波浪理论的基础五升三降.doc

1、波浪理论的基础五升三降“当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化，诸如经济萧条、大跌以及战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟是如此地相互契合。对于艾略特波浪理论的分析、预测能力，我深具信心。”The Elliott Wave PrincipleA Critical Appraisal如果由我选出本世纪最有价值的发现，我会选“艾略特波浪理论”。因为它是自然界波动规律的一种近似“数学表达模型”。基本上，它和其他股市分析方法不处 在同一层次上。如果以集合来说明，就如图所示。事实上，可能是运气的关系，瑞福尼森艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在

2、养病的三年期间，通过对道琼斯工业平均指数的仔细研究，而发现我们现在所谓的“波浪理论”，就像“高尔夫球落点问题”一样，我们 已经无从知道艾略特是如何发现的，只能说是他的运气而已。图 2波动原理有三个重要概念：波的型态、波幅比率、持续时间。其中最重要的是型态。波有两个基本型态：推进波 53-5-3-5 和调整波 535。波浪理论也称波动原理（Wave Principle）的创始人艾略特（RNElliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。利用道琼斯工业平 均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股

3、价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出 市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了 这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这 就是久负盛名的艾略特波动理论。波动原理具有独特的价值，其主要特征是通用性及准确性通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测，许多人类的活动也都遵守波动原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常应用这一原理。准确性表现在

4、运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。艾略特的研究大多数由一系列奇妙的训练有素的思维过程完成，其完整性和准确性适合于研究股市平均价格运动。在 1940 年那个时代，道琼斯工业指数才 100 左右，那时许多投资者认为道琼斯工业平均很难超过 1929 年达到之峰顶（Peak）。然而艾略特则预测在未来的数十年中将有一个很大的牛市 （Bull Market），它将超过所有的预测和期望。后来艾略特在股市宏观及微观上的一些预测得到了历史的证实。关于艾略特波动理论，哈米尔顿（Hamilton Bolton）曾经说过：当遇上一些很难预测的灾难，例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热，艾略特波

5、动原理往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。现在许多技术分析者在研究图表时多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本书中我们将就艾 略特波动原理进行论述。牛市中艾略特法则之焦点在于跟踪及准确计算五个波的发展进程，其中三个向上运动的波（Waves Up）和两个间隔其中的向下运动的波（Waves Down），这一概念也就是现在通俗说法“所有牛市均有三条腿”。在市场上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各种不同的定义方法。反过来，波动原理 中又将一系列的腿解释为一条完整的腿。系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基 本韵律和型态，五个上升波和三

6、个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图 2 表示五个代表上升方向的 推进波（Impulse Waves）和三个调整波（Corrective Waves）。这里我们要讨论一下本书中的一些用 语。首先 5 波是指一个由图 2 中 1、2、3、4、5五个波构成的波浪，3 波是指一个由图 2 中 a、b、c 三个波构成的波浪。当我们说推进波为 5-3-53-5 型态时就是指推进波可以由五个子波构成，这五个子波又分别由 5 波、3 波、5 波、3 波、5 波构成，如图 3 所示。图 3 各等级波浪的进一步划分波 1、3、5 谓推进波（Impulse

7、Waves，或方向波），推进波的基本型态如图 3 中所示，系 53535 型态。波 2、4 谓调整波（Corrective Waves），波 2 调整波 1，波 4 调整波 3，波 l、2、3、4、5 构成的 5 波由波 a、b、c 构成的 3 波调整。调整波的基本型态如图 3 中所示，系 535 型态。一个完整的循环由八波组成，其中包括两种类别的波，即数字波（Numbered Phase）或 5 波，以及字母被（Lettered Phase）或 3 波接着开始另一个相似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。随后又延伸出五个上升波。这样完成了一个更大的上升 5 波，并且接着发生一个更大的 3

8、 波向下调整前面发生的上升 5 波。每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构成更大一级的波。图 3 表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一 个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图 3 表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。图 3 各等级波浪的进一步划分调整波（a）、（b）、（c）之型态，如图 3 所示的波，系 535 型态（535 pattern）。波（2）又与波之型态相同，（1）与（2）始终与、的型态相同，仅是大小程度不同而已。图 4 更进一步明确了

9、波的型态与波的等级之间的关系，它表示一个完整的股市循环中可以按下表细分波浪。循环级别牛市、熊市完整循环循环波（Cycle Waves） 1 1 2基本波（Primary Waves） 5 3 8中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34小型波（Minor Waves） 89 55 144波浪形成的基本概念可总结如下：1）一个运动之后必有相反运动发生；2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波。3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。在实践中，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。下面，提供几个较为典型的例子（如图 4）。图 4 完整的波浪及次级波数目