经济系统的本质问题，实际上这个命题涉及到一个非常复杂的理论问题。现代西方主流理论用总量生产函数将经济系统视为一个投入资源进而生产产出的物质生产过程，而马克思理论不这么看，马克思的分析是将市场经济系统本质视为一个价值系统，追求价值增殖是整个经济系统发展的最本质动力，实际上延续其分析逻辑很容易得出在市场经济中只要是货币衡量的价值，尽管无形也是客观4存在，只要能使价值增殖，尽管它根本与

7、物质生产过程无关，也可以被看作是生产的，随着市场经济的发展，摆脱物质生产过程的直接价值增殖过程蓬勃发展是一个历史的必然。而在现代经济活动领域中，金融活动是最接近“直接价值增殖活动”的活动，换句话讲，金融活动是最贴近市场经济本质的活动，在这个意义上金融活动自然其就成为当代经济活动的核心了。 其次，在理解清楚了金融活动是最贴近市场经济本质的活动之后，决策者在规划本地区的经济发展蓝图之时，就需要充分考虑本地区金融市场、金融机构以及金融产品发展对本地区经济发展的影响。实际上从微观角度来看待金融对地区经济的发展作用，现有理论研究的观点主要是强调吸引资金流入。一个地区资金聚集了，经济自然就发展了。我这里想

8、强调的，是金融资产向外输出同金融、经济发展的理念和关系。实际上，金融资产流入与金融资产流出作为同一事物(金融性质的资产)，都是通过金融市场、金融要素等进行，有效地发展金融资产输出功能也能够有效促进区域经济发展。现有研究表明，区域金融发展的资金来源和流动方式不外乎四种：一是内部转移式(in-n)，即资金经此区域在境内金融市场的存入和贷出；二是贷放(in-out)，即资金由境内经此区域向境外移动；三是筹资形式(out-in)，即资金来自境外经此区域向境内移动；四是外部移动式(out-out)，即资金来自境外经此区域向境外需求地移动。无论是哪种类型的资金流动都离不开入(in)和出(out)的两个通道

9、，任何一个渠道的缺失都会导致资金流动的失败，所以从理论上看，区域金融的建设必须在同时具有资金流入和流出的前提下，才能保障资5金流动的畅通以及经济的发展。所以决策层在考虑当地的区域金融建设必须同时兼顾资金流入和流出两个通道。所以，最好的决策层规划就是同时考虑资金流人和流出两个渠道，在此基础上充分发挥和发展本地区的金融市场、金融机构以及金融产品，并结合本地区的比较优势来充分发展经济。 实际上在我国，地方政府决策层在促进本地经济的发展，一直承担着为当地基础设施建设以及企业融资的重任，且在我国实行积极的 财政政策背景下，地方政府更需要自力更生，筹集一定量的中长期资金，以配合中央财政政策的落实。但是，目

10、前国家政策不允许地方政府直接从市场借贷资金(尽管现在已经可以发行地方政府债券，但数额有限)，因而一个直接可行的方案是通过组建不同功能的国有控股投资公司作为地方政府的间接融资平台才能解决这个问题。这种以国有控股投资公司为载体的融资平台可以为地方政府发挥以下功能：一是整合政府资源，盘活资产；二是在融资平台的基础上，可将借贷资金转化为子公司和子项目的资本金，以便进一步做债务融资，有效地运用财务杠杆，满足地方政府融资需求；三是融资平台的设立可以有效隔离风险、规范运作。 如何有效地构建地方政府融资平台，实际上可以学习重庆市政府。重庆在构建地方政府融资平台上的成绩较为突出。重庆市政府设立了包括城投公司、高

11、发公司、地产集团等八大投资集团作为其地区基建和产业发展的重要融资平台，为该市的经济与社会发展提供了有力的资金支持。在组建地方融资平台的启动资金可以有以下来源：1、发行中期票据融资，以允许地方大型投资集团发行中期票据的方式融入资金，作为其6启动资金，对地方建设项目发挥资金配套作用，从而发展成为地方融资平台；2、规费注入，即将路桥费、养路费、部分城市维护费等作为财政专项分别归类注入投资集团；3、土地集团收益权注入，即市政府赋予部分投资集团土地储备功能，并将土地增值部分作为对投资集团的资本金注入；4、存量资产注入，即将过去几十年形成的存量资产，比如路桥、隧道、水厂等，划拨给相应的投资集团，从而成为投

12、资集团的固定资产；5、税收返还，即通过对基础设施、公共设施投资实施施工营业税等方面的税收优惠，将其作为资本金返还给投资集团。在拥有资本金后，这些集团公司可以通过各种融资方式如申请银行贷款、设定信托融资、发行债券和短中期票据、开展股权合作、进行融资，发挥融资平台的融资功能。 记者：有意思的是，我们分析了一下黄奇帆市长的职业履历表，发现他此前并没有直接从事过金融方面的工作不像王岐山和戴相龙，曾经是金融领域的领导干部，有着浓郁的金融背景。可尽管如此，黄市长依旧因自己丰富的金融学养和娴熟的金融操作手段被人们誉为“金融市长” 。可见，之前有没有金融背景并不是最主要的。作为领导干部，尤其主政一方的领导干部

13、，本身必须具备一定的金融素养才是正题。那么，在您看来，干部尤其主政一方的干部，应当具备怎样的金融知识和金融素质呢? 张云：自上世纪 60 年代以来，金融市场不断扩展，金融制度不断创新，金融衍生物层出不穷，与此相适应，现代西方金融的研究也得到了长足的进步，一些具有重要的理论指导意义，决策层有必要了解，如现7代资产定价原理、公司金融理论以及利率期限结构理论等。在这里我推荐一本书，中国金融出版社出版的戴相龙主编的领导干部金融知识读本 ，此书通俗易懂。是一些地方政府决策层迅速了解和熟悉金融知识以及提高金融素养的合适读物。 链接 1 没有金融工作经历的金融市长 黄奇帆，汉族，1952 年 5 月生，浙江

