北科大天津学院2011国际投资论文选题.ppt

1、国际投资,国际投资含义与分类,按投资期限分为：长期投资和短期投资按资本来源和用途分为：公共投资与私人投资按投资方分为：国际间接投资和国际直接投资,一、国际间接投资,是指各投资主体所进行的各类贷款和有价证券等方面的投资。分为国际信贷和证券投资两种形式,国际信贷,按照国际信贷的提供者可分为：政府贷款、国际金融组织贷款和国际银行贷款。按照国际信贷的使用用途可分为：项目贷款和出口信贷。,国际证券投资,债券股票,二、国际直接投资及其类型,1国际直接投资的含义及特点2国际直接投资的类型,国际直接投资与国际间接投资,国际直接投资（International Direct Investment），是指投资者为

2、了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。 二者的本质区别在于，进行国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得，而进行国际直接投资的核心目标则是得到对投资企业的直接控制权。,对外直接投资,从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（简称FDI）。根据国际货币基金组织所下的定义对外直接投资是指“在投资者所属经济体（国家）以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。,国际直接投资的特点,（1）投资者拥有被投资企业的控制权；（2）能够实现生产要素的跨

3、国流动；（3）投资周期长、风险大；（4）国际直接投资主要通过跨国公司进行。,国际直接投资的类型,按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。按照投资者控制被投资企业的方式，也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资。按照投资者是否建立新企业，国际直接投资可分为创建新企业与控制现有国外企业两类。按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式，可以把国际直接投资分为水平型投资、垂直型投资和混合型投资。,独资经营与合资经营,独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式；合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利

4、原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式；,合作经营和合作开发,合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式。 合作经营企业一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。 合作开发则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。,按照投资者控制被投资企业的方式,独资经营属于全部股权参与式投资；合资经营属于部分股权参与式投资；投资者没有在东道国企业中参与股份，以其

5、他一些形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。,按照投资者是否建立新企业,一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动，均属于前一种形式；而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权，则属于后一种形式。,按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式,水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。垂直型直接投资也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外

6、建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。,混合型投资则是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式。一般来说，目前企业进行国际直接投资，并不单纯是水平型投资或垂直型投资，而是两者兼有，进行混合型投资。发达国家之间的直接投资往往以水平型为主，而发达国家对发展中国家的直接投资则以垂直型为主要形式。,我国吸引外资情况,2009年1-12月，全国新批设立外商投资企业23435家，同比下降14.83%；实际使用外资金额900.33亿美元，同比下降2.56%。2008年112月，全国新批设立外商投资企业27514家，同比下降27.35%；实际使用外资金额923.95亿

7、美元，同比增长23.58%。 2007年全国吸收外商直接投资全口径数据（含银行、证券业）为：全国新设立外商投资企业37888家，同比下降8.69%；实际使用外资金额826.58亿美元，同比增长13.8%。,国际直接投资理论发展,1垄断优势论2寡占反应论3内部化理论4投资的有机构成论5边际产业扩张论6产品生命周期论7国际生产折衷论,1垄断优势论,企业要在海外进行直接投资并从中获得利润，就必须具备一种或多种当地企业所缺乏的独占性优势，足以抵消跨国竞争和国外经营所引起的额外成本。 跨国公司要确保投资有利可图，它相对于东道国的竞争对手就必须处于某种垄断或寡占地位，也就是说，它必须拥有某种垄断优势，才能

8、在竞争中取胜，获得高于当地企业的利润，只有这样，跨国直接投资才可能发生。,（美）海默,2寡占反应论,用寡占市场结构中的企业行为来解释对外直接投资的动机。在这种市场结构中只有少数大厂商，它们互相警惕地关注着对方的行为，如果有一家厂商率先对一国进行直接投资，则其他几个对手就会作出反应，追随带头的厂商到该国投资。这主要是各厂商为了保持竞争关系的平衡而采取的行动，如果不这样做，自己的竞争地位就可能受到威胁。因此这种理论也称为“交互威胁论”、“追随潮流论”。,（美）尼克博克,3内部化理论,其代表人物有英国里丁大学的柏克莱、卡森以及加拿大经济学家拉格曼等。这一理论认为：在封闭经济条件下，一个企业可以通过用

9、科层组织替代市场的内部化行为来降低其外部交易成本；在开放经济条件下，一个跨国公司亦可以通过对外直接投资这种国际性的内部化行为来降低其国际市场的交易成本。,4投资的有机构成论,这是美国产业协议局所持的观点。这一理论认为：随着企业竞争市场的扩大，企业只有继续增长和扩大才能生存下去；到海外投资就是为了在日益扩大的市场中维持自己的地位。从投资本身的规律来说，要想维持现有投资的获利能力，就必须进行新的投资，否则就会降低现有投资的收益。扩展对外投资，目的不是为了短期利润，而是为了防止未来市场份额被竞争者占领。跨国公司的建立的动机是企业提高长期投资收益率、维持竞争地位。,5边际产业扩张论,其核心可以归纳为：

