[股票][波浪理论精典教学课程]佚名.doc

1、波浪理论精典教学课程波浪理论的产生和发展拉尔夫纳尔逊艾略特（Ralph Nelson Elliott )，是波浪理论的创始人。1871 年 7 月 28 日出生在美国密苏里州堪萨斯市的玛丽斯维利镇 Marysville.1891 年，也就是艾略特 20 岁的时候，他离家在墨西哥的铁路公司工作。大约在 1896 年，艾略特开始了他的会计职业生涯。在随后的 25 年里，艾略特在许多公司（主要是铁路公司）任职，这些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后来，他在危地马拉大病一场，并在 1927 年退休。退休后，他回到加利福尼亚的老家养病。正是在这段漫长的休养期间，他揣摸出了股市行为理论。他认为波浪理论是对

2、道氏理论的必要补充。1934 年，艾略特与正在投资顾问公司任股市通讯编辑的查尔斯柯林斯（CharlesJCollins )建立了联系，告诉了他自己的发现。到了 1938 年，柯林斯终于被他深深地折服了，于是帮助他开始了他的华尔街生涯，并且同意为他出版波浪理论(The Ware Principle )。柯林斯举荐艾略特担任了 金融世界（Financial World )杂志的编辑。1939 年，艾略特在这份杂志上一边发表 12 篇文章 精心制作宣传自己的理论。1946 年，也就是艾略特去世前两年，他完成了关于波浪理论的集大成之作自然法则宇宙的奥秘 （NaturesLaw-The SecretO

3、f The Universe)。波浪理论道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。波浪理论（Wave Principle）的创始人拉尔夫.纳尔逊.艾略特（RNElliott ）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns） 。利用道琼斯工业平均（ Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（ Waves） ，在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现

4、性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。时代图文全网络最大的股民超市,大量证券软件,选股公式更新下载,股市名家教学光盘,证券书籍,图文卡,内参资讯,免费电影 http:/五升三降是波浪理论的基础“当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化，诸如经济萧条、大跌以及战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟是如此地相互契合。对于艾略特波浪理论的分析、预测能力，我深具信心。 ”The Elliott Wave Princ

5、ipleA Critical Appraisal如果由我选出本世纪最有价值的发现，我会选“艾略特波浪理论” 。因为它是自然界波动规律的一种近似“数学表达模型” 。基本上，它和其他股市分析方法不处在同一层次上。如果以集合来说明，就如图所示。事实上，可能是运气的关系，瑞福尼森艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在养病的三年期间，通过对道琼斯工业平均指数的仔细研究，而发现我们现在所谓的“波浪理论” ，就像“高尔夫球落点问题”一样，我们已经无从知道艾略特是如何发现的，只能说是他的运气而已。图 2波动原理有三个重要概念：波的型态、波幅比率、持续时间。其中最重要的是型态。波有两个基本型态

6、：推进波 53-5-3-5 和调整波 535。波浪理论也称波动原理（Wave Principle）的创始人艾略特（RNElliott ）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns） 。利用道琼斯工业平均（ Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（ Waves） ，在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成

7、同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。时代图文全网络最大的股民超市,大量证券软件,选股公式更新下载,股市名家教学光盘,证券书籍,图文卡,内参资讯,免费电影 http:/波动原理具有独特的价值，其主要特征是通用性及准确性通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测，许多人类的活动也都遵守波动原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常应用这一原理。准确性表现在运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。艾略特的研究大多数由一系列奇妙的训练有素的思维过程完成，其完整性和准确性适合于研究股市

8、平均价格运动。在 1940 年那个时代，道琼斯工业指数才 100 左右，那时许多投资者认为道琼斯工业平均很难超过 1929 年达到之峰顶（Peak ） 。然而艾略特则预测在未来的数十年中将有一个很大的牛市（Bull Market） ，它将超过所有的预测和期望。后来艾略特在股市宏观及微观上的一些预测得到了历史的证实。关于艾略特波动理论，哈米尔顿（Hamilton Bolton）曾经说过：当遇上一些很难预测的灾难，例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热，艾略特波动原理往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。现在许多技术分析者在研究图表时多

9、偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本书中我们将就艾略特波动原理进行论述。牛市中艾略特法则之焦点在于跟踪及准确计算五个波的发展进程，其中三个向上运动的波（Waves Up）和两个间隔其中的向下运动的波（Waves Down） ，这一概念也就是现在通俗说法 “所有牛市均有三条腿“。在市场上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各种不同的定义方法。反过来，波动原理中又将一系列的腿解释为一条完整的腿。在 1938 年的著书波动原理和 1939 年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction ）