14、诸暨人。 1968.091974.09 上海焦化厂焦炉车间工人 1974.091977.09 上海机械学院仪器仪表系自动化仪表专业学习 1977.091983.07 上海焦化厂设备科技术员、助理工程师、工程师 1983.071983.12 上海焦化厂副厂长 1983.121984.04 上海市委整党办公室联络员 1984.041987.01 上海市经委综合规划室副主任 1987.011990.06 上海市经济信息中心主任(副局级，1988.09 获副研究员职称) 1990.061993.01 上海市浦东开发办公室副主任 1993.011994.09 上海市浦东新区管委会副主任(1993.12

15、明确为正局级，获研究员职称) 1994.091995.04 上海市委副秘书长兼市委研究室主任 1995.041995.07 上海市委副秘书长 (1994.101995.05 借调中央办公厅工作) 1995.071996.03 上海市委副秘书长，市政府副秘书长 81996.031998.04 上海市委副秘书长，市政府副秘书长，市体改委副主任 1998.042001.10 上海市政府副秘书长，市经委主任，市工业工作党委副书记 2001.102002.05 重庆市政府副市长、党组成员 2002.052009.11 重庆市委常委，市政府副市长、党组成员 2009.112009.12 重庆市委副书记，市

16、政府副市长、党组副书记，重庆行政学院院长(兼)，市国有资产监督管理委员会党委书记(兼) 2009.122010.01 重庆市委副书记，市政府代市长、党组书记，重庆行政学院院长(兼)，市国有资产监督管理委员会党委书记(兼) 2010.01庆市委副书记，市政府市长、党组书记，重庆行政学院院长(兼)，市国有资产监督管理委员会党委书记(兼) 链接 1 金融市长的私房菜 黄奇帆日前做客央视对话 ，谈到发展和规划重庆经济时，这位重庆市长端出了三道让人回味无穷的私房菜，选摘如下 第一道菜：龙是三吃 黄奇帆说，这个实际上是指，在过去几年，我们对重庆的许多困难的、进入困境的金融机构进行重组。我们重庆的五个金融机

17、构：重庆商业银行，西南证券公司，重庆投资信托公司，三峡银行，重庆农村商业银行，在重组前，清一色的都有 50以上的不良资产。 9遇上重组这样的情况，我们就采取三管齐下的措施，或者我们用一个说法叫龙虾三吃的措施。所谓龙虾三吃，就是解决这个重组问题分三个步骤，一步一步地把它吃掉。第一个措施就是追加资本金，第二个措施就是剥离它的坏账，第三个措施就是重组它的董事会。本人这回要下决心，不管叫龙虾三吃还是三管齐下，都是刀刀见血的。一是资本金一下子增加 20 亿，二是把它的班子彻底地换了，三是从根子上解决它现金流整个被挪用，客户保证金现金流断裂等各方面的问题。有这些动作以后，应该说西南证券就此进入坦途，而且过

18、了两年，股票还上市了 那么， “吃龙虾”的工具是? 黄奇帆：这工具就是渝富资产管理公司，它相当于一个杠杆，类似于我们国家有四大资产管理公司，等等。 第二道菜：重庆小吃 重庆小吃代表创新。 黄奇帆：“这个是指重庆金融中心目标，在银行证券保险以外，我们有五个层次的工作目标，比如说风险投资基金、私募股权基金、金融租赁公司、小额贷款公司，或者还有信托公司，或者还有财务公司，另外还有汽车金融公司等等。这些都算一道一道小吃，但这些小吃最后形成的规模，我认为是不小的。 ” 这其中，土交所或许是最引人注目的。 黄奇帆说，其实这涉及到中国的一个城市化进程的问题如果城市化进程过程中我们城市新建没用地和农村新建设用

19、地增减挂钩平衡得好，中国 18 亿亩耕地能保住，城市化进程，农民进城的目标能实现，而10且我们的耕地还会增加，可能以后变 19 亿亩耕地了。在这个意义上讲，怎么样让农村与城市的建设性用地能够有市场的流通，地票交易所就发挥这个作用。 农民原来的旧房子，他在农村里面，他尽管可能也有那么一百多平方，两百平方，但是土疙瘩造的这种土房子，它如果要卖的话，卖个一两万，不值钱现在我们帮他创造了一个什么财富呢?你原来宅基地大而无当，占了两亩地，这两亩地你把它复垦成为农田，这农田还是你的，你就变成种菜的地，种粮的地，但是你这两亩地的指标，到土地交易所地票去卖掉，可以换 20 多万。你拿了这 20 多万，你可能七万八万去买了一个房子，这个房子水电气什么都有，道路交通也齐全，房子的结构也比较好，像个小别墅了，对农民来说，是很高兴的事情。 第三道菜：重庆火锅 重庆火锅代表开放。 黄奇帆说，火锅就是个开放的锅，什么东西往里都可以放，就是开放的重庆金融。 吃火锅最重要的要有创新意识，有重组意识，你不断地，这个菜和那个菜重组，然后各种各样的要素创新，然后什么东西都可以放到重庆火锅里去烫。 这里边首先是一个金融生态问题，一个好的金融生态，它应该是坏账很低，信用很好，然后资本投效益回报比较高，需要的人才能够有足够的配置，所以当你有这些要要素的时候，各种金融业务，国内国外的都会主动地向这个地方集聚。