1、中国经济的现状与调整,华 民复旦大学世界经济研究所所长,一、中国经济的现状与不同调整方法所产生的效应,i BP BP BP” YFE 升值调整效应 LM 结构调整效应 C LM 金融改革效应 A D B IS” IS IS Y Y。,二、升值效应,1、国际收支效应 出口下降、进口增加、经常项目国际收支可以趋于平衡2、产出效应 e 出口竞争力下降出口 e 进口商品价格便宜进口 e 本土生产成本 本国厂商对外直接投资 资本项目下 的国际收支可以趋于平衡3、就业效应 出口 进口 本国厂商对外直接投资 本国就业 4、宏观政策效应 e 根据 i=i*+Ee e i 由利率平价决定的i下降，将为以后的货币
2、政策设置障碍5、新的均衡点在上图中的B点,6、有关人民币汇率的几个问题汇率与经济发展的阶段汇率与经济的对外开放度汇率与世界货币体系,三、结构调整效应,1、收入分配结构调整的支出效应 收入分配结构优化边际消费倾向提高内需增加2、收入分配结构调整的就业效应 内需增加推动投资增加（IS曲线右移）就业增加3、收入分配结构调整的宏观经济效应 消费和投资增加国内实际利率上升为宏观经济政策提供空间4、收入分配结构调整的国际收支效应 内需增加进口增加减少贸易顺差 国际收支趋于均衡5、新的均衡点出现在上图中的C点,四、金融改革效应,1、金融改革的货币与资金增广效应金融压抑 依靠外部资金供给外汇占款发行货币资本项
3、目下顺 差产生人民币升值压力金融深化有效增加国内资金和货币供给挤出外资缓解人民币升值压力2、金融改革的资金配置效应变计划配置为市场化配置把稀缺的金融资源配置到高增长部门不仅可以提高资金能的使用效率，还可以推动经济增长3、金融改革的国际收支效应内源融资对外源融资的替代资本项目下人民币的升值压力可以大大减轻跨国公司直接投资的利润转移问题可以得到比较有效的解决4、结论：国内经济与国际收支在更高的就业水平上得到均衡新的均衡点可能出现在D点,五、结构性问题的根源与解决的方法1.微观企业的二元结构问题,发展中国家经济增长的引擎 生产函数： Y=（A、L、K、S） 国民产出 技术（知识） 劳动 资本 制度
4、中国拥有丰裕的劳动要素和较高的储蓄率 劳动与资本是中国经济增长的引擎 但是中国却存在着严重的滥用劳动与资本的现象,国有企业的软约束问题 预算软约束 银行软约束 产权软约束国有企业软约束的后果必定是滥用资产 60%以上的资产占用，30%不到的产出 廉价资产导致国企热衷于发展资本和技术密集型产业 而这又进一步加重了国企下岗失业问题非国有企业滥用劳动 非国有企业得不到资金就只能用劳动要素来替代 当国企滥用劳动时非国有企业则在滥用劳动结构改革的思路 混合所有制（外部股东） 国有企业的产权改革（内部改革）,2.区域经济中的二元结构问题,高增长地区,巨大的运输成本低增长地区,区域经济中二元结构是如何形成的
5、 东西部差距从根本上讲不是由政策因素造成的，而是国际贸易的经济地理效应造成的。 国际贸易把人口、产业、市场和城市集聚到世界各国的沿海地区，因为那里的运输费用最低，这就是国际贸易的经济地理效应。 中国的西部地区远离海洋，长距离陆路运输所产生的高额成本使西部失去了参与国际分工和贸易的机会，并导致了对外开放条件下日益边缘化的发展趋势。,如何使西部的人民富起来 不可能边界 给定资源 给定资源人均收入低= =人均收入高 给定人口 通过移民减 少西部人口 向东部沿海地区移民,3.宏观经济中的二元结构问题,实际经济与虚拟经济的二元结构 实际经济部门 虚拟金融部门,货币与金融资源的计划配置,实物与人力资源的市
6、场配置,货币金融资源计划配置的事实 银行制度是国有银行占据主导地位的主办银行制度 债券市场基本上被政府所垄断 股票市场成了为国有企业脱贫解困的工具,货币金融资源计划配置的后果 国有企业成为不死鸟 民营企业长不大（市场与资金） 工业化没有带来城市化 巨大的社会经济成本 金融体系不支持经济发展,出路在于深化金融体系的改革 国有企业的改革是问题的关键 国有商业银行必须进行民营化改革（强化银行的约束） 债券市场必须向企业开放 股票市场的功能需要重新认识,4.动态发展中的结构问题,由收入分配不公造成的社会结构变化 改革前 改革后 权力金字塔 收入分配的两极分化 容易导致社会的断裂,贫,富,地区之间的收入
7、分配差距急剧扩大 改革前 改革后 东 东 中 西 西,收入分配二元化的经济后果：通货收缩 价格 城市-东部 供给曲线 带有拐点的需求曲线 乡村-西部 产量,问题的根源：让一部分人先富起来 由于权力因素介入经济运行，少部分拥有权力能够优先进入市场的人先富起来，而绝大部分无权无势的普通民众则被排除在外 由于片面强调产业升级发展高科技，少部分拥有稀缺知识要素的高科技人员先富起来，而绝大部分产业工人和普通劳动者则被排除在外 由于行业壁垒和地区壁垒，少数垄断行业职工和发达地区的居民先富起来，而绝大部分行业和地区的群众则被排除在外。,变一部人先富起来的增长模式为共同富裕的增长模式 让一部分人先富起来在改革的起步阶段是必须的 改革导致经济进入快速增长阶段时就应当及时地改变增长模式 只有走共同富裕的发展道路才能实现经济的可持续增长和社会的真正稳定,5、结论,改革深化 金融深化 谢谢！,