10、一国企业进行对外直接投资，建立跨国公司，是依照国内外生产的比较优势，把本国（投资国）边际产业的生产渐次转移到国外。一国边际产业的企业将其生产转移至国外，就可以充分利用东道国的潜在比较优势，保证本企业的收益。,（日）小岛清,边际产业,所谓边际产业就是指按照比较优势原则，投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业，而对投资东道国来说，可能正是其具有或即将具有比较优势的产业。,6产品生命周期论,维农将新技术产品的生命周期分为产品创新、成熟与标准化三个阶段。产品的比较优势和竞争条件在这三个阶段中的变动，决定了一国企业对外直接投资的动机、流向和时间选择。首先在产品成熟阶段流向其他发达国家，因为此时产品生产技

11、术尚未广泛扩散，销售市场也多集中于发达国家，该阶段的直接投资更大程度上是为了节省运输成本、关税支出以及就近供应市场；到产品标准化阶段 ；随着生产技术的扩散，劳动力成本成为竞争的关键因素，企业的对外直接投资就会进一步流向发展中国家。,产品生命周期,所谓产品生命周期，是指产品在市场销售中的地位兴衰变化的过程，具体说就是一种产品从向市场推出、到逐渐扩大销路、广泛流行、再由盛而衰、终至被更新一代产品取代而退出市场的整个过程。,7国际生产折衷论,如果满足下列三个条件，企业将进行对外直接投资，构建跨国公司：（1）所有权优势：企业具有高于其他国家企业的优势，这种优势主要表现为技术等无形资产的形式，并且至少在

12、一定时期内为该企业所垄断；（2）内部化优势：企业使上述优势内部化必须比出售或出租给外国企业更有利；（3）区位优势：企业在东道国结合当地要素投入来利用其优势时，必须比利用本国要素投入更有利。,国际生产折衷论也称国际生产综合理论，是由当代西方研究跨国公司问题的著名专家约翰邓宁提出的。他的理论吸收了以往各派跨国公司理论之长，较有概括性和综合性，能兼顾各种理论解释的需要，从而成为当前影响力最大的跨国公司直接投资理论。,企业跨国并购,企业跨国并购（Crossborder Mergers & Acquisitions）是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营

13、控制权的股份收买下来。跨国并购作为一种比较复杂的跨国经营行为，可以分为横向并购（水平式并购）、纵向并购（垂直式并购）和混合并购。,横向跨国并购，是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购，其目的是为了扩大世界市场份额，增强国际竞争力和寡头垄断力量； 纵向跨国并购，是指两个或两个以上国家不同生产阶段的企业之间的并购，并购双方一方是原材料供应者，另一方是生产成品购买者； 混合跨国并购，是指两个或两个以上国家的不同行业企业之间的并购，目的在于减少单一行业经营风险，降低生产成本，增加企业在世界市场的整体实力。,国际战略联盟,所谓国际战略联盟(Transnational Strategic

14、 Alliances)，是指两个或两个以上的跨国公司根据对世界市场的考察和公司自身的战略目标，通过协议进行联合与合作的经营方式。 按战略联盟协议内容的不同，可分为资源补缺型、市场营销型和联合研究开发型三种。出现的原因：,（1）是科技革命向纵深发展的结果；（2）新技术开发和应用的加速发展；（3）有利于增加进入新市场的机会，提高国际竞争的地位。,1对其母国经济的影响 2对东道国经济的影响,国际直接投资的作用及其影响,对其母国经济的影响,积极影响:有利于其母国扩大市场，增强企业竞争力，促进经济增长；将跨国公司体系的生产单位联系在一起，保证每一具体单位能优先获得体系内其他单位的资源和市场；跨国公司内部

15、贸易带来的交易成本的降低能够产生与国际贸易、规模经济相同的效应；消极影响:造成了投资母国的失业和“产业空心化”。,产业空心化,指以制造业为中心的物质生产和资本，大量地迅速地转移到国外，使物质生产在国民经济中的地位明显下降，造成国内物质生产与非物质生产之间的比例关系严重失衡。 在一些高度发达的国家和城市，产业结构在一定发展阶段会出现的一种趋势：非物质生产的服务性产业部分的比重远远超过物质生产部分的比重而成为国民经济的重要部门。,三次产业,第一层次：运输业、商业第二层次：服务、旅游、金融第三层次：科、教、文、卫第四层次：公共事业、行政,非物质生产,制造业、采掘业和矿业建筑业、电力、水利、煤炭,物质

16、生产,第一产业农、林、牧、渔,第二产业,第三产业,以制造业为代表的第二产业占国民生产总值的比重大幅下降，第三产业比重迅速上升，超过了第二产业，以至大于一、二产业之和。有人认为第三产业比重超过 60%，即是产业空心化； 物质产品、特别是工业制成品的出口明显减少，进口逐渐增加并超过出口，以致出现国内物质需求依赖外部进口的供求结构，造成贸易收支（主要是工业品贸易收支）恶化甚至转向逆差。,一种观点：这只是表面的现象。首先，直接投资输出的往往是投资国的过剩资本，不一定意味着输出工作岗位；其次，资本输出多局限于投资国的边际产业或劣势生产部门，其优势产业和领先生产部门的投资反倒会因对外投资汇回的收益而增加投