10、 ，图 2 表示五个代表上升方向的推进波（Impulse Waves）和三个调整波（Corrective Waves） 。这里我们要讨论一下本书中的一些用语。首先 5 波是指一个由图 2 中1、2、3、4、5 五个波构成的波浪，3 波是指一个由图 2 中 a、b、c 三个波构成的波浪。当我们说推进波为 5-3-53-5 型态时就是指推进波可以由五个子波构成，这五个子波又分别由 5 波、3 波、5 波、3 波、5 波构成，如图 3 所示。图 3 各等级波浪的进一步划分波 1、3、5 谓推进波（Impulse Waves，或方向波） ，推进波的基本型态如图 3 中所示，系 53535 型态。波 2

11、、4 谓调整波（Corrective Waves） ，波 2 调整波 1，波 4 调整波 3，波 l、2、 3、4 、5 构成的 5 波由波a、b、c 构成的 3 波调整。调整波的基本型态如图 3 中所示，系 535 型态。一个完整的循环由八波组成，其中包括两种类别的波，即数字波(Numbered Phase）或 5 波，以及字母被（Lettered Phase）或 3 波。接着开始另一个相似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。随后又延伸出五个上升波。这样完成了一个更大的上升 5 波，并且接着发生一个更大的 3 波向下调整前面发生的上升 5 波。每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构

12、成更大一级的波。图 3 表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图 3 表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。图 3 各等级波浪的进一步划分调整波（a） 、 （b） 、 （c）之型态，如图 3 所示的波，系 535 型态（535 pattern） 。波（2）又与波之型态相同，（1）与（2）始终与、的型态相同，仅是大小程度不同而已。图 4 更进一步明确了波的型态与波的等级之间的关系，它表示一个完整的股市循环中可以按下表细分波

13、浪。循环级别牛市、熊市完整循环循环波（Cycle Waves ） 1 1 2基本波（Primary Waves） 5 3 8中型波（Intermediate Waves ） 21 l3 34小型波（Minor Waves ） 89 55 144波浪形成的基本概念可总结如下：1）一个运动之后必有相反运动发生；2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波。3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。在实践中,每

14、一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。下面，提供几个较为典型的例子（如图 4） 。图 4 完整的波浪及次级波数目波动原理的标记方法为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：特大超级循环级(Grand Superrcyclc)超级循环级(Supercycle )循环级(Cycle)基本级（Primary） 中型级（Intermediate） 小型级（Minor）细级（Minute） 微级（Minuette） 次微级（subminu

15、ette）在波浪理论应用中如何准确地辨别波的级别常常是一个困难的问题。特别是在一个新的波开始时，很难判定最后的小波属于哪个级别。幸运的是波浪等级仅仅是相对的概念。但是尽管这样，以上的等级标号仍反映了波的相对大小。例如，当论及美国股市自 1932 年上升时，其股价波浪等级一般按下述方式归类：19321937 第一个循环级的波浪19371942 第二个循环级的波浪19421965(6) 第三个循环级的波浪1965(6)1974 第四个循环级的波浪197419? 第五个循环级的波浪每个循环级的波浪之子波就是基本级的波浪进一步又可分为中型级波浪等等。还可以用数字波（Numbered Waves）和字母

16、波（ Lettered Waves）来标识股市中波浪的不同等级。波波等级 五个方向波 三个调整波超级循环级 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)循环级 I II III IV V A B C基本级 1 2 3 4 5 A B C中型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)小型级 1 2 3 4 5 A B C细级 I ii iii iv v a b c微级 1 2 3 4 5 a b c上述表记方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法却更加序列化。波波等级 五个方向波 三个调整波特大超级循环级 I II III IV V A B C超

17、级循环级 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)循环级 I II III IV V A B C基本级 I II III IV V A B C中型级 1 2 3 4 5 a c小型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)细级 1 2 3 4 5 a b c微级 1 2 3 4 5 a b c在艾略特的记号系列中，“CYCLE “仅仅是用来表述波浪的等级，而非在特殊意义上的“循环“ （Cycle） 。通常，有基本级或循环级的波。也容易和道氏理论中的主升运动（Primary Swing）或主升市场（Primary Bull Market）的用

18、语相混淆。其实至于用什么符号并不要紧，关键是选择一种最有效率的表述方法。此外我们还要涉及一个定义牛市和熊市的问题。超级循环的 B 波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，尽管在彼动原理的体系上仍被标为熊市记号。统而言之，波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简单地说就是一个上升 5 波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动。艾略特波浪基础-推动浪形态(Impulse Patterns)推动模式有五浪构成。五浪向上或向上方向均可。下面是一些例子。第一浪通常只是由一小部分交易者参与的微弱的

19、波动。一旦浪 1 结束，交易者们将在浪 2 卖出。浪 2 的卖出是十分凶恶的，最后浪 2 在不创新低的情况下，市场开始转向启起下一浪波动。 浪 3 波动的初始阶段是缓慢的，并且它将到达前一次波动的顶部 （浪 1 的顶部） 。上面的图交易者并不确信这是一次向上的趋势，并且利用这次波动增加空头（shorts )。如果他们的分析是正确的话市场不能到达前一浪波动的顶部。因此，大量的停损单的现象将在浪 1 顶部上方出现。浪 3 的波动获得了动力并且到达了浪 1 的顶部。在浪 1 顶部被突破的同时，那些停损单被触及了。根据停损量的大小，将在浪 3 上产生一个跳空缺口。在浪 3 上升的过程中，跳空缺口是一个

20、好的现象，在停损单被触及之后，浪 3 的波动将引起交易者的注意。以下的序列将是这样：初始时在底部做多头的交易者可以观望。他们甚至可能决定增加头寸。处于停损出局状态的交易者（经过一段徘徊不安之后）断定行情是向上的，并决定买进参与波动，这种突增的兴趣给浪 3 的波动提供了动力。时代图文全网络最大的股民超市,大量证券软件,选股公式更新下载,股市名家教学光盘,证券书籍,图文卡,内参资讯,免费电影 http:/ 这时,大多数的交易者已经断定这浪行情是上升的。 最后，这种买进的疯狂变弱了，浪 3 进入了停滞。获利回吐这时开始蔓延。在低点做多的交易者决定将利润兑现。他们获得了良好的交易并开始保护他们的利润。

21、这就引发一次价格的回落，从而形成浪 4。浪 2 是一次凶恶的卖出，浪 4 是一次有序的获利回吐。 当获利回吐进行的过程中，大多数交易者仍然确信行情是向上的。他们或者是迟了一步进入这一次波动，或是正处于犹豫不决。 他们认为这次获利回吐是一次买进的好机会和平仓的好机会。 在浪 4 结束之时，更多的买单开始介入，价格开始再次波动上升。 浪 5 的波动缺乏象浪 3 波动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在浪 3 上方创出新高以后，浪 5 内部的动量相对于浪 3 运行过程是很小的。 最后，当这种缺乏光泽的买进热情熄灭时，市场已经起到了头部，并进入下一个阶段。艾略特波浪基础-推动浪及其变异型态如果在你面前站

22、着一只动物，你一定可以知道这是人或者是猫或是其他你所知道的动物，如果是一个人，你会知道他的哪部分与你不一样，但你会知道他是。在艾略特波浪理论中，波浪的型态决定了其性质是推动浪还是修正浪。但是每一个浪的型态也不完全一样。在现实情况中，推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态。但以标准的推动浪来说，它们是五浪推动的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪结束就会运行修正浪（见图） 。推动浪的变异型态则有数个种类。最初艾略特只提出了“浪的延伸” 、 “失败的第浪” 、“倾斜三角形”等类型。后来，又有人进一步指出，还有“第二种倾斜三角形”等形态。所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。当

23、波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪。根据我的经验，在现实中波浪的延伸是经常出现的，也许在未来，浪的延伸会被认为是推动浪的正常型态。如果在分析中无法辩认是哪一个波浪出现延伸，这不要紧。因为在艾略特的理论体系中，五浪、九浪与十三浪甚至十七浪的意义是一样的（见图） 。我们所关心的是波浪的延伸到底给予我们什么好处。一般情况下，三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。举例来说，如果投资者发觉第浪出现延伸时，那么第浪理应只是一个和第浪相似的简单结构。或者，当第浪与第浪都是简单的升浪，则有理由相信第浪可能是一个延伸浪，特别是当成交量急剧增加时。请注意，在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第浪中；而在新兴股市中，第浪往往也出现延伸的现象。推动浪可以延伸，也可以失败。艾略特使用“失败型态”的字眼，藉以描述第浪的运动未能突破第浪终点的价格水平。也有人使用“未完成的第浪”这个词表达上述意思（见图） 。我认为，如果不使用“失败的”这个词，则不如使用“未创新高(低)的” 。因为“未完成的”很容易让人误以为第浪尚未结束。