17、资。与其说对外直接投资减少了投资国的就业，导致“产业空心化”，不如说它改变了投资国的就业结构，推动其产业结构升级，因而从根本上说有利于投资国的经济发展。,对东道国的积极影响,积极影响:（1）跨国公司投资有助于东道国的资本形成；（2）对东道国企业的资产重组及产业结构的调整起着间接的推动作用；（3）引进跨国公司投资，拓展了东道国产业空间，提高了东道国的生产能力和国际竞争能力，也扩大了东道国产品的销售市场；（4）跨国公司能够促进东道国的技术进步。,东道国的主导产业和新兴工业部门可能为外国资本所控制；整个经济可能受到投资国跨国公司经营战略的影响，经济结构和产业结构的合理调整以及技术自主开发可能受阻；污

18、染严重、高耗能产业可能被转移到后进国家。,对东道国的消极影响,企业被收购，品牌弃之不用的例子,曾经占据卫生巾行业半壁江山的“舒而美”，自从1994年被金伯利收购后，几乎淡出了人们的视线；美国宝洁买断“熊猫”；（宝洁的中国之旅始于1988年8月18日，合作伙伴是广州肥皂厂，当时中方是绝对的控股方。13年过去了，中方股份不断减少，到2000年，只有象征性的1%数据较旧）；德国利洁时买断“活力28”（曾经“活力28、沙市日化”）；？高露洁买断“三笑”,案例1：可口可乐收购汇源果汁,数字说话NO.1 汇源果汁是中国最大的果蔬汁生产商， 08年Q1汇源占高浓度果汁市场56.1%的份额。 第四 中国是可口

19、可乐公司的全球第四大市场 2007年在中国收入的增幅达到18%。15.5% 可口可乐拥有中国软饮市场15.5%的份额 是百事可乐的两倍。10.3% 汇源在中国果汁市场占10.3%的市场份额 在所有果汁品牌中市场占有率第一。 9.7% 可口可乐占有中国果汁市场9.7%的份额 仅凭一款果粒橙就拿下果汁市场第二名的位置 。,案例回放,2008年9月3日 可口可乐公告以179亿港元收购汇源集团 2008年9月18日 可口可乐向中国商务部递交经营者集中反垄断申报材料 2008年11月20日 商务部对此项申报进行立案审查 2009年3月10日 商务部部长陈德铭表示，商务部正在根据反垄断法依法审核可口可乐收

20、购汇源案，不会受任何外部因素影响。2009年3月18日 商务部发布关于禁止可口可乐公司收购中国汇源公司审查决定的公告，决定禁止此项经营者集中。,案例2：吉利收购沃尔沃,BOT投资,BOT投资即“建设-经营-转让”，指在基础设施建设或服务领域，东道国政府通过契约国内外企业一定期限的特许经营权，允许其在规定的时间内负责项目设计、融资、建设和运营，并收回成本、偿还债务、赚取利润。特许期限结束时，企业按约定将项目无偿移交给政府部门，转由政府指定的部门经营和管理。“以市场换资金”,国际投资论文方向,规范分析现状分析动因分析效应分析方式研究,规范分析,主要研究国际投资中碰到的环境、制度、法律问题。国际投资

21、自由化背景下的国民待遇原则国际投资的主要待遇标准及其相互关系问题研究,现状研究,主要分析研究国际投资的类型、地理分布、行业分布等问题；根据投资发展阶段理论研究一个对外直接投资所处的发展阶段；发展中国家目前大规模对外直接投资是否合适等问题。比如中国对国外直接投资的地理分布（美国、澳大利亚、非洲？）及其原因；中国对外投资的行业分布。比如国外对中国投资的地理分布（东、中、西部）；在中国FDI的行业分布特点（制造业、服务业具体点金融、旅游等等）我国服务业利用外商直接投资的现状_作用_问题及对策国际投资发展阶段理论的适用性和局限性,动因分析,主要研究FDI（跨国公司主要形式）的动因。可以是直接的分析，也

22、可以根据相关理论的解释。比如一跨国公司为何在我国投资比如中国企业对外直接投资动因理论与实证研究,效应分析,主要分析国际投资对东道国、母国的经济效应。这里的效应可能是正的效应，对于资金、技术引进、产业结构升级、就业等的影响，也可能是负的效应，对于市场垄断、民族品牌丧失、环境恶化、产业结构升级迟缓等的影响。对东道国而言，可以是整个国家的某个行业或者某个方面，比如外商直接投资对我国服务业的影响的实证研究、外国直接投资的技术外溢效应研究，也可以是某个地区的整个经济影响，比如河北省利用外商直接投资的经济效应研究,效应分析,对母国而言，这里主要是指我们国家。分析我国对外投资对中国企业的影响，对中国经济增长的影响。,方式研究,主要针对国际投资的方式进行的研究分析比如股权、非股权、bot投资、跨国风险投资等等